并购的协同效应分析

并购的协同效应分析
国内外并购十分活跃，但并购率也失败高居不下，而缺乏协同或协同效应有限是导致并购失败的重要原因，特别是国内企业并购中盲目多元化经营、买壳上市、一味追求行业热点、非实质性重组等不考虑协同效应的现象非常普遍。

本文围绕着并购协同效应即价值创造这一主线，对协同效应的理论、机理、评估、分配等进行深入剖析和研究，试图勾勒出协同效应的整个框架，为理论界和实业界研究和决策提供参考。

首先，本文对协同效应的理论进行了阐述，为了避免掉入“协同效应陷阱”，提出了协同效应产生的四个主要条件。

然后，探讨了协同效应评估的四个方法，指出现金流评估法和事件收益模型分别在并购前评估和实证研究中的重要性。

接着，运用事件收益模型，对我国并购的协同效应进行了实证分析，指出短期内并购并没有创造出新的价值。

另外，本文还根据双方资源和能力对协同效应的贡献大小，对协同效应的分配模型进行了研究。

最后，在前面讨论的基础上，针对我国并购的协同效应实践中存在的问题，提出了几点建议。