BOT模式案例分析 英吉利海峡隧道参考PPT

（法国） 21%
贷款协议 欧洲隧道公司 施工合同
TML联营体
承销协议 其他二级银行
特许权协议
协调委员会 安全管理局
使用协议 英法铁路部门
英法海峡隧道协议
英国政府
法国政府
23
英吉利海峡隧道遭遇的风险
(1)索赔争议 (2)运营时间延迟 (3)实际收入偏低 (4)总成本增长
24
在法国的终点站和英国的终点站分别建立 一个地面货物仓库
建立与附近公路及铁路系统的连接
13
英法海峡隧道特点
英吉利海峡隧道是世界上规模最大的利用私人资本建 造的工程项目。
项目总投资92亿美元（在施工过程中已增加到120亿 美元）。
由欧洲隧道公司投资建设，于1994年3月6日建成正 式通车。
海峡隧道使欧洲的铁路网、公路网连成了一体,大大 方便了欧洲各大城市之间的来往。各种大小汽车都可 以全天候地通过英吉利海峡，人们称誉这项工程“一 梦200年海峡变通途。”
英法两国政府发出对海峡通道工程出资、 建设和经营的招标邀请，作为项目的发起 人。
7
投资者：CTG-FM
CTG-FM(Channel Tunnel Group-France Manche S.A.)是一个由两国建筑公司、金 融机构、运输企业、工程公司和其它专业 机构联合的商业集团。
8
项目公司：欧洲隧道公司
资金来源
在中标之前，牵头银行已经收到了33家银 行的大约43亿英镑的措辞坚定的债务承销 意向书
中标之后，发起人股东向CTG-FM投入 5000万英镑
牵头银行在签订合同之后，计划进行一次 50亿英镑的联合贷款
欧洲隧道公司计划1986年6月进行二次股 票发行，计划融资1.5亿~2.5亿英镑
1987年进行第三次股票融资，计划融资1020
债务偿还
欧洲隧道公司通过将来的现金流来偿还贷 款，签订合同之后18年内全还清。
费用条款：欧洲隧道公司给予牵头银行总 贷款的12.5%作为牵头费用。
安全条款：欧洲隧道公司的所有财产用来 作为还款的抵押。
欧洲隧道公司保证未经贷款银行允许，不 进行欧洲隧道系统之外的其他工程。
21
债务偿还
违约事件：如果以下任一事件发生，则欧 洲隧道公司将被视为违约：一是欧洲隧道 运营时间推迟一年以上；二是欧洲隧道公 司违反责任造成无法补偿的后果；三是未 按合同按时还款。
币种选择：贷款货币包括英镑、法国法郎、 美元，但是贷款银行团同意欧洲隧道公司 有权选择其他币种。
建筑合同必须签订。
22
合同结构
金融公司
建筑工程公司
股东协议
海峡隧道工程集
法兰西-曼彻公司
团（英国）CTG
（法国）FM
牵头银行
Eurotunnel
Eurotunnel S.A
PLC（英国） 79%
合伙协议
14
投资结构
金融公司
建筑工程 公司
股东协议
海峡隧道工程集 团（英国）CTG
法兰西-曼彻公司 （法国）FM
牵头银行
Eurotunnel PLC（英国）
79%
Eurotunnel S.A （法国）
合伙协议
21%
贷款协议 欧洲隧道公司 施工合同
TML联营体
15
项目融资结构
英法政府
Biblioteka Baidu
BOT合同
私营团体 公众投资
3
英吉利海峡隧道地理位置
4
英吉利海峡隧道
5
项目参与方
政府部门：英国政府，法国政府 投资者：CTG-FM(Channel Tunnel GroupFrance Manche S.A.) 项目公司：欧洲隧道公司 贷款方：牵头银行 总承包:TML(Transmanche Link)联营体
6
政府部门：英国政府，法国政府
BOT融资模式案例
英吉利海峡隧 道
1
项目背景
英吉利海峡隧道（The Channel Tunnel）又称英法海底隧道或欧洲隧道 （Eurotunnel），是一条把英国英伦三岛连 接往欧洲法国的铁路隧道，于1994年3月6日 开通。它由三条长51km的平行隧洞组成， 总长度153km，其中海底段的隧洞长度为 3×38km，是目前世界上最长的海底隧道。
18
BOT融资方案
政府担保： 1、33年内不设横跨海峡的二次连结设施 2、商务自主权担保：项目公司有权决定收费 定价，但两国政府不提供担保 3、两国政府将为欧洲隧道公司提供必要的基 础设施 4、除特许期较长外，政府没有向该公司提供 支持贷款、最低经营收入担保、经营现有设 施特许权、外汇及利率担保
19
欧洲隧道公司（Eurotunnel)是一个合伙制 组织，负责运行和经营。
9
总承包商:TML联营体
TML(Transmanche Link)联营体负责施工、 安装、测试和移交运行，作为总承包商。
10
贷款方
牵头银行组织的一个有40个二级银行组成 的价值为50亿英镑的联合贷款承销团。
11
BOT模式的组织结构图
2
项目背景
两条铁路洞衬砌后的直径为7.6m,开挖洞 径为8.36~8.78m；中间一条后勤服务洞衬砌 后的直径为4.8m，开挖洞径为5.38~5.77m。 从1986年2月12日法、英两国签订关于隧道 连接的坎特布利条约（Treaty of Canterbury） 到1994年3月6日正式通车，历时8年多，耗 资约105亿英镑，也是世界上规模最大的利 用私人资本建造的工程项目。
股票融资
欧洲隧道公司
股息、红利
贷款 还款
银行集团
设计合同
设计
建设合同
建设
经营合同
经营
16
BOT融资方案
特许经营期：55年，于1987年与英法政府 签订；是目前世界上特许期最长的BOT项 目。
计划总投资：48亿英镑（在施工过程中已 增加到105亿英镑） 。
17
BOT融资方案
建设工期：1988年开工到1995年竣工；英 国政府要求建设、筹款或经营的一切风险均 由私营部门承担。 项目公司任务： ①政府不对贷款作担保。 ②本项目由私人投资，用项目建成后的收入 来支付项目公司的费用和债务。 ③项目公司必须持有20％的股票。
投资者
政府部门 （项目发起人）
特许协 议
项目 公司
贷款银行 建筑、经营企业
项目确认、 可行性研究
项目的招投 标阶段
项目的建设 阶段
项目的运营 阶段
项目的移 交阶段
12
项目内容
在英吉利海峡下面建立两条铁路隧道和一 条服务隧道
在英国Dover和Coquelles分别建立一个 铁路站
在两站之间建立往返列车以运送乘客和货 物