财务管理课件

2020/3/1
30
3.永续年金：无限期收付
永续FA → 不存在 永续
2020/3/1
31
二、投资风险价值
（一）基本性质 （二）投资风险的类别 （三）风险程度的衡量 （四）风险与报酬的关系
2020/3/1
32
（一）基本性质：风险报酬率
1.风险价值也是资本价值表现形式 2.风险价值是超额资本报酬 3.风险价值是可测定概率程度的不确定性 4.风险价值是无法达到期望结果的可能性
2020/3/1
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
53
（四）现金流量分析
1．流量比值指数 2．资产回收率 3．现金经营指数
2020/3/1
54
1.流量比值指数
2020/3/1
55
2.资产回收率
2020/3/1
56
3.经营现金指数
经营现金净流量＝净利润＋调整项目
＝净利润－非经营利润＋非付现费用 －（经营性流动资产净增加＋经营性流动负债净减少）
2020/3/1
18
（一）资本市场的财务作用
1.资本市场是财务经营的资本产品购销场所 2.资本市场是企业财务资金的转化场所 3.资本市场是财务估价的依据 4.资本市场是重要的理财环境，是理财信息的
外部来源
2020/3/1
19
（二）资本商品的价值因素
1.资本的使用价值 （1）资本具有货币的使用价值 （2）资本具有劳动力的使用价值
2020/3/1
28
1.预付年金：期初收付
预付FA＝A×[（FA ，i，n＋1）－1] 或 ＝FA×（ 1 + i ）
预付PA＝A×[（PA ，i，n－1）－1]
或 ＝PA×（1 + i ）
2020/3/1
29
2.递延年金：后期收付
递延FA＝FA （ 共n期 ）
递延PA＝A×[（PA ，i，m＋n）－（PA ，i，m）] 或 ＝A×（PA ，i， n ）（PA ，i，m）
2020/3/1
21
第二章 风险与报酬
学习目的与要求：风险与报酬的关系及计量，是财务 的应用理论，风险与报酬的关系直接影响着财务筹资 和投资决策。通过本章的学习与研究，应当深入理解 风险与报酬的相互制约关系及其实践指导意义，熟练 掌握时间价值与风险价值的计量方式。
2020/3/1
22
第二章 风险与报酬
2．考虑所得税时的计算
2020/3/1
68
营业现金流量测算模式
各年营业NCF
＝收入－付现成本－所得税 税前NCF
＝税后利润＋非付现成本 ＝收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋非付现成本×税率
税前NCF×（1－税率）
2020/3/1
69
二、常用决策指标
（一）净现值（NPV） （二）年金净流量（ANCF） （三）内含报酬率（IRR） （四）回收期
（一）财务的产生 （二）财务的本质 （三）企业管理的财务导向 （四）财务管理的目标 （五）财务的职能
2020/3/1
8
（一）财务的产生
1．货币的资本化是财务产生的根源 2．资本化的货币是理财的独有对象
2020/3/1
9
（二）财务的本质
1．财务的本质：资本价值经营 2．本质特征
2020/3/1
37
第三章 财务评价
一、财务报告及其结构 二、财务能力评价 三、财务状况综合分析 四、上市公司财务比率
2020/3/1
38
一、财务报告及其结构
1.资产负债表：反映某一特定时点上的财务状 况
2.损益表：反映某一特定时期内的经营成果 3.现金流量表：反映某一特定时期内现金变动
1．初始期：原始投资
（1）在固定、无形、递延等长期资产上的投资 （2）垫支营运资金（流动资金）
2．营业期：营业现金流量 3．终结期：投资回收
（1）残值净收入 （2）垫支营运资金收回
2020/3/1
67
（二）营业现金流量的测算
1．不考虑所得税时的计算 各年营业NCF＝收入－付现成本 ＝利润＋非付现成本
《财务管理》
2020/3/1
1
课程简介
产品经营和资本经营，是现代企业的两大 类经营活动。财务管理是对资本经营的管理， 资本是能带来剩余价值的价值，财务活动是货 币资本化的活动，财务的本质是资本价值经营。 如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的 增值，构成财务管理的全部内容。《财务管理》 课程，着重对资本的取得、资本的运用、资本 收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公 司高级财务管理人员提供了必备的财务理论知 识和实务操作方法。
2020/3/1
13
三、财务资金运动
（一）财务资金的特点 （二）财务资金运动环节
2020/3/1
14
（一）财务资金的特点
1.预付性 2.物质性 3.增值性 4.周转性 5.独立性
2020/3/1
15
（二）财务资金运动环节
1.筹资 2.投资 3.耗资 4.收回 5.分配
2020/3/1
10
（三）企业管理的财务导向
1.财务导向是资本市场对企业管理的要求
2.财务的本质决定了财务能够成为企业管理的 导向
2020/3/1
11
（四）财务管理的目标
1．财务目标的性质 2．现代财务的目标：资本价值最大化
2020/3/1
12
（五）财务的职能
1．筹资职能：资本的筹集与来源 2．调节职能：资本的投入与流转 3．分配职能：资本收益的分配 4．监督职能：资本价值过程控制
2020/3/1
57
三、财务状况综合分析
1.杜邦财务分析体系 2.提高净资产报酬率的途径 3.因素分析：连锁替代法
2020/3/1
58
杜邦财务分析体系
净资产报酬率
总资产报酬率
×
权益乘数
销售利润率 × 资产周转率
1 ÷ 1－资产负债率
利润额 ÷ 销售收入 ÷ 资产额
负债额 ÷ 资产额
收入、成本等损益类指标
42
2.速动比率
速动资产＝货币类资产＋结算类资产
2020/3/1
43
3.资产负债率
2020/3/1
44
4.利息保障倍数
息税前利润＝收入－经营性成本 ＝税前利润＋利息支出
2020/3/1
45
（二）营运能力评价
1．存货周转率 2．应收帐款周转率 3．流动资产和总资产周转率
2020/3/1
2020/3/1
2
参考书目
1.《公司理财》 郭复初 西南财经大学出版社 1999年
2.《企业理财学》 余绪缨 辽宁人民出版社 1995年
3.《财务成本管理》 CPA考试教材 东北财经大学出版社 2000 年
4.《现代企业财务管理》 郭浩、徐琳译 经济科学出版社 1998年
2020/3/1
2020/3/1
25
（二）一般收付业务
1.一般终值
F＝P（1＋i）n
2.一般现值
P＝F（1＋i）－n
3.利息 I＝F－P
2020/3/1
26
（三）年金收付业务
1.年金终值
2.年金现值
3.年偿债基金 4.年投资回收
2020/3/1
27
（四）特殊年金形式
1.预付年金：期初收付 2.递延年金：后期收付 3.永续年金：无限期收付
原因
2020/3/1
39
二、财务能力评价
（一）偿债能力评价 （二）营运能力评价 （三）盈利能力评价 （四）现金流量分析
2020/3/1
40
（一）偿债能力评价
1．流动比率 2．速动比率 3．资产负债率 4．利息保障倍数
2020/3/1
41
1.流动比率
2020/3/1
46
1.存货周转率
2020/3/1
47
2.应收帐款周转率
2020/3/1
48
3.流动资产周转率
2020/3/1
49
（三）盈利能力评价
1．销售利润率 2．总资产报酬率 3．净资产报酬率
2020/3/1
50
1.销售利润率
2020/3/1
51
2.总资产报酬率
2020/3/1
52
3.净资产报酬率
学习目的与要求：投资是公司财务资金的运用环节， 直接决定了公司的未来收益水平。公司投资包括项目 投资和金融投资两大类型：项目投资是公司的直接性 实体资产投资，直接影响着企业的生产条件和生产能 力；金融投资是公司的间接性虚拟资产投资，是暂时 脱离生产经营的财务经营活动。通过本章的学习与研 究，应当深入理解影响公司投资决策的财务因素，熟 练掌握投资决策的基本决策方法，灵活运用于商品市 场和资本市场的投资决策实践。
2020/3/1
70
（一）净现值（NPV）
净现值＝未来现金流量现值－原始投资现值
1．基本原理 2．经济本质：超额报酬
净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬
2020/3/1
2020/3/1
16
四、财务关系
1.资本所有者与资本经营者的财务关系 2.经营组织之间的财务关系 3.经营组织与劳动者之间的财务关系 4.经营组织内部各单位之间的财务关系 5.经营组织与政府之间的财务关系
2020/3/1
17
五、资本市场
（一）资本市场的财务作用 （二）资本商品的价值因素 （三）资本的价格：市场利率及其构成
2020/3/1
64
第四章 投资管理
一、现金流量的测算 二、常用决策指标 三、项目投资可行性分析 四、设备更新决策 五、证券投资价值评估
2020/3/1
65
一、现金流量的测算
（一）现金流量的项目内容 （二）营业现金流量的测算
2020/3/1
66
（一）现金流量的项目内容
3
《公司理财》
第一章 财务基本理论 第二章 风险与报酬 第三章 财务评价 第四章 投资管理 第五章 营运资金管理 第六章 资本筹集管理 第七章 股利分配管理
2020/3/1
4
第一章 财务基本理论
学习目的与要求：财务理论是对财务实践的理 性认识，本章研究财务理论的基本要素。通过 本章的学习，应当掌握财务理论各构成要素的 含义，深入理解财务理论在财务学科中的地位 和作用，深刻认识各种财务要素的性质。
一、投资时间价值 二、投资风险价值
2020/3/1
23
一、投资时间价值
（一）基本性质 （二）一般收付业务 （三）年金收付业务 （四）特殊年金形式
2020/3/1
24
（一）基本性质
1.资本的价值来源于资本的报酬 2.时间价值是资本价值的表现形式 3.时间价值是无风险的社会平均报酬率
2.资本的价值 （1）资本的形式价值：垫支价值 （2）资本的内涵价值：产出价值
2020/3/1
20
（三）资本的价格
1.资本价格的性质 2.市场利率的构成
市场利率＝纯粹利率＋风险附加率 （1）纯粹利率 （2）通货膨胀附加率 （3）变现力附加率 （4）违约风险附加率 （5）到期风险附加率
2020/3/1
5
第一章 财务基本理论
一、财务基本概念 二、财务的本质 三、财务资金运动 四、财务关系 五、资本市场
2020/3/1
6
一、财务基本概念
1.资金 2.本金与基金 3.财务资金 4.财务主体 5.财务活动 6.财务关系
2020/3/1
7
二、财务的本质
2020/3/1
资产、资本等财务状况类指标
59
四、上市公司财务比率
（一）每股盈余（EPS） （二）市盈率 （三）每股净资产
2020/3/1
60
（一）每股盈余
2020/3/1
61
（二）市盈率（Price／Earnings）
2020/3/1
62
（三）每股净资产
2020/3/1
63
第四章 投资管理
期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率
R＝R0＋b×Q
2020/3/1
36
第三章 财务评价
学习目的与要求：财务评价是对企业的财务状 况和经营成果的总结性分析，其目的是总结过 去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财 务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核 算信息转换为决策有用的财务信息。通过本章 的学习与研究，应当深入理解财务评价的基本 指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、 营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存 的问题，作出正确的评价结论。
2020/3/1
33
（二）投资风险的类别
1．市场风险：系统性风险、不可分散风险 2．公司风险：非系统性风险，可分散风险
2020/3/1
34
（三）风险程度的衡量
1.离散程度：标准离差与标准离差率 2.置信程度：置信区间与置信概率
2020/3/1
35
（四）风险与报酬的关系
1.风险厌恶假设 2.风险与报酬的关系