企业上市准备及上市流程
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中小企业上市准备及上市流程
2012
目录
第一章 企业为什么上市 第二章 企业上市方案的选择 第三章 企业上市条件 第四章 企业上市关注问题 第五章 中介机构及合作伙伴 第六章 首次公开发行并上市流程 第七章 借壳上市的流程
山西证券
2
第一章
企业为什么上市
山西证券
为什么上市：上市融资的战略考虑
上市的利益
Biblioteka Baidu
公司产能的扩张带来业绩迅速增长。主要受益于募投项目产能释放，公司2011年度营业收入同比增长
56.22%；净利润同比增长51.51%。
山西证券
6
案例：上市改变企业竞争格局
中国市场是高速成长、充满变化的市场，充足的资金和市场名誉可很快提升公司市场地位
原来在行业处于第二梯队的公司通过上市而成为行业领导者案例比比皆是
为企业建立资本市场直接融资平台实现持续公 开融资 提升公司知名度和竞争力 优化公司治理结构，利于建立现代企业制度 完善公司激励机制 有利于公司进行资产并购与重组等资本运作， 快速做大做强 实现国有资产的保值增值 利于建立产权清晰、权责明确流转顺畅的现代 产权制度，增强企业创新动力 有利于引入战略投资者和财务投资者 有利于股东股权变现
➢ 资本市场是唯一具有资源有效配置功能的市场 ➢ 资本市场最重要的、最基本的作用机制在于它有一个
比较公允的价值评估体系和机制 ➢ 资本市场作为一只手看不见的手，将成为中国未来经
济实现成功转型、产业转型、新兴战略产业的培育所 倚重的重要平台和机制
发挥期货市场功能
➢ 价格发现 利用市场公开竞价交易等交易制度，形成一 个反映市场供求关系的市场价格。具体来说，是市场的 价格能够对市场未来走势作出预期反应，同现货市场一 起，共同对作出预期
碧水源 创业板 污水处理及垃圾综合利用
通过上市，融资25.5亿人民币，发行市盈率94倍，目前交易市盈率约119倍
募投项目投资于膜组器扩大生产及其研发、技术服务与运营支持中心 、超/微滤膜系列产品生产线。募投 项目对毛利率的拉升作用明显，2011年上半年公司毛利率达46.81%，其中污水处理整体解决方案毛利率 为52.2%，达到历史最高水平，这是由于募投项目产能释放，膜自给率提升所致
通过上市，融资3.6亿人民币，发行市盈率32.85倍，目前交易市盈率约24倍
募投项目年产1.2万吨乳化炸药和0.6万吨现场混装车项目分别与2010年9月底和2011年4月投产，公司核准 炸药生产能力由3.6万吨提升至5.4万吨, 缓解了产能瓶颈情况
公司收入取得显著增长，2010年营业收入3.09亿元，预计2011年营业收入5.26亿元，增幅为70.05%
上市的代价
公司透明度提高、财务资料充分公开 遵守的法律、法规和规章会增加 对大股东的约束力将增加 信息充分公开 管理层责任和经营压力加重 被收购的风险加大
山西证券
4
山西证监局孙才仁局长总结的资本市场四大功能
融资功能
➢ 跨地区 资本市场是一个没有疆界的市场，资金的供给 来源十分广泛，不仅是跨省市，甚至还将跨越国界
乐视网 创业板 网络视频服务商
通过上市，融资7.3亿人民币，发行市盈率约66倍，目前交易市盈率 84倍
品牌价值提高，市场占有率不断提升
用上市融资进行营销活动，开展技术研发，用上市融资购买大量影视 资料版权，优化网站和网络设备，同时该公司提供广告服务价值大幅 提高，积极向移动视频扩张
成功进入第一梯队，与原市场领导者土豆网、优酷网差距缩小
东方财富 创业板
网络财经信息平台
通过上市，融资14.2亿人民币，发行市盈率高达117倍，目前交易市 盈率91倍
市场知名度得以强化，市场占有率不断提升，赢得中国金融资讯平台 第一品牌
信息服务、广告服务价值大幅提高，促进利润提升
向日葵 创业板 太阳能电池生产商
通过上市，融资8.6亿人民币，发行市盈率高达75倍，目前交易市盈 率112倍
广田股份 中小板
主营建筑装饰
通过上市，融资20.8亿人民币，发行市盈率85.21倍，目前交易市盈率约30倍
募投项目：绿色装饰产业基地园建设项目、设计研发中心项目、营销网络优化建设项目。募投项目将使公 司业务延伸至上游产业，借助一体化优势快速扩张，同时提升公司在绿色装饰、技术研发方面的竞争力
业绩爆发式增长：2010年净利润同比增长111%，预计2010~2013年每股收益复合增长率高达54%
市场知名度得以强化，业务规模瓶颈（光伏电池片产能）得以突破
➢ 高效能 资本市场融资规模大，同样一家企业在资本市 场的融资能力是传统金融条件下的十倍以上，因此一个 具有高效融资平台的企业，其成长速度也将显著高于同 行业其他公司
➢ 费用低 股权融资较之传统银行贷款的主要区别在于股 权融资无需偿付高昂的利息费用，募集资金的费用相对 较低
规范运作
➢ 资本市场为促进企业进行规范化治理和运作创造了一 个良好的平台机制
2010年较2009年净利润增长65%，预计2011年较2010 净利润将出现爆发式增长，增幅为95%
亿纬锂能 创业板
主营锂亚电池生产
通过上市，融资4.0亿人民币，发行市盈率54.倍，目前交易市盈率约36倍
募集资金投资于绿色高性能锂/亚硫酰氯电池项目、绿色高性能锂/二氧化锰电池项目、锂电池工程技术研 发中心。募集资金投资项目投产后，公司将新增锂亚电池产能1,800万只，锂锰电池2,200万只，研发能力 进一步加强
➢ 上市公司将承担新的责任和压力，受到来自于全体股 东、监管机构的关注和监督，从而促使上市公司建立 现代企业制度，从制度上保证企业经营机制的转换， 真正在资产所有者、经营者和劳动者之间体现风险和 利益对等的原则
四大功能
资源有效配置
➢ 通过资本市场能够把资金引导到经济发展最需要的地 方、最有效率的地方、最能支持经济社会发展的地方
➢ 套期保值 把期货市场当作转移价格风险的场所，利用 期货市场采用双向交易的机制，企业可对现货价格的波 动进行规避
山西证券
5
案例：上市助推企业快速成长
资本市场为增长型企业提供资金，帮助企业突破技术、产能瓶颈、提高毛利率，实现企业全面升级 多家企业在实现上市后呈现爆发式增长
同德化工 中小板
主营工业炸药
2012
目录
第一章 企业为什么上市 第二章 企业上市方案的选择 第三章 企业上市条件 第四章 企业上市关注问题 第五章 中介机构及合作伙伴 第六章 首次公开发行并上市流程 第七章 借壳上市的流程
山西证券
2
第一章
企业为什么上市
山西证券
为什么上市：上市融资的战略考虑
上市的利益
Biblioteka Baidu
公司产能的扩张带来业绩迅速增长。主要受益于募投项目产能释放，公司2011年度营业收入同比增长
56.22%；净利润同比增长51.51%。
山西证券
6
案例：上市改变企业竞争格局
中国市场是高速成长、充满变化的市场，充足的资金和市场名誉可很快提升公司市场地位
原来在行业处于第二梯队的公司通过上市而成为行业领导者案例比比皆是
为企业建立资本市场直接融资平台实现持续公 开融资 提升公司知名度和竞争力 优化公司治理结构，利于建立现代企业制度 完善公司激励机制 有利于公司进行资产并购与重组等资本运作， 快速做大做强 实现国有资产的保值增值 利于建立产权清晰、权责明确流转顺畅的现代 产权制度，增强企业创新动力 有利于引入战略投资者和财务投资者 有利于股东股权变现
➢ 资本市场是唯一具有资源有效配置功能的市场 ➢ 资本市场最重要的、最基本的作用机制在于它有一个
比较公允的价值评估体系和机制 ➢ 资本市场作为一只手看不见的手，将成为中国未来经
济实现成功转型、产业转型、新兴战略产业的培育所 倚重的重要平台和机制
发挥期货市场功能
➢ 价格发现 利用市场公开竞价交易等交易制度，形成一 个反映市场供求关系的市场价格。具体来说，是市场的 价格能够对市场未来走势作出预期反应，同现货市场一 起，共同对作出预期
碧水源 创业板 污水处理及垃圾综合利用
通过上市，融资25.5亿人民币，发行市盈率94倍，目前交易市盈率约119倍
募投项目投资于膜组器扩大生产及其研发、技术服务与运营支持中心 、超/微滤膜系列产品生产线。募投 项目对毛利率的拉升作用明显，2011年上半年公司毛利率达46.81%，其中污水处理整体解决方案毛利率 为52.2%，达到历史最高水平，这是由于募投项目产能释放，膜自给率提升所致
通过上市，融资3.6亿人民币，发行市盈率32.85倍，目前交易市盈率约24倍
募投项目年产1.2万吨乳化炸药和0.6万吨现场混装车项目分别与2010年9月底和2011年4月投产，公司核准 炸药生产能力由3.6万吨提升至5.4万吨, 缓解了产能瓶颈情况
公司收入取得显著增长，2010年营业收入3.09亿元，预计2011年营业收入5.26亿元，增幅为70.05%
上市的代价
公司透明度提高、财务资料充分公开 遵守的法律、法规和规章会增加 对大股东的约束力将增加 信息充分公开 管理层责任和经营压力加重 被收购的风险加大
山西证券
4
山西证监局孙才仁局长总结的资本市场四大功能
融资功能
➢ 跨地区 资本市场是一个没有疆界的市场，资金的供给 来源十分广泛，不仅是跨省市，甚至还将跨越国界
乐视网 创业板 网络视频服务商
通过上市，融资7.3亿人民币，发行市盈率约66倍，目前交易市盈率 84倍
品牌价值提高，市场占有率不断提升
用上市融资进行营销活动，开展技术研发，用上市融资购买大量影视 资料版权，优化网站和网络设备，同时该公司提供广告服务价值大幅 提高，积极向移动视频扩张
成功进入第一梯队，与原市场领导者土豆网、优酷网差距缩小
东方财富 创业板
网络财经信息平台
通过上市，融资14.2亿人民币，发行市盈率高达117倍，目前交易市 盈率91倍
市场知名度得以强化，市场占有率不断提升，赢得中国金融资讯平台 第一品牌
信息服务、广告服务价值大幅提高，促进利润提升
向日葵 创业板 太阳能电池生产商
通过上市，融资8.6亿人民币，发行市盈率高达75倍，目前交易市盈 率112倍
广田股份 中小板
主营建筑装饰
通过上市，融资20.8亿人民币，发行市盈率85.21倍，目前交易市盈率约30倍
募投项目：绿色装饰产业基地园建设项目、设计研发中心项目、营销网络优化建设项目。募投项目将使公 司业务延伸至上游产业，借助一体化优势快速扩张，同时提升公司在绿色装饰、技术研发方面的竞争力
业绩爆发式增长：2010年净利润同比增长111%，预计2010~2013年每股收益复合增长率高达54%
市场知名度得以强化，业务规模瓶颈（光伏电池片产能）得以突破
➢ 高效能 资本市场融资规模大，同样一家企业在资本市 场的融资能力是传统金融条件下的十倍以上，因此一个 具有高效融资平台的企业，其成长速度也将显著高于同 行业其他公司
➢ 费用低 股权融资较之传统银行贷款的主要区别在于股 权融资无需偿付高昂的利息费用，募集资金的费用相对 较低
规范运作
➢ 资本市场为促进企业进行规范化治理和运作创造了一 个良好的平台机制
2010年较2009年净利润增长65%，预计2011年较2010 净利润将出现爆发式增长，增幅为95%
亿纬锂能 创业板
主营锂亚电池生产
通过上市，融资4.0亿人民币，发行市盈率54.倍，目前交易市盈率约36倍
募集资金投资于绿色高性能锂/亚硫酰氯电池项目、绿色高性能锂/二氧化锰电池项目、锂电池工程技术研 发中心。募集资金投资项目投产后，公司将新增锂亚电池产能1,800万只，锂锰电池2,200万只，研发能力 进一步加强
➢ 上市公司将承担新的责任和压力，受到来自于全体股 东、监管机构的关注和监督，从而促使上市公司建立 现代企业制度，从制度上保证企业经营机制的转换， 真正在资产所有者、经营者和劳动者之间体现风险和 利益对等的原则
四大功能
资源有效配置
➢ 通过资本市场能够把资金引导到经济发展最需要的地 方、最有效率的地方、最能支持经济社会发展的地方
➢ 套期保值 把期货市场当作转移价格风险的场所，利用 期货市场采用双向交易的机制，企业可对现货价格的波 动进行规避
山西证券
5
案例：上市助推企业快速成长
资本市场为增长型企业提供资金，帮助企业突破技术、产能瓶颈、提高毛利率，实现企业全面升级 多家企业在实现上市后呈现爆发式增长
同德化工 中小板
主营工业炸药