建设项目经济评价方法(三版)

1、总则
1. 方法编制的目的 2. 经济评价方法适用的 阶段 3. 经济评价的目的 4. 建设项目的分类* 5. 评价内容和侧重点* （详见附录A） 6. 经济评价的深度 7. 评价的原则 （有无对比原则的引入*） 8. 计算期与时间单位 9. 价格体系
决策依据
项目的经济评价结论应作为项目决策的依据 之一。只需要进行财务分析的建设项目，可 将财务分析结论作为决策的依据；同时需要 进行财务分析和经济分析的建设项目，财务 分析与经济分析结论均应作为决策的依据， 必要时应以经济分析结论作为主要依据，同 时应满足财务基本生存能力；对于特别重大 的项目，区域和宏观经济影响分析结论也应 作为决策的依据。
通过挂土地市场招、拍、挂取得的土地使用权，按市 场交易价格确定其影子价格。 未通过正常市场交易取得的土地使用权，参照正常交 易价，调整或类比计算其影子价格。 无法类比市场价时，按收益现值法、土地开发加开发 投资收益计算。 注意土地开发规划许可条件对土地价值的影响 征用农村土地，按征用费标准调整影子价格 机会成本—耕地补偿、青苗补偿 新增资源消耗—地上物补偿、安置补偿 转移支付—征地管理费、耕地占用费、耕地开垦费、 土地管理费、土地开发费等各种税费
5.4 经济效益与经济费用计算原则
支付意愿原则—分析社会成员为项目产出物的正 效益愿意支付的价值。（WTP） 受偿意愿原则—分析社会成员为接受项目产出物 负效益所得补偿的价值。（WTA） 机会成本原则—计算项目投入物的经济成本 实际价值原则—经济效益经济与费用计算应采用 反映资源真实价值的实际价格，不考虑通货膨胀 因素，但考虑相对价格的变动。
5.4.4 共用参数
需要由国家权威机构颁布并执行的参数 影子汇率：当有明显迹象本外币比价扭曲时，应采用 影子汇率。 影子汇率反映外汇的真实经济价值 影子汇率=外汇牌价×影子汇率换算系数 社会折现率：用于经济费用和经济效益的折现计算。 根据经济发展实际情况、投资收益水平、资金供需状 况、资金机会成本、社会成员费用效益的时间偏好、 国家宏观调控目标取向等因素综合分析测定。 实际工作中，可根据项目产出效果的特性、地区经济 发展情况、项目投资管理要求等因素，在国家公布的 社会折现率基础上，可适当调整，幅度不易过大。
5.5.2 时间节约的价值
出行时间的节约—支付意愿 工作出行：工作的产出，工资福利等成本 休闲出行：收入、休闲偏好、意愿调查评估 货物运输时间的节约—根据不同货物对时间 的敏感程度
5.5 影子价格（一）
影子价格—是经济费用效益分析中投入物和 产出物的计算价格，科学、客观、合理地反 映项目投入物和产出物的真实价值。 采用影子价格的原因 市场的不完善，公共品、资源价值，生态环 境价值等
5.5 影子价格（二）
影子价格体系 具有市场价格的货物或服务的影子价格 可外贸品、非外贸品 不具有市场价格的货物或服务的影子价格 特殊投入物的影子价格 劳动力、土地、自然资源 共用参数 影子汇率、社会折现率
5.1.1换个角度看效益
1、J.Dupuit（法）1844年提出的支付意愿概念
过桥费（元）
效益
0.75 0.50
消费者 剩余
0.25
实际支付
1
2
3
4
过桥交通量（百万车次/年）
5.2 经济分析的项目范围
经济分析用于市场机制不能充分发挥作用的领域。 具有垄断特征的项目 具有公共产品特征的项目 外部效果显著的项目 资源开发项目 涉及国家经济安全的项目 过度行政干预的项目（含动用财政资源的项目）
5.5.1 具有市场价格的货物与服务的影子价格
采用市场价格：竞争性市场，市场价格价格反映支付意愿或机会 成本。 投入产出规模大，“有项目”与“无项目”价差大，采用两种价 格的平均值。 影子价格中流转税的处理 产出品含流转税（支付意愿），除非顶替原有市场按机会成本 投入品不含流转税（机会成本),除非挤占原用户需求按支付意愿 可外贸品的影子价格 出口产出品：离岸价×影子汇率－出口费用 进口投入品：到岸价×影子汇率＋进口费用 进出口费用：进出口环节国内发生的运输、储运、装卸、保险、 损耗等 关税、增值税、消费税、补贴—具体问题具体分析
4.2.2 偿债能力财务分析指标
1、利息备付率* ICR=EBIT/PI
EBIT—息税前利润；PI—记入总成本应付利息
2、偿债备付率* DSCR=(EBITAD - TAX)/FD EBITAD—息税前利润折旧摊消； TAX—企业所得税
FD—应还本付息金额（包括短期借贷）， 融资租赁费用视同借款偿还。
财务盈利能力、偿债能力、生存能力 划分为融资前分析和融资后分析两类 增删调整了部分指标
4.1 财务分析类别
经营性项目：分析项目盈利能力、偿债能力和 财务生存能力 非经营性项目：主要分析项目的财务生存能力 融资前分析：分析项目自身的盈利能力，考查 项目是否有投资的价值（项目建议书阶段） 融资后分析：分析项目的生存能力、项目投资 人的盈利能力、项目的还款能力和项目利润指 标等内容
修订工作的目标
理论严谨、方法科学、简便易行、与国际通行 的投资建设项目评价方法接轨，与我国现行财 务会计制度衔接，满足国内外市场投资项目评 价工作的需要； 建立适应我国社会主义市场经济发展的经济评 价参数体系，提高经济参数的时效性； 规范投资项目经济评价工作，保证经济评价工 作的质量，提高投资建设项目评价人员的素质 和评价工作水平，增强我国工程设计咨询业在 国内外市场的竞争能力。
5.4.2 不具有市场价格的产出物
按支付意愿原则，通过其他市场价格信号， 分析“显示偏好”，间接估算产出的价值 根据意愿调查评估法，按“陈述偏好”估算， 但是要避免陈述失真的影响
5.4.3 特殊投入物（一）
人力资源影子价格＝劳动力机会成本＋新增 资源消耗 劳动力机会成本 转移劳动力：放弃的机会工资福利＋税金 自愿失业者：项目税后净工资 非自愿失业者：救济金＜影子工资＜项目税 后净工资。如缺少信息，可取二者平均值 新增资源消耗：劳动力转移成本
5.2.1 现阶段需作经济分析的项目
政府各类专项基金投资的基础设施项目 国际金融组织和外国政府贷款，需要政府主 权信用担保的项目 其他政府性资金投资的项目 需要政府核准的项目
5.3 经济效益和费用的识别原则
有无对比 对项目涉及的成员和群体的费用效益全面分析 正确识别正面和负面效果 合理确定效益和费用的空间和时间跨度 正确识别和调整转移支付，视情况区别对待 1）剔除所得税或补贴对财务价格的影响 2）一些税收、补贴或罚款是校正“外部效果”的手 段，不可剔除，可用于计算外部效果 3）流转税具体问题具体处理
5、经济费用效益分析
经济费用效益分析的定义 经济分析的项目范围 经济效益费用的识别 影子价格 特殊投入物影子价格 节约的价值 生态环境 分析指标
5.1 什么是经济费用效益分析
经济费用效益分析从资源合理配置的角度，分析项 目的经济效率和对社会福利所做出的贡献，评价项 目的经济合理性。 新古典经济学资源优化配置理论 经济活动的目的是满足社会需要，当社会消费价值 达到最大化状态，则具备经济效率。 社会福利
பைடு நூலகம்
5.5 若干项目经济效果的计算思路
人力资本 时间的节约 环境外部效果
5.5.1 人力资本的经济价值
人力资本增值的经济效果 按“有”“无”项目的正常市场税前工资差 别估算 减少死亡的价值 支付意愿法 创造价值 减少疾病的价值 分析发病率与收入的关系、医疗成本、避免 疾病的支付意愿等
2、财务效益与费用估算
对二版相应内容进行了细化和补充，细化了 财务费用流和效益流的识别和估算方法，补 充强调项目目标市场的有效需求分析是项目 经济评价的重要组成部分。进一步增强了项 目经济评价结果的可靠性。 基本估算原则、要求、财务效益估算要求与 方法、投资总额的组成及各组成部分的识别、 估算方法、编制财务效益与费用估算表等。 增值税的处理。
3、资金来源与融资方案
项目融资主体、资金来源、资金结构、资金 成本及分析方法、融资方案优化要求等。本 章对融资主体和融资方式的选择、项目资金 来源的合理划分、资金成本分析及方法、融 资方案对项目的效益与生存能力的影响、优 化融资方案应当注意的方面等内容进行了深 化、补充和完善。
4、财务分析
本章内容较二版有较大调整
4.2.4 财务分析删改的指标
投资利润率：根据所得税前利润计算，融资 前不知利息无法计算。 投资利税率：收益不明确 资本金利润率：依据所得税前利润计算 固定资产国内借款偿还期及借款偿还期 流动比率和速动比率
4.3财务分析报表
现金流量表：项目投资B9，项目资本金B10，投资 各方现金流量表BII 利润与利润分配表B12（原损益表） 财务计划现金流量表B13：反映项目计算期内各年 投资、融资及经营活动的现金流入与流出，用于计 算累计盈余资金，分析财务生存能力。 资产负债表 借款还本付息表
建设项目经济评价方法（三版） 概述
中国社会科学院 数量经济与技术经济研究所 郭树声 2006.9
编制与修订的背景
“公有制为主体，多种经济所有制共同发展” 的基本经济制度形成 投资主体多元化的新格局 投资管理制度改革（审批、核准、备案） 新的会计准则 国内外经济评价的新成果、新经验
3、资产负债率 LOAR=(TL/TA)×100％ TL—期末负债总额；TA—期末资产总额
4.2.3 财务生存能力分析
1、编制财务计划现金流量表B13 要求有足够大的经营活动净现金流量，累计净现金 流量非负。若负，应进行短期借款，并记入该表中， 其利息计入财务费用。进一步分析财务生存能力。 并分析短期借款的可靠性。 无经营收入的项目需要依靠长期补贴使项目具备生 存能力。 营业收入不足以（或短期内不足以）补偿总成本的 项目视情况给予补贴，使之具备生存能力。
投资项目经济评估方法内容
1. 2. 3. 4. 5. 6. 总则 财务费用与效益估算* 资金筹措与融资方案* 财务分析 经济分析 费用效果分析* 7. 不确定性分析与风险 分析* 8. 区域与宏观经济影响 分析* 9. 方案经济比选 10. 改扩建项目与并购项 目经济评价的特点* 11. 部分行业项目经济评 价特点*
修订工作的指导思想
在以“公有制为主体，多种经济所有制共同 发展”的基本经济制度条件下，在社会主义 法制的框架内，以完善社会主义市场经济为 导向，总结以往的经验教训，积极借鉴国外 先进技术，使新版《方法与参数》能适应投 融资体制改革的要求，进一步促进产业结构 调整，优化项目资本结构，提高投资效益， 归避投资风险，满足多元投资主体进行科学 投资决策的需要。
4.2.1 盈利能力财务分析指标
1、财务内部收益率 FIRR≥ic 2、财务净现值 FNPV≥0 3、投资回收期pt 4、总投资收益率* ROI=(EBIT/TI)×100％ EBIT—正常年份息税前利润；TI—总投资 5、项目资本金净利润率* ROE=(NP/EC)×100％ NP—正常年份净利润；EC—项目资本金
5.4.3 特殊投入物（二）
土地的经济成本 占用原生产性用地 土地经济成本=土地机会成本＋新增资源消耗 机会成本：无项目最佳可行替代用途净效益 新增资源消耗：原地上物财产损失、其他消 耗。开发成本计入工程成本。 占用非生产性用地 按支付意愿，根据正常市场交易价格计算 土地机会成本计算
土地机会成本计算要求
5.4.3 特殊投入物（三）
自然资源的影子价格 资源资产与非资产性自然资源 资源资产：产权已界定，或随项目实施可以界 定，所有者能有效控制，在现在或将来能产生 经济效益的自然资源。土地、矿产、森林、水 资产等。 资源资产影子价格：占用资源的经济代价 项目投入物替代方案的成本，资源的机会成本。