04第四章-工程项目经济评价方法
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第四章 工程项目经济评价方法
第一节 静态评价方法 第二节 动态评价方法 第三节 工程项目方案经济评价
.
第一节 静态评价方法
一、静态投资回收期法
1.概念 投资回收期法亦称投资返本期或投资偿还期。
投资回收期是指工程项目从开始投资（或开 始生产或达产），到全部投资收回所经历的 时间。
.
一、静态投资回收期法
150
250
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 20 100
500
已知基准折现值为10%
.
二、净现值法
解： 2 P / 5 A , 1 % 0 7 0 P / F , 1 ,% 3 0
NPV20500P/F,10%1,100P/F,10%2, 150P/F,10%3,10250P/F,10%t,
累计折现值 -1000 -727.27. -479.35 -253.96 -49.06 137.21
二、净现值法
解：
假设 i0 =10% , 则NPV＝137.21 亦可列式计算： NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5）
＝－1000＋300×3.791＝137.3
.
二、净现值法
例题2
NPV B 120 45P / A,10%,8 9P / F ,10%,8 124 .3万元
一、静态投资回收期法
例题1：某项目的现金流量表如下，设基准 投资回收期为8年，初步判断方案的可行性。
项目
年份
0
1
2
3
4
5
6
7 8～N
净现金流量
-100 -50
0
20
40
40
40
40 40
累计净现金流量 -100 -150 -150 -130 -90 -50 -10 30 70
P t 71 4100 6.2. 5 年 项目可以考虑接受
t4
205000.90911000.8264 1500.75132504.8680.7513 46.996
.
二、净现值法
例题3
年份
方案
0
A
-100
1～8 8（净残值）
40
8
B
-120
45
9
单位：万元，利率：10%
.
二、净现值法
解：
Ⅰ.计算净现值
NPV A 100 40P / A,10%,8 8P / F ,10%,8 117 .1万元
800
800
800
CO
1000 500
500
500
500
500
NCF=CI-CO -1000 300
300
300
300
300
（P/F，i0，n） 1
0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209
折现值
-1000 272.73 247.92 225.39 204.90 186.27
现值法 年值法 动态投资回收期法 内部收益率法
.
一、动态投资回收期法
1.概念
在考虑资金时间价值条件下，按设定的 基准收益率收回投资所需的时间。
.
一、动态投资回收期法
2.计算
⑴理论公式
动态投资回 收期
PD
C ICO P/F,i0,t0
t0
t.
一、动态投资回收期法
2.计算
⑵实用公式
P DT1T t C 0 1C IC IC T O P tO P /F /F ,i0 ,,i0 T ,t
一、静态投资回收期法
3.判别准则
P t P c 项目可以考虑接受 P t P c 项目应予以拒绝
基准投资 回收期
.
❖ 如某项目需5年建成，每年需投资40亿元，全 部为国外贷款，年利率为11%，项目投产后， 每年可回收净现金15亿元，项目寿命为50年
.
一、静态投资回收期法
4.适用范围
⑴项目评价的辅助性指标 ⑵优点：反映项目本身的资金回收能力，而且是时间 越短越好，经济意义明确，直观，计算简便。 ⑶缺点：只考虑了资金回收之前的情况，不能反映回 收资金之后，项目的获利能力和总收益，具有片面性， 应与其他的指标联合使用来. 判断方案的优劣。
3.判别准则
R R b 项目可以考虑接受
R R b 项目应予拒绝
基准投资
收益率
.
❖ 例：某项目总投资为750万元，正常年份的销 售收入为500万元，年销售税金为10万元， 年经营成本为290万元，年折旧费为50万元， 求投资利润率和投资利税率，若Ec=15%， 判断项目取舍。
.
第三节 动态评价方法
2.计算公式
⑴理论公式
现金 流入
现金 流出
投资回
收期
年收益
Pt
CI
t 0
CO
t
0
B C K 年经营
成本
Pt
t 0
t
.
投资 金额
一、静态投资回收期法
源自文库
⑵实际应用公式
累计到第T-1年的净 现金流量
Pt T1Tt 01CCIICCO TO t
累计净现金流量首次
第T年的净现
出现正值的年份
.
金流量
5 1600 993.44
-3585.95
二、净现值法
1.概念
净现值（Net Present Value, NPV）是指按一 定的折现率（基准收益率），将投资项目寿 命周期内所有年份的净现金流量折现到计算 基准年（通常是投资之初）的现值累加值。
用净现值来判断投资方案的动态的经济效 果分析法即为净现值.法。
.
一、动态投资回收期法
3.判别准则
➢若PD ≤Pb，则项目可以考虑接受 ➢ 若PD Pb，则项目应予以拒绝
基准动态投 资回收期
.
例题5
用下列表格数据计算动态回收期，并对项目可 行性进行判断。基准回收期为9年。
年份 净现金流量
折现值
累计折现值
年份 净现金流量
折现值 累计折现值
0
1
-6000
0
-6000
二、净现值法
2.计算公式
投资项目寿命期
净现值 NPVt n0CICOt1i0t t n0CICOtP/F,i0,t
基准折现率
.
二、净现值法
3.判别准则
⑴单一方案判断
NPV0 项目可接受 NPV0 项目不可接受
⑵多方案选优
mN ax jP 0 . V
二、净现值法
例题1
年份
0
1
2
3
4
5
CI
800
800
二、投资收益率
1.概念
亦称投资效果系数，是指项目在正常生产 年份的年净收益和投资总额的比值。 通常项目可能各年的净收益额变化较大， 则应该计算生产期内年均净收益额和投资 总额的比率。
.
2.计算公式
正常年份的 息税前利润 或年均息税 前利润
总投资 收益率
E=NB/K X100%
投资总额
.
二、投资收益率
0
-6000
-6000
6 2000
7 2000
1129 -2456.95
1026.4 -1430.55
2 0 0
-6000
8 2000 933 -49. 7.55
3 800 601.04 -5398.96
9 2000 848.2 350.65
4 1200 819.60 -4579.39 10～N 2000
第一节 静态评价方法 第二节 动态评价方法 第三节 工程项目方案经济评价
.
第一节 静态评价方法
一、静态投资回收期法
1.概念 投资回收期法亦称投资返本期或投资偿还期。
投资回收期是指工程项目从开始投资（或开 始生产或达产），到全部投资收回所经历的 时间。
.
一、静态投资回收期法
150
250
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 20 100
500
已知基准折现值为10%
.
二、净现值法
解： 2 P / 5 A , 1 % 0 7 0 P / F , 1 ,% 3 0
NPV20500P/F,10%1,100P/F,10%2, 150P/F,10%3,10250P/F,10%t,
累计折现值 -1000 -727.27. -479.35 -253.96 -49.06 137.21
二、净现值法
解：
假设 i0 =10% , 则NPV＝137.21 亦可列式计算： NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5）
＝－1000＋300×3.791＝137.3
.
二、净现值法
例题2
NPV B 120 45P / A,10%,8 9P / F ,10%,8 124 .3万元
一、静态投资回收期法
例题1：某项目的现金流量表如下，设基准 投资回收期为8年，初步判断方案的可行性。
项目
年份
0
1
2
3
4
5
6
7 8～N
净现金流量
-100 -50
0
20
40
40
40
40 40
累计净现金流量 -100 -150 -150 -130 -90 -50 -10 30 70
P t 71 4100 6.2. 5 年 项目可以考虑接受
t4
205000.90911000.8264 1500.75132504.8680.7513 46.996
.
二、净现值法
例题3
年份
方案
0
A
-100
1～8 8（净残值）
40
8
B
-120
45
9
单位：万元，利率：10%
.
二、净现值法
解：
Ⅰ.计算净现值
NPV A 100 40P / A,10%,8 8P / F ,10%,8 117 .1万元
800
800
800
CO
1000 500
500
500
500
500
NCF=CI-CO -1000 300
300
300
300
300
（P/F，i0，n） 1
0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209
折现值
-1000 272.73 247.92 225.39 204.90 186.27
现值法 年值法 动态投资回收期法 内部收益率法
.
一、动态投资回收期法
1.概念
在考虑资金时间价值条件下，按设定的 基准收益率收回投资所需的时间。
.
一、动态投资回收期法
2.计算
⑴理论公式
动态投资回 收期
PD
C ICO P/F,i0,t0
t0
t.
一、动态投资回收期法
2.计算
⑵实用公式
P DT1T t C 0 1C IC IC T O P tO P /F /F ,i0 ,,i0 T ,t
一、静态投资回收期法
3.判别准则
P t P c 项目可以考虑接受 P t P c 项目应予以拒绝
基准投资 回收期
.
❖ 如某项目需5年建成，每年需投资40亿元，全 部为国外贷款，年利率为11%，项目投产后， 每年可回收净现金15亿元，项目寿命为50年
.
一、静态投资回收期法
4.适用范围
⑴项目评价的辅助性指标 ⑵优点：反映项目本身的资金回收能力，而且是时间 越短越好，经济意义明确，直观，计算简便。 ⑶缺点：只考虑了资金回收之前的情况，不能反映回 收资金之后，项目的获利能力和总收益，具有片面性， 应与其他的指标联合使用来. 判断方案的优劣。
3.判别准则
R R b 项目可以考虑接受
R R b 项目应予拒绝
基准投资
收益率
.
❖ 例：某项目总投资为750万元，正常年份的销 售收入为500万元，年销售税金为10万元， 年经营成本为290万元，年折旧费为50万元， 求投资利润率和投资利税率，若Ec=15%， 判断项目取舍。
.
第三节 动态评价方法
2.计算公式
⑴理论公式
现金 流入
现金 流出
投资回
收期
年收益
Pt
CI
t 0
CO
t
0
B C K 年经营
成本
Pt
t 0
t
.
投资 金额
一、静态投资回收期法
源自文库
⑵实际应用公式
累计到第T-1年的净 现金流量
Pt T1Tt 01CCIICCO TO t
累计净现金流量首次
第T年的净现
出现正值的年份
.
金流量
5 1600 993.44
-3585.95
二、净现值法
1.概念
净现值（Net Present Value, NPV）是指按一 定的折现率（基准收益率），将投资项目寿 命周期内所有年份的净现金流量折现到计算 基准年（通常是投资之初）的现值累加值。
用净现值来判断投资方案的动态的经济效 果分析法即为净现值.法。
.
一、动态投资回收期法
3.判别准则
➢若PD ≤Pb，则项目可以考虑接受 ➢ 若PD Pb，则项目应予以拒绝
基准动态投 资回收期
.
例题5
用下列表格数据计算动态回收期，并对项目可 行性进行判断。基准回收期为9年。
年份 净现金流量
折现值
累计折现值
年份 净现金流量
折现值 累计折现值
0
1
-6000
0
-6000
二、净现值法
2.计算公式
投资项目寿命期
净现值 NPVt n0CICOt1i0t t n0CICOtP/F,i0,t
基准折现率
.
二、净现值法
3.判别准则
⑴单一方案判断
NPV0 项目可接受 NPV0 项目不可接受
⑵多方案选优
mN ax jP 0 . V
二、净现值法
例题1
年份
0
1
2
3
4
5
CI
800
800
二、投资收益率
1.概念
亦称投资效果系数，是指项目在正常生产 年份的年净收益和投资总额的比值。 通常项目可能各年的净收益额变化较大， 则应该计算生产期内年均净收益额和投资 总额的比率。
.
2.计算公式
正常年份的 息税前利润 或年均息税 前利润
总投资 收益率
E=NB/K X100%
投资总额
.
二、投资收益率
0
-6000
-6000
6 2000
7 2000
1129 -2456.95
1026.4 -1430.55
2 0 0
-6000
8 2000 933 -49. 7.55
3 800 601.04 -5398.96
9 2000 848.2 350.65
4 1200 819.60 -4579.39 10～N 2000