风险投资学(第二版)2
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择的具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的、直接的权益 资本投资的一种民间投资方式。
第三节 投资模式与企业发展阶段
一、企业发展早期的融资模式
(四) 商业孵化器 商业孵化器一般有私人的和公共的两类。 私人的商业孵化器以赢利为目的，他们通过帮助新企业创立 以获取一定的股权和费用。 公共的商业孵化器往往以扶植高科技创新为主，这些科技孵 化器又与大学院校和研究所相联系，以帮助研究人员和学者 承担风险，勇敢创业。
第三节 投资模式与企业发展阶段
一、企业发展早期的融资模式
(一) 布罗波融资(Bootstrapping) 布罗波融资包括： (1) 减少支出，省吃俭用。 (2) 短期信用，如商业信用：短期商业信用或应付款项。 (3) 保理 ( Factoring ) 信用。 (4) 信用卡。
第三节 投资模式与企业发展阶段
第一节 创业者与风险投资家
三、风险投资家与创业者
(一) 创业与死亡谷
第一节 创业者与风险投资家
三、风险投资家与创业者
(二) 创业与3F 在企业发展的种子期，3F(Family，Friends and
Fools or Founders)往往是他们最主要的资金来源。
第一节 创业者与风险投资家
三、风险投资家与创业者
(一) 企业家成长与风险投资
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
四、企业成长的生命周期与融资模式
(二) 企业发展周期，需求资金量，及投资风险
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
四、企业成长的生命周期与融资模式
(三) 创业企业风险高的原因 (1)信息不对称 (2)新兴企业主要的有价值资产往往是无形资产 (3)创业企业的创新项目，或创意还没有得到市场的确认 (4)如果创业企业是高科技企业，投资者还会遇到科技风险
风险投资学
第二章 风险投资与创业企业
第一节 创业者与风险投资家
一、企业家
(一)企业家的定义 (二)企业家的素质是天生的吗 (三)一个案例
第一节 创业者与风险投资家
二、企业家与创业者
企业家都是出色的创业者，而创业者不一定都是企 业家。 企业家一般具有如下四个特征：
(1) 具有商业愿景的理想主义者； (2) 具有洞察力，能够捕捉商业机会的思想家； (3) 具有表达能力的营销者； (4) 具有执行能力的领导者。
(三) 风险投资家与创业团队
风险投资家识别未来的具有巨大潜力的创业团队主要看以下 五点。 第一，科技创新实力； 第二，出众的管理能力； 第三，具有聚焦于巨大的迅速成长的市场的战略； 第四，能够说服人的，比较公平合理的财务数据； 第五，也是最重要的一点：对于成功的激情和渴望。
第一节 创业者与风险投资家
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
四、企业成长的生命周期与融资模式
(四) 缺乏必要的资金来源是小企业失败的重要原因之一
Michael Ames教授总结了小企业失败的八大原因： (1) 创业者缺乏必要的经验； (2) 没有足够的资本以实现正常运营； (3) 不适当的创业环境地点； (4) 没有科学的存货管理系统； (5) 过度投资于固定资产； (6) 信用管理不善； (7) 个人（很多时候是创业者） 不当的挪用企业资金； (8) 对于企业的过快增长没有充分准备。
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
四、企业成长的生命周期与ຫໍສະໝຸດ Baidu资模式
(四) 缺乏必要的资金来源是小企业失败的重要原因之一
SBA总结了小企业失败的六大因素： (1) 创业家没有全力以赴；一些人认为，作自己企业的老板会 更轻闲，事实正相反，企业家比任何雇员都更勤奋； (2) 没有足够的资本金； (3) 缺乏合理的计划； (4) 对于企业发展的期望不现实； (5) 理想多于实际行动； (6) 在错误面前不能勇于承担责任。
一、企业发展早期的融资模式
(一) 布罗波融资(Bootstrapping)
面对资金的短缺，企业家应当采取以下措施： (1) 迅速行动，不要贪大求洋，而要脚踏实地，从小做起。 (2) 寻找快速实现收支平衡的短平快项目。 (3) 同时发展自己的专项产品，以占领长期市场。 (4) 始终保持增长速度。 (5) 在初始阶段，企业的注意力不应当在“利润” 上，而应 当在“现金流” 上。 (6) 在建立良好信用之前，就尽量与银行搞好关系。
三、风险投资家与创业者
(四) 风险投资家与创业者的关系
(1)具备杰出的管理能力，市场发展战略，又具有科技创新实 力的创业是风险投资的基础，充满创业激情的，具有必胜信 念的，勇于挑战自我的创业者是风险投资家投资的依据。 (2)在企业急于融资时，尤其在企业处于死亡谷时期，创业者 在争取风险投资的谈判中往往处于被动地位。这时也是风险 投资家获取低成本投资的好机会。
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
五、中小企业的类型及其不同的融资模式
(一) 创业企业与中小企业
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
五、中小企业的类型及其不同的融资模式
(二) 中小企业的三种类型
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
五、中小企业的类型及其不同的融资模式
(三) 不同类型的中小企业，采取不同的融资模式
第三节 投资模式与企业发展阶段
一、企业发展早期的融资模式
(二) 3F 3F是创业者的重要资金来源：即家人( Family )朋友( Friends ) 和创业者自己( Founders )。
第三节 投资模式与企业发展阶段
一、企业发展早期的融资模式
(三) 天使投资 天使投资是指具有一定资本金的个人或家庭，对于所选
第第二一节节创创业业企者业与的风发险展投阶资段家与 融资模式
一、创业企业的生命周期（Ⅰ）
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
二、创业企业的生命周期（Ⅱ）
创新成长阶段
团队成长阶段
规范成长阶段
合作成长阶段
协调成长阶段
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
三、中国企业生命周期调查
四、企业成长的生命周期与融资模式
第一节 创业者与风险投资家
三、风险投资家与创业者
(四)风险投资家与创业者的关系
(3)创业者是风险投资成功的最基本条件，没有成功的创业者 ，就没有成功的风险投资家，然而，风险投资家则是成功的 创业者之所以成功的主要原因之一。 (4)在相当长的一段时间内，创业者是风险投资家的商业伙伴 ，二者的关系是企业成功与否的关键之一。 (5)创业者的最终成功需要风险投资家的辅佐，因此，投资后 的积极参与成为风险投资家区别于其他投资者的重要特征。
第三节 投资模式与企业发展阶段
一、企业发展早期的融资模式
(四) 商业孵化器 商业孵化器一般有私人的和公共的两类。 私人的商业孵化器以赢利为目的，他们通过帮助新企业创立 以获取一定的股权和费用。 公共的商业孵化器往往以扶植高科技创新为主，这些科技孵 化器又与大学院校和研究所相联系，以帮助研究人员和学者 承担风险，勇敢创业。
第三节 投资模式与企业发展阶段
一、企业发展早期的融资模式
(一) 布罗波融资(Bootstrapping) 布罗波融资包括： (1) 减少支出，省吃俭用。 (2) 短期信用，如商业信用：短期商业信用或应付款项。 (3) 保理 ( Factoring ) 信用。 (4) 信用卡。
第三节 投资模式与企业发展阶段
第一节 创业者与风险投资家
三、风险投资家与创业者
(一) 创业与死亡谷
第一节 创业者与风险投资家
三、风险投资家与创业者
(二) 创业与3F 在企业发展的种子期，3F(Family，Friends and
Fools or Founders)往往是他们最主要的资金来源。
第一节 创业者与风险投资家
三、风险投资家与创业者
(一) 企业家成长与风险投资
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
四、企业成长的生命周期与融资模式
(二) 企业发展周期，需求资金量，及投资风险
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
四、企业成长的生命周期与融资模式
(三) 创业企业风险高的原因 (1)信息不对称 (2)新兴企业主要的有价值资产往往是无形资产 (3)创业企业的创新项目，或创意还没有得到市场的确认 (4)如果创业企业是高科技企业，投资者还会遇到科技风险
风险投资学
第二章 风险投资与创业企业
第一节 创业者与风险投资家
一、企业家
(一)企业家的定义 (二)企业家的素质是天生的吗 (三)一个案例
第一节 创业者与风险投资家
二、企业家与创业者
企业家都是出色的创业者，而创业者不一定都是企 业家。 企业家一般具有如下四个特征：
(1) 具有商业愿景的理想主义者； (2) 具有洞察力，能够捕捉商业机会的思想家； (3) 具有表达能力的营销者； (4) 具有执行能力的领导者。
(三) 风险投资家与创业团队
风险投资家识别未来的具有巨大潜力的创业团队主要看以下 五点。 第一，科技创新实力； 第二，出众的管理能力； 第三，具有聚焦于巨大的迅速成长的市场的战略； 第四，能够说服人的，比较公平合理的财务数据； 第五，也是最重要的一点：对于成功的激情和渴望。
第一节 创业者与风险投资家
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
四、企业成长的生命周期与融资模式
(四) 缺乏必要的资金来源是小企业失败的重要原因之一
Michael Ames教授总结了小企业失败的八大原因： (1) 创业者缺乏必要的经验； (2) 没有足够的资本以实现正常运营； (3) 不适当的创业环境地点； (4) 没有科学的存货管理系统； (5) 过度投资于固定资产； (6) 信用管理不善； (7) 个人（很多时候是创业者） 不当的挪用企业资金； (8) 对于企业的过快增长没有充分准备。
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
四、企业成长的生命周期与ຫໍສະໝຸດ Baidu资模式
(四) 缺乏必要的资金来源是小企业失败的重要原因之一
SBA总结了小企业失败的六大因素： (1) 创业家没有全力以赴；一些人认为，作自己企业的老板会 更轻闲，事实正相反，企业家比任何雇员都更勤奋； (2) 没有足够的资本金； (3) 缺乏合理的计划； (4) 对于企业发展的期望不现实； (5) 理想多于实际行动； (6) 在错误面前不能勇于承担责任。
一、企业发展早期的融资模式
(一) 布罗波融资(Bootstrapping)
面对资金的短缺，企业家应当采取以下措施： (1) 迅速行动，不要贪大求洋，而要脚踏实地，从小做起。 (2) 寻找快速实现收支平衡的短平快项目。 (3) 同时发展自己的专项产品，以占领长期市场。 (4) 始终保持增长速度。 (5) 在初始阶段，企业的注意力不应当在“利润” 上，而应 当在“现金流” 上。 (6) 在建立良好信用之前，就尽量与银行搞好关系。
三、风险投资家与创业者
(四) 风险投资家与创业者的关系
(1)具备杰出的管理能力，市场发展战略，又具有科技创新实 力的创业是风险投资的基础，充满创业激情的，具有必胜信 念的，勇于挑战自我的创业者是风险投资家投资的依据。 (2)在企业急于融资时，尤其在企业处于死亡谷时期，创业者 在争取风险投资的谈判中往往处于被动地位。这时也是风险 投资家获取低成本投资的好机会。
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
五、中小企业的类型及其不同的融资模式
(一) 创业企业与中小企业
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
五、中小企业的类型及其不同的融资模式
(二) 中小企业的三种类型
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
五、中小企业的类型及其不同的融资模式
(三) 不同类型的中小企业，采取不同的融资模式
第三节 投资模式与企业发展阶段
一、企业发展早期的融资模式
(二) 3F 3F是创业者的重要资金来源：即家人( Family )朋友( Friends ) 和创业者自己( Founders )。
第三节 投资模式与企业发展阶段
一、企业发展早期的融资模式
(三) 天使投资 天使投资是指具有一定资本金的个人或家庭，对于所选
第第二一节节创创业业企者业与的风发险展投阶资段家与 融资模式
一、创业企业的生命周期（Ⅰ）
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
二、创业企业的生命周期（Ⅱ）
创新成长阶段
团队成长阶段
规范成长阶段
合作成长阶段
协调成长阶段
第二节 创业企业的发展阶段与 融资模式
三、中国企业生命周期调查
四、企业成长的生命周期与融资模式
第一节 创业者与风险投资家
三、风险投资家与创业者
(四)风险投资家与创业者的关系
(3)创业者是风险投资成功的最基本条件，没有成功的创业者 ，就没有成功的风险投资家，然而，风险投资家则是成功的 创业者之所以成功的主要原因之一。 (4)在相当长的一段时间内，创业者是风险投资家的商业伙伴 ，二者的关系是企业成功与否的关键之一。 (5)创业者的最终成功需要风险投资家的辅佐，因此，投资后 的积极参与成为风险投资家区别于其他投资者的重要特征。