国内外主权财富基金研究综述

府 控 制 与 支 配 的 ，一 般 以 外 币 形 式 持 有
的公 共财 富管理机 构。 １２关于 主权 财 富基金 的兴 起及 发展 ．
的 研 究 １ ． 权 财 富 基 金 的 兴 起 和 发 展 ． １主 ２ 对 于 主 权 财 富 基 金 的 兴 起 大 多 学 者 意 见 是 一致 的 ． 崔 梦 婷 、 良 所 述 ： 权 如 陈 主
Ｍａｌｂ 、 ｔｆ ｎ Ｋ ／ 、 ｄ ｉ Ｔ ｕ ｎ 等 ｌ ｙ Ｓｅｆ ｅ ｌ Ｅ ｗ ｎ Ｍ． ｒｍａ ａ ｅ Ｔ
之 后 ， 权 财 富 基 金 这 个 概 念 频 频 出现 在 主 各 大 杂 志 、 体 中 。 但 是 对 于 主 权 财 富 基 媒
金 在 学 术 上 还 没 有 一 个 统 一 的 定 义 ， 际 国
世 界 经 济的 影响 三 方 面分 析评 价 了国 内
外的研 究成果 。
货 币基金 组织 、 经合 组织 、 国财政 部 、 美 德 意 志银 行 、 布 斯传 媒 网站 、 肯锡 全球 福 麦 研 究 院 、 根 士 丹 利 军 给 出 了 主 权 财 富基 摩
金 的 定 义 ． 们 的定 义 大 部 分 认 为 主 权 财 他 富 基 金 是 政 府 拥 有 或 者 控 制 的 投 资 机 构
储 备 区分 开 ． 常 明确 ； 布 斯 传 媒 网 站 、 非 福
麦肯 锡和摩 根 士丹利 的定义 均对 来源 、 投
话 题 。 众 多 研 究 机 构 、 者 对 主 权 财 富 基 学
金 进 行 了深 入 研 究 。 １ 关 于 主 权 财 富 基 金 概 况 的 研 究 、 １１关 于 主 权 财 富 基 金 的定 义 的 研 究 ． 最 早提 出主权 财 富 基金 这 个 概念 的 是 安德鲁 ・ 罗扎 诺 夫 。“ 权 财 富 基 金 是 一 主
建 立 了 一 收 入 平 衡 基 金 （ ＥＲ ） Ｒ Ｆ ．主 要 管 理 磷 酸 盐 开 发 出 口收 入 。 １． －２主权 财 富 基 金 兴 起 和 发 展 的 原 因 ２
近 几 年 来 ． 权 财 富基 金 发 展 势 头 愈 主
发 强 劲 。 为 了 当前 世 界政 治 经 济 的 热 门 成
圜 固
国 内外 主 权 财 富 基 金 研 究 综 述
口 赵 晓玲
摘 要 ：近 年 来 ．主 权 财 富基 金 发 展 势 头 愈 发 强 劲 ． 已 经 成 为 了 当 前 的 热 门 话 题 本 文 分 别 从 主 权 财 富 基 金 概 况 、 权 主 财 富 基 金 透 明 度 及 监 管 、 权 财 富 基 金 对 主
些 新 型 的 机 构 即 为 主 权 财 富 基 金 ｆＷＦ。 Ｓ ）
平 、 超 ． 玉 华 、 峰 等 也 对 主 权 财 富 基 陈 宋 李 金 的 概 念 进 行 了 界 定 。中 国人 民 银 行 于 定
义 为 ： 权 财 富 基 金 是 一 国 政 府 通 过 特 定 主
关 于 主 权 财 富 基 金 的 产 生 的 主 观 原 因 ． 大 多 学 者 如 Ｓｍｏ ｏｎ ｏ 、Ｓｂ ｓ ａ ｉ ｎＪｈ ｓｎ ｅａｔ ｎ ｉ
税 收 与预 算 分 配 、 再 生 自然 资 源 收 入 和 可 国 际 收 支 盈 余 等 方 式 积 累 形 成 的 ． 由 政
认 为主权 财 富基金 设立 的原 因分 为两 类 ：
一
是 当 经 常 账 户 盈 余 外 汇 储 备 盈 余 ： 是 二
（ ） 善 信 用 评 估 行 业 监 管 体 系 。一 是 建 立 资 信 评 估 业 务 许 三 完 可 制 度 。 建 议 由 国 家 明确 的 信 用 评 估 行 业 主 管 部 门 ， 一 向 资 信 统 评 级 机 构 核 发 信 用 评 级 业 务 许 可 证 。 是 建 立 对 信 用 评 级 结 果 的 二 复 审 、 价 及 责 任 追 究 与 退 市 制 度 。由 行 业 主 管 部 门 定 期 或 不 定 评 期地 对评 估机 构的 信用评 级 结果进 行 复审 和评 价 ， 审 计 、 估 对 评 失真酿 成恶果 的机构要 实行严 格 的责任 追究 制度 ，对违规 操作 、 评 级 结 果 违 约 率 过 高 的机 构 ． 取 消 其 评 级 业 务 资 格 。 应 （ ） 快 培 育 专 业 性 的 信 用 评 估 机 构 。一 是 建 议 尽 快 对 我 国 四 加
管 ： 评 述
财 富 基 金 最 早 出现 在 ２ ０世 纪 ５ ０年 代 。 １５ ９ ３年 科 威 特 投 资 委 员 会 ，９ ５年 ， 威 １６ 科 特 投 资 委 员 会 由科 威 特 投 资 办 公 室 接 手 ， 科 威 特 投 资 署 的 成 立 ， 示 着 主 权 财 富 基 预 金 的诞 生。１５ ９ ６年 ，英国殖 民地 吉伯特 岛
国 外 专 家 学 者 对 于 主 权 财 富 基 金 兴
起 原 因 的 分 析 ． 致 是 从 主 观 原 因 和 客 观 大 原 因两 个 方 面 进 行 的 。
发生混 淆。
国 内研 究 主 权 财 富 基 金 的 学 者 如 谢
国财 政 盈 余 的 副 产 品 ． 金 来 源 大 多 为 自 资 然 资 源 出 口 ， 部 分 来 自于 央 行 储 备 ” 少 。这
资 目 的 和 投 资 方 式 进 行 了 界 定 。 比 较 具 体 ． 够 据 此 将 主 权 财 富 基 金 与 其 他 机 构 能
进 行 区 分 ： 经 合 组 织 和 德 意 志 银 行 的 定 而 义 相 对 来 说 比 较 宽 泛 ． 易将 主 权 财 富 基 容 金 与 其 他 机 构 如 传 统 的 政 府 养 老 基 金 等
或 者 金 融 工 具 ． 是 在 表 述 上 存 在 不 同 程 只 度 的 差 别 Ｉ ＭＦ对 主 权 财 富 基 金 的 定 义 相 对 比较全 面 ． ；美 国财 政 部 的 定 义 强 调 应
将 主 权 财 富 基 金 与 货 币 管 理 当 局 的 外 汇
关键 词 ：主权 财富基 金 ：透 明度 ： 监