金融统计学
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度性内容。 (3) 货币政策，这是针对调节任务所进行的政策设计
及采取的措施。
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第二节 金融统计的内容与方法
一.金融统计的概念
金融统计是运用统计学理论和方法，对金融活动内容进行分类、 量化、数据搜集和整理，以及进行描述和分析，反映金融活动的规 律性或揭示其基本数量关系，为金融制度的设计和理论研究，以及 金融调控机制的实施提供客观和科学的依据。
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（一）金融制度
金融制度包括货币制度、汇率制度、信用 制度、银行制度、金融机构制度、利率制度、金融市 场制度,以及支付清算制度、金融监管制度和其他。
制度问题的核心在于其是否与总体经济模式及其 资源配置和运行调节方式相适应。相适应的金融制度 是推进经济发展的强有力的积极因素，落后的金融制 度则会阻碍经济发展，并必将被新的制度所取代。
• 连接函数计量方法 虽然这些方法都存在不同的缺陷，但它们的出现对风险
的认识和计量都起了重要的作用。
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Markowits的方差类风险计量方法
以投资收益率的方差(或标准差)及其等价 物作为风险计量指标，Markowits（1952）提出了现代 投资组合的均值--方差理论，该理论把投资收益的不确 定性视为投资风险，以方差(或标准差)来度量这种不确 定性。在此基础上，认为理性的投资者总是追求在一定 风险下获取最大收益或在一定收益下承受最小风险。
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（二）金融机构
金融机构是国民经济机构部门分类的重要 组成部分。金融机构通常被分为银行和非银行金融机 构两大类。银行金融机构包括中央银行和存款机构。 非银行金融机构包括保险公司和其他金融机构。
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（三）金融工具
金融工具一般解释为信用关系的书面证明、债 权债务的契约文书等。具体内容包括传统的商业票据、银 行票据，以及期货、期权等各种金融衍生工具的标准合约。
不足：用收益率的方差作为风险计量的指标并 不恰当。如方差计量风险的一个条件是投资收益率及联合 分布是正态的，有时并不成立。
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Sharpe的β值风险计量方法
β值（也称β系数）是资本资产定 价模型（CAPM）中计量风险的一种指标。该模 型是在Markowits的均值－方差模型基础上提出 的，是目前金融经济学中重要的一个理论，开 创了现代资产定价理论的先河。
一.货币、信用、金融
• 货币流通是在商品流通过程中产生的货币运动形式。 • 信用是商品买卖的延期付款或货币的借贷。
当货币流通与信用活动紧密结合在一起时,金融这 一概念就形成了。 • 金融是货币流通和信用活动的总称。
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二.金融体系
• 金融制度 • 金融机构 • 金融工具 • 金融市场 • 金融调控机制
《 金融统计学》
教 学 课 件（PowerPoint）
制作人：徐国祥 参与人：李虓 杨振建 姚琦 庞亚平
财经大学应用统计研究中心
上海
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目录
1 金融统计理论和方法综 述
2 货币市场与资本市场统计分 3 析有价证券的价值分析
4 通货膨胀统计理论及其方法
5 外债监测统计指标理论体系
这些市场的最重要参与者是金融机构，其价格信 号由利率、汇率及指数构成。
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（五）金融调控机制
金融调控机制是指政府在遵守市场规律的基础 上， 对市场体系所进行的政策性调节的机制。
一般由三部分内容构成： (1) 决策执行机构，这是调控得以落实的组织保证。
多数国家是由中央银行来承担。 (2) 长期起作用的金融法令法规，这是实施调控的制
金融工具常常被称作金融产品或金融商品，可 以在金融市场上进行交易，是金融活动的载体。
在金融统计中，金融工具是以金融资产和金融 负债具体体现的。金融资产和金融负债是根据其流动性做 进一步分类的。
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（四）金融市场
金融市场是金融工具发行和流转的场所。进一 步分类包括： • 货币市场 • 资本市场 • 外汇市场 • 衍生性金融工具市场
金融统计研究就是捕捉重要的现实金融问题，运用科学的统计方 法和相关数据来描述和分析影响现实金融问题的影响因素，揭示其 基本的数量关系。为制定决策提供可供操作的政策上的数量界限。
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二.金融统计的内容
金融统计的内容包括金融工具统计和金融 市场统计，其中，金融统计指标是金融统计分析的基础。
p
X(x1,x2,..x.m ,)T
m种金融资产的比例系数向量；
为投资者所选的
Qsijm'm
R(r1,r2,..r.m,)T
望F 值向(1量,1,；..1.),T
为m种资产收益率的协方差； 为m种资产预期收益率的期
R0
为元素为1的单位向量；
是投资组合的期望收益率。
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现代投资组合的均值—方差理论第一次形成了 以期望收益来衡量收益和以方差（或标准差）来衡量风险 的风险分析基本框架，使金融资产的收益和风险有了明确 的定义。为现代风险量化分析和管理模型的迅速发展奠定 了基础。
从金融统计体系的内容来看，包括货币供 应量统计、信贷收支统计、现金收支统计、对外金融统 计、保险统计、资金流量统计等。
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三.金融统计的研究方法
（一）金融风险计量方法研究
• Markowits的方差类风险计量方法
• Sharpe的β值风险计量方法
• 下偏矩风险计量方法 • 基于Hurst指数的风险计量方法 • VaR风险计量方法
6 证券市场价格指数理论体系
7 证券投资组合理论与方 法
8 VaR模型及其实证分析
9 金融高频数据及其实证分析
10 金融风险预警指标体系及预警方法
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第一章 金融统计理论和方法综述
第一节 金融与金融体系 第二节 金融统计的内容和方法
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第一节 金融与金融体系
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ห้องสมุดไป่ตู้回总目录 回本章目录
通过二次规划模型，可实现投资组合中 金融资产的最佳配置。模型为：
mins2p =XTQX
（s1.t-.1）FXTTXR==1R,0Xi 0(不允许卖空) i=1,2,...,m FT X =1 (允许卖空)
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在上式中，
2
为投资组合收益率的方差；
及采取的措施。
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第二节 金融统计的内容与方法
一.金融统计的概念
金融统计是运用统计学理论和方法，对金融活动内容进行分类、 量化、数据搜集和整理，以及进行描述和分析，反映金融活动的规 律性或揭示其基本数量关系，为金融制度的设计和理论研究，以及 金融调控机制的实施提供客观和科学的依据。
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（一）金融制度
金融制度包括货币制度、汇率制度、信用 制度、银行制度、金融机构制度、利率制度、金融市 场制度,以及支付清算制度、金融监管制度和其他。
制度问题的核心在于其是否与总体经济模式及其 资源配置和运行调节方式相适应。相适应的金融制度 是推进经济发展的强有力的积极因素，落后的金融制 度则会阻碍经济发展，并必将被新的制度所取代。
• 连接函数计量方法 虽然这些方法都存在不同的缺陷，但它们的出现对风险
的认识和计量都起了重要的作用。
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Markowits的方差类风险计量方法
以投资收益率的方差(或标准差)及其等价 物作为风险计量指标，Markowits（1952）提出了现代 投资组合的均值--方差理论，该理论把投资收益的不确 定性视为投资风险，以方差(或标准差)来度量这种不确 定性。在此基础上，认为理性的投资者总是追求在一定 风险下获取最大收益或在一定收益下承受最小风险。
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（二）金融机构
金融机构是国民经济机构部门分类的重要 组成部分。金融机构通常被分为银行和非银行金融机 构两大类。银行金融机构包括中央银行和存款机构。 非银行金融机构包括保险公司和其他金融机构。
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（三）金融工具
金融工具一般解释为信用关系的书面证明、债 权债务的契约文书等。具体内容包括传统的商业票据、银 行票据，以及期货、期权等各种金融衍生工具的标准合约。
不足：用收益率的方差作为风险计量的指标并 不恰当。如方差计量风险的一个条件是投资收益率及联合 分布是正态的，有时并不成立。
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Sharpe的β值风险计量方法
β值（也称β系数）是资本资产定 价模型（CAPM）中计量风险的一种指标。该模 型是在Markowits的均值－方差模型基础上提出 的，是目前金融经济学中重要的一个理论，开 创了现代资产定价理论的先河。
一.货币、信用、金融
• 货币流通是在商品流通过程中产生的货币运动形式。 • 信用是商品买卖的延期付款或货币的借贷。
当货币流通与信用活动紧密结合在一起时,金融这 一概念就形成了。 • 金融是货币流通和信用活动的总称。
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二.金融体系
• 金融制度 • 金融机构 • 金融工具 • 金融市场 • 金融调控机制
《 金融统计学》
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制作人：徐国祥 参与人：李虓 杨振建 姚琦 庞亚平
财经大学应用统计研究中心
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1 金融统计理论和方法综 述
2 货币市场与资本市场统计分 3 析有价证券的价值分析
4 通货膨胀统计理论及其方法
5 外债监测统计指标理论体系
这些市场的最重要参与者是金融机构，其价格信 号由利率、汇率及指数构成。
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（五）金融调控机制
金融调控机制是指政府在遵守市场规律的基础 上， 对市场体系所进行的政策性调节的机制。
一般由三部分内容构成： (1) 决策执行机构，这是调控得以落实的组织保证。
多数国家是由中央银行来承担。 (2) 长期起作用的金融法令法规，这是实施调控的制
金融工具常常被称作金融产品或金融商品，可 以在金融市场上进行交易，是金融活动的载体。
在金融统计中，金融工具是以金融资产和金融 负债具体体现的。金融资产和金融负债是根据其流动性做 进一步分类的。
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（四）金融市场
金融市场是金融工具发行和流转的场所。进一 步分类包括： • 货币市场 • 资本市场 • 外汇市场 • 衍生性金融工具市场
金融统计研究就是捕捉重要的现实金融问题，运用科学的统计方 法和相关数据来描述和分析影响现实金融问题的影响因素，揭示其 基本的数量关系。为制定决策提供可供操作的政策上的数量界限。
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二.金融统计的内容
金融统计的内容包括金融工具统计和金融 市场统计，其中，金融统计指标是金融统计分析的基础。
p
X(x1,x2,..x.m ,)T
m种金融资产的比例系数向量；
为投资者所选的
Qsijm'm
R(r1,r2,..r.m,)T
望F 值向(1量,1,；..1.),T
为m种资产收益率的协方差； 为m种资产预期收益率的期
R0
为元素为1的单位向量；
是投资组合的期望收益率。
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现代投资组合的均值—方差理论第一次形成了 以期望收益来衡量收益和以方差（或标准差）来衡量风险 的风险分析基本框架，使金融资产的收益和风险有了明确 的定义。为现代风险量化分析和管理模型的迅速发展奠定 了基础。
从金融统计体系的内容来看，包括货币供 应量统计、信贷收支统计、现金收支统计、对外金融统 计、保险统计、资金流量统计等。
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三.金融统计的研究方法
（一）金融风险计量方法研究
• Markowits的方差类风险计量方法
• Sharpe的β值风险计量方法
• 下偏矩风险计量方法 • 基于Hurst指数的风险计量方法 • VaR风险计量方法
6 证券市场价格指数理论体系
7 证券投资组合理论与方 法
8 VaR模型及其实证分析
9 金融高频数据及其实证分析
10 金融风险预警指标体系及预警方法
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第一章 金融统计理论和方法综述
第一节 金融与金融体系 第二节 金融统计的内容和方法
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第一节 金融与金融体系
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（s1.t-.1）FXTTXR==1R,0Xi 0(不允许卖空) i=1,2,...,m FT X =1 (允许卖空)
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在上式中，
2
为投资组合收益率的方差；