期货价格分析教材精品课件(共94页)

自然因素
• 自然条件因素主要是气候条件、地理变化和自然灾 害等。具体来讲，包括地震、洪涝、干旱、严寒、 虫灾、台风等方面的因素。自然因素的变化会对运 输和仓储造成影响。自然因素对期货交易商品，尤 其是受自然因素影响大的农产品，具有相当的制约 性。期货交易商必须密切关注自然因素的影响，以 提高对期货价格预测的准确性。
●预期也是影响商品供给量的一个重要因素。
供给弹性
●供给弹性是指一定时期内一种商品的供给量的 相对变动对于价格的相对变动的反应程度。 ●当价格稍有上涨即引起供给的大量增加时，称 之为供给富有弹性；当价格上涨很多，引起供给 的少量增加时，则称之为供给缺乏弹性。 ●大多数商品在短期内供给都相当缺乏弹性，因 为生产对于价格上涨的反映有时间上的滞后性， 生产者不可能迅速地依据价格变化而进行供给量 的调整。
• 在期货交易中，投机者的心理变化往往与期货投 机因素交织在一起，产生综合效应。投机者的心 理变化成为其他投机者产生交易行为的原因。
技术分析法
• 交易者运用已有的技术资料对未来期货价 格的走势进行判断的分析方法。
技术分析法
• 技术分析方法以数学方法为基础，注重数量 与形态的变化，来研判市场走势，因而技术 分析方法主要分为形态(图表)分析和指标分析 两大类。
第六章 期货价格分析
期货行情图
• 常见的有分时图、trick图、K线图、竹线图、点数图 等。
基本面分析方法
基本分析的特点
• 分析价格变动中的中长期趋势。 • 研究的是价格变动的根本原因，思考、发
现和关注的是市场问题，并确认这个问题， 然后引领市场改变这个问题。 • 分析的主要是影响供求的因素,关注的是社 会问题，并思考在哪些方面可能引起市场 的变化。
• 消费者预期的影响。当消费者预期某种商品的价格 在下一期会上升／下降时，就会增加／减少对该商 品的现期需求量。
需求弹性
●需求的价格弹性是指一定时期内一种商品需求量的相对 变动对该商品价格的相对变动的反应程度。
●当价格稍有下降即引起需求的大量增加时，称之为需求 富有弹性；当价格下跌很多，引起需求的少量增加时， 则称之为需求缺乏弹性。
●生产技术水平。一般而言，生产技术水平的提高可以降 低生产成本，增加生产者利润，生产者会进一步提高产 量。
●相关商品的价格水平。相关商品可以分为生产替代品和 生产互补品。生产替代品是指同样资源既可以生产一种 产品也可生产另一种产品，例如大豆和玉米，大豆价格 降低，会增加玉米供给；生产互补品是指一个生产过程 可同时生产多种产品，如豆油和豆粕，豆油价格上涨会 增加豆粕供给。
投机和心理因素
• 大量投机性的抢购／抛售促进期货价格的进一步 上升／下跌。在期货市场中，大投机商经常利用 某些消息或价格的波动，人为地进行的买空和卖 空，从而对期货价格的变动起着推波助澜的作用。 有时，投机大户甚至制造谣言，虚张声势，哄抬 价格，操纵市场，从中获利。
• 投机者对市场的信心十足即利好；失去信心即利 淡。
商品市场的供给量构成
• 由前期库存量、当期生产量和当期进口量 三部分组成
前期库存量
• 上一季(或上一年)积存下来可供社会消费的 商品实物量。根据存货持有者身份的不同， 可分为生产者存货、经营者存货和政府存 货。前期库存量的多少，体现着供应量的 紧张程度，供应短缺将导致价格上涨，而 充裕的供应将导致价格下跌。
政策因素
• 各个国家制订和修改的某些政策和措施影 响了经济生活，同时也会对期货市场价格 产生影响。
• 国际性商品协定和组织机构的政策变化对 期货市场价格产生影响。国际性商品协定 和国际组织，为维护其利益，经常采取一 致的政策措施来影响国际市场的商品供求 关系和市场价格，对期货市场商品价格产 生不同程度的影响。
供给
• 在一定时期内，在各种可能的价格下,生产 者愿意并且能够提供的商品或劳务的数量。
影响供给的因素
●价格。一种商品的市场价格越高，生产者愿意为市场提 供较多的产品数量：即价格越高，供给量越大；价格越 低，供给量越小。
●生产成本。成本上升，利润减少，供给量就会减少；成 本下降，利润增加，供给量就会增加。
需求
• 在一定时期内，在各种wk.baidu.com能的价格下，消 费者愿意并且能够购买某种商品的数量。
影响需求的因素
• 价格。一般说来，商品价格越高，人们对它的需求 量就越小；商品价格越低，人们对它的需求量就越 大。
• 消费者的收入。
• 消费者的偏好。
• 相关商品价格的变化。当一种商品本身价格不变时， 其互补品价格上升会引起对该商品的需求量减少， 其替代品价格上升会引起对该商品的需求量增加。
当期生产量
当期进口量
• 某种商品进口数量越多，占整个国家社会 消费总量的比重越大，则进口量的变化对 市场商品供给和商品价格的影响也就越大。 商品的实际进口量往往会因政治或经济的 原因而发生变化。因此，应尽可能及时了 解和掌握国际形势、价格水平、进口政策 和进口量的变化。
影响商品价格的其他因素
• 经济波动周期因素、金融货币因素、政治 因素、政策因素、自然因素、投机和心理 因素等。这些因素最终都是通过供求影响 期货市场价格的。
●需求的价格弹性随着各种商品和劳务的不同而有很大的 差别，就是同种商品和劳务，其弹性在不同的时间段内 也是不同的。这些差异主要基于三种因素：第一，该商 品的可替代程度，若某商品存在较多替代品，则该商品 的可替代性越强。第二，该商品的支出在消费者收入中 所占比重。如果比重大，需求就有弹性；如果比重小， 需求就会缺乏弹性。第三，消费者适应新价格所需时间 的长度，时间越长，越有弹性。
商品价格与美元汇率长期走势相反
相关市场的影响
• 作为金融货币体系重要组成部分的股票及债券市 场、黄金市场和外汇市场的运行，也会影响期货 市场的运行，进而影响期货价格。
政治因素
• 当一个国家内部政局动荡时，例如政变、 内战、罢工、大选、劳资纠纷等；国际 方面包括战争、冲突、经济制裁、政坛 重要人物逝世或遇刺等，经济整体都会 受影响，从而导致期货价格的剧烈波动。 政治因素对期货市场具有很强的制约性， 其影响往往是巨大的，所产生的后果通 常也是十分严重的，有时可能直接决定 某种商品期货的短期价格走势。