《投资学》第一章_投资学概论

• 投资收益的不确定性
价格高企成为了该项目最致命的弱点，而 思达置业似乎对于低迷的销售已经无计可施。 思达置业的实际控制人汪远思将“蓝堡湾” 项目的全部股权转让给了多家债权人，同时 也从该项目所引起的20多亿元债务中抽身， 留下了债主和业主们无休止的争吵。 地王的光环终于破灭，蓝堡湾就此成为了 房市寒冬中倒下的第一个“地王”项目。
设计 阶段
知识和技 术密集性
10%~20%
20%~30%
施工 阶段
资金和劳 动密集性
5%~10%
10%~15%
终结 阶段
总结事先策划、事中控制、事后检查的一般规律性
2005年年中，顺驰不动产引入软银亚洲和凯雷4500万元美元资金时，曾计 划在2007年之前，在全国范围内建立50个城市加盟分部，在全国门店达到 4000家。之后顺驰不动产也迅速扩张，几乎覆盖全国所有一二线城市，连部 分三线城市也已经进驻。但这种极速扩张过后，顺驰不动产也立即遭遇难关： 去年，其二手业务从扬州全线撤退，成都的门店也关闭了10家，进入宜宾不 到半年也撤出，甚至在天津大本营，顺驰不动产的门店已经开始收缩。
4．投资为社会创造就业机会。
投资的实施，主要由建筑业承担建设任务。投 资推动建设工程兴建，需要吸收为数众多的劳动 用工，这就为促进解决劳动就业问题广泛开辟场 所。
六、 投资学的研究对象和方法
一、研究对象 投资学是研究社会经济运动过程中投资的 一般运动规律和不同投资的特殊运动规律的一门经 济学科，是经济学的重要分支。
四、投资分类 • 按投资的运用方式不同进行分类，可分为： 直接投资和间接投资 • 直接投资：将资金直接投入投资项目的建设或购 置以形成固定资产或流动资产的投资。 • 间接投资：按形式分为股票投资和债券投资。投 资者用货币购买股票、公司债或国家公债等有价 证券，以获得收益的投资活动。
按投资者投入的资金所增加的资产种类，可分为： 实物投资与金融投资 实物投资：形成物质资产。 金融投资：形成金融资产，表现为财务关系。
二、研究方法 1、系统分析法 采用系统分析的思维方法和工作方法研 究问题，着眼于总体，实现总体的优化。 2、定性和定量分析相结合 3、静态和动态相结合 引入时间变量，从发展、变化的角度进 行分析。
某公司面临两个投资方案A、B，寿命均为4 年，初始投资均为10000元。实现利润的总额也 相同，但每年的数字不同，如下表所示： 如果其它条件相同，你认为应该选用哪个方案？
下列资产是实物资产还是金融资产： A、专利 B、一张5元票据 C、消费者的良好评价 D、大学教育 E、提货单
一家处于创业阶段的计算机软件开发公司现在拥有价值30万 元的电脑设备，它手头上还有20万元的现金。请你判断下列 交易行为中是否存在金融资产或实物资产，在这些交易中， 有没有金融资产被创造出来或销毁掉? a、和银行签署了一份贷款协议，获得50万元的现金， 并且保证3年之后归还。 b、从银行获得的现金加上自有的20万元，用于开发一 种新的财务计划软件。 c、将其软件卖给微软，这些产品将冠以微软的名字出售， 该公司获得1500股微软股票形式支付的报酬。 d、将股票以80元每股的价格出售，并且动用所得款项 的一部分开始偿还银行贷款。
投 资
学
主讲教师：王娟 邮箱：cywangjuan@126.com
参考书目
1、郎荣燊、黎谷：《投资学》，中国人民大学出 版社。
2、罗乐勤、陈泽聪：《投资经济学》，科学出版 社。
3、苏益：《投资项目评估》，清华大学出版社。 4、王玉霞：《投资学》，东北财经大学出版社。
主要内容 • 总论
导论 投资与经济发展 投资体制 投资结构
• 按建造和购置固定资产的主体不同来分类，可分 为： 政府投资、企业投资、个人投资
五、投资在国民经济中的地位与作用
1．投资是一个国家经济增长的基本推动力。 2．投资是国民经济持续快速健康发展的关键因素。 3．投资为改善人民物质文化生活水平创造物质条件。 4．投资为社会创造就业机会。
1．投资是一个国家经济增长的基本推动。
2、投资区分为广义投资和狭义投资:
德威尔的定义：广义的投资是指以获利为目 的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括 运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从 事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购 买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司 债券、金融债券等。
3、宏观经济分析的角度： 萨缪尔森在其《经济学》 中认为：“对于经济学者而 言，投资的意义总是实际的 资本形成——增加存货的生 产，或新工厂、房屋和工具 的生产……只有当物质资本 形成生产时，才有投资。”
投资的复杂性和系统性； 投资周期的长期性； 投资实施的连续性与波动性； 投资收益的不确定性。
• 投资的复杂性和系统性； 宏观：国民经济的各个部门。计划、财政、金融、 劳动力、物资 微观：生产部门、销售部门、其他
• 投资周期的长期性 投资周期是指从资金投入至全部收回所经历 的时间，由建设周期与经营周期两部分组成。 建设工程项目周期
前期工作阶段 设计阶段
总结评价阶段
施工阶段
2009年6月6日
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郑州地铁发展的最近十年 2000年9月 郑州市开始编制城市轨道交通线网规划。 2001年底 郑州市轨道交通线网规划编制工作基本完成。 2004年 开展城市快速轨道交通建设规划编制工作。 2005年 市政府组织修编城市总体规划，对城市快速轨道交通建设规 划进行相应调整。 2005年8月 省发改委召开郑州市城市快速轨道交通建设规划专家审核 会。 2007年10月 《郑州市城市快速轨道交通建设规划》上报。 2008年1月 “郑州市城市快速轨道交通建设规划”进行专家评估。 2008年11月 1号线勘察设计启动。 2009年1月 1号线一期工程勘察完毕。 2009年2月 国务院批准郑州地铁建设规划。 2009年2月 郑州地铁6条线路规划出台。 2009年4月 郑州地铁2号线通过“人防工程”专家评审。 2009年5月 郑州地铁1号线沿途20个站点确定。 2009年6月 郑州地铁6月6日正式开建。
3．投资为改善人民物质文化生活水平创造物质条 件。 生产性投资，转化形成生产性固定资产，能扩 大生产能力(工程效益)，从而能促使在生产提高 的基础上，逐步改善人民的物质文化生活。非生 产性投资，转化形成非生产性固定资产，则是直 接为满足人民的物质文化生活需要服务的。
日本钢铁和电子工业在50 年代比较落后，然而他们以超 前意识引进奥地利的炉顶吹氧 和连续铸造技术，从美国贝尔 实验室引进晶体管制造技术， 短短的几年使得日本一举成为 钢铁强国和半导体强国。
4、我国投资概念的演进
70年代以前
80年代至90年代初
90年代后
基本建设投资
固定资产投资
证券投资
投资的概念： 是将一定数量的资财（有形的或无形的）投放于 某种对象或事业，以取得一定收益或社会效益的活动； 也指为获得一定收益或社会效益而投入某种活动中的 资财。
5、投资要素 投资主体：具有资金或资财来源和投资决策权 的投资活动主体。 投资客体：即投资对象、目标或标的物。 投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。 投资方式：投入资金运用的形式与方法。
内容
占总投 资比例
产出结果
决策 阶段
知识密集 性
市场调研、机 1% 会分析、可行 性研究、决策 等 设计人员的报 2%~10% 酬，土地和特 殊材设备的订 购 施工人员的报 10%~20 酬 % 施工要素的投 50%~60 入 %
书面、文 字形式表 达的产品 图纸等设 计文件表 达的产品 实物投资 产品
不同的经济社会发展时期，没有一定量的投入， 经济是难以启动和发展的。投资的重要作用表现 在它的乘数效应，即一定量的投资可引起数倍于 它的国民收入、国民生产总值的增长。增加适度 的投资数量，是促使国民经济增长的首要推动力。
2．投资是国民经济持续快速健康发展的关键因素。
国民经济的健康发展，务必要求社会总需求与总供给 的平衡。社会总需求是由投资需求与消费需求两部分组成 的，如果投资需求膨胀，或投资需求与消费需求双重膨胀， 必然导致经济增长的大起大落，造成国民经济的严重比例 失调。同时也应认识到，投资不仅是一种需求，而且能够 转化为供给。投资形成实物资产，产出产品，供应市场， 也就增加了社会的总供给，当社会总需求超过总供给时， 除了控制和压缩总需求外，关键在于大力增加有效供给， 这就要求保持适度的投资规模，取得良好的投资效益。
• 项目投资与决策
资金的时间价值 可行性研究与投资决策 市场调查与市场预测
项目投资的风险分析
• 证券投资
证券 证券市场 投资组合与证券定价原理
导论
一、关于投资的概念 二、关于投资活动的本质 三、投资的特点 四、投资分类 五、投资在国民经济中的地位与作用 六、投资学的研究对象和方法
一、关于投资的概念 1、投资和消费的关系: 威廉· 夏普的定义： the sacrifice of certain present value for possibly uncertain future consumption (future value)。 为了将来不确定的消费而牺 牲的现在的消费的价值。
• 投资实施的连续性与波动性； 开工----投入---人力物力财力 随着投资项目周期阶段性变化，工作费用由小 变大，波动程度很大；要素费用由小变大，波动 程度居中；阶段性工作成果对总投资和项目使用 功能的影响由大变小，波动程度很大。
阶段
主要特征
对功能影 对总投资 响的程度 影响的程 度 70%~80% 60%~70%
年末 0
1 2 3
A 方案 －10000
7000 5000 3000
B 方案 －10000
1000 3000 5000
4
1000
7000
复习思考题
一、名词解释： 投资； 金融投资与实物投资； 直接投资与间接投资； 二、简答题： 1.如何理解“投资”这一概念？ 2.投资包括哪些要素？ 3.投资有什么特点？ 4.简述社会总投资的运动过程? 5.如何理解投资与国民经济发展的关系?
二、关于投资活动的本质
–筹集资金：准备环节。 –资金投放：主体环节。 –资金回收：实现环节。 投资的本质：货币资金转化为固定资产等生产要素 的过程，也是社会扩大再生产的过程。
投资循环运动示意图
资金的货 币形态 资金的生 产形态 资金的商 品形态
附加增值的资 金货币形态
三、投资的特点
•源自文库
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