海信科龙年财务报表分析

一、背景资料

1、公司基本情况

海信科龙电器股份有限公司是中国最大的白电产品制造企业之一，创立于1984年，总部位于中国广东顺德，主要生产冰箱、空调、冷柜和洗衣机等系列产品。1996年和1999年，公司股票分别在香港和深圳两地发行上市。

1996年，海信凭借变频技术高起点进入空调产业；2002年，海信通过并购北京雪花进入冰箱业；2006年底，海信成功收购科龙电器，由此诞生了中国白色家电的新航母——海信科龙。按照规划，海信白电资产将注入科龙电器，届时，海信科龙将拥有海信、科龙、容声三个“中国驰名商标”，拥有海信空调、海信冰箱、科龙空调、容声冰箱四个“中国名牌产品”，主导产品涵盖冰箱、空调、冷柜、洗衣机等多个领域，生产基地分布于顺德、青岛、北京、成都、南京、湖州、扬州、芜湖、营口等省市，形成了年产600万套空调、800万台冰箱、70万台冷柜的强大产能。海信科龙在顺德、青岛两地设立了研发中心，并在美国、日本、英国等各地设立了科研机构，由 1000多名技术人员组成了业内规模最大、专业最齐全的研发团队，时刻与世界主流家电技术保持同步，推进着研究成果的不断创新，致力提升人们的生活品质。目前，海信、科龙、容声三大品牌的主导产品，从技术研发、工艺质量、生产制造、物流运输、市场销售等各个环节充分共享资源，整体布局，各有侧重，协同运作，均衡发展，形成各自独特的产品风格和优势，培养各自鲜明的品牌个性，全面满足不同国度和地域、不同特征和偏好的消费者的需求。按照稳健、务实的原则，海信科龙的发展目标是：经过未来3～5年的发展，公司销售收入总额达到400亿元，在技术水平、产品档次、市场规模、盈利能力、企业持续发展能力等各方面，全面提升企业的综合实力，成为“中国家电领军企业”。

所获荣誉

2008-6 荣获“2008年度国家能效标识先进企业”。

2008-1 被授予“节能标杆企业”称号。

2007-12 被评为“广东省十佳自主品牌企业”。

2006 被商务部评为：“商务部出口名牌企业”。

2005-4 科龙、容声被评为“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”。

2005-3 中国行业企业信息发布中心公告，科龙公司冰箱总销量荣列

2004年全国市场同类产品第一名。

2005-3 正式成为中国家电业中唯一的“中国航天事业合作伙伴”，科龙旗下的科龙、容声、华宝四大品牌的冰箱、空调、洗衣机等产品被指定为“中国航天专用产品”。

2004-10 被中国轻工业信息中心评为“轻工业节能产品（技术）先进企业”（第一名）。

二、财务报表分析

（一）基本报表分析

（1）资产负债表

负债2010年12 2009年

12

2008年12 2007年12 2006年12

总负债7,308.45 4,953.7

4,546.13 5,044.35 5,396.48 长期负债0.00 0.00 0.00 0.00 13.59

当前负债7,308.45 4,953.7

4,546.13 5,044.35 5,382.88 或然负债及承

担

0.00 0.00 0.00 93.48 17.71

股东资金500.62 -878.48 -1,007.9

2

-784.77 -994.58 少数股东权

益

369.71 147.11 149.29 155.00 266.65 资产2010 2009 2008 2007 2006

固定资产2,440.40 1,570.60 1,685.47 1,421.2

5

1,638.9 1

总资产8,178.78 4,222.33 3,687.51 4,414.5

7

4,668.5 4

其他流动资产2,726.42 1,487.66 1,080.62 1,407.7

8

1,368.8 2

存货1,903.10 656.54 505.53 940.28 919.84 库存现金及银行

结存

419.92 119.46 110.22 76.40 142.25

流动资产5,049.44 2,263.65 1,696.36 2,424.4

5

2,430.9 0

其他资产180.29 171.69 185.33 486.02 519.75 应占联营公司及

共同控制

公司权益

508.65 216.39 120.34 82.84 78.98 短期偿债能力

流动比率是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期债务偿还能力的最常

用的比率，其计算公式为：流动比率 = 流动资产÷流动负债；速动比率是速

动资产与流动负债的比率，用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债

的能力，其计算公式为：速动比率 = 速动资产÷流动负债，速动资产 = 流动

资产–存货；现金比率是指现金类资产对流动负债的比率，它能反映企业直接

偿付流动负债的能力，其计算公式为：现金比率 = 货币资金÷流动负债。

短期偿债能力是反映企业财务状况好坏的标志，企业只有具有充分的短期偿债能力，才能保证其债权的安全，按期收取利息，到期收回本金，形成良性的资金循环。一般对企业来说，流动比率为2，速动比率为1，现金比率30%是最理想的。科龙集团的各项指标都很低，与同行业企业相比也远远不如，说明科龙集团短期偿债能力较弱，对债权人造成了较高风险，企业随时可能因资金周转不灵而导致无法正常运转。

附：06-08年现金流量比较表1

2006年2007年2008年

经营活动现金流净额88,244.83 -439.56 -44,234.11

投资活动现金流净额5,505.02 13,045.18 -1,889.01

筹资活动现金流净额-97,953.59 -19,190.74 49,505.25

在上图中，经营活动现金流净额持续锐减，筹资活动现金流净额却逐年大增。对此，科龙的解释是“报告期内公司加强本期应付款的管理，及时兑现对供应商的承诺，并主动清理和支付了前期供应商欠款，使期末应付账款余额较前期大幅下降，本报告期经营活动现金流净额大幅减少。同时，本公司进一步改善融资结构，增加借款融资，降低票据融资，使筹资活动现金流净额大幅增加。本报告期闲置资产处置收入下降，另外公司与惠而浦（香港）有限公司共同出资建设海信惠而浦（浙江）有限公司，致使本报告期投资活动现金流净额大幅减少。”

长期偿债能力

2006年2007年2008年同行业

资产负债率(%) 118% 114% 122% 69.9%

所有者权益比率

-23% -14% -22%

(%)

资产负债率是负债总额和资产总额的比率，它表明在资产总额中，债权人提供资金所占的比重，其计算公式为：资产负债率=（负债总额÷ 资产总额）×100%；所有者权益反映投资者对债权人的保障程度，其计算公式为：所有者权益比率=（所有者权益总额÷资产总额）×100%。从经营者来说，企业举债很大，说明企业较有活力，对前景充满信心；但对债权人来说，负债越少越好。科龙公司负债比率较高，远超同行业平均值，所有者权益比率06至08年连续为负值，资不抵债，企业的债务风险较高。

附：利息保障倍数表2