浅析我国中小企业的创新性融资渠道

此 ，政府应 当确保对担保公司 的政策保障 ，加大对担保公二 Ｊ
运作 的财政扶持 ，在政府 的监督和引导下 ，加强担保机构与 银行等金融机构 的合作 ，增进彼此的联系和信任，消除金融
机构 为中小企业融 资的后顾之忧 ，建立有效的保 、贷 、还 一
体化 的运 作体系 。在不 断扩 大扭保 资金 的覆盖面的 同时 ，做
融 资是确保企业正常运作 的重要环节 ，从微观经济角度
讲 ，企业融 资的成功与否直接决定着企业 的生存与发展 。从
宏观经济角度讲 ，企业融资关系到全社会资源 的利用与合理 配置 ，关系到宏 观经 济运 行的效率 与效 果。“ 在市场经济 条件
二 、中小企业融资方式的创新
（ ）发 行 集 合债 券 一
构，企业 内部管理制度 也有所缺 失，存在不同程度上 的信息 记录 不全、失实等 ，这些问题都 会造 成不同程度 的信用风险，
这 也是银行难以满足中小企业对 资金的急迫需求 的重要 原 因。另外，通 过商业银行融 资，程序和办理手续 复杂 ，并且 银行往往不 愿意给予相 应的贷款利率优 惠 或者仅 仅给 予短
下 的企业融 资渠道主要有两个 ：内源融 资和外源融资 。内源
融 资是指企业不断将 自己的储蓄 （ 主要包括 留存盈利 、折 旧 和 定额 负债 ）转化 为投 资的过程 ，内源融 资是企业首选 的融 资方式 ，是企业 资金 的重要来源 。而外源融 资是指企业通过
一 ‘
债务融资主要是指企业 以 自身的资产 担保、能力 信用或
外部担保 ，在一定时期 内借入所需资金 ，并承担按期还本付 息的义务 。债务融资是～种直接融资，它的本质体系的是一 种抵押债权债务关系 。 中小企业 的经营规模较小，往往不具 备单独发行债券的能力 ，若将一 批巾小企业 集合起来 ，共 同 一
定方式 向企业之外 的其它经济主体筹集资金 。外源融资分
方式包括 ：银行贷款 、发行股票 、企业债券等 ，此外 ，企业
之 间的商业 信用 、融 资租赁在一定意义上说也属于外源融资
的范 围。 根据 中小企业 的 自身特 点来分析 ，它们的经营规模
发行债券 ，那么可行性就会大大的提升。许多城市 已开始尝
试这种新的融资模式 ，并且取得了 良好的效果。这 种新的融
较 小，缺 乏健 全规范的资本运 作程序和稳定 的资本积 累过程 ，
许 多出资股东不愿在企业创建起来之后继续进行投资 ，这种 种 的问题 ，严重 的限制了巾小企业通过 内源融 资来解决其 资
资渠道有效 的降低 了融资成本 ，分散和减轻了各个企业的的
负债负担 ，降低 了经营风险 。因此 ，笔者认为，相关部 门应 当 引起重视 ，从成功发行集合债券的实例巾吸取宝贵经验，
好风 险控制 ，完善损 失补偿制度 ，确保担保公司 的可持续发
展 。同时，吸收 民间资本 ，注重担保公司之 问的整合 ，壮大
并且对于 信贷 的发放对象 的资本规模和信用度要求较 高，这 样一来 国有银行的融 资方式 使很多中小企业难 以招架 ，因此
难 以满足 中小企业的融 资需求 。而商业银行与 中小企业之 间 存在着 信息的不对称 ，对于 中小企业 内部具体情况 的不 了解 ， 使得商业银行 为了降低经营风险 ，不得不 限制 中小企业 的贷 款融 资申请 的审批 。中小企业往往没有健全 、完善 的法人结
小企业 融资渠道 的创 新ｌ 生和多元化 。
关键词 ：融资；集合债券 ；金融机构 ；担保公司
我国于 ２ ０ 年 ６月制定颁布 了 《 ０２ 中小企业 促进 法》，其 中第二条规 定 “ 中小企业是指在 中华人 民共和 国境 内依法设 ： 立的有利于满足 社会需要 ，增加 就业 ，符合 国家产业政 策 ， 生产经营规模属于中小型的各种所有制 和各种形式的企业。” ， 、 ｛ 企业在 当今国 民经济 的平稳 发展 中发挥着极其 重要的 作 叫 用 ，但与此 同时 ，融 资难 问题却一直 困扰和 阻碍着 中小企业 的发展 、壮大 。
２ １ 年 ０２
法 商论ຫໍສະໝຸດ Baidu
第二卷
浅析我 国中小企业 的创新性融 资渠道
单 志 瑶 （ 东政 法大学，上海 ，２ ０４ ） 华 ００２
摘 要 ：中小企业在 国民经济 中发挥着 极其 重要 的作用，但融资难 问题却一直 困扰和阻碍着 中小企业 的发展、壮大 ａ本文
试 图从分析引起 中小企业 融资困难现 象的原因入 手，结合政府、金融机构 、企业 自身等各种途径 ，努力拓宽融 资渠道 ，探寻 中
期贷款支持 ， 巾长期贷 款的发放 控制 比较 严格 ， 使巾小企 对 业难 以获得长期 的债务支持 ，致使 中小企业资金来源有 限， 后备 资源缺乏 ，从而进一步影 响了资金 的使用效益 。不仅如
此 ，中小企业 依赖银行 渠道融资 ，对商业融资等创新融资方
式 重视 不足 。通 过担保 公司进行 融资等手段 ，也因中小企业
规模 小，融资缺乏担保抵押资产 ，而在具 体实施 中相对 困难 。 面 对这种种的融资问题，中国政府 已逐步推 出和采取 了
一
系列政策支持，试 图改善中小企业融 资的困境 ，但取得 的
一
、
中小企业融资 困难的原因
效果并不明显，中小企业所 面临的融资 “ 瓶颈 “ 问题仍然十 分严重 。 因此 ，在法 律法规允许 的范 围内，积极的探索和尝 试中小企业融资模式的创新 ，具有十分重要的意义。
金问题。因此 ，中小企业往往更倾 向于采取外源 的融 资方式 ，
但 外源融 资其 实也 同样是 困难晕重 。 以国有银行 为主体 的融资方式所带来 的交 易成本 昂贵 ，
建立和健全企业 的信用评级制度 ，积极的采取有效的政策 、
措施保障这种融资方式的不断发展、完善 。 （ ）发挥担保公司的应有 作用 二 担保公司为 中小企业提供相应的信用担保 ，有助于为企 业创建 良好 的融 资环境 ，解决企业发展资金困难的 问题 。因