财务管理 全套课件
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1-14
社会责任
股东财富最大化并不排除管理者就可以忽 视公司的 社会责任.
保护消费者权益、向雇员支付薪金、保持 公正的雇佣和安全的工作环境、支持职工 教育以及参与净化空气和水资源的环境保 护活动等.
在这种情况下 股东财富最大化 仍然是一个 可行的目标.
1-15
财务管理部门的作用
Vice President 生产
1-10
现代公司
现代公司
股东
管理者
在现代公司中所有权和控制权是分离 的.
1-11
Role of Management
管理者被看成是公司所有者（股
东）的 代理人.
代理人 是由委托人授权并维护委
托人利益的个人.
1-12
代理理论
詹森（Jensen）和梅克林（ Meckling ）首先发展了一个全面的
商业环境
独资企业 -- 只有一个所有者的商业形 式。这个所有者对企业的全部债务承 担无限责任.
一种最古老的商业组织形式.
企业有利润，要缴纳 个人所得税.
2-21
独资企业的优缺点
优点 简单 设立费用低 设立快 个人所得税
缺点 无限责任 筹资困难 产权转让困难
2-22
The Business Environment
2-30
公司所得税
公司所得税
税
至少
不多于 率
税收计算
$
0 $ 50,000 15%
.15x(收入 > 0)
50,000
75,000 25% $ 7,500 + .25x(收入 > 50,000)
75,000 100,000 34% 13,750 + .34x(收入> 75,000)
1-16
董事会
首席执行官 (C E O)
VP of 财务
Vice President 营销
财务管理部门的作用
VP of Finance
资金主管
资本预算 现金管理 信用管理 股利支付 财务分析和规划 养老金管理 保险/风险 管理 税收分析及规划
1-17
会计长
成本核算 成本管理 数据处理 总分类帐 政府部门报表 内部控制 编制财务报表 编制预算 组织预测
公司 代理契约理论. 代理理论 是有关委托人及其代理人
的行为的经济学分支.
1-13
代理理论
委托人如果要代理人作出最优决策，
只有提供给他们适当的 激励 和监督.
激励的方式包括, 股票期权, 额外津贴, 或 奖金.
监督的方式包括，与管理者签定合同， 有计划地检查管理者的额外津贴、审计 财务报表以及限制管理者的决策权等。
2-26
公司制企业的优缺点
优点 有限责任 产权易于转让 永续存在 筹资能力强
缺点 双重纳税 设立困难 设立和维持成本高
2-27
商业环境
L L Cs -- 一种商业组织形式，它的所有者（ 称为“会员”）既有公司所具备的有限责 任的好处，又有合伙企业所具备的税收好 处.
企业有利润 应按 个人所得税缴纳.
2-28
LLC
一般, LLC 所具有的特征不超过企业标准特 征中的两个：
有限责任 集权式管理 永续存在 在不损害其它所有者利益下，所有权较易转 让
2-29
LLC的优缺点
优点 有限责任 单重纳税
没有所有者人数的限 制 筹资较容易
缺点
有限生命 (generally)
产权转让困难 (generally)
1-6
公司目标?
股东财富最大化!
公司普通股的每股市价代表股东财富 ，而普通股的每股市价又是公司投资 、融资和资产管理决策效率的反映. 因此，判断一项公司决策成败与否的 标准应该是这项决策最终对每股市价 的影响
1-7
可选择观点的缺点
利润最大化
将公司的税后利润最大化.
问题：
能增加当期利润但损害公司长期利益 (如, 推迟设备保 养, 发行普通股并将所得现金投资到国库券上等). 忽略风险. 不考虑资金的时间价值 忽略投入与产出的关系
第 2章
商业, 税收,和金融环 境
2-18
商业、税收和金融环境
商业环境 税收环境 金融环境
2-19
商业环境
美国有四种基本的商业组织形式:
独资企业Sole Proprietorships 合伙企业Partnerships (general and limited) 公司制企业Corporations 2-20 LLCS Limited liability companies
2-24
合伙企业的优缺点
优点
简单
设立成本低，但高于独资 企业
设立快
对有限合伙人来说承担有 限责任
缺点
对无限合伙人来说承担 无限责任
筹资困难，但比独资企 业要容易
产权转让困难
2-25
Leabharlann Baidu
商业环境
公司制企业 -- 企业在法律上独立于所 有者的商业组织形式. 有自己的资产和债务的一个人为实体
企业有利润 应按 公司所得税缴纳.
第一章
财务管理的职能
1-1
财务管理的职能
什么是财务管理? 公司的目标 财务管理部门的作用
1-2
什么是财务管理?
是在一定的整体目标下，关 于 资产的购置, 融资, 和 资产 管理。
1-3
投资决策
在公司的三项决策中，投资决策是最 重要的.
公司的最佳规模? 公司资产由哪些组成? 哪些资产应减少对它们的投资或停 止投资?
合伙企业 -- 有两个或两个以上的个人 充当所有者的商业组织形式.
企业有利润 按 个人所得税缴纳.
2-23
合伙企业的类型
无限责任合伙企业 -- 合伙企业的成员，对合 伙企业的债务负 无限责任.
有限责任合伙企业 -- 有限责任合伙人仅以出 资为限承担 有限责任. 在这种合伙企业中，
必须至少有以一名无限责任合伙人，他们承 担无限责任.
1-4
融资决策
资产负债表左边的资产如何由资产负债表 右边的资金来支持？
什么是最好的融资方式? 什么是最好的组 合融资方式? 什么是最好的股利政策? 如何去获得资金?
1-5
资产管理决策
如何对这些资产实施有效率地管理? 财务经理对不同资产的运营承担不同的责 任. 更关注 流动资产的管理，而较少关注 固定 资产的管理.
1-8
可选择观点的缺点
每股收益最大化（EPS）
使 税后利润除以流通在外的普通股数最大化 .
问题：
不考虑资金的时间价值. 忽略风险. 导致管理者的短期行为 不考虑股利政策对股票价格的影响，导致公司采
1-9
股东财富最大化的优点
考虑: 现在和将来的利润、 EPS; 资金的 时间价值; 利润和 EPS的风险; 股利政策 ; 以及其它相关因素. 总之, 每股市价 是公司经营情况的晴雨 表，它显示了公司的良好管理带给股东 的利益.
社会责任
股东财富最大化并不排除管理者就可以忽 视公司的 社会责任.
保护消费者权益、向雇员支付薪金、保持 公正的雇佣和安全的工作环境、支持职工 教育以及参与净化空气和水资源的环境保 护活动等.
在这种情况下 股东财富最大化 仍然是一个 可行的目标.
1-15
财务管理部门的作用
Vice President 生产
1-10
现代公司
现代公司
股东
管理者
在现代公司中所有权和控制权是分离 的.
1-11
Role of Management
管理者被看成是公司所有者（股
东）的 代理人.
代理人 是由委托人授权并维护委
托人利益的个人.
1-12
代理理论
詹森（Jensen）和梅克林（ Meckling ）首先发展了一个全面的
商业环境
独资企业 -- 只有一个所有者的商业形 式。这个所有者对企业的全部债务承 担无限责任.
一种最古老的商业组织形式.
企业有利润，要缴纳 个人所得税.
2-21
独资企业的优缺点
优点 简单 设立费用低 设立快 个人所得税
缺点 无限责任 筹资困难 产权转让困难
2-22
The Business Environment
2-30
公司所得税
公司所得税
税
至少
不多于 率
税收计算
$
0 $ 50,000 15%
.15x(收入 > 0)
50,000
75,000 25% $ 7,500 + .25x(收入 > 50,000)
75,000 100,000 34% 13,750 + .34x(收入> 75,000)
1-16
董事会
首席执行官 (C E O)
VP of 财务
Vice President 营销
财务管理部门的作用
VP of Finance
资金主管
资本预算 现金管理 信用管理 股利支付 财务分析和规划 养老金管理 保险/风险 管理 税收分析及规划
1-17
会计长
成本核算 成本管理 数据处理 总分类帐 政府部门报表 内部控制 编制财务报表 编制预算 组织预测
公司 代理契约理论. 代理理论 是有关委托人及其代理人
的行为的经济学分支.
1-13
代理理论
委托人如果要代理人作出最优决策，
只有提供给他们适当的 激励 和监督.
激励的方式包括, 股票期权, 额外津贴, 或 奖金.
监督的方式包括，与管理者签定合同， 有计划地检查管理者的额外津贴、审计 财务报表以及限制管理者的决策权等。
2-26
公司制企业的优缺点
优点 有限责任 产权易于转让 永续存在 筹资能力强
缺点 双重纳税 设立困难 设立和维持成本高
2-27
商业环境
L L Cs -- 一种商业组织形式，它的所有者（ 称为“会员”）既有公司所具备的有限责 任的好处，又有合伙企业所具备的税收好 处.
企业有利润 应按 个人所得税缴纳.
2-28
LLC
一般, LLC 所具有的特征不超过企业标准特 征中的两个：
有限责任 集权式管理 永续存在 在不损害其它所有者利益下，所有权较易转 让
2-29
LLC的优缺点
优点 有限责任 单重纳税
没有所有者人数的限 制 筹资较容易
缺点
有限生命 (generally)
产权转让困难 (generally)
1-6
公司目标?
股东财富最大化!
公司普通股的每股市价代表股东财富 ，而普通股的每股市价又是公司投资 、融资和资产管理决策效率的反映. 因此，判断一项公司决策成败与否的 标准应该是这项决策最终对每股市价 的影响
1-7
可选择观点的缺点
利润最大化
将公司的税后利润最大化.
问题：
能增加当期利润但损害公司长期利益 (如, 推迟设备保 养, 发行普通股并将所得现金投资到国库券上等). 忽略风险. 不考虑资金的时间价值 忽略投入与产出的关系
第 2章
商业, 税收,和金融环 境
2-18
商业、税收和金融环境
商业环境 税收环境 金融环境
2-19
商业环境
美国有四种基本的商业组织形式:
独资企业Sole Proprietorships 合伙企业Partnerships (general and limited) 公司制企业Corporations 2-20 LLCS Limited liability companies
2-24
合伙企业的优缺点
优点
简单
设立成本低，但高于独资 企业
设立快
对有限合伙人来说承担有 限责任
缺点
对无限合伙人来说承担 无限责任
筹资困难，但比独资企 业要容易
产权转让困难
2-25
Leabharlann Baidu
商业环境
公司制企业 -- 企业在法律上独立于所 有者的商业组织形式. 有自己的资产和债务的一个人为实体
企业有利润 应按 公司所得税缴纳.
第一章
财务管理的职能
1-1
财务管理的职能
什么是财务管理? 公司的目标 财务管理部门的作用
1-2
什么是财务管理?
是在一定的整体目标下，关 于 资产的购置, 融资, 和 资产 管理。
1-3
投资决策
在公司的三项决策中，投资决策是最 重要的.
公司的最佳规模? 公司资产由哪些组成? 哪些资产应减少对它们的投资或停 止投资?
合伙企业 -- 有两个或两个以上的个人 充当所有者的商业组织形式.
企业有利润 按 个人所得税缴纳.
2-23
合伙企业的类型
无限责任合伙企业 -- 合伙企业的成员，对合 伙企业的债务负 无限责任.
有限责任合伙企业 -- 有限责任合伙人仅以出 资为限承担 有限责任. 在这种合伙企业中，
必须至少有以一名无限责任合伙人，他们承 担无限责任.
1-4
融资决策
资产负债表左边的资产如何由资产负债表 右边的资金来支持？
什么是最好的融资方式? 什么是最好的组 合融资方式? 什么是最好的股利政策? 如何去获得资金?
1-5
资产管理决策
如何对这些资产实施有效率地管理? 财务经理对不同资产的运营承担不同的责 任. 更关注 流动资产的管理，而较少关注 固定 资产的管理.
1-8
可选择观点的缺点
每股收益最大化（EPS）
使 税后利润除以流通在外的普通股数最大化 .
问题：
不考虑资金的时间价值. 忽略风险. 导致管理者的短期行为 不考虑股利政策对股票价格的影响，导致公司采
1-9
股东财富最大化的优点
考虑: 现在和将来的利润、 EPS; 资金的 时间价值; 利润和 EPS的风险; 股利政策 ; 以及其它相关因素. 总之, 每股市价 是公司经营情况的晴雨 表，它显示了公司的良好管理带给股东 的利益.