经济周期与波浪理论

公元前570—490古埃及人和毕达哥拉斯派起，黄金分割率就以不同 的名字为人所知：欧几里得（公元前330年—前275 ）第一个对黄金分 割下了定义；由卢卡。帕乔利（1445—1517）所著的（黄金分割）， 是已知最早的关于黄金分割率的专著，并由里奥纳多达芬奇做了进一 步阐述。 一代过去，一代又来。地却永远长存。日头出来，日头落下，急归所 出之地。风往南刮又往北转，不住的旋转，而且返回转行原道。江河 都往海里流，海却不满。江河从何处流，仍归何处。。。。。。 已有的事，后必有再有。已行的事，后必再行。日光之下并无新事。

一、论金融市场的能与不能
在金融市场上不存在1+1=2这样的数学模型 把N次投资盈利的必然性建立在单次投资盈亏随机性的基础上

二、论投资态度 稳定收益比暴利重要 三、正确的行为准则 智慧+戒律=盈利 戒： 不能逆市交易 拍脑门交易 过度投机
律：有计划 坚决执行 控制风险

四.论投资方法
相对固化的叫方法 研究投资方法的基本逻辑有道理不重要有效才重要
复苏 经济 周期 萧条
繁荣
衰退
人性不变，周期不改 认准周期，方能盈利
德裕金号投研部

1862年出版了一本书《论德、英、美三国经济危机及其发展周期》克莱门特 朱格拉朱格拉周期（Juglar cycle） 阿瑟斯皮索夫，自由资本转换为固定资本时为什么会发生波动？认为科技创 新创造了新的商业机会 罗杰沃德巴布森1909 《货币累积的商业晴雨表》标准十阶段经济周期模型 利率上升债券股票商品房地产 尼克拉康德拉季耶夫1910发现50年周期 1843-1887,1893-1926,1978-？ 丹尼斯罗伯逊 1915《工业波动研究》 约瑟夫基钦1923年发表了关于周期的文章 库兹涅兹周期1955年


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从萨缪尔森的这种描述中可以看出，经济周期就是 国民收人及经济活动的周期性波动。经济学家在解 释这一定义时强调： 第一，经济周期的中心是国民收入的波动，由于这 种波动而引起了失业率、物价水平、利率、对外贸 易等活动的波动。所以研究经济周期的关键是研究 国民收入波动的规律与根源。 第二，经济周期是经济中不可避免的波动。 第三，虽然每次经济周期并不完全相同，但它们却 有共同之点，即每个周期都是繁荣与萧条的交替。

第一波 属于复苏期。几乎一半以上的第一波属于打底形态，因此第一波通 常会受到第二波的强烈修正。市场中绝大多数投资人会认为不容易出 现一次中级多头行情，而认定此段行情的上升，只是出现在空头市场 跌势后的反弹。因此缺乏积极买气。且受到空头市场卖压经常回调的 幅度很深。 然而这个阶段的成交量及市场宽度时间都出现明显扩展，使长期的 底部逐渐形成。更大级的第一波总是在价格指数经历痛苦的调整之后 出现，当时市场的资金充裕，但是各种经济数据仍然不景气。此外半 数的第一波是出现在强烈的修正波之后，走势却紧接着急速蹿升，未 来出现的第二波修正也会相当缓和。通常第一波的涨幅是五波中最短 的。涨势最明确且带动指数上涨的多为业绩股。





多数长波理论学者同意：自工业革命以降，已经历 了五个长波，而第六个长波即将展开。在熊彼特的 理论框架下，这五个长波分别是 工业革命（1771年） 蒸汽机与铁路时代（1829年）58年 钢铁、电力与重工程时代（1875年）46年 石油、汽车与量产时代（1908年）33年 信息与通信时代（1971年）63年 世界经济一体化的新时代（2012-1971）41年


1、市场行为包容消化一切 2、价格以趋势方式演变顺势而为斩断亏损让盈利奔跑 3、历史会重演
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什么是经济周期？经济学家给经济周期下了这样一个定义： “经济活动水平的一种波动（通常以国民收入来代表），它 形成一种规律性模式，即先是经济活动的扩展，随后是收缩， 接着是进一步扩张。这类周期随着产量的长期趋势进程而出 现”。美国著名经济学家萨缪尔森对资本主义经济的发展曾 作了这样的描述：“在繁荣之后，可以有恐慌与暴跌。经济 扩张让位于衰退，国民收入、就业和生产下降。价格与利润 跌落，工人失业。当最终到达最低点以后，复苏开始出现。 复苏可以是缓慢的，也可以是快速的。新的高涨可以表现为 长期持续的旺盛的需求、充足的就业机会以及增长的生活标 准。它也可以表现为短暂的价格膨胀和投机活动，紧接而至 的是又一次灾难性的萧条。简单说来，这就是所谓‘经济周 期’。”

经济周期可以分为两个大的阶段：扩张阶段与收缩 阶段。收缩阶段常常短于扩张阶段，其振幅可能是 收敛性的、发散性的或稳定性的。如果更细一些， 则把经济周期分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条、 复苏。其中繁荣与萧条是两个主要阶段，衰退与复 苏是两个过渡性阶段。
人性与经济周期
谨慎 恐惧 人的 心理
乐观 贪婪

第二波属于反动期。第二波修正第一波，通常修正 幅度很大，几乎吃掉第一波涨幅，使投资人几乎赔 掉第一波的获利，大幅下跌让投资人以为空头市场 再度来临，当行情回跌到第一波的起涨点时，市场 开始出现惜售，成交量也逐渐缩小，因此才结束第 二波修正。通常第二波较容易出现道氏理论中的底 部形态，为买入的重要时机，又因为向下修正的幅 度较大，因此出现的修正模式以锯齿型或双重锯齿 居多。

波浪理论历史

艾略特（Ralph Nelson Elliot，1871-1948）是波浪理论的创始者， 他曾经是专业的会计师，专精于餐馆业与铁路业，由于在中年染 上重病，在1927年退休，长期住在加州休养。就在他休养的康复时 期，他发展出自已的股价波浪理论，很显然，艾略特的波浪理论是受 到道氏理论的影响，而有许多的共同点，道氏理论主要对股市的发展 趋势给予了较完美的定性解释，而艾略特则在定量分析上提出了独到 的见解。 艾略特的大量股市理论论文主要是在1939年发表的，在1946距 艾略特去世前两年，艾略特明确地写下了波浪理论专著“Nature's Law-The Secret of the Universe”。 这一书名听来有些夸大。这是 因为艾略特自认为他的股市理论是属于大自然法则的一部分，这一法 则支配人类所有的活动，