国际金融国际储备
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–2001年外汇储备2212亿美元，2000年进口总额 2250亿美元
–2001年外汇储备2864亿美元，2001年进口总额 2436.1亿美元
2020/11/14
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四、国际储备的结构管理
（一）流动性结构管理
• 三级管理： • 一级：流动性高，收益性低。包括活期存款、短
期存款和短期政府债券。 • 二级：流动性稍低，收益性稍高。包括中期政府
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（二）定量分析法
1、比例分析法
2、成本-收益分析法
• 边际收益等于边际成本，所持有储备量是适度 的。
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国际储备的水平管理（数量管理）
• 特里芬观点：一国国际储备的数量为该国 年进口总额的20—40%，或3个月的进口额。
–中国2000年外汇储备1668亿美元，1999年进口 总额1658亿美元
国际储备日趋“外汇储备化”
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（三）在国际货币基金组织的储备头寸
1、普通提款权，它指国际货币基金组织的会员国按 规定从基金组织中提取一定数额的权利
2、用于国际收支失衡的调节，不能用于成员国贸易 和非贸易的经常项目的支付。
（四）特别提款权
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第二节 国际储备的管理
一、国际储备管理的原则 安全性、盈利性、流动性
二、储备资产的风险管理 三、国际储备总量管理 四、国际储备结构管理 五、我国国际储备的管理问题
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二、储备资产的风险管理
1、储备资产组合 2、储备资产的时限安排 3、储备的货币组合 4、投资组合 5、存放组合 6、金融技术与手段的应用
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四、国际储备的来源
1、收购黄金 2、国际收支顺差 3、中央银行干预外汇市场取得的外汇 4、持有外汇储备资产的收益
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五、影响国际储备需求量的主要因素
1、进口规模 2、进出口贸易 3、汇率制度 4、外汇管制 5、国际收支自动调节机制和调节政策的效率 6、持有储备的机会成本 7、金融市场的发育程度 8、国际货币合作状况
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三、国际储备的构成
历史沿革：1、黄金—2、黄金英镑储备体 系---3、黄金美元储备体系---4、国际储
备多元化时期
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（一）黄金储备
一国当局持有的作为金融资产的货币型黄金
（二）外汇储备
一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分， 即一国政府保有的以外币表示的债权。
2、干预外汇市场，维持本国汇率稳定 3、国际储备是一国对外信用的保证
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二、国际储备的特征
1. 可得性：随时方便地被政府得到。 2. 流动性：迅速变为现金的能力。 3. 普遍接受性：在外汇市场或政府间国 际清算时被普遍接受。 4. 官方持有性
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第一节 国际储备概述
一、国际储备的概念和作用 二、国际储备的特征 三、国际储备的构成 四、国际储备的来源 五、影响国际储备需求量的主要因素
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一、国际储备的概念和作用
（一）含义： 国际储备，是指一国政府为了平衡国际收
支、维持汇率稳定以及用于意外支付而集 中持有的一切国际流动资产。
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国际储备与国际清偿力
• 国际清偿力：除了包括国际储备的内容外，还包 括一国政府向外借款的能力，即向外国政府或中
央银行、国际金融机构和商业银行借款能力。 • 国际清偿力 > 国际储备
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（二）国际储备的作用
1、国际储备体现了一国的金融实力，是调节 国际收支的重要手段
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债券，SDR。 • 三级：流动性更低，收益性更高。包括长期公债、
黄金等。
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（二）币种结构的管理
• 与贸易结构和干预外汇市场的需求结构匹 配
• 储备货币多元化，避免汇率浮动的损失。
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五、我国国际储备的管理问题
（一）我国国际储备现阶段主要问题 1、增长过快 2、币种以及资产结构不合理 （二）巨额外汇储备给我国经济带来的不利影响 1、管理难度增大 2、本币升值压力过大 3、持有储备的机会成本增大 4、风险增大 5、易引起国际摩擦
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三、国际储备总量管理
储备资产的适度规模：最低储备、保险储备、 经济储备、最佳储备 （一）定性分析法
1、持续的高利率政策 2、外汇管制、外贸管制 3、紧缩性需求管理 4、持续的汇率不稳定 5、把增加储备作为首要的经济目标 6、新储备的增加主要来自于信用安排
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第四章 国际储备
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学习目标
了解国际储备的基本概念 知晓国际储备的基本作用 熟悉各国国际储备的构成 掌握国际储备管理的方法
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主要内容
• 第一节 国际储备概述 • 第二节 国际储备的管理 • 第三节 我国的国际储备管理
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–2001年外汇储备2864亿美元，2001年进口总额 2436.1亿美元
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四、国际储备的结构管理
（一）流动性结构管理
• 三级管理： • 一级：流动性高，收益性低。包括活期存款、短
期存款和短期政府债券。 • 二级：流动性稍低，收益性稍高。包括中期政府
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（二）定量分析法
1、比例分析法
2、成本-收益分析法
• 边际收益等于边际成本，所持有储备量是适度 的。
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国际储备的水平管理（数量管理）
• 特里芬观点：一国国际储备的数量为该国 年进口总额的20—40%，或3个月的进口额。
–中国2000年外汇储备1668亿美元，1999年进口 总额1658亿美元
国际储备日趋“外汇储备化”
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（三）在国际货币基金组织的储备头寸
1、普通提款权，它指国际货币基金组织的会员国按 规定从基金组织中提取一定数额的权利
2、用于国际收支失衡的调节，不能用于成员国贸易 和非贸易的经常项目的支付。
（四）特别提款权
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第二节 国际储备的管理
一、国际储备管理的原则 安全性、盈利性、流动性
二、储备资产的风险管理 三、国际储备总量管理 四、国际储备结构管理 五、我国国际储备的管理问题
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二、储备资产的风险管理
1、储备资产组合 2、储备资产的时限安排 3、储备的货币组合 4、投资组合 5、存放组合 6、金融技术与手段的应用
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四、国际储备的来源
1、收购黄金 2、国际收支顺差 3、中央银行干预外汇市场取得的外汇 4、持有外汇储备资产的收益
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五、影响国际储备需求量的主要因素
1、进口规模 2、进出口贸易 3、汇率制度 4、外汇管制 5、国际收支自动调节机制和调节政策的效率 6、持有储备的机会成本 7、金融市场的发育程度 8、国际货币合作状况
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三、国际储备的构成
历史沿革：1、黄金—2、黄金英镑储备体 系---3、黄金美元储备体系---4、国际储
备多元化时期
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（一）黄金储备
一国当局持有的作为金融资产的货币型黄金
（二）外汇储备
一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分， 即一国政府保有的以外币表示的债权。
2、干预外汇市场，维持本国汇率稳定 3、国际储备是一国对外信用的保证
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二、国际储备的特征
1. 可得性：随时方便地被政府得到。 2. 流动性：迅速变为现金的能力。 3. 普遍接受性：在外汇市场或政府间国 际清算时被普遍接受。 4. 官方持有性
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第一节 国际储备概述
一、国际储备的概念和作用 二、国际储备的特征 三、国际储备的构成 四、国际储备的来源 五、影响国际储备需求量的主要因素
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一、国际储备的概念和作用
（一）含义： 国际储备，是指一国政府为了平衡国际收
支、维持汇率稳定以及用于意外支付而集 中持有的一切国际流动资产。
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国际储备与国际清偿力
• 国际清偿力：除了包括国际储备的内容外，还包 括一国政府向外借款的能力，即向外国政府或中
央银行、国际金融机构和商业银行借款能力。 • 国际清偿力 > 国际储备
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（二）国际储备的作用
1、国际储备体现了一国的金融实力，是调节 国际收支的重要手段
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债券，SDR。 • 三级：流动性更低，收益性更高。包括长期公债、
黄金等。
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（二）币种结构的管理
• 与贸易结构和干预外汇市场的需求结构匹 配
• 储备货币多元化，避免汇率浮动的损失。
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五、我国国际储备的管理问题
（一）我国国际储备现阶段主要问题 1、增长过快 2、币种以及资产结构不合理 （二）巨额外汇储备给我国经济带来的不利影响 1、管理难度增大 2、本币升值压力过大 3、持有储备的机会成本增大 4、风险增大 5、易引起国际摩擦
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三、国际储备总量管理
储备资产的适度规模：最低储备、保险储备、 经济储备、最佳储备 （一）定性分析法
1、持续的高利率政策 2、外汇管制、外贸管制 3、紧缩性需求管理 4、持续的汇率不稳定 5、把增加储备作为首要的经济目标 6、新储备的增加主要来自于信用安排
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第四章 国际储备
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学习目标
了解国际储备的基本概念 知晓国际储备的基本作用 熟悉各国国际储备的构成 掌握国际储备管理的方法
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主要内容
• 第一节 国际储备概述 • 第二节 国际储备的管理 • 第三节 我国的国际储备管理
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