【并购重组】商业银行并购案例

招商银行并购 永隆银行始末

永隆银行受到“次贷”危机的牵连2008年一季度出现巨额
亏损，经营难以维持。2008年3月20日永隆伍氏家族宣布出售
其所持永隆银行53.12%的股份。公告一经发出就引发多家银
行竞标。招商银行在与其它竞投方首轮竞标中宣告失败，退出
竞标。但随后不久，经由其财务顾问摩根大通牵线搭桥，招商
银行并购定义
银行并购泛指一家与其他用户或非 银行市场主体之间的并购行为，并购 银行通过这种行为来实现资产经营一 体化。
银行并购类型
从银行并购的业务类型 从银行并购展开的地区
从银行并购的业务类型
在商业银行之间展开的(同业)并购
在银行业、证券业和保险业的三业并购(合 业经营)
从银行并购展开的地区
在一国国内展开的并购； 跨境并购。
银行并购的原因
追求企业发展 追求协同效应 管理层利益驱动
追求企业发展
便于满足和实现《巴塞尔协议》的资本 规定
减少破坏性
追求协同效应
经营协同效应 财务协同效应
案例一： J．P摩根大通公司的诞生
摩根大通的总部位于纽 约，它为3000多万名消费 者以及企业、机构和政府客 户提供服务。该公司拥有 7930亿美元资产，业务遍 及50多个国家，是投资银行 业务、金融服务、金融事务 处理、投资管理、私人银行 业务和私募股权投资方面的 领导者。
然而，摩根在发展中也遇到了严重的障碍，主要表
现在客户方面。为什么？
J.P.摩根曾一度是美国金融界的统 治者，甚至也可以说是整个世界金融 界的权威。十几年前，它开始向投资 银行转型，由于其客户的质量相当高， 被誉为华尔街的贵族式银行，而“贵 族”的特色使它丢掉了很多的客户。
这也从另一个方面折射出了金融服 务业转型的风险。
大通
优： ●众多的分支机构 ●丰富的客户源 ●充足的资本金 ●既有的批发业务
劣： ●较低的市场价值 ●传统的商业银行概念 ●较低的非利息收入 ●有待开发的亚欧市场
摩根：
优： ●国际批发业务 ●投资银行技能 ●广泛的亚欧业务 ●较高的市场价值
劣：
●分支机构的局 限
●客户群结构的 局限
大通与摩根合并，堪称珠联璧合，两公
1955年，大通国民银行与曼哈顿银行合 并组成大通曼哈顿银行，资产额达到70亿美 元。截至1999年底，大通的资产总额达4061 亿美元，成为美国第三大银行。
大通已连续进行了几次具有轰动效应的 并购：1995年收购了化学银行；1999年买下 了西海岸的投资银行Hambrecht & Quist； 2000年4月，收购了英国的投资银行罗伯 特·弗莱明集团（Robert Fleming）；5月， 大通又购买了Beacom集团。
12月22日，双方股东大会顺利通过了兼并计划。 12月31日，兼并正式完成。新组成的公司取名
为J.P.摩根大通公司，新公司的股票已于2001年1 月2日在纽约股票交易所开始交易。
据测算，新公司的收入将超过520亿美元， 利润高达75亿美元，拥有9万员工，6600亿美 元总资产，成为位于花旗集团美洲银行公司之 后的全美第三大银行集团。
新公司的业务：
金融咨询、商业贸易、债券发行（原摩根公 司擅长）
银行抵押贷款、保险销售（大通银行的强项）
1838年美国商人乔治创办伦敦商业银行有限公司， 24年后，乔治的搭档摩根接管并将其改名为摩根公司。 1895年已发展成世界级的银行。1913年，经过多次的兼 并及重组后将摩根公司建在纽约华尔街，于1942年上市 发行股票，1933年，摩根银行分为J.P. Morgan 和 Morgan Stanley两个摩根银行。1987年J.P. Morgan开 始进入投资银行领域，此后不断将业务拓展到世界各地。
摩根大通为全球历史最 长、规模最大的金融服务集 团之一，摩根大通是2000 年由美国大通银行及JP摩
2000年9月13日，大通曼哈顿公司正式宣布与 摩根公司达成了兼并协议。双方交易的条件是，大 通将按照9月12日的收盘价，以3.7股去交换摩根的 1股，交易价值高达360亿美元。
12月11日，美联储理事会以全票通过批准了这 项兼并计划。
司合并实现了商业银行业务和投资银行业 务的契合。新公司成立后，J．P摩根大通 公司成为全美第三大银行集团。大通与 J．P摩根两强合并，有利于分散资产组合 和收入来源，从而稳定利润，降低风险。 两行在除商业银行业务以外的其他核心业 务领域，如投资银行业务和风险投资业务 方面也可以相辅相成。
自从2007年“次贷”危机爆 发以来，国际经济金融形势复 杂多变，全球金融机构频繁爆 出巨额投资及交易亏损信息。 国内外金融机构也出现了并购 热潮，其中比较引人瞩目的国 内银行并购案例招商银行并购 永隆银行。2008年5月30日招 商银行正式与永隆银行控股股 东伍氏家族签署买卖协议，议 定以每股156.5港元的价格有条 件并购永隆银行53.12%的股权。 这是招行历史上首次实现真正 意义上的并购，也是国内迄今 最大、香港近7年来最大的银行 控股权并购案例。
招商银行是我国第一家完全由企业法人持股 的股份制商业银行，总行设在深圳。
招行的优势主要在于逐步建立了比较规范、 合理的公司治理结构，呈现出资产规模稳步增长、 管理水平不断提升、经营绩效持续向好的良好发 展态势，形成了良好的企业文化，整体竞争优势 和品牌形象得到了社会各界比较广泛的认可。与 永隆银行相比，招行在内地拥有广泛的机构网络 和众多的包括高端客户在内的零售客户，而且建 立起了网上银行、电话银行等功能强大的虚拟渠 道。
银行管理层与永隆银行创始Βιβλιοθήκη Baidu伍氏家族取得联系并表示了明确
的合作意图。6月初招行公告于5月30日已与永隆银行的三大
股东签署股份买卖协议。根据协议，招行将以156.5港元/股的
价格并购永隆银行53.12%的股份。10月招行要约协议并购落
定，招行为此次并购需要支付363亿港币的现金。
永隆银行成立于1933年，是香港历史 最悠久的银行之一。永隆银行不仅提供全 面银行服务还通过全资附属公司提供租购 贷款、物业信讬、受讬代管、保险代理、 经纪及顾问、期货证券经纪服务。该行是 香港一家中等规模老牌银行，总资产排名 香港本土银行第4位、香港上市银行第10位。 在发展历程中经历了多次金融危机和经济 波动的考验，保持了良好的发展势头。