我国商业银行混业并购研究

我国商业银行混业并购研究

并购是企业快速成长的重要方式之一,上个世纪末企业并购浪潮席卷全球,

其中,以银行并购最为引人关注,多数发达国家的商业银行都在这次并购浪潮中

经历了空前整合。近年来,随着我国经济步入新常态,利率市场化不断推进,互联网金融迅速崛起,我国商业银行的发展面临着巨大的压力和严峻的挑战。

伴随着金融监管的逐步开放和现代金融科技的飞速发展,在外部政治、经济环境的共同影响之下,实现集团化、综合化经营将是我国商业银行面临生存挑战、顺应发展趋势的必然选择,也是其实现转型升级的重要途径之一。在集团化、综合化经营转型的过程中,我国商业银行开始尝试以收购、整合方式参股或控股非银金融机构,斩获多元金融牌照,旨在加速其集团化、综合化战略的进程。

我国商业银行混业并购过程是否顺利,此类并购是否能够产生积极效应一直受到金融机构、市场以及政府相关部门的持续关注。因此本文选取了我国最新的银信混业并购案例即浦发银行并购上海信托,分别从并购方案、并购绩效两个方面进行案例分析,试图探索我国商业银行搭建银行系国资金融控股平台的可行性。

在并购方案的分析中,本文解释了该方案中并购前对上海信托进行存续分立的原因,阐述了浦发银行利用股份支付方式购买上海信托的主要优势及深层次理由,最后对本次并购交易对价的确定进行了简单评价。在并购绩效的检验中,本文结合了事件研究法与财务比率分析法进行深入分析。

本文发现:(1)此次并购交易得到了市场的认可,投资者对浦发银行并购上海信托的活动持乐观态度,为浦发银行股东创造了短期财富效应。(2)对于浦发银行而言,此次并购对其收入结构的改善与调整产生正效应并对浦发银行集团未来的金融综合化经营产生一定的积极导向作用,但对于浦发银行集团的成长能力、风

险防控能力的影响相对有限。

(3)对于上海信托而言,引入浦发银行作为控股股东之后,其盈利能力、成长能力以及风险防控能力均有明显提升,说明此次并购对上海信托的经营业绩产生了较为显著的正向效应,而其风险防控能力的提升则与并购之后浦发银行对其大规模增加注册资本有关。基于对并购方案与并购绩效的分析,本文发现了浦发银行并购上海信托中存在的实质性问题并提出了相应对策:发行股份购买资产可改进的原因及改进方法、并购后续整合的相关建议以及提高浦发银行资本充足率的“母子策略”。

最后,本文通过本次银信混业并购的案例分析凝练出关于我国金融业混业并购、混业经营、混业监管三方面的启示。其中,在混业并购中启示商业银行在进行并购活动时注意紧跟并购相关的政策导向,充分了解并购实务中的法律法规,灵活处理并购中的细节问题;在混业经营中启示商业银行明确战略意图,结合自身特点制定集团化、综合化经营战略,经营中注重并购后续整合,严格管控混业经营风险;在混业监管中则启示目前相关监管部门关注监管与金融机构发展的同步性,改变原有的监管思路,逐步完善混业监管制度,建立健全金融混业监管一体化制,从而真正实现有效的监管。