通货膨胀对企业投资的影响

通货膨胀对企业投资的影响

【摘要】通货膨胀已经成为现代经济中非常长见的一种经济现象，从微观角度来讲，他对企业产生着严重的影响。通货膨胀所带来的货币贬值、资金购买力下降，央行紧缩的货币政策等都与企业理财息息相关。因此在通货膨胀条件下，适度的调整相关投资政策具有很大作用与必要。

物价上涨，货币贬值是通货膨胀的具体表现，对我国经济生活产生了重大影响。本文从企业投资入手，结合投资方法和本文的研究目的，阐述通货膨胀对经济社会与企业投资产生的影响，做出企业在面对通货膨胀的市场经济下的应对策略，做出有利于企业发展的投资决策有着一定的可操作性和现实意义。

关键词：通货膨胀企业理财投资政策应对策略

一、前言

投资决策对企业来说，一般需要投入大量资金，在较长时间内持续发挥作用和影响决策。企业在经营管理过程中，企业需要进行非常多的投资活动，在决策时需要从经济角度出发，对硬性规定投资效益和各种因素进行比较和分析，从中选出最佳投资方案。在投资决策活动中，由于货币在不同时间的价值不同，因此必须考虑货币时间价值的影响。

但通常在进行投资决策时，一般只考虑资金的时间问题，而没有考虑通货膨胀问题。在现实经济生活中，由于经济的改革和发展，总需求大于总供给，货币流通量超过商品流通中所需货币量以及价格结构的调整等原因都会发生通货膨胀。

通货膨胀时，物价上涨从而对企业的投资收益产生影响，进而影响企业的投资决策。因此，企业在进行投资决策时，必须要考虑通货膨胀的因素，这样才能做出正确决策。

二、当前经济社会的通货膨胀环境

国家统计局2010年5月11日最新公布国民经济数据显示，4月份CPI同比增长2.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。4月份PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。

首先，我们应当看到，目前的经济运行与两次发生严重通货膨胀时期的经济运行有所不同。当时出现严重通货膨胀的共同特点，是固定资产投资和消费增长

双膨胀，且伴随着工业品出厂价格的大幅度上涨以及粮食供应短缺、粮价大幅度上涨的现象。而目前我国经济运行仅仅是出现了固定资产投资膨胀，消费增长仍然低迷甚至不足。粮食价格虽然出现较大的恢复性上涨，但粮食供应并未出现严重短缺。比较可知，消费需求增长乏力，是目前经济运行与两次发生严重通货膨胀时期经济运行的最大区别。

现在的物价上涨还只是局部上涨，主要是粮食、能源价格上升过快，而很多商品的价格并没有涨，有的还在下降，因此很多人并没有感到手中的货币在贬值。

国家发改委经济研究所所长陈东琪也曾撰文指出，利率将保持在目前水平，这主要是由于美国的利率正处于50年来的最低点，人民币利率已经远远高于美元利率。如果中国升息，无疑将再次增大美元与人民币的利差，增加人民币升值的压力。

北京大学中国经济研究中心教授宋国青赞成提高利率。他认为，人们在感到出现通货膨胀的趋势时，就会抢购商品，而商品价格就会越抢越高，老百姓又越高越抢，由此演变为通货膨胀。目前，我们已经看到生产资料在涨价，粮食在涨价，我们就要及时应对。在国有商业银行因改革而对贷款更加审慎，且企业贷款愿望依然很高，低利率下的企业贷款需求也在与日俱增。

三、通货膨胀对投资决策的影响

在现实经济生活中，物价总是变动的，因此，对任何一个投资项目而言，其整个寿命期内的现金收支都是同物价变动密切相关的，要使项目投资的经济评价能更好的反映客观实际，提高方案的准确性与现实性，以作出正确的投资决策，就必须考虑物价变动的因素。

通货膨胀对企业投资决策的影响主要有以下几个方面：

1.在方案的比较中，不同各选方案的货币收支往往涉及不同的商品、劳务等。由于通货膨胀的影响，不同种类产品的售价及成本以不同比率上涨。一般来说，

对于供不应求的短线产品，如原材料、农产品等，产品价格上涨幅度可能大于成本的上涨幅度；对于供过于求的长线产品，物价总水平的上升幅度较大时，其产品销价也不可能提高太多，而且产品价格的上涨幅度可能低于成本的上涨幅度。即使供求平衡的产品，其销售价格与成本的上涨幅度也不尽相同。因此，不同种类的商品和劳务等的价格变化趋势是完全不相同的，其对企业进行投资决策的预期收益的影响也不一样，以致对投资方案的选择也不同。由于通货膨胀的影响，按不变价格计算的经济效益相等的投资方案，在通货膨胀的情况下，经济效益会变得不等，按不变价格计算的经济效益较大的方案，由于通货膨胀的影响，经济效益可能变得较低。因此，在投资决策过程中，必须考虑通货膨胀对这些方案的影响，已选出最优方案。

2.由于通货膨胀的影响，造成企业的资金短缺。

企业资金的缺乏主要有两方面的原因。一方面，通货膨胀造成了企业持有的货币性资金的贬值，而市场上物价却不断上涨，企业的货币资金的实际购买力下降，企业的各项资本支出、费用支出及购置其他流动资产的投资支出将大幅度增加，所需的流动资金将超过按不变价格所做的预算。而要实现原来的投资方案，企业必须拥有更多的货币资金。另一方面，通货膨胀发生时，经济多出与繁荣时期，大部分企业的经营状况较好，投资增加，企业需要大量的投资资金，而政府从宏观出发，为降低通货膨胀，采取控制货币发行量、紧缩银根，控制银行贷款规模等政策，这就造成了企业获取贷款加大了难度。再加上我国资金市场不健全，企业很难从其他渠道获取资金，并且通货膨胀时期，物价激烈波动导致投机利润高于正常利润，资金流向投机活动，企业对资金的需求难以满足。因此，在通货膨胀条件下，一方面是企业货币资金数量的相对减少和货币性资金需求的绝对增加，另一方面是市场实物价格的上涨和货币资金供给量的实际降低，造成企业陷入资金短缺紧张的状况。

3.我国目前执行的会计制度仍采用历史成本作为会计计量原则。不考虑物价变动因素，通常采用直线法计提折旧进行投资。一般是要对固定资产投入大量资金，而固定资产固定资产折旧费是回收投资的重要来源。由于固定资产使用年限长，物价波动对其价值影响大，在通货膨胀情况下,如果仍按固定资产的历史成本计提折旧，由于折旧费将随货币的贬值而贬值，在固定资产使用期满退役时，