2008年美国次贷危机对我国启示

2008年美国次贷危机对我国的启示美国、日本、泰国、韩国均发生过金融危机，各有其内在和外在原因。我认为，美国金融危机是体制性危机，是长期结构性矛盾积累的总爆发。外部需求下降，贸易逆差上升。一年多反危机的结果是，美国金融体系全面耗散，美国金融危机已经进入了实体经济，并影响人民的生活和消费水平。目前美国经济面临巨大困境:金融危机恶化，总供给萎缩，许多企业濒临破产，房地产和汽车市场几乎停业。如果美国政府反危机措施奏效，经济衰退将只持续到2010年，然后进入复苏阶段。复苏后的美国将进入一个漫长的停滞或缓慢增长的时期。要是美国不改变反危机思路，沿着现有框架走下去，反危机措施不得力，美国将发生大危机、大萧条，把整个美国和世界拉入动荡的大萧条中。目前美国金融危机严重恶化的关键是资产品质下降，违约率大幅度上升。政府的所有反危机措施都无法阻止资产品质下滑，无法阻止违约率上升。原因是中下层无力支付贷款。危机的来源来自于美国近30年的新自由主义政策。具体原因包括以下几点:

一，美国金融危机的直接起因是房屋次级贷款。美国前几年贷款标准太宽松，银行为了赚钱，买者不需付头款，就可贷款买房，以实现“美国梦”。许多不符合贷款标准的申请人，都获得批准。许多新移民根本没有稳定的工作和支付能力，但贷款经济人千方百计地帮他们做证明，提高他们信用评估分数，最后拿下了高利息贷款。那些新移民现在已支付不起贷款月供，面临房子财产被银行没收的境地。美国人喜欢提前消费，不善于存钱，平均储蓄率是1.3%。在大部分美国家庭中不到1000美元存款是很正常的事。他们支付能力全靠上班工资，一旦出现失业、离婚或其他意外事件，就支付不起贷款的月供，房子就会被银行没收。美国经济的10%以上是消费经济，美国人不惜借款或借高利贷进行消费。许多美国人都是靠无头款申请的第一次贷款买房，每月交贷款利息供房，住了几年房子后积累下本金。但他们还有其它消费，就从房子贷款积累的本金中向银行申请第二次本金贷款。本金贷款比普通贷款的利息高出三、四个百分点。除此之外，他们再用信用卡支付消费，每人有五六张信用卡，利息均为6%～19%。有时他们还不起第一张上的费用和利息，就用第二张信用卡支付第一张信用卡的费用，再用第三张信用卡支付第二张信用卡的费用，如此恶性循环，直到支付不起或透支为止。现在美国的消费者是债台高筑，房子上取不出钱，信用卡的额度下降，买房、买车、买游艇等大宗消费品贷款很难得到批准。而我国注重发展实体经济，一直保持贸易顺差，拥有1.9万亿的外汇储备。中国储蓄率为30%，是美国的23倍。中国人提前消费少，贷款买房、买车也不算多。虽然中国人这些传统消费习惯和观念不利于高速的经济发展，但对稳定社会和经济有利。中国人和政府都有很强的能力，掌控平衡自己的消费和储蓄。

二，美国金融机构的私有化对市场产生负面影响。美国没有有效的政府资本监管制度和机构，所有股票债券评估机构都是私人公司办的。比如，标准普尔、邓布拉斯公司、穆迪氏投资服务公司。这三家公司垄断评估市场，各有自己的利益，很容易评估不公。投机者可利用这些机会炒股、炒汇，很容易造成投机资本冲击市场。中国进行资本管制，人民币在资本项目下不可兑换，中国金融市场没有开放，国际资本不可能进入，没法对中国发起攻击。在亚洲发生金融风暴的时候，那些外国投机“热钱”撞在中国这堵资本管制的“防火墙”上就退回去了。防火墙成功地阻挡亚洲金融风暴的侵袭和当前美国金融危机的影响。中国在逐步开放资本市场的过程中，谨慎从事，建立严格的政府监管制度和机构。中国的银行和金融机构几乎都是国家所有的，在统一的政策和监管之下。对国有化的支柱企业的政策一贯是积极引导，鼓励投资，扩大创汇。对民营企业也有好的出口退税政策。实体的制造经济比虚拟的金融经济占的比重大。中国大力扶植科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分利用的各类企业，加快淘汰落后产业，转变经济发展模式，大力培育符合科学发展观要求的新经济增长点，走中国特色的新型工业化道路，前途无量。

三，美国政府的国债过度发行，对经济产生不利影响。美国政府储备大幅度下降，只好靠发行国债度日，救市的庞大支出可能使美联储的货币政策进一步宽松，即在利率接近或者达到零的情况下，中央银行又继续向市场注入大量的流动资金。在美联储扩大货币供应的同时，政府必须发行更多国债，向国内国外筹集资金。中国在外汇投资和购买美国国债时，要更加小心谨慎。因为中国已持有5680亿美国国债，已超过日本，成为美国政府的最大债主。美国金融危机引发全球动荡对中国金融经济有一定的影响，导致中国持有的美国国债缩水。对中国实体经济的影响更大，导致出口贸易下降。如果我国国内资本账户和金融业完全开放，中国在虚拟经济领域与世界融为一体，到那时，全球金融动荡对国内经济的影响就会变得严重起来。目前支撑中国国内经济增长的主要力量是投资和消费。政府的宏观调控政策是通过投资基础建设项目来扩大内需的。20世纪90年代以来，不少国家和地区爆发金融危机的教训和反击金融投机的经验，宏观对策和货币政策对于防范国家金融风险能够发挥一定的作用。中国谨慎地推进人民币和金融市场开放，在保证经济发展增长的同时，也注重经济健康增长，刺激消费，以扩大内需。中国2008年全国财政收入突破6万亿，比2007年增收近1万亿，动用这笔财政盈余刺激内需来促进经济发展是应对金融风暴的良策。

四，大量物质和军费的消耗使美国负担沉重。美国作为世界首强首富，要生活得比其它国家的人好，要消耗更多的物质财富，还要花费极其巨大的财富维持军费，进行战争等(仅一个伊拉克战争每月就要耗费掉100亿美元。，美国军队在中东地区打仗和生活，每天都吃最高档、最丰盛的自助餐。食物、水果、饮料、矿泉水都是空运的，甚至刷牙、洗脸、洗澡的水也要空运。每个军人回国后，不管是官是兵，都连升一两级，工资增加一万至两万美金不等。还有很多美国参加过伊拉克战争的退役军人，患上了一种“创伤后精神分裂症”，病残退伍。政府保证养他一辈子，而这类特殊待遇和军队消耗都用的是老百姓的纳税钱，这方面的过高待遇也造成美国物质财富的大量消耗，对金融危机是雪上加霜。金融危机爆发的事实表明，并不是西方的一切制度都先进。在改革开放的今天，我们要客观理性地看待别人，实事求是地评价自己，借鉴西方好的管理模式，杜绝西方不好的借债度日和消耗财富的政策和制度。中国的军费开支只有美国的六分之一，军费消耗比美国小得多。中国不主张用武力解决争端，最好是通过谈判，互谅互让解决问题，化干戈为玉帛，取得双赢。

五，美国法律在某些方面很不合理。美国的公司破产法规定公司破产时，受破产法保护，公司现有财产用于还债，即使不够还，公司所有人的私人财产也不能用来抵债。实际上是保护发不义之财的富豪，很不合理。比如，有人注册一家公司，做投机买卖，头一年挣了200万美元，买下一栋高级海滨别墅，转入个人名下。次年他再做投机买卖赔了300多万美元，银行贷款一算，没钱还了，受公司破产法保护，这笔钱不用还了。上一年挣的200万美元买的高级海滨别墅，与公司无关。今年亏的300万用纳税人的钱买单，不是保护了发不义之财的富豪吗?损害了社会财富和公共利益。面对目前的经济危机，企业破产现有资金不够赔的话，个人财产本应拿来抵债，这也是解决危机的可行办法。但按美国的破产法，不但不能用来解除经济危机，反要用纳税人的钱来买单，这就加重了经济危机。引发美国金融危机的雷曼兄弟公司就是一个典型的例子，雷曼兄弟公司宣布破产，富尔德作为公司执行总裁的私人财产和个人利益丝毫不受损失，反而拿到2，200万美元(约1.7亿港元)离职退休金，为自己准备了”黄金降落伞“。2009年11月，他仅收取象征性的100美元，将现值1，330万美元的佛罗里达州丘辟特岛豪宅业权让给太太。美国破产法保护了这个亿万富豪，他感到心安理得，毫无愧疚。第二天照样去健身房锻炼身体。他这种对员工、对公司、对社会不负责任、引发金融危机的恶劣行径受到美国法律的保护。他的作法和行径在中国是绝对不可以的。中国也有破产法，中国的破产法则规定:企业一旦破产，要给职工一个“历史的劳动债权”的对价补偿，给职工安置费。中国的法律虽然对有限责任公司有专门条款，但绝不保护在危机中发国难财的富豪。就连国企也不能搞“假破产、真逃债”，政府为此专门出台文件规定: