风险投资管理与控制探析
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通 常 来 说 ，在 进 行 风 险 投 资 之 前 ，风 险 投 资 家 将 对 投
合投资中，风险企业对风险资金的需求将会远远超过风
险 投 资基 金 的投 资额 ，联 合投 资 带来 大量 资 本 ，也就 能 够 满足 风 险企 业 的后 续投 资 的需 求 ，同 时共 同参 与 同一 个 风 险企 业 的经 营管 理 。这就 是 说 ，联合 投 资方 式一 方 面 分散 了风 险投 资的 固有 风 险 ，另一 方面 会将 为 快速 增 大 的风 险企 业提 供更 为广 泛 的资源 与 技术 服务 。 （） 三 与风 险 企 业分 享 管理 实 践经 验 和 管理 技 术 为 了保 证投 资 的效 益 ，风 险投 资 公 司和风 险 投 资家 都 需要 与 风 险 企业 建立 长 期 的 合 作 关 系 。在 这 个 过 程
中，风险企 业提供 给投 资专家企业战略规划、管理资
本运 营 、 管 理 人 才 培 训 等 专 业 服 务 ，并 且 也 在 风 险 企 业 的 董 事会 起 到 相 当 重 要 的 作 用 。风 险 投 资 家 积 极 参 与 投 资 组 合 风 险 企 业 的经 营 管 理 决 策 ，确 保 风 险投 资
往 往 会 在 风 险 企 业 董 事 会 中 扮 演 十 分 重 要 的 角 色 。董
事会代表负责与风险投资基金、风险企业各 自的管理 队伍保持联系，保证能够促使风险投资家对风险企业
资 企业或 项 目的各种影 响风 险资 本增 值与退 出的风
险 ，进 行 认 真 的分 析 ， 同 时还 需 要 设 计 出相 应 的风 险
管理与控制方案 。此外 ，风 险投 资家也会把风 险管理 的策略 ，转化 为风 险投资协议 的若干条款与风 险投资 家的积极参与管理的实践中。
（） 二 全面 分 散投 资 来降 低 风 险 ．
、
风 险投 资的风 险管理
风险投资产业取得成功的根本保证是有效的风险管
理 。投资者为 了实现风险资本保值和增值的风险管理 目标，往往会采用这几种风险管理方法 。 （ 对风险投资机会的审慎选择 与评估 一） 为保证投资的风险降低最低限度 ，风险投资家必须 要先对拟投 资对象进行充分的风险识别与前期评估 。
大 于成 熟企 业 。
３ ．产 业 组 合 。成 功 的风 险 投 资 家 总是 会 专 注 于 高 增 长 行 业 。风 险 投 资 家 将 风 险 资金 投 向 大量 不 同 的 产 业 ，而 通 过 这 种 产 业 分 类 ，能 够 减 少 某 产 业 的 衰退 对 于 风 险投 资组 合 的不 利影 响 。 ４ ．联 合 投 资 ，通 常情 况 下 ，在 企业 后 期 阶 段 的 组
市场 风 险 、财 务风 险 、管理 风 险 、环 境 风 险 。
一
周 期 密 切 相 关 。一 般 情 况 下 ，在 种 子 期 与 第 一 阶段 ， 风 险投 资 家 不会 投 入 资 金 总额 的ｉ ３ ／ ，而 是投 资 不 同发 展 阶 段 的 企 业 。如 果 是 比较 成 熟 的风 险企 业 ， 因 为其 已经 度 过 了增 长 阶 段 的危 机 期 ， 能够 影 响其 运 作 的风 险 不 大 ，相 应 的权 益 价 格 要 高 于 那 些 未 成 熟 的 早 期风 险 企 业 。不 过 ，早 期 风 险 企 业 的资 本 增 值 潜 力 会 远 远
１ ．项 目组合 。我们都知道所有风险投资项 目的风
险都 很 高 ， 因此 ，风 险 资本 的投 资必 须 分 散化 。这 也 就 决 定 了风 险投 资 公 司 ，会 考 虑 在 在 一 系列 有 较 好 前 景 的行 业 中 ，把 管 理 的全 部 资 金 投 向３ ￣４ 个 组 合投 ０ ０ 资 风 险企 业 。 当然 在 实 际操 作 中 ，具 体 的风 险 企业 数 量 通 常都 会 随着 总体 风 险资 金额 的增 加 而适 度增 加 。 ２ ．阶段 组 合 。风 险投 资 的企 业 都 是 处于 发 展 的 不 同阶 段 的 。 大量 实 践证 明 ，投 资 风 险 的平 衡 与投 资 收 益 的变 化 与 该 风 险企 业 所 处 的具 体 产 业 、技 术 与 商业
风险投 资管理 与控制探析
彭志洪 劳俊 瑶 石 华 先
（ 西大 学 商 学院 ， 西 南宁 ５ ０ ０ 广 广 ３ ０ ４）
摘要 ： 对风 险投 资 管理而 言 ，最核 心的 内容就 是风 险 管理与控 制 ，做好 这 两部 分的 工作是 降低 投 资风 险度 的 关键 所在 。文章 就风 险投 资管理 与控制 进行 了相 关的探 讨 。 关 键 词 ： 险投 资 ； 险控 制 ； 险 管理 ；动 态控 制 风 风 风 中 图分 类号 ： ８ ０ Ｆ ３ 文献标 识码 ： Ａ 文章编 号 ： ０ ９ ２ ７ － （ ０ １ １ — １ ２ ０ １０ － ３ ４ ２ １ ） ９ ０４ － ２
１２ ４ ｏ 中闯 新档 企 ２ １ ．７ 高 李 ０ ｏ １
Fra Baidu bibliotek
目标 的实现 。如果风险资本投入风险企业 ，风险资本
的 成 功 实 现 增 值 退 出取 决 于 风 险 投 资 家 在 风 险 企 业 中
对重要的商务决策施加～个积极 的影 响。 在投资的过程中，联合风险投资家或者风险投 资家
从风险管理的角度来讲 ，所有的风险投 资具有高风 险性 ，风险投资的运作其实就是风险识别、风险管理 与控制的过程。通常来说，风 险投资主要有这两个方 面的风险：一是与风险投资公司或者风险投 资基 金相 关的风险 ，比如说风险资本投资者对风险公司或基金
的管理控制风险、公司或基金运作的结构风 险等；二 是风险资本投入风险给企业带来的风险 。一般而言， 风险投资的风险因素主要包括五个方 面：技 术风险、
合投资中，风险企业对风险资金的需求将会远远超过风
险 投 资基 金 的投 资额 ，联 合投 资 带来 大量 资 本 ，也就 能 够 满足 风 险企 业 的后 续投 资 的需 求 ，同 时共 同参 与 同一 个 风 险企 业 的经 营管 理 。这就 是 说 ，联合 投 资方 式一 方 面 分散 了风 险投 资的 固有 风 险 ，另一 方面 会将 为 快速 增 大 的风 险企 业提 供更 为广 泛 的资源 与 技术 服务 。 （） 三 与风 险 企 业分 享 管理 实 践经 验 和 管理 技 术 为 了保 证投 资 的效 益 ，风 险投 资 公 司和风 险 投 资家 都 需要 与 风 险 企业 建立 长 期 的 合 作 关 系 。在 这 个 过 程
中，风险企 业提供 给投 资专家企业战略规划、管理资
本运 营 、 管 理 人 才 培 训 等 专 业 服 务 ，并 且 也 在 风 险 企 业 的 董 事会 起 到 相 当 重 要 的 作 用 。风 险 投 资 家 积 极 参 与 投 资 组 合 风 险 企 业 的经 营 管 理 决 策 ，确 保 风 险投 资
往 往 会 在 风 险 企 业 董 事 会 中 扮 演 十 分 重 要 的 角 色 。董
事会代表负责与风险投资基金、风险企业各 自的管理 队伍保持联系，保证能够促使风险投资家对风险企业
资 企业或 项 目的各种影 响风 险资 本增 值与退 出的风
险 ，进 行 认 真 的分 析 ， 同 时还 需 要 设 计 出相 应 的风 险
管理与控制方案 。此外 ，风 险投 资家也会把风 险管理 的策略 ，转化 为风 险投资协议 的若干条款与风 险投资 家的积极参与管理的实践中。
（） 二 全面 分 散投 资 来降 低 风 险 ．
、
风 险投 资的风 险管理
风险投资产业取得成功的根本保证是有效的风险管
理 。投资者为 了实现风险资本保值和增值的风险管理 目标，往往会采用这几种风险管理方法 。 （ 对风险投资机会的审慎选择 与评估 一） 为保证投资的风险降低最低限度 ，风险投资家必须 要先对拟投 资对象进行充分的风险识别与前期评估 。
大 于成 熟企 业 。
３ ．产 业 组 合 。成 功 的风 险 投 资 家 总是 会 专 注 于 高 增 长 行 业 。风 险 投 资 家 将 风 险 资金 投 向 大量 不 同 的 产 业 ，而 通 过 这 种 产 业 分 类 ，能 够 减 少 某 产 业 的 衰退 对 于 风 险投 资组 合 的不 利影 响 。 ４ ．联 合 投 资 ，通 常情 况 下 ，在 企业 后 期 阶 段 的 组
市场 风 险 、财 务风 险 、管理 风 险 、环 境 风 险 。
一
周 期 密 切 相 关 。一 般 情 况 下 ，在 种 子 期 与 第 一 阶段 ， 风 险投 资 家 不会 投 入 资 金 总额 的ｉ ３ ／ ，而 是投 资 不 同发 展 阶 段 的 企 业 。如 果 是 比较 成 熟 的风 险企 业 ， 因 为其 已经 度 过 了增 长 阶 段 的危 机 期 ， 能够 影 响其 运 作 的风 险 不 大 ，相 应 的权 益 价 格 要 高 于 那 些 未 成 熟 的 早 期风 险 企 业 。不 过 ，早 期 风 险 企 业 的资 本 增 值 潜 力 会 远 远
１ ．项 目组合 。我们都知道所有风险投资项 目的风
险都 很 高 ， 因此 ，风 险 资本 的投 资必 须 分 散化 。这 也 就 决 定 了风 险投 资 公 司 ，会 考 虑 在 在 一 系列 有 较 好 前 景 的行 业 中 ，把 管 理 的全 部 资 金 投 向３ ￣４ 个 组 合投 ０ ０ 资 风 险企 业 。 当然 在 实 际操 作 中 ，具 体 的风 险 企业 数 量 通 常都 会 随着 总体 风 险资 金额 的增 加 而适 度增 加 。 ２ ．阶段 组 合 。风 险投 资 的企 业 都 是 处于 发 展 的 不 同阶 段 的 。 大量 实 践证 明 ，投 资 风 险 的平 衡 与投 资 收 益 的变 化 与 该 风 险企 业 所 处 的具 体 产 业 、技 术 与 商业
风险投 资管理 与控制探析
彭志洪 劳俊 瑶 石 华 先
（ 西大 学 商 学院 ， 西 南宁 ５ ０ ０ 广 广 ３ ０ ４）
摘要 ： 对风 险投 资 管理而 言 ，最核 心的 内容就 是风 险 管理与控 制 ，做好 这 两部 分的 工作是 降低 投 资风 险度 的 关键 所在 。文章 就风 险投 资管理 与控制 进行 了相 关的探 讨 。 关 键 词 ： 险投 资 ； 险控 制 ； 险 管理 ；动 态控 制 风 风 风 中 图分 类号 ： ８ ０ Ｆ ３ 文献标 识码 ： Ａ 文章编 号 ： ０ ９ ２ ７ － （ ０ １ １ — １ ２ ０ １０ － ３ ４ ２ １ ） ９ ０４ － ２
１２ ４ ｏ 中闯 新档 企 ２ １ ．７ 高 李 ０ ｏ １
Fra Baidu bibliotek
目标 的实现 。如果风险资本投入风险企业 ，风险资本
的 成 功 实 现 增 值 退 出取 决 于 风 险 投 资 家 在 风 险 企 业 中
对重要的商务决策施加～个积极 的影 响。 在投资的过程中，联合风险投资家或者风险投 资家
从风险管理的角度来讲 ，所有的风险投 资具有高风 险性 ，风险投资的运作其实就是风险识别、风险管理 与控制的过程。通常来说，风 险投资主要有这两个方 面的风险：一是与风险投资公司或者风险投 资基 金相 关的风险 ，比如说风险资本投资者对风险公司或基金
的管理控制风险、公司或基金运作的结构风 险等；二 是风险资本投入风险给企业带来的风险 。一般而言， 风险投资的风险因素主要包括五个方 面：技 术风险、