融资融券基础知识培训

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出借证券
与普通交易的区别
与普通交易的区别（续）
融资融券的业务模式
“集中化、单轨制”，部分优质证券公司先试点，由带有垄 断性的证券金融提供转融通服务。
试点阶段：证券公司只能以自有资金和自有证券向客户提供 融资融券业务。
成熟阶段：证券公司可将其取得担保权的客户资产向证券金 融公司申请转融通。
❖ 8、投资者在从事融资融券交易期间，证券公司将以《融资融券合同》约定的通 知与送达方式及通讯地址，向投资者发送通知。通知发出并经过约定的时间后， 将视作证券公司已经履行对投资者的通知义务。投资者无论因何种原因没有及 时收到有关通知，都会面临担保物被证券公司强制平仓的风险，可能会给投资 者造成经济损失。
❖ 6、投资者在从事融资融券交易期间，如果因自身原因导致其资产被司 法机关采取财产保全或强制执行措施，或者出现丧失民事行为能力、破 产、解散等情况时，投资者将面临被证券公司提前了结融资融券交易的 风险，可能会给投资者造成经济损失。
业务风险
❖ 7、投资者在从事融资融券交易期间，如果发生融资融券标的证券范围调整、标 的证券暂停交易或终止上市等情况，投资者将可能面临被证券公司提前了结融 资融券交易的风险，可能会给投资者造成经济损失。
3 操作手法更加专业化
配合做空手法和新的金融创新工具，基金 的操作手法将更加专业化和多样化。
业务影响—对投资者的影响
1
融资融券有助于市场价值合理回归，
价值投资理念得到强化 纠正热衷概念、消息炒作的短期投资行为。
2 投资方式发生变化
将会出现提供套利机会、追求更多绝对 收益的投资产品出现。
二、融资融券基础知识
业务风险
❖ 4、投资者在从事融资融券交易期间，如果其信用资质状况降低，证券 公司会相应降低对其的授信额度，或者证券公司提高相关警戒指标、平 仓指标所产生的风险，可能会给投资者造成经济损失。
❖ 5、投资者在从事融资融券交易期间，如果中国人民银行规定的同期金 融机构贷款基准利率调高，证券公司将相应调高融资利率或融券费率， 投资者将面临融资融券成本增加的风险。
《融资融券合同必备条款》 融资融券交易风险揭示书必备条款》
2008年04月08日
证监会就《证券公司风险控制指标管理办法》 等一系列相关文件征求意见
2008年04月25日
《证券公司监督管理条例》 《证券公司风险处置条例》
2008年10月05日 证监会宣布启动融资融券试点
2008年10月31日 证监会发布《证券公司业务范围审批暂行规定》
提纲
❖ 融资融券背景介绍 ❖ 融资融券基础知识 ❖ 融资融券交易流程
业务背景—政策推出历程
2006年06月30日 证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》
2006年08月21日 《融资融券交易试点实施细则》发布
2006年08月29日 证券登记结算公司融资融券试点登记结算业务实施细则
2006年09月05日
业务风险
❖ 1、融资融券交易具有普通证券交易所具有的政策风险、市场风险、违 约风险、系统风险等各种风险，以及其特有的投资风险放大等风险。
❖ 2、投资者在开户从事融资融券交易前，必须了解所在的证券公司是否 具有开展融资融券业务的资格。
❖ 3、投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债 务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例 低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面 临担保物被证券公司强制平仓的风险。
业务背景—同业准备情况
自2006年中国证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》以来，沪深证券交易所 共组织了四次测试，测试皆以指定券商的形式要求相关券商参加测试，并非各家券商 都能参加。其中2008年的共进行了两次全网联调测试
2006年7月15日 参加测试券商
长江证券、东方证券、东海证券、光大证券、广发证券、 国泰君安、国信证券、国元证券、海通证券、华泰证券、 平安证券、招商证券、中金公司、中信证券
制度框架
我国融资融券业务制度安排
国家法律
行政法规
部门规章
自律规则
《民法通则》、《合同法》、《信托法》、《证券法》、《物权法》
《证券公司监督管理条例》
《证券公司融资融券业务试点管理办法》 《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》 《证券公司风险控制指标管理办法》
《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》 《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》 《深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南》 《中国登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》 《融资融券合同必备条款》 《融资融券交易风险揭示书必备条款》
2 对经纪业务影响重要
增强对优质客户的吸引力，快速提升 经纪业务市场份额
3 加速券商分化
1.许可证制度使中小券商被排除在业务 之外；2.净资本越大优势越大，强者恒强
业务影响—对基金的影响
1 标的证券优势
基金尤其是场内基金相对股票具有高保 证金比例，交易性价值将得到充分挖掘
2 新的盈利点
通过融出战略性长期持有的股票增加收益 是一个证券投资基金的必然趋势。
参加测试券商 广发证券
业务影响—对证券市场的影响
1 对一级市场的影响
为新股发行提供保证金信用，大大提升 证券市场的融资能力
2
1.提供增量资金，大大活跃市场；
对二级市场的影响 2.树立价值投资理念；3.优化投资结构
3 市场波动将获得平抑
业务影响—对券商的影响
1 多个方面提高业务
1.利息、费用收入；2.增量经纪佣金收入 3.加速经纪业务集中度提高
2006年7月29日 参加测试券商
长江证券、东方证券、东海证券、光大证券、广发证券、 国泰君安、国信证券、国元证券、海通证券、华泰证券、 平安证券、招商证券、中金公司、中信证券、国都证券、 上海证券
中信证券、申银万国、海通证券、东方证券、国泰君安、
2008年10月25日 银河영证접券>、공国信식证행券사、>招만商证찬券>、환光송大证券、华泰证券、
融资融券的定义
❖ 融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市 证券、出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。
❖ 融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类。投资者向证 券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证券公司 借入证券卖出，为融券交易。
融资融券的定义
融资交易
用借入资金 买入上市证券