复星集团收购案例

复星集团收购案例

复星简介

复星集团创建于1992年，是中国市场经济改革中涌现出的代表企业之一。2007年7月16日，复星集团母公司复星国际(00656.HK)在香港联交所主板整体上市。2011年，复星「产业利润、投资利润、资产管理收益」三大业绩增长引擎快速发展，推动复星向「专注中国成长动力的世界一流投资集团」愿景稳步迈进。目前，集团主要投资方向包括消费及消费升级、金融服务、资源能源及制造业升级等高度受益于中国内需发展的行业，以分享中国经济的高速成长。

2011年上半年，复星实现净利润34亿元人民币，名列财富2011中国企业500强第81位，2011中国企业效益200佳第88位。

收购案例

复星集团的投资定位在三个方面的资产，即消费升级类、资源类和技术领先型企业。”

1、2010年复星集团收购法国地中海俱乐部集团7.1%股权

2010年6月13日，法国地中海俱乐部集团与复星联合发布公告称，中国最大的综合类民营企业复星已收购地中海俱乐部7.1%股权，从而成为该企业最大的战略投资者之一。与此同时，双方宣布将签署关于建立战略伙伴关系的合作备忘录，并在中国高端度假村建设运营及全球业务协同方面展开深入合作。

备忘录中显示复星集团之全资附属公司上海复星高科技（集团）有限公司于2010年6月11日向独立第三方收购地中海俱乐部628,295股股份及1,616,551份ORANE强制性可转换债券（「收购事项」），约占地中海俱乐部完全摊薄（假设已发行之ORANE强制性可转换债券将由地中海俱乐部全部赎回（「完全摊薄」））后股本之7.1%。

2、2011年复星集团收购加拿大矿业公司12%股权

2011年3月30日，复星以4406万加元入股加拿大金堆城西色（加拿大）有限公司12%的股权，成为其第二大股东。在公司治理上，复星同样派出了一名董事。金堆城西色是目前唯一一家中国公司全资控股的在北美的基础金属矿业公司，其辖区矿富含锌、铜、银、铅、金等金属，其中一个矿区预计年产量62.1万吨，已经证实的预计储量总计515万吨。郭广昌谈及这次投资案例时说，“这

是公司介入北美、辐射拉美的一个很好的切入点，复星拥有丰富的海外投资经验，并在中国拥有的海南矿业、金安矿业、华夏矿业、招金矿业等股权。这次投资也是一次践行我们的投资模式”。

3、2011年复星集团收购希腊Folli Follie集团9.5%股权

2011年5月19日，上海，中国最大的民营投资集团之一复星国际有限公司（香港联交所交易代码：00656）正式与希腊著名时尚产品集团Folli Follie 集团（雅典交易所代码：FFGRP）签署协议，复星连同其相关联企业将以每股13.30欧元的价格，收购Folli Follie定向增发的636万股普通股，总收购价格约为8458.8万欧元（约9.5亿元人民币）。此次定向增发完成后，复星与其关联企业将拥有稀释后的Folli Follie集团9.5%的股权，从而成为Folli Follie集团最大的战略投资者之一。按照相关协议，复星在此次增资扩股之后，将向Folli Follie集团董事会指派一名董事。

谈判期间，复星的项目团队在论证中发现，FF尽管财务费用相对高昂，但其营业利润居然是利息费用的大约5倍。从P/E估值来看，同业的全球奢侈品牌巴宝莉(Burberry)、路易威登集团(LVMH)等均在17-22倍之间，而FF仅为7.6倍。谈判期间，欧洲市场动荡，FF股价一度在11欧元/股左右，而该公司2009年的每股净资产却是13.28欧元。

下图为希腊Folli Follie集团2011年5月9日至2012年5月7日的股价变化图：

图中显示2011年5月9日股价为12.8欧，2012年5月日股价为5.69欧。