第四章国际金融市场习题
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币的不同期限的外汇的一种交易形式。掉期交易的特点是两笔交易同时 进行，货币相同，金额相等，方向相反，期限不等。根据涉及的交易不 同，可以分成几种类型：①即期对远期的掉期交易；②即期对即期掉期； ③远期对远期的掉期交易。 （2）掉期交易的目的主要包括：①商业银行或跨国公司调整手中持有 的外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；②利用不同交割期限的汇率差 异，通过贱买贵卖，牟取利润；③可以利用掉期交易进行外汇资金的融 通。
2、请解释什么是欧洲货币市场？主要特点有哪些。
答：参考教材P125
（1）欧洲货币是由货币发行国境外的银行体系中 经营的该种货币的存贷款业务。欧洲货币市场又称 离岸国际金融市场或境外金融市场。
（2）欧洲货币市场的主要特点包括：①经营非常 自由；②资金规模极其庞大；③资金调度灵活、手 续简便，有很强的竞争力；④有独特的利率体系， 存款利率相对较高，贷款利率相对较低，存贷利差 很小。
三、理论联系实际题
1、在某一时刻，纽约、伦敦、法兰克福市场行情 如下：
纽约：EUR 1 =USD 1.2300~1.2400 伦敦：GBP 1 =USD 1.5500~1.5600 法兰克福：GBP 1 =EUR 1.3000~1.3100 试回答： （a）什么是套汇交易？上述三地是否存在套汇机
2、美国进口商从法国进口一批货物，价值125 000欧元，并 约定2010年9月10日付款提货。签约日欧元兑美元的即期汇 率EUR1=USD1.3047，而预测欧元的即期汇率将走高，可 能达到EUR1=USD1.32。为规避风险，该公司决定采取买 入套期保值策略，购买了1张2010年9月15日交割的欧元期 货合约，成交价格为EUR1=USD1.3087。至2010年9月10 日，欧元即期汇率为EUR1=USD1.3150，同时购买的欧元 期货价格上升至EUR1=USD1.3195，美国进口商决定平仓， 卖出欧元期货合约，在即期市场购入欧元，解付货款。
会？ （b）如果存在套汇机会，可以获利的套汇路径是
什么？
答：参考教材P112 （a）套汇交易是指利用不同外汇市场上某一时刻同种货
币的汇率差异而进行的低买高卖赚取利润的交易行为。在 三个或更多外汇市场进行套汇的原则是：将三个或更多市 场的汇率转换成首位相连的报价环，然后将第一列中的数 字相乘，如何乘积为1，说明没有套汇机会，如果乘积大 于1，则表明按目前的次序兑换即可获得套汇收益。 （b）我们将伦敦的报价进行以下转换，形成 USD→GBP→EUR→USD的报价环： 伦敦：USD1=GBP 0.6410~0.6452 法兰克福：GBP 1 =EUR 1.3000~1.3100 纽约：EUR 1 =USD 1.2300~1.2400 将三个汇率相乘，0.6410×1.3000×1.2300 =1.025，大 于1，存在套汇机会。在伦敦将美元换成英镑，在法兰克 福将英镑换成欧元，在纽约将欧元换成美元，可以获得套 汇收益。
（b）套期保值结果分析： 美国进口商以1:1.3150的汇率买入125 000欧元，成本为
1.3150×125 000=164 375，实际成本=164 375—1 350=163 025；单位成本=163 025÷125 000=1.3042。 此进口商做了期货交易之后，将其成本固定于每欧元兑 1.3047美元左右水准，达到了避险的目的。
10、下列关于外汇市场的表述不正确的是（ ） A、外汇市场是一个有形市场 B、外汇市场是一个24小时不间断的市场 C、外汇市场是一个自由的市场 D、外汇市场是全球最大的金融市场 答案： A
Hale Waihona Puke Baidu
二、解释题
1、请解释什么是掉期交易？掉期交易的主要目的是什么？
答：参考教材P111 （1）掉期交易是指在买入或卖出某种外汇的同时，卖出或买进同一货
A、套汇交易
B、复合套汇
C、套利交易
D、掉期交易
答案： C
8、（ ）是指交易双方签约，同意在未来一
定时限内互相交换一系列现金流的一种金融 活动。
A、外汇期货交易 换交易
B、金融互
C、远期交易 易
D、套汇交
答案： B
9、下列哪一个说法是正确的？（ ） A、欧洲货币市场是指在欧洲境内的货币存贷行为 B、欧洲货币的主要货币形式是欧元 C、欧洲货币市场不是一个货币兑换的外汇市场 D、不在欧洲境内发行的货币就不能称为欧洲货币 答案： C
外汇银行成交日后的第三个营业日
答案： C
6、假定，伦敦外汇市场即期汇率为 ￡1=$1.4608，3月期美元升水0.51美分，则 3月期美元远期汇率为（ ）
A、￡1=$0.9508
B、￡1=$1.4557
C、￡1=$1.4659
D、￡1=$1.9708
答案： B
7、外汇市场上同种货币的即期汇率与远期汇 率的差额与同期两种货币的利率差不相等会 引起（ ）
单选题
1、最早成为世界最大的国际金融中心是 （ ）
A、伦敦
B、纽约
C、苏黎世
D、新加坡
答案： A
2、欧洲货币市场指 （ ） A、欧洲国家货币市场 B、银行间市场 C、资金的最终借出者与使用者的市场 D、离岸金融市场 答案： D
3、国际外汇市场最重要的组成部分是（ ）
A、外汇银行
试回答：
（a）什么是套期保值？如何通过期货交易进行套期保值？
（b）分析上例的套期保值结果。
答：参考教材P116 （a）①套期保值是指利用外汇现货价格与期货价格同趋
势变动的特点，在期货市场进行与现货方向相反金额相等 的交易，通过对冲持有的外汇头寸进行保值。②如果预测 现货市场价格即将上涨，则在期货市场进行买入交易，将 来如果价格果然上涨，则期货市场平仓获利，可以弥补现 货市场的亏损，称为买入套期保值；如果预测现货市场价 格即将下跌，则在期货市场进行卖出交易，将来如果价格 果然下跌，则期货市场平仓获利，可以弥补现货市场的亏 损，称为卖出套期保值。
B、中央银行
C、外汇经纪人
D、投机者
答案： A
4、在外汇市场上，最常用的交易方式是（ ）
A、远期交易
B、套汇交易
C、掉期交易 易
D、即期交
答案： D
5、通常情况下，即期外汇交易中的标准交割 日指（ ）
A、外汇银行成交的当日 B、外汇银行成交日后的第一个营业日 C、外汇银行成交日后的第二个营业日 D、
2、请解释什么是欧洲货币市场？主要特点有哪些。
答：参考教材P125
（1）欧洲货币是由货币发行国境外的银行体系中 经营的该种货币的存贷款业务。欧洲货币市场又称 离岸国际金融市场或境外金融市场。
（2）欧洲货币市场的主要特点包括：①经营非常 自由；②资金规模极其庞大；③资金调度灵活、手 续简便，有很强的竞争力；④有独特的利率体系， 存款利率相对较高，贷款利率相对较低，存贷利差 很小。
三、理论联系实际题
1、在某一时刻，纽约、伦敦、法兰克福市场行情 如下：
纽约：EUR 1 =USD 1.2300~1.2400 伦敦：GBP 1 =USD 1.5500~1.5600 法兰克福：GBP 1 =EUR 1.3000~1.3100 试回答： （a）什么是套汇交易？上述三地是否存在套汇机
2、美国进口商从法国进口一批货物，价值125 000欧元，并 约定2010年9月10日付款提货。签约日欧元兑美元的即期汇 率EUR1=USD1.3047，而预测欧元的即期汇率将走高，可 能达到EUR1=USD1.32。为规避风险，该公司决定采取买 入套期保值策略，购买了1张2010年9月15日交割的欧元期 货合约，成交价格为EUR1=USD1.3087。至2010年9月10 日，欧元即期汇率为EUR1=USD1.3150，同时购买的欧元 期货价格上升至EUR1=USD1.3195，美国进口商决定平仓， 卖出欧元期货合约，在即期市场购入欧元，解付货款。
会？ （b）如果存在套汇机会，可以获利的套汇路径是
什么？
答：参考教材P112 （a）套汇交易是指利用不同外汇市场上某一时刻同种货
币的汇率差异而进行的低买高卖赚取利润的交易行为。在 三个或更多外汇市场进行套汇的原则是：将三个或更多市 场的汇率转换成首位相连的报价环，然后将第一列中的数 字相乘，如何乘积为1，说明没有套汇机会，如果乘积大 于1，则表明按目前的次序兑换即可获得套汇收益。 （b）我们将伦敦的报价进行以下转换，形成 USD→GBP→EUR→USD的报价环： 伦敦：USD1=GBP 0.6410~0.6452 法兰克福：GBP 1 =EUR 1.3000~1.3100 纽约：EUR 1 =USD 1.2300~1.2400 将三个汇率相乘，0.6410×1.3000×1.2300 =1.025，大 于1，存在套汇机会。在伦敦将美元换成英镑，在法兰克 福将英镑换成欧元，在纽约将欧元换成美元，可以获得套 汇收益。
（b）套期保值结果分析： 美国进口商以1:1.3150的汇率买入125 000欧元，成本为
1.3150×125 000=164 375，实际成本=164 375—1 350=163 025；单位成本=163 025÷125 000=1.3042。 此进口商做了期货交易之后，将其成本固定于每欧元兑 1.3047美元左右水准，达到了避险的目的。
10、下列关于外汇市场的表述不正确的是（ ） A、外汇市场是一个有形市场 B、外汇市场是一个24小时不间断的市场 C、外汇市场是一个自由的市场 D、外汇市场是全球最大的金融市场 答案： A
Hale Waihona Puke Baidu
二、解释题
1、请解释什么是掉期交易？掉期交易的主要目的是什么？
答：参考教材P111 （1）掉期交易是指在买入或卖出某种外汇的同时，卖出或买进同一货
A、套汇交易
B、复合套汇
C、套利交易
D、掉期交易
答案： C
8、（ ）是指交易双方签约，同意在未来一
定时限内互相交换一系列现金流的一种金融 活动。
A、外汇期货交易 换交易
B、金融互
C、远期交易 易
D、套汇交
答案： B
9、下列哪一个说法是正确的？（ ） A、欧洲货币市场是指在欧洲境内的货币存贷行为 B、欧洲货币的主要货币形式是欧元 C、欧洲货币市场不是一个货币兑换的外汇市场 D、不在欧洲境内发行的货币就不能称为欧洲货币 答案： C
外汇银行成交日后的第三个营业日
答案： C
6、假定，伦敦外汇市场即期汇率为 ￡1=$1.4608，3月期美元升水0.51美分，则 3月期美元远期汇率为（ ）
A、￡1=$0.9508
B、￡1=$1.4557
C、￡1=$1.4659
D、￡1=$1.9708
答案： B
7、外汇市场上同种货币的即期汇率与远期汇 率的差额与同期两种货币的利率差不相等会 引起（ ）
单选题
1、最早成为世界最大的国际金融中心是 （ ）
A、伦敦
B、纽约
C、苏黎世
D、新加坡
答案： A
2、欧洲货币市场指 （ ） A、欧洲国家货币市场 B、银行间市场 C、资金的最终借出者与使用者的市场 D、离岸金融市场 答案： D
3、国际外汇市场最重要的组成部分是（ ）
A、外汇银行
试回答：
（a）什么是套期保值？如何通过期货交易进行套期保值？
（b）分析上例的套期保值结果。
答：参考教材P116 （a）①套期保值是指利用外汇现货价格与期货价格同趋
势变动的特点，在期货市场进行与现货方向相反金额相等 的交易，通过对冲持有的外汇头寸进行保值。②如果预测 现货市场价格即将上涨，则在期货市场进行买入交易，将 来如果价格果然上涨，则期货市场平仓获利，可以弥补现 货市场的亏损，称为买入套期保值；如果预测现货市场价 格即将下跌，则在期货市场进行卖出交易，将来如果价格 果然下跌，则期货市场平仓获利，可以弥补现货市场的亏 损，称为卖出套期保值。
B、中央银行
C、外汇经纪人
D、投机者
答案： A
4、在外汇市场上，最常用的交易方式是（ ）
A、远期交易
B、套汇交易
C、掉期交易 易
D、即期交
答案： D
5、通常情况下，即期外汇交易中的标准交割 日指（ ）
A、外汇银行成交的当日 B、外汇银行成交日后的第一个营业日 C、外汇银行成交日后的第二个营业日 D、