第八章 项目投资估算

与项目建设有关的费用 工 程 建 设 其 他 费 用
与土地有关的费用
与未来经营有关的费用
投资项目在建成交付使用后
项目投入的全部资金分别形成:
固定资产 无形资 产 其他（递延）资产 流动资产
二、
固定资产
使用期限在一年以上;
单位价值在国家规定的限额标准以上; 单位价值虽低于国家规定标准，但属于企业的主 要设备; 在使用过程中保持原有实物形态的资产。 固定资产包括房屋等建筑物、构筑物（水塔）、机 器设备、运输设备，以及其它与生产经营活动有关 的工具、器具等。
1 、分析评估： 固定资产投资的估算依据和方 法是否符合国家或地区的有关规定。 2、分析：投资估算的内容是否完整，工程内容 和费用构成是否齐全，是否有任意扩大计费范围
和提高估算标准的情况，有无漏项、少算或人为
压低造价等现象。
因此必须 逐项鉴定固定资产投资的内容。
3 、分析评估投资水平、投资构成和资产划分与计 算是否合理正确。
预备费用
基本预备费（工程建设不可预见费）：由于自 然灾害造成的损失及设计、施工中需要增加的 费用;
涨价预备费（价差预备费）：对于建设工期较 长的项目，考虑建设期间物价可能涨价，而在 投资中增加的费用.
建设期借款利息
是指建设项目在建设期间内应偿还得借款利息、 承诺费及管理费。
固定资产投资方向调节税：
是为了贯彻国家产业政策，控制投资规模，引导 投资方向，加强重点建设，促进国民经济持续、 稳定、协调发展，而对全社会固定资产投资征收 的一种特别目的税，有详细的税目税率表。 （1991年颁布实施，2000年1月1日暂停征收）
税率依据国家产业政策设置了5档（产业发展序列、规模） 0%、5%、10%、15％、30％。
（一）在可行性研究阶段 详细估算的方法（概预算估算法） 建设投资估算的程序：
1. 分别估算各单位工程所需的建筑工程费、设备及工器具 购置费、安装工程费，形成单项工程费用；
2. 估算项目工程建设其他费用和基本预备费，形成项目建 设投资静态部分； 3. 估算建设投资动态部分的涨价预备费和建设期借款利 息，形成完整的项目建设投资。
投资构成：看固定资产投资的各项支出是否合理。
如：建筑工程投资与设备投资、其它投资支出之间的构成是否合 理，主要生产设施投资与辅助生产设施投资、生活福利设施投资之间的 构成比例是否合理等。
投资水平：与已建成的同类项目的固定资产投资进行比较，
在规模可比的情况下，看拟建项目投资水平高低。
4 、核实鉴定涨价预备费的估算是否正确，物价上 涨指数的选用是否恰当，应有充分的依据。 5 、分析评估建设期借款利息计算中借款分年用款 额是否符合该项建设的实际情况，采用的利率是否 符合借款条件，借款利wenku.baidu.com计算中的利率是否是“有 效利率”，利息额的计算是否正确，有无低估现象，
6.建设期借款利息估算
（ 1 ）含义 ： 根据建设投资分年计划中初步设定的融资 方案，对采用债务融资的项目应估算在项目建设期内的 借款资金的利息。 （2）内容：银行借款利息和其他债务资金的利息、债务 融资中发生的手续费、承诺费、管理费和信贷保险费等 （3）计算：
m
r R 1 m
建设期利息＝150万元+615万元+1176.5万元 ＝ 1941.5万元
(二）、项目建议书阶段
简单估算的方法有： 单位生产能力（产品）投资估算法 生产能力指数估算法（即0.6指数法）
比例估算法
按设备费用的百分比估算
资金周转率法
朗格系数法
扩大指标估算法
单位生产能力投资估算法 指数估算法
单位生产能力估算法是指根据同类项 目单位生产能力所耗费的固定资产投 资额来估算拟建项目固定资产投资额 的一种方法。
第九章
9-1
项目投资估算与评估
建设项目总投资的构成
9-2
9-3 9-4
建设投资估算与评估
流动资金的估算与评估 资金使用计划的分析
返回
建设项目总投资构成
建筑工程费 设备购置费
安装工程费 工程建设其它费用（部分） 预备费 建设期借款利息 流 动 资 产 流动资金 工 程 费 用
建 设 投 资
（ 固 定 资 产 ）
五、
流动资产
是可以在一年内或超过一年的一个营业周期内 变现或使用的资产，包括货币资金、短期投资、 应收及预付款项、存货等。
9-2
建设投资估算与评估
一、建设投资估算与评估
项目建设投资包括：工程费用、工程建设其他费用、 预备费和建设期借款利息（静态投资+动态投资）
工程费用：是指直接构成固定资产实体的各种费用。 按费用性质划分，就可以分成:
外 部 资 金 来 源
自营租赁
融资租赁 回租租赁 转租赁
三、 建设投资估算
投资估算的精度 可行性研究阶段： 当建设方案已具有详细资料， 精度要求达到±10% ，可按编制概预算的方法对 固定资产投资进行详细估算。 项目建议书阶段： 设计资料不全，精度要求低， 要求达到±20% 。已建成同类企业工程投资额估 算。
建筑工程费
设备及工器具购置费
安装工程费
工 程 建 设 其 它 费 用 包 括
建设管理费 固 可行性研究费 研究试验费 定 勘察设计费 资 引进技术和进口设备等 产 工程保险费 其 联合试运转费 它 环境影响 费 劳动安全卫生评价费 用 场地准备及临时设施费 特殊设备安全监督检验费 市政公用设施建设及绿化费 建设用地费 无形资产费用 专利及专利技术使用费 生产准备及开办费 其他资产费用
5.预备费用
(1)基本预备费
= + +
基本 建筑 工程费 设备及工器 安装 具购置费 工程费
预备费
+
工程建设 其他费用
×
基本预备 费率
(2)涨价预备费
涨价预备费，由下式计算：
式中 PC——涨价预备费；
n ——建设期年数；
It—— 建设期中第 t年的用款额，应包括建筑 工程、设备及工器具购置费及安装工程费； f —— 年投资价格上涨指数。
2. 从外部筹资
资本金：
资本金是投资者进行直接投资的本钱。是企业在 工商行政管理部门登记的注册资金。
项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工 业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。
资本金占总投资的比例，根据项目所在行业不同 和项目的经济效益等因素确定（20%以上）
银行贷款 国内资金来源 国家预算拨款 发行债券 外国政府贷款 外国银行贷款 国外资金来源 出口信贷 混合、联合和银团贷款 国际金融机构贷款
（ 3 ）按座、台、吨、组或功率为计量单位的概算 指标计算 （4）按平方米建筑的概算指标计算 设备安装工程费=安装工程实物量×安装费用指标
4.工程建设其他费用估算
有收费标准的，按收费标准估算；
没有收费标准的，按实际可能发生的费用估算
与土地有关的费用
工程建设其他费用
与工程建设有关的费用 与未来生产经营有关费用
四、固定资产投资方向调节税的估算（暂停）
先分别确定各单位工程适用的税率，根据《固定资产 投资方向调节税税目和税率表》来作这项工作。 估算时，计税基数为年度固定资产投资计划数。
分年的单位工程投资额×相应税率＝建设期内分年 应交纳的投资方向调节税
列入投资估算表和投资使用计划。
或 固定资产投资的单位工程投资额×相应税率 ＝投方调税总额
三、无形资产
是指企业能长期拥有或控制但没有实物形态的资产。 它包括：专利权、商标权、著作权、土地使用权、 特许权和商誉等。 无形资产可以购自他人，也可能是企业自身经营 发展的结果；代表法定权和优先权。 企业所具有的高于一般水平的获利能力，有偿取 得的。
四、
其他（递延）资产
是指不能计入工程成本，应当在生产经营期内 分期摊销的各项递延费用。 它包括：开办费、职工培训费、样品样机购置 费及农业项目中的开荒费等。 农业开荒费：用于农业开荒地费用， 包括：清理荒场、平整土地、渠系配套等。
I2 X2 I1 X 1
0.6
60 = 8000 30
= = =
0.6
CF
n
1.2
8000 2 1.2 8000 1.5 1.2 14410（万元）
该题中，n=0.6，拟建项目的生产能力是已建 同类项目的2倍，则拟建项目的投资额增加到 已建同类项目的20.6=1.5（倍）。
1
R—实际利率（有效年利率） r—名义年利率 m—计息次数
为简化投资计算，通常设定项目借款均在每年年中支用， 借款第一年按半年计息，其余各年按全年计息。
各年应计利息=（年初借款本息累计+当年借款额/2） *有效年利率
例题：某项目建设期为3年，第一年贷款额为3000万元，
第二年贷款额为6000万元，第三年贷款额为4000万元。
1.建筑工程费的估算 建筑工程费投资估算方法：
1. 单位建筑工程投资估算法，以单位建筑工程量投资乘以 建筑工程总量计算，亦称指标估算法；
2. 单位实物工程量投资估算法，以单位实物工程量投资乘 以实物工程量总量计算；
3. 概算指标投资估算法
建筑工程费＝单位工程概算指标× 单位工程量 ×修正系数
2.设备及工器具购置费的估算
假定建设期贷款利率为10％，计算建设期利息。
解：根据建设期利息的计算公式，可知： 第一年贷款利息＝3000×10％×1/2＝150万元 第二年贷款利息＝（3000+150+6000×1/2）×10％＝615万元 第三年贷款利息＝（3000+150+6000+615+4000×1/2）×10％
＝1176.5万元
2、 列入30%税率的有1个，即经有权单位批准 允许建设的楼堂馆所。 地震台网建设及科研机构的业务用房、社会福利 厂都是0%税率
二、 投资资金来源
按期足额投入资金是保证项目顺利实施的基本前提， 在投资估算的基础上，比较分析各种筹资渠道。
从投资者的角度，项目建设筹资渠道主要有两类：
1. 投资者自有资金，形成资本金；
由设备购置费用和工器具、生产家具购置费用， 以及现场制作非标准设备费组成。
⑴国内设备购置费＝设备原价×（1＋运杂费率）
⑵进口设备购置费＝进口设备货价＋进口设备从属 费 用＋国内运杂费
(3)工器具购置费＝设备购置价×工器具及生产家 具费率 3.安装工程费的估算 （1）设备价值百分比法 安装工程费=设备原价×安装费率 （2）综合吨位指标法 安装工程费=设备吨位×每吨设备安装费
生产能力指数估算 法
亦称生产规模指数估算法，是指根据同 类项目实际固定资产投资额估算拟建项 目固定资产投资额的一种方法。
计算公式：
P2 CF I 2 I1 P 1
式中： n—生产规模指数（0 n 1）； 其他符号涵义同前。
n
已知：已知年产30万吨的同类项目实际投资额 8000万元，估算年产60万吨项目的投资额？ （n=0.6，CF=1.2）
如：核能工程有1个税目，列入0%税率 ，包括核能、新能源（地热、 风力、潮汐和太阳能利用）。
国防工业和国防科研有1个税目，列入0%税率。
城建方向共有10个税目，分别列入0%和30%税率。
1、 列入0%税率的有9个，包括城市供排水、节 水设施、城市煤气、污水处理、城市道路、桥梁 (包括立交桥)、地铁、公共交通、垃圾处理、城市 园林绿化。
计算公式：
I 2 P2
式中：
I1 C F P 1
I2 —拟建项目所需固定资产投资额；
I1 —同类项目实际固定资产投资额；
P2 —拟建项目生产规模； P1 —同类项目生产规模； CF —物价换算系数。
• 例：已建成的某项目年生产能力为20万 吨，建设投资为4000万元，如拟建设一 个年产25万吨的同类项目，试估算其建 设投资为多少? 解：拟建项目的建设投资为 (4000÷20)×25＝5000(万元)
利息的计算期是否与项目的建设期一致。
在上述鉴定分析过程中如发现问题应找出原因，采取相应
的措施进行修改调整，然后需编制固定资产投资估算表。
9-3 流动资金的估算与评估
一、流动资金的概念与作用 二、流动资金的构成
货币资金 三大块 应收及预付帐款项 存货
三、流动资金的估算
流动资产=流动资金+流动负债（应付、预收帐款） 则 流动资金=流动资产 – 流动负债
列入建设期第一年投资中
< 投资方向调节税 > 经税务机关核定，按计划部门
下达的固定资产投资项目的单位工程年计划投资 额预缴，年度终了后按年度实际完成的投资额进 行结算；项目竣工后，按全部实际完成投资额的 财务结算数进行清算，多退少补。 上述固定资产 投资估算值列入估算表中。
举例
六、建设投资估算的评估