中国轨道交通行业市场投资分析报告

中国轨道交通行业市场投资分析报告

目录

第一节轨道交通产业景气度持续高涨 (6)

一、轨道交通产业链分析 (6)

二、“城镇化+私家车”加剧交通压力，需求端强劲拉动 (8)

三、国家政策大力支持，供给端发展迅速 (9)

第二节高铁产业保持较高景气度,整车、零部件、维保市场千亿空间可期 (10)

一、《中长期铁路网规划》持续推动高铁建设 (10)

二、投资带动整车采购市场繁荣 (11)

三、进口替代开辟核心零部件新蓝海 (15)

四、维保市场不断壮大 (22)

第三节城市轨道交通迎来黄金发展期 (24)

一、城市轨道交通高度景气，新建里程超过已有规模 (24)

二、中央地方齐心协力，政策助推城轨建设 (26)

三、城轨车辆新增空间巨大，有轨电车即将爆发 (29)

第四节PPP模式助力城轨发展 (33)

一、建设资金压力巨大，PPP成为融资方式新出路 (33)

二、PPP结合“轨交+社区”模式，建设运营的新方向 (35)

三、PPP项目库不断扩充，城轨投资居高不下 (37)

第五节相关重点公司分析 (40)

图表目录

图表1：广义轨道交通划分 (6)

图表2：轨道交通全产业链 (6)

图表3：轨道交通装备产业链 (7)

图表4：我国城镇人口和城镇化率 (8)

图表5：我国私家车数量及增速 (9)

图表6：我国轨交装备制造行业相关政策 (9)

图表7：我国铁路营运里程 (10)

图表8：我国高铁营业里程及占铁路里程比重 (10)

图表9：全国铁路固定资产投资和铁路车辆购置投资及其比重 (11)

图表10：我国标准动车组技术方案 (12)

图表11：全国铁路动车组拥有量及增速 (14)

图表12：高铁动车组密度（辆/公里） (14)

图表13：我国动车组招标信息 (14)

图表14：2015年我国动车组招标信息 (15)

图表15：动车组系统及部件 (16)

图表16：动车组车内零部件制造企业 (17)

图表17：动车组成本构成 (17)

图表18：高铁动车组连接器 (19)

图表19：国内外生产动车组连接器公司 (20)

图表20：高铁受电弓远景图 (20)

图表21：受电弓具体构造 (21)

图表22：国内生产受电弓滑板公司 (22)

图表23：我国动车组检修状况 (22)

图表24：我国动车组新增量（列） (23)

图表25：2017年第一次动车组检修招标信息 (23)

图表26：全国城市轨道交通完成投资额及增速 (24)

图表27：全国城市轨道运营里程数及增速 (24)

图表28：全国城轨在建里程数和在建城市数 (25)

图表29：2015年在建里程排名靠前城市 (25)

图表30：我国轨道交通项目审批流程示意图 (27)

图表31：我国已开通轨交的城市运营里程及规划建设项目 (27)

图表32：城轨运营车辆数和车辆密度 (29)

图表33：新增城轨车辆及市场空间 (30)

图表34：2015年城市轨道交通子项目占比（%） (30)

图表35：现代有轨电车优势 (31)

图表36：同城有轨电车、地铁造价对比 (31)

图表37：全国各城市有轨电车近期和远期规划 (32)

图表38：有轨电车营运里程及其增速 (32)

图表39：有轨电车累计投资额及其增速 (33)

图表40：城市轨道交通投融资模式 (34)

图表41：北京四号线PPP模式示意图 (35)

图表42：港铁公司的营业总收入和净利润 (36)

图表43：2015年港铁公司收入构成情况 (36)

图表44：发改委PPP第一期推介项目中城轨建设工程 (37)

图表45：发改委PPP第二期推介项目中城轨建设工程. (38)

图表46：财政部三期PPP轨道交通示范项目 (39)

图表47：轨道交通行业主要上市公司与估值表 (40)

图表48：鼎汉技术营业收入及增速 (41)

图表49：鼎汉技术净利润及增速 (41)

图表50：鼎汉技术产品结构图 (42)

图表51：2016年上半年鼎汉技术营业收入构成 (43)

图表52：鼎汉技术毛利率水平 (43)

图表53：康尼机电营业收入及增速 (44)

图表54：康尼机电净利润及增速 (44)

图表55：康尼机电产品结构图 (45)

图表56：康尼机电2016H1各业务构成占比 (46)

图表57：康尼机电各项业务的毛利率水平 (46)

图表58：春晖股份营业收入及增速 (47)

图表59：春晖股份净利润及增速 (47)

图表60：亚通达营业收入构成 (48)

图表61：春晖股份2016年上半年营业收入构成占比 (48)

图表62：新筑股份主要产品分类 (49)

图表63：新筑股份营业收入和净利润情况 (50)

图表64：新筑股份2016年上半年营业收入构成占比 (51)

图表65：华伍股份产品和下游领域 (51)

图表66：华伍股份营业收入和净利润 (52)

图表67：华伍股份2015年营业收入构成 (52)

第一节轨道交通产业景气度持续高涨

一、轨道交通产业链分析

广义轨道交通分为铁路行业和城市轨道交通业，铁路行业包含普通铁路和高速铁路（设计运行时速250km及以上）；城市轨道交通分为地铁、轻轨、单轨、有轨电车、市域快轨、自动导向轨道（APM）和磁悬浮等。

图表1：广义轨道交通划分

资料来源：智研数据中心，北京欧立信调研中心

轨道交通全产业链较长：上游是基础设施建筑企业，包含土木工程、隧道工程以及工程机械企业，中游是装备制造企业，包括整车制造企业、零部件制造企业以及电气设备企业，下游为公共运营和其他产业。上游基础建筑投资直接带动中游轨交装备需求，随着国家财政政策的发力，未来建设投资仍将高速增长，中游的装备制造行业依然具有较大投资机会。

图表2：轨道交通全产业链