营运资金投资管理
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第十一章 营运资金投资管理
? 第一节 ? 第二节 ? 第三节 ? 第四节 ? 第五节
营运资金管理概述 现金的管理 应收账款管理 存货的管理 流动负债的管理
一、营运资金的概念及特点
? （一）营运资金的概念
? 营运资金是指运用在流动资产上的资金。
? 流动资产是指可以在一年以上或者超过一年 的一个营业周期内变现或者耗用的资产。它 包括现金、银行存款、短期投资、应收及预 付款项、存货等。
得：现金平均占用额
现金周转期= 最佳现金持有量=
（二）成本分析模式：
对持有现金的投资成本（机会成本）、 管理成本短缺成本进行分析计算，求出 最小总成本下的现金存量，即为最佳持 有量。 持有现金总成本=投资成本+管理成本
+短缺成本
（三）存货模式：
以库存现金和有价证券作为衡量标准。
以总成本最低的持有量为最佳持有量。
（二）营运资金的特点：
? 1．流动资产的特点 ? （1）流动性强 ? （2）回收期短 ? （3）灵敏度高
2．流动负债的特点
? （1）资金成本低 ? （2）财务风险高 ? （3）融资弹性强
二、流动资产投资管理的要求
? （一）提高资产的盈利性 ? （二）保持流动资产的流动性 ? （三）保证流动资产安全性
即：
（三）销售存货控制
? 归口部门与财务部门相互配合，抓好以 下工作：
? 1、加强销售计划的管理 ? 2、加强库存商品的管理
第五节 流动负债的管理
一、商业信用
? 商业信用是企业间在商品买卖过程中， 由于延期付款和延期交货所形成的债权 债务关系。
（一）商业信用的形式
? 1、应付账款：由赊购引起，卖方提供 给买方的信用
管理方法为： A类：分品种，按限额重点管理 B类：介于A、C之间 C类：按大类一般管理
（二）合理确定材料采购和生 产批量
? 1、材料采购经济批量
由：材料总成本=订购成本+储存成本
?
=订购次数×每次订货成
本+平均储存量×单位材料储存费用
?=
设：S：采购总量 Q：采购批量 P：每次 订货成本 C：单位储存成本
1、应付账款的信用条件： ——付款期、折扣期、现金折扣。 如：“2／10，n／30”
2、预收货款的信用条件：
一般在以下几种情况下： （1）购货方信誉较低 （2）销货方货物属紧俏商品 （3）销货方产品生产周期长
（三）商业信用的成本
——一般对应付账款商业信用而言 1、无成本：不提供现金折扣或已享受现
? 即归口分级管理制度。按用、管、算相 结合原则，对存货按规定实行归口管理， 并在此基础上进行分级，以落实责任。
二、存货的日常控制
存货一般包括：材料、在产品（半成 品）、库存商品等。
（一）加强库存材料管理
? 一般采用ABC分类法。即按各类材料的 数量和金额，将其分为ABC三类。采用 不同方法分别管理。
? 目的：及时收回货款，减少损失 ? 方法有： ? （一）信用等级审查监控 ? 按客户信用期满后，未收现金占销售客
的比例，确定客户信用等级，并做出相 应对策
（二）账龄分级监控
? 1．计算应收账款周转率（周转天数） ? 2．对过期账款进行分类（按过期账龄
长短），实施监控。
第四节 存货的管理
? 一、存货的管理责任制
? 由：总成本=持有成本+交易成本 =平均持有量×有价证券利率+交易次数×
每次转换成本 =
设：C为现金持有量、K为持有成本、T为 交易总值、F为交易费用
则：总成本（CT）=
当总成本趋近于0时,求C的一阶导数,得：
（四）随机模式
一般了解即可
第三节 应收账款管理
一、信用管理政策
（一）信用标准
指企业给予客户信用时，对客户所需求的起 码条件（客户满足最低支付能力的财务状 况）
? 2、应付票据：由出票人出票，承兑人 （购货方或银行）承兑的书面证明。期 限为1－6个月，最长不能超过9个月， 我国一般为免费信用（不带息）。
3、预收货款：先收款后交货或提供劳务。
4、应付费用：生产经营中，因结算程序原 因形成的应付费用，一般称为“定额负 债”，属于企业自然筹资。
（二）商业信用的条件
度内先还后借）。
（3）按每笔交易借款
根据业务需要，逐笔申请，一次使用。 2、信用借款的信用条件
——补偿性余额 （一般为借款额的10％－20％）
（二）短期担保借款（抵押借款）
减小成本
以增加收入>增加成本 策原则
净利润增加为决
Hale Waihona Puke Baidu
（一）现金折扣政策的 评价----折扣比例大小
? A信用政策较严 ? B信用政策较松 ? 经计算，以净利润增加较多的B政策为
优。
（二）信用期限政策的评价
----信用期限长短 ? 方法1：以税后边际利润大小； ? 方法2：以现金折扣成本率大小。
三、应收账款的监控
则：总成本（TC）=
当总成本趋近于0时，求Q的一阶导 数，得：
上述四个未知条件： Q 、K 、D、K C
如已知三个条件，可求出其中任何一个 （公式演变）
2、合理确定生产批量
总成本=生产准备费用+产品储存费用 ? =准备次数×每次准备费用+平均储
存量×单位储存费用
?=
方法同上，得： 最佳生产批量=
金折扣 2、机会成本：提供现金折扣，而未享用
时。
二、短期银行借款
? 时间：一年以内 ? 种类：信用借款、担保借款、票据贴现 ? （一）短期银行信用借款 ? ——凭企业信誉取得，一般商业银
行提供
1、信用借款形式
? （1）信用额度 ? 双方商定借款最高限额，企业可随时
借用，每年一次，需有正式协议。 ? （2）周转信用协议 ? 一种正式信用额度，可周转使用（额
? 一般通过对客户信用品质的评价来确定，运 用5C 系统 教材第284页
（二）信用期间
指企业给予客户的付款期间。
? （三）收款政策 ? （四）现金折扣
? 对以上几个方面必须加以定量分析。 选择最优政策。
二、改变应收账款政策的定量分析
基本原则：成本效益观念
放宽政策
增加收入
增加成本
紧缩政策
减小收入
第二节 现金的管理
一、现金的特点：
现金主要包括库存现金和银行存款。 其特点有： 1、资产的暂时闲置性 2、资产的任意转化性 3、资产的增减规律性
二、现金的定量管理
? 指在定性管理的基础上利用数学的方法， 合理确定现金持有数量，以取得现金存 量的最佳效益。
方法有：
（一）周期模式： 由：现金周转次数
? 第一节 ? 第二节 ? 第三节 ? 第四节 ? 第五节
营运资金管理概述 现金的管理 应收账款管理 存货的管理 流动负债的管理
一、营运资金的概念及特点
? （一）营运资金的概念
? 营运资金是指运用在流动资产上的资金。
? 流动资产是指可以在一年以上或者超过一年 的一个营业周期内变现或者耗用的资产。它 包括现金、银行存款、短期投资、应收及预 付款项、存货等。
得：现金平均占用额
现金周转期= 最佳现金持有量=
（二）成本分析模式：
对持有现金的投资成本（机会成本）、 管理成本短缺成本进行分析计算，求出 最小总成本下的现金存量，即为最佳持 有量。 持有现金总成本=投资成本+管理成本
+短缺成本
（三）存货模式：
以库存现金和有价证券作为衡量标准。
以总成本最低的持有量为最佳持有量。
（二）营运资金的特点：
? 1．流动资产的特点 ? （1）流动性强 ? （2）回收期短 ? （3）灵敏度高
2．流动负债的特点
? （1）资金成本低 ? （2）财务风险高 ? （3）融资弹性强
二、流动资产投资管理的要求
? （一）提高资产的盈利性 ? （二）保持流动资产的流动性 ? （三）保证流动资产安全性
即：
（三）销售存货控制
? 归口部门与财务部门相互配合，抓好以 下工作：
? 1、加强销售计划的管理 ? 2、加强库存商品的管理
第五节 流动负债的管理
一、商业信用
? 商业信用是企业间在商品买卖过程中， 由于延期付款和延期交货所形成的债权 债务关系。
（一）商业信用的形式
? 1、应付账款：由赊购引起，卖方提供 给买方的信用
管理方法为： A类：分品种，按限额重点管理 B类：介于A、C之间 C类：按大类一般管理
（二）合理确定材料采购和生 产批量
? 1、材料采购经济批量
由：材料总成本=订购成本+储存成本
?
=订购次数×每次订货成
本+平均储存量×单位材料储存费用
?=
设：S：采购总量 Q：采购批量 P：每次 订货成本 C：单位储存成本
1、应付账款的信用条件： ——付款期、折扣期、现金折扣。 如：“2／10，n／30”
2、预收货款的信用条件：
一般在以下几种情况下： （1）购货方信誉较低 （2）销货方货物属紧俏商品 （3）销货方产品生产周期长
（三）商业信用的成本
——一般对应付账款商业信用而言 1、无成本：不提供现金折扣或已享受现
? 即归口分级管理制度。按用、管、算相 结合原则，对存货按规定实行归口管理， 并在此基础上进行分级，以落实责任。
二、存货的日常控制
存货一般包括：材料、在产品（半成 品）、库存商品等。
（一）加强库存材料管理
? 一般采用ABC分类法。即按各类材料的 数量和金额，将其分为ABC三类。采用 不同方法分别管理。
? 目的：及时收回货款，减少损失 ? 方法有： ? （一）信用等级审查监控 ? 按客户信用期满后，未收现金占销售客
的比例，确定客户信用等级，并做出相 应对策
（二）账龄分级监控
? 1．计算应收账款周转率（周转天数） ? 2．对过期账款进行分类（按过期账龄
长短），实施监控。
第四节 存货的管理
? 一、存货的管理责任制
? 由：总成本=持有成本+交易成本 =平均持有量×有价证券利率+交易次数×
每次转换成本 =
设：C为现金持有量、K为持有成本、T为 交易总值、F为交易费用
则：总成本（CT）=
当总成本趋近于0时,求C的一阶导数,得：
（四）随机模式
一般了解即可
第三节 应收账款管理
一、信用管理政策
（一）信用标准
指企业给予客户信用时，对客户所需求的起 码条件（客户满足最低支付能力的财务状 况）
? 2、应付票据：由出票人出票，承兑人 （购货方或银行）承兑的书面证明。期 限为1－6个月，最长不能超过9个月， 我国一般为免费信用（不带息）。
3、预收货款：先收款后交货或提供劳务。
4、应付费用：生产经营中，因结算程序原 因形成的应付费用，一般称为“定额负 债”，属于企业自然筹资。
（二）商业信用的条件
度内先还后借）。
（3）按每笔交易借款
根据业务需要，逐笔申请，一次使用。 2、信用借款的信用条件
——补偿性余额 （一般为借款额的10％－20％）
（二）短期担保借款（抵押借款）
减小成本
以增加收入>增加成本 策原则
净利润增加为决
Hale Waihona Puke Baidu
（一）现金折扣政策的 评价----折扣比例大小
? A信用政策较严 ? B信用政策较松 ? 经计算，以净利润增加较多的B政策为
优。
（二）信用期限政策的评价
----信用期限长短 ? 方法1：以税后边际利润大小； ? 方法2：以现金折扣成本率大小。
三、应收账款的监控
则：总成本（TC）=
当总成本趋近于0时，求Q的一阶导 数，得：
上述四个未知条件： Q 、K 、D、K C
如已知三个条件，可求出其中任何一个 （公式演变）
2、合理确定生产批量
总成本=生产准备费用+产品储存费用 ? =准备次数×每次准备费用+平均储
存量×单位储存费用
?=
方法同上，得： 最佳生产批量=
金折扣 2、机会成本：提供现金折扣，而未享用
时。
二、短期银行借款
? 时间：一年以内 ? 种类：信用借款、担保借款、票据贴现 ? （一）短期银行信用借款 ? ——凭企业信誉取得，一般商业银
行提供
1、信用借款形式
? （1）信用额度 ? 双方商定借款最高限额，企业可随时
借用，每年一次，需有正式协议。 ? （2）周转信用协议 ? 一种正式信用额度，可周转使用（额
? 一般通过对客户信用品质的评价来确定，运 用5C 系统 教材第284页
（二）信用期间
指企业给予客户的付款期间。
? （三）收款政策 ? （四）现金折扣
? 对以上几个方面必须加以定量分析。 选择最优政策。
二、改变应收账款政策的定量分析
基本原则：成本效益观念
放宽政策
增加收入
增加成本
紧缩政策
减小收入
第二节 现金的管理
一、现金的特点：
现金主要包括库存现金和银行存款。 其特点有： 1、资产的暂时闲置性 2、资产的任意转化性 3、资产的增减规律性
二、现金的定量管理
? 指在定性管理的基础上利用数学的方法， 合理确定现金持有数量，以取得现金存 量的最佳效益。
方法有：
（一）周期模式： 由：现金周转次数