企业筹资风险管理与控制

结构 等 因 素作 用 卜，而 产生 的预 期 结 果 与实 际结 果 之 间 的差 异 造成 的 确 定 性 。
１ 观 环 境 的 复 杂性 。宏 观 环 境 因 素 包 括 经济 环 境 、 ． 宏 法律 环 境 、 场 环 境 、 会 文 化 环 境 、 源 环 境 等 。 些 因素 是 存 在 于 企 市 社 资 这 业 外 部 的 约束 条件 ， 企 业 难 以 准 确 预 见 和 把 握 的 ， 对 企 业 财 是 但
结 构 非 常 不 合 理 ， 别 是 国 有 企 业 ， 产 负 债 率 普 遍 偏 高 ， 特 资 一 般
均 在 ７ ％～ ０ ， 的甚 至 在 １０ ０ ９％ 有 Ｏ ％以上 ， 份 公 司 的 资 产 负 债 率 股
相 对 较 低 ， 也 在 ６ ％～ ０ ， 但 ０ ８ ％ 同时 利 息 负 担过 重 。 有 一 些 资 料 还
中 的筹 资 风 险 的 成 因； 过 对 一 些 经 济指 标 的 分 析 来 评估 企 业 的筹 资风 险 ； 对 企 业 财 务 风 险 管理 中的 筹 资 风 险 的 管理 和 控 制 ， 出 通 针 提 了提 高资 金 的 使 用 效 益 、 度 负债 、 适 优化 资本 结构 、 理搭 配流 动 负债 和 长期 负债 、 理 安排 筹 资 渠道 等 方 面 的 建议 。 合 合 关 键 词 ： 资 风 险 ； 险 管理 ； 险控 制 筹 风 风 企业经营与风险共存 ， 企业 失败 使 风 险显 化 ， 表 现 为 财 务 并 风 险 。 资 决 策 时要 处 理 好 成 本 和 效 率 的关 系 ， 筹 应该 从 最 经 济 合
二 、 务 指标 评 估 筹 资 风 险 财 １ 动 比率 是 流 动 资 产与 流 动 负债 的 比 率 。 反 映企 业 可 用 ． 流 它
理 的 角度 来 管 理 风 险 ， 取 使 风 险 降至 最 低 的 决 策 。 险 的动 态 采 风
性 决定 了筹 资 风 险管 理 是 一 个 动 态 的过 程 。企 业 筹 资 管 理 的 目 标， 即在 满 足 生 产 经 营 需要 的情 况下 ， 断 降 低 资 金 成 本 和 财 务 不 风 险 。大 型上 市 公 司 的 资 产 负债 率 相对 偏 大 ， 均 为 ５ ％ ， 高 平 ６ 最
额 的 比 率 。 它表 明企 业 资 产 总 额 中 ，债 权 人 提 供 资金 所 占 的 比 重， 以及 企 业 资 产 对 债 权 人权 益 的保 障 程 度 。 ５财 务 杠 杆 系数 ， 普 通股 每 股 利 润 的 变动 率 相 当 于息 税 前 ． 是
利 润 变动 率 的 倍 数 。影 响 财 务杠 杆 系 数 的 因素 包 括 息税 前 利 润 、
资金 规 模 、 金 结 构 、 资 固定 财务 费用 水 平 等多 种 凶 素 。 在其 他 因 素 一定 的 情 况 下 ， 固定 财 务 费 用 越 高 ， 务 杠 杆 系 数 越 大 ， 务 财 财
达 ９１ ８ 。 ． ％ ５
一
百度文库
在 短 期 内能 转 变 为 现 金 的 流 动 资 产 偿 还 到 期 流 动 负 债 的 能 力 。 如 果 流 动 比率 较 高 ， 流 动资 产 的流 动 性 却 比较 低 ， 企 业 的短 但 则 期偿 债 能 力 仍 然 不 高 。 在 流 动 资 产 中 有 价 证 券 一 可 以 立 刻 在 般 短 时 间 内变 现 ， 而存 货 、 摊 费 用 等 项 目变 现 时 间较 长 ， 别 是 待 特 存 货 很 可 能 发 生 积 压 ， 销 等 情 况 ， 流 动 性 较 差 。 因 此 流 动 比 滞 其 率 较 高 的 企业 ， 不 一定 偿 还 短 期 债 务 的 能 力很 强 。 并 ２速 动 比率 是 速 动 资 产 与 流动 负债 的 比 值 。 动 资产 是 流动 ． 速 资 产 减 去 变 现 能 力 较 差 且 不 稳 定 的存 货 、 付 账 款 、 摊 费 用 、 预 待 待 处 理 流 动 资 产 损 失 等 之 后 的 余 额 。速 动 比率 的 高 低 能 直 接 反 映 企 业 短 期 偿 债 能 力 的强 弱 ， 是 对 流 动 比 率 的 补 充 ， 且 比 流 它 并 动 比率 反 应 的更 加 客 观 直 接 町信 。而 速 动 比率 就 避 免 了这 种 情
况 的发 生 。 速 动 比 率应 保 持 在 １０ ０ ％以 上 。
３ 已获利 息倍 数 ， ． 是指 企业 一 定 时期 息 税 前 利 润 与 利 息 支 出 的 比率 ， 映 了获 利 能 力 对 债 务偿 付 的保 证 程 度 。 反
、
筹 资 风 险 的成 因
筹 资风 险 即在 筹 资 活 动 中 ， 业 因 受 资 金 供 需 市 场 、 观 经 企 宏 济 环 境 发 生 变 化 的影 响 ， 者 在 筹 资 来 源结 构 、 限 结 构 、 或 期 币种
些
～
…
一
经； 论 ０ 齐
企 业 筹资风险 管理 与控制
口 刘 淑 云 大 庆 市 ３ 商 业 投 资 担保 有 限公 司 ２
摘
要： 筹资 风 险 作 为 企 业 生存 和 发 展 的 重 要 风 险之 一 ， 类企 业都 不 同程 度 的 面 对 着筹 资风 险 。 文 简述 了企 业 财 务 风 险 管 理 各 该
务 活 动 有 重 大 的影 响 。 宏 观 环境 的 不 利 变 化 必 然会 给企 业 带 来
财 务 风 险
４资 产 负债 比 率 ， ． 又称 负 债 比 率 ， 企 业 负债 总 额 对 资 产 总 指
Ｕ 山于 我 国 资本 市 场 的不 发 达 、 资 环 境 的不 利 趋 向 、 ， 融 融 资 成本 的不 断上 升 、 接 融 资 渠 道 的不 畅 通 ， 国 企业 的 资 本 直 我