14 国际贸易 第十四章

(2)同投资所在国的投资者合办合资企业
两国或两国以上的投资者在一国境内根据东道国的法律，通过签订合同，按一定比例或股份共同 投资建立，共同管理，分享利润，分担亏损和风险的股权式企业。一般为有限责任制企业（股份 有限公司），并具有法人地位。 以上两种投资方式都是新建企业的投资方式，也被称为“绿地投资”(greenfield investment)。 (3)并购方式(merger and acquisition，M & A) 按国际货币基金组织的定义，拥有25%投票权的股东，即被视为直接控制。美国规定，凡拥有外 国企业股权10%以上者，均属对外直接控制。
二、国际投资的分类
（三）以资本的特性区分
借贷资本输出一般有以下几种方式。 (1)政府援助贷款 政府援助贷款是各国政府或政府机构之间的借贷活动。 (2)国际金融机构贷款 国际金融机构一般包括国际货币基金组织、世界银行、国际开发协会、国际金 融公司、各大洲的银行和货币基金组织以及联合国的援助机构等。 (3)国际金融市场贷款 国际金融市场贷款一般是指中长期贷款。 (4)中长期出口信贷 中长期出口信贷是指出口国为了支持或扩大本国大型设备的出口，提高国际竞 争能力，以对本国的出口给予利息补贴并提供信贷担保的方法，鼓励本国的银 行对本国出口商或外国进口商提供利率较低的贷款，以解决本国出口商的资金 周转困难，或满足外国进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
二、推动贸易自由化 三、对国际收支的双重影响
• （一）对投资国国际收支的双重影响 • （二）对东道国国际收支的双重影响
对外直接投资限制与自由化
通常，各国尤其是资本相对剩余的国家鼓励本国资本对外直接投资。东 道国出于政治和经济方面的原因，初期往往对对外直接投资采取限制政 策，但随着经济的发展，多由限制政策转向鼓励，随着经济发展不平衡 和“再工业化”的追求，一些国家对直接投资采取限制。
二、鼓励性政策
（一）财政鼓励措施
联合国贸易和发展会议报告指出，该鼓励措施主要有以下做法。 (1)降低标准公司所得税税率。 (2)规定外国投资企业在一定的期限内免交所得税。 (3)可以用未来的利润抵消免税期内的亏损。 (4)加速固定资产折旧的税收减免奖励。 (5)投资或利润再投资鼓励。 (6)社会保障费上缴减免。 (7)根据雇佣人数或其他劳工支出对应缴税收予以减免。 (8)根据营销或促销开支减免公司所得税。 (9)附加值提高奖励。 (10)根据产出净值中的当地成分比重给予公司所得税减免或奖励。
(9)电信网络准入限制。
(10)数据、资料流动限制。 (11)垄断或参与公共事业经营限制（如以特定价格提供某类公共服务的限制）。
(12)当地信贷获得限制。
(13)外汇获得限制（不能满足供应为进口商品、支付外商金融机构贷款项和利润汇出所需的外汇）。 (14)资本和利润汇出限制（逐笔审批、额外税收或转让后若干年方可汇出）。
2．防御
(1)保护国内市场 (2)维护已占有的外国市场 (3)保证原料供应(4)获取技术和管理诀窍 (5)缓解经济衰退的影响(6)化解本币升值的压力
3．服务贸易的特点促成服务业的对外直接投资
（二）外国直接投资者投资时考虑的因素
• • • • 1．国家资源状况 2．东道国合作伙伴的合作能力及当地产业链的配合 3．国家投资环境 4．法规设置状况
四、当代对外直接投资的发展态势 （一）对外直接投资额整体先升后降，有所起伏
（二）大类国家发展不平衡 （三）对外直接投资转向服务业 （四）跨国公司成为对外直接投资的主体 （五）以非发达国家为主体的跨国公司后来居上
（六）对外直接投资自由化成为主流
对外直接投资效应
一、促进国际贸易的发展
• • • • • （一）避开东道国的贸易壁垒 （二）可以替代对外直接贸易 （三）为贸易发展奠定基础 （四）加强贸易竞争、垄断与渗透 （五）使产品生产和销售有机结合
国际投资概述
对外直接投资效应
对外直接投资限制与自由化
跨国公司
对外直接投资和跨国公司理论
国际投资概述
一、国际投资的含义
国际投资是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区的一种国际经济活动， 其目的是获取比国内更高的经济效益。 二、国际投资的分类 三、对外直接投资的动因与决定因素 四、当代对外直接投资的发展态势
二、鼓励性政策
（一）财政鼓励措施
联合国贸易和发展会议报告指出，该鼓励措施主要有以下做法。 (11)根据净增值给予所得税奖励。 (12)进口方面的奖励。 (13)资本品、设备或与生产过程相关的原材料投入品免征进口关税。 (14)进口原材料退税。 (15)出口方面的奖励。 (16)减免出口税。 (17)出口收入税收优惠。 (18)特殊创汇活动或制成品出口所得税减免。 (19)根据出口业绩对国内销售予以税收方面的奖励。 (20)出口退税。 (21)出口净值当地所得税奖励。
第十四章 国际投资与国际贸易
国际投资，尤其是对外直接投资和跨国公司对当今 国际贸易的发展起着巨大的作用。
本章系统介绍了国际投资的类别，对外直接投资的 发展、动因与贸易效应，对外直接投资的鼓励、限 制和自由化政策，跨国公司在对外直接投资中的重 要地位和相关理论。 通过学习，学生应了解对外直接投资的动因和效应， 知道跨国公司的经营战略和作用，掌握外国直接投 资与跨国公司的一些基本理论。
(19)特别专业资格、技术标准要求。
(20)外国企业广告限制。 (21)技术使用费、技术援助费限制或特别税收规定。
(22)特定技术、品牌等使用限制，或逐步审批和带有附加条件。
(23)原产地规则追溯要求。 (24)当地生产联系或经销设置建立准入要求。
另外，还有国家安全、公共秩序、公共道德等方面的经营限制。
二、国际投资的分类
（一）以投资时间长短区分
长期投资(long term investment)和短期投资(short term investment)两类。 一般来说，凡期限在5年以上的投资称为长期投资；凡期限在5年以下的投 资称为短期投资。
（二）以资本的来源区分
公共投资(public investment)和私人投资(private investment)。 公共投资，一般是指由政府或国际组织出于公共利益的目的而进行的投资， 如政府贷款兴建公共设施或兴修水利工程，或由国际金融组织贷款进行上 述项目的投资，均属公共投资范围。、 私人投资是指投入的资本是由私人筹集，为谋取投资利益的一种投资，通 常由一国的自然人、法人（主要是私人拥有的公司企业）或其他经济组织 进行。
(15)主要与教育和媒介服务相关的文化限制。
(16)信息披露要求。 (17)特定行业和活动领域外国企业经营特殊要求（如外国银行分支机构）。
(18)经营性许可和特许（如资金转移）。
一、限制性政策
（三）经营方面的限制
经营方面的限制是指东道国对外资企业建立后的经营活动加以限制，以趋利避害，即增加外资企业的积 极效应，减少外资企业的消极后果。
（二）所有权与控制权方面的限制 （三）经营方面的限制
一、限制性政策
（二）所有权与控制权方面的限制 所有权与控制权方面的限制是指东道国政府对外资企业中外方的所有权与控制权进行 限制，以保证在外资企业的内部决策中实现本国的参与控制。
(1)不允许外国人在企业中控股（外国投资股份比例不得超过50%）。(2)强制性合资（外国投资必须 与国有资本或东道国私人资本合资经营）。(3)外资逐渐退出要求（外资企业转让股权）。 (4)企业及企 业所有权国籍限制。(5)限制使用长期外国贷款（5年以上）。 (6)外国投资者持有股票、债券类型限制 （无选举权股票）。 (7)外国投资者股票或其他专有权自由转让限制（未经过东道国有关单位的批准，不 得转让股票）。(8)外国持股人权利限制（如红利支付、清算后资本汇回、选举权、正在经营的项目的某 些信息披露的否决权）。 (9)东道国政府“黄金股”持有规定。黄金股(golden shares)是一种最早在英国 实施的特殊持股方式，一般不代表任何财产权利，但可赋予持股股东在企业的一些决策事项中的特别否 决权（一旦外国投资者的股份超过某一特定的比例，政府将进行干预）。 (10)政府有权为外商投资企业 指定一名或数名董事会成员。 (11)董事会国籍限制或高级外籍管理人员人数限制。 (12)某些决议的政府 否决权或重要决议董事会全票通过要求。 (13)决议实施前政府咨询要求。 (14)外国垄断限制或公共企业 私有化的经营限制。 (15)土地或不动产所有权及其转让限制。 (16)工业产权或知识产权所有权限制或保 护不力。 (17)外国技术转让限制。
（三）以资本的特性区分
二、国际投资的分类
（三）以资本的特性区分 对外间接投资和对外直接投资。 1．对外间接投资
对外间接投资(foreign portfolio investment)包括证券投资和借贷资本输出， 其特点是投资者不直接参与被投资企业的经营管理。 证券投资是指投资者在国际证券市场上购买外国企业和政府的中长期债券， 或在股票市场上购买上市的外国企业股票的一种投资活动。 借贷资本输出一般有以下几种方式。 (1)政府援助贷款 (2)国际金融机构贷款 (3)国际金融市场贷款 (4)中长期出口信贷
2．对外直接投资 对外直接投资(foreign direct investment，FDI)是指一个国家的投资者输出生产资本直 接在另一个国家的厂矿企业进行投资，并由投资者直接参与该厂矿企业的经营和管理。 对外直接投资的方式主要有四种。 (1)开办独资企业
包括设立分支机构、附属机构、子公司等，外资股份为百分之百。
一、限制性政策 二、鼓励性政策 三、对外直接投资自由化
一、限制性政策
（一）市场准入和开业方面的限制
联合国贸易与发展大会报告指出，东道国在市场准入方面对外国投资企业的限制措施主要有： • (1)不对外国直接投资开放某些部门、行业或活动领域。(2)特定部门、行业或活动领域外国企业准入 或开业数量限制。 (3)最低投资数额要求。 (4)追加投资或利润再投资要求。 (5)投资审查、授权与登 记。(6)发展或环境保护等其他要求的有条件准入。 (7)投资的特定法律形式（按当地公司法组建）。 (8)进入方式限制（如不允许并购或必须符合某些附加条件等）。(9)非分股权投资特殊要求（BOT协 定，BOT是指build、operate和transfer，即建设、经营及转让。 (10)投资区域限制。 (11)投资项目所 需资本品进口限制（机器、软件）。(12)投资者存款担保（金融机构）(13)外国投资者参与私有化限 制或附加条件。(14)准入税费和公司税。(15)国家安全、政策、海关、公共道德规范要求。
一、限制性政策
（三）经营方面的限制
经营方面的限制是指东道国对外资企业建立后的经营活动加以限制，以趋利避害，即增加外资企业的积 极效应，减少外资企业的消极后果。
(1)外国主要专业人员、技术人员聘用限制，包括签证、批准方面的限制。
(2)业绩要求，如在零部件采购方面的当地成分要求、加工要求、技术转让要求、人员招聘要求、区域 或全球产品指令、培训要求、出口要求、贸易平衡要求、进口限制、当地销售要求、当地销售与出口联 系配额制度、出口创汇要求等。
(4)投资者利润的再投资
投资者在国外企业获得的利润不汇回本国，而拿来对该企业进行再投资，也是一种对外直接投资。
三、对外直接投资的动因与决定因素
（一）对外直接投资的动因
对外直接投资的目的在于追求和实现利润最大化。在具体实践中，投资的动机可分为下列几种类型。
1．进取 (1)开辟新市场(2)获取更大的利润(3)为本国市场提供新产品(4)扩大企业规模
二、鼓励性政策
（一）财政鼓励措施
• 财政鼓励措施指各种旨在降低外国投资者税收负担的政策措施，它是东道国最经 常采用的鼓励措施。 （二）金融鼓励措施 • 金融鼓励措施是指东道国采取的各种旨在为新的直接投资项目或某些经营活动直 接提供资金和融资担保，甚至直接支付某些资本和经营成本的政策措施。 （三）其他鼓励措施 • 为了吸引外资，一些东道国还采取其他方面的鼓励措施。
(3)政府采购限制（外国投资者被排斥在政府采购供应者之外，或需要提供特殊的担保）。
(4)资本品、零部件加工投入品进口限制。 (5)当地原材料、零部件和生产投入品采购限制。
(6)土地和不动产长期租用限制。
(7)国内经营地点转移限制。 (8)多元化经营限制。
一、限制性政策
（三）经营方面的限制ห้องสมุดไป่ตู้
经营方面的限制是指东道国对外资企业建立后的经营活动加以限制，以趋利避害，即增加外资企业的积 极效应，减少外资企业的消极后果。