试论企业集团现金流量管理_1

试论企业集团现金流量管理

    [摘要] 企业集团是市场经济和社会化大生产发展的产物。由于它具有规模大、一体化、多元经营和跨国经营的优势，在世界经济中发挥着越来越重要的作用，因此，加强企业集团的财务管理工作意义重大。本文主要从企业集团现金流量管理角度出发，对现金流量的管理模式、预算管理以及分析方法等方面进行了探讨。

[关键词] 企业集团；现金流量；管理

企业集团是指以资本关系为主要纽带，以母母公司或母子公司体制为主体，多个法人的企业联合群体。它作为一种新型的经济组织形式，是市场经济和社会化大生产高度发展的产物。目前，世界生产量的40%，技术转让的30%，国际贸易的一半以上，都掌握在6万余家世界跨国集团手中。下面仅从企业集团现金流量管理方面对企业集团财务管理问题作出分析。

一、现金流量管理的内涵及重要性

现金流量是指现金及现金等价物的流入和流出。对于一般企业，其活动可以大致分为：经营活动、投资活动、筹资活动三类，由这三类活动所引起的现金流量分别称为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量，现金流量的管理就是对这三类现金流量进

行管理。

现金流量管理的重要性，主要体现在现金流量的重要性上。首先，现金流量对企业来说至关重要，企业为了生存，必须获取现金以支持各种商品和服务的开销，尽管企业可以通过外部融资渠道来获取现金，但主要的现金来源仍是商业活动。从长期来看，企业为了生存，从商业活动、贷款和投资中收到的现金必须超过经营活动支付的现金，经营活动现金盈余是企业具有活力的主要标志。其次，现金流量影响企业的流动性。流动性是对持有的现金数额及资产转化为现金的能力的描述，一个企业如果持有充足的现金，或者资产能够在短期内转化为现金，以便履行它的支付义务，则该企业具有流动性。另外，如果一个企业很容易从外部渠道取得现金，如银行贷款信用额度，也可以称其具有流动性。缺乏流动性，无论是临时性的还是长期的都意味着企业无力履行已到期的付款义务，企业若可能延期支付，也可能是采取新增借款、发行股票或处置某些资产等紧急措施来偿还未清债务，其后果可能使企业陷入财务困境，甚至破产。总之，加强现金流量的管理对于任何企业都极其重要。

企业集团现金流量管理的目标包括五个方面：(1)经营活动产生的现金流量应有盈余；(2)不能过度投资于营运资金；(3)盈余现金应进行投资；(4)长期投资与筹资计划应与企业在经营活动中创造现金的能力相适应；(5)加强现金管理风险意识，降低机会成本。

二、企业集团现金流量管理的模式

从财务理论上讲，企业集团现金如何控制?是采取集权还是分权，对这一问题没有标准答案，一定要具体情况具体分析。只要使自身的现金流量管理达到均衡和高效，就是最优的管理模式。一般来说，企业实现现金集中控制有以下4种模式：

1.统收统支模式。统收统支模式是指集团的一切现金收付活动都集中在集团财务部门，各分支机构或子公司不单独设立财务账号，一切现金收入直接进入总部的账户，一切现金支出都通过财务部门付出，现金收支的批准权高度集中在经营者或经营者授权的代表手中。

统收统支的方式有助于企业实现全面收支平衡，提高现金的流转效率，减少资金的沉淀，控制现金的流量；这种模式的缺点是不利于调动各层次开源节流的积极性，影响各层次经营的灵活性，以致降低企业集团经营活动和财务活动的效率。

2.拨付备用金模式。拨付备用金模式是指企业集团按照一定的期限统拨给所属分支机构或子公司一定数额的现金，备其使用，等各分支机构或子公司发生现金支出后，将有关凭证送到企业集团财务部门报销以补足备用金。

与统收统支模式比较，其特点是：(1)集团所属各分支机构或子公司有了一定的现金经营权。(2)集团所属各分支机构或子公司在集团规定的现金支出范围和支出标准之内，可以对拨付的备用金的使用行使决策权，但是集团所属分支机构或子公司不单独设置财务部门，其支出的报销要通过集团财务部门的审核，现金收入必须集中到集团财务

部门，超出标准的开支必须经过经营者或其授权的代表批准。这种模式通用于非独立核算的分支机构。

3.设立结算中心模式。结算中心通常又称为内部银行，是集团公司实现资金集中控制的最主要方式。结算中心通常设立于集团总部的财务部内，是一个独立运行的职能机构，负责办理内部各成员或分公司现金收付及往来结算业务。

结算中心的主要职能是：(1)集中管理各成员或分公司的现金收入，各成员企业或分公司收到现金收入时，都必须转账存入结算中心在银行开立的账户，不得挪用。(2)统一拨付给各成员或分公司因业务需要所需的现金，监控货币资金的使用方向。(3)统一对外筹资，确保整个集团的资金需要。(4)办理各分公司之间的往来结算，计算各分公司在结算中心的现金流入净额和相关的利息成本或利息收入。(5)核定各分公司日常留用的现金余额。

设立结算中心模式并不意味着将各分公司的全部现金完全集中到资金总库，而是关于现金来源、资金流动和投资决策进程的集中化，各分公司拥有较大的经营权和决策权。

4.财务公司模式。财务公司模式就是通过财务公司实现资金的集中，财务公司是大型集团公司或跨国公司投资设立的一个独立的法人整体，它是由人民银行批准设立，经营部分银行业务的非银行金融机构，除了经营联贷款、包销债券、不动产抵押、财务及投资咨询等业务外，它的主要职责是负责集团公司或跨国公司内部各成员企业间的财务协调和资金调配，具体包括：(1)负责整个集团公司和跨国公司的

外部资金筹集，它以集团利益最大化为原则，统一对外筹资，跨国公司则实施海外资本市场筹资。(2)运用整个集团公司或跨国公司的资金盈余，在集团财务安排下，负责金融资产投资和证券买卖，以发挥集团优势。(3)担当集团公司或跨国公司内部银行职能，办理成员企业间资金余缺调剂和资金结算。(4)在特殊情况下，负责集团公司或跨国公司资本经营战略的制定并付诸实施。财务公司实现资金集中的实现方式与结算中心方式基本相同。

现金集权管理的优点是：(1)从整个集团的角度来说，可以优化借款比例而使利息成本更低。(2)集团中一个部门的盈余现金可调配到现金补缺的其他部门，从而避免向外部筹资。(3)盈余现金可以被集中起来进行大规模的投资，以获取更高的收益率。

三、企业集团现金流量的预算管理

现金流量的预算管理是指以现金流量为基础，对预算期内所覆盖的每个时期的现金流入、现金流出、净现金流量以及现金余额变动的数额和期间做出预测。

在一个企业集团中至少应该有两个级别的现金预算，一个是为每一个子公司编制的；一个是为整个集团编制的。在那些子公司下面还有子公司的集团中，则需要编制更多级别的预算，每一级别的现金预算所包含的要素项目不尽相同，每个子公司的预算都应该包括对于它自身现金管理来说主要的项目。