万科A财务分析报告
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有形资产负债率是为了更加可靠地评价企业资本对债 务偿还的承受能力与保障程度，该指标值较04、05 年有所上升，说明该企业资本对负债有较大的偿还 能 力，对债务的保障程度较高。
现金债务总额比是指经营活动现金流量与债务总额的 比值。06年的比值为负数，说明该公司06年的经营 活动现金流量为负数，企业经营风险高。
2.41
0.63
0.46
0.73
0.49
0.3
0.5
-86.70% 97.01% 121.64%
1.85 0.69 0.55 83%
64.94% 60.98% 59.42% 30.68% 37.78% 39.93% 186.03% 156.80% 147.40% -81.96% 83.07% 78.73%
现金流动负债比率表明全部资产中债权人投入资金
的比重，反映资产对负债的保障程度。该比率06
年
为负数，即经营活动现金净流量为负数，企业风
险
•
与同行业相比，该公司的短期偿债能力较强。
与同行业相比，06年负债比率比较大，股东权益 比较小，说明公司的长期偿债能力比较弱，债务 风险较大，产权比率较大,负债的权益保障程度较 低。
•
（三）营运能力分析
年度 总资产周转率 流动资产周转率 应收帐款周转率 存货周转率
万科公司相关营运指标
同行业
2006年
0.51
2005年
2004年
2006年
0.56
0.59
0.31
0.55
0.60
0.60
/
48.11
28.07 23.79
8.54
0.49
0.54
0.55
0.47
•总体而言，万科的营运能力较强，保持在行业的领先水平， 而且其未来的发展前景较好。
每股收益比上年增长35.81%，说明 该公司的盈利能力在增强，公司有较 好的经营和财务状况。
•
•（二）偿债能力分析
公司 年度 短期偿债能力： 流动比率
速动比率
现金比率
现金流动负债比率 长期偿债能力： 负债比率 股东权益比率
有形净资产债务率 现金债务总额比
06年
万科A
05年
04年
同行业 06年
2.04 1.827
2、产品基本处于供不应求的卖方市场状态， 这意味着存货具有较强的变现能力，同时 将会普遍存在着预售现象。
3、拥有较大比例开发中及规划中产品、且 拥有较多现金和银行存款、短期资金周 转量大等。
•wenku.baidu.com
万科简介:
• 1984年5月 • 1988年 • 1991年1月 • 1992年 • 2004年
第
中”
• 2005年
62.13% 34.98% / /
•
具体分析： 流动比率较04年有所下降，较05年的比率有明显 上升，但近几年来都保持在2左右，06年更趋合 理，该公司的偿债能力较好，对债权人有保障， 在 同行业中属于正常水平。
速动比率一直偏低，小于1，04，05，06年的比率 分别是0.73，0.46，0.63，从表面的数据显示该 公 司的短期偿债能力较差，但是由于万科房地产的 特 殊情况，存货占流动资产的比率十分高，土地储 备 较多，与同行业相比，属于正常范围。
万科A财务分析报告
2020年5月29日星期五
目录
• 一、公司简介 公司基本情况简介 报告年度概况
• 二、财务分析 （一）盈利能力分析 （二）偿债能力分析 （三）营运能力分析
• 三、展望未来
•
房地产业基本特征:
1、房地产行业是典型的资金密集型行业，具 有投资大、风险高、周期久、供应链长、 地域性强的特点。
万科企业股份有限公司成立 介入房地产领域 万科A股在深圳证券交易所挂牌交易 正式确定大众住宅开发为核心业务 在“中国最受尊敬企业”评选中名列
位，在“中国最佳企业公民行为评选
得票数居本土企业第一位。 中国房地产百强企业综合实力TOP10评 选第一
•
• 2006 年万科的主题是“变革先锋•企业公民” 。
2006
37.24%
2005
34.79%
同行业
2004
30.91%
2006
/
12.07%
12.79%
11.45%
7.82%
6.11%
7.20%
6.73%
2.64%
18.58% 0.493
16.25% 0.363
14.16% 0.386
6.06% 0.176
•
•图表
总体分析:
2006年，万科企业股份有限公司经营 业绩有大幅度提高，表现为公司实现 主营业务收入17,848,210,282.17元 ，比上年增加69.04%；净利润 2,154,639,315.18元，比上年增加 59.56%；每股收益 0.493，比上年 增加，35.81%；净资产收益率 18.58%，比上年增加14.33%。与 行业平均水平相比，万科的各盈利指 标排名均比较靠前，总体盈利能力处 于行业领先水平。
• 2006 年在A 股市场实施一次非公开发行，共募 集资金42 亿元
• 2006 年万科荣获多个奖项及荣誉称号
• 2006 年，万科实际缴纳税金达24.2 亿元，比 2005 年提高约83%。
•
年度 毛利率 销售净利润率 资产净利润率 净资产收益率 每股收益
（一）盈利能力分析
万科A 盈利能力财务比率
•
具体分析:
毛利率有所上升,但在销售净利率却 有所下降,说明管理费用和利息支出 偏大，从报表上看主要是由于财务费 用的增加导致出现上述情况，2006 年财务费用额为140,151,591.93， 而2005年仅为16,197,148.22， 利 息支出上升幅度较大，为765.29% 。这主要是由于公司2006年经营业 务规模的扩大导致借款的增加而引起 ，2006年万科实际完成新开工面积 500.6 万平方米，竣工面积327.5 万 平方米。因此，应加强对资金及借款 方面管理。
•
•图表
资产净利润率相对上年下降了1.11% ，主要原因在于随着业务规模的扩大 ，净资产及负债增长。2006年该公 司借入大量长短期借款用于房产开发 ，形成大量存货，从而导致总资产大 幅度增长。从报表上可以清楚地看到 ，资产总计48,507,917,570.69元， 存货30,805,028,158.96元，占总资 产的63.51%。由于总资产的增加主 要是由于负债，所以净资产收益率呈 现稳定增长。
•
总资产周转天数=360/0.51=705.9（天）
虽然较前两年有一点下降，但还算正常，跟
同行业水平相比有很大的优势。
现金债务总额比是指经营活动现金流量与债务总额的 比值。06年的比值为负数，说明该公司06年的经营 活动现金流量为负数，企业经营风险高。
2.41
0.63
0.46
0.73
0.49
0.3
0.5
-86.70% 97.01% 121.64%
1.85 0.69 0.55 83%
64.94% 60.98% 59.42% 30.68% 37.78% 39.93% 186.03% 156.80% 147.40% -81.96% 83.07% 78.73%
现金流动负债比率表明全部资产中债权人投入资金
的比重，反映资产对负债的保障程度。该比率06
年
为负数，即经营活动现金净流量为负数，企业风
险
•
与同行业相比，该公司的短期偿债能力较强。
与同行业相比，06年负债比率比较大，股东权益 比较小，说明公司的长期偿债能力比较弱，债务 风险较大，产权比率较大,负债的权益保障程度较 低。
•
（三）营运能力分析
年度 总资产周转率 流动资产周转率 应收帐款周转率 存货周转率
万科公司相关营运指标
同行业
2006年
0.51
2005年
2004年
2006年
0.56
0.59
0.31
0.55
0.60
0.60
/
48.11
28.07 23.79
8.54
0.49
0.54
0.55
0.47
•总体而言，万科的营运能力较强，保持在行业的领先水平， 而且其未来的发展前景较好。
每股收益比上年增长35.81%，说明 该公司的盈利能力在增强，公司有较 好的经营和财务状况。
•
•（二）偿债能力分析
公司 年度 短期偿债能力： 流动比率
速动比率
现金比率
现金流动负债比率 长期偿债能力： 负债比率 股东权益比率
有形净资产债务率 现金债务总额比
06年
万科A
05年
04年
同行业 06年
2.04 1.827
2、产品基本处于供不应求的卖方市场状态， 这意味着存货具有较强的变现能力，同时 将会普遍存在着预售现象。
3、拥有较大比例开发中及规划中产品、且 拥有较多现金和银行存款、短期资金周 转量大等。
•wenku.baidu.com
万科简介:
• 1984年5月 • 1988年 • 1991年1月 • 1992年 • 2004年
第
中”
• 2005年
62.13% 34.98% / /
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具体分析： 流动比率较04年有所下降，较05年的比率有明显 上升，但近几年来都保持在2左右，06年更趋合 理，该公司的偿债能力较好，对债权人有保障， 在 同行业中属于正常水平。
速动比率一直偏低，小于1，04，05，06年的比率 分别是0.73，0.46，0.63，从表面的数据显示该 公 司的短期偿债能力较差，但是由于万科房地产的 特 殊情况，存货占流动资产的比率十分高，土地储 备 较多，与同行业相比，属于正常范围。
万科A财务分析报告
2020年5月29日星期五
目录
• 一、公司简介 公司基本情况简介 报告年度概况
• 二、财务分析 （一）盈利能力分析 （二）偿债能力分析 （三）营运能力分析
• 三、展望未来
•
房地产业基本特征:
1、房地产行业是典型的资金密集型行业，具 有投资大、风险高、周期久、供应链长、 地域性强的特点。
万科企业股份有限公司成立 介入房地产领域 万科A股在深圳证券交易所挂牌交易 正式确定大众住宅开发为核心业务 在“中国最受尊敬企业”评选中名列
位，在“中国最佳企业公民行为评选
得票数居本土企业第一位。 中国房地产百强企业综合实力TOP10评 选第一
•
• 2006 年万科的主题是“变革先锋•企业公民” 。
2006
37.24%
2005
34.79%
同行业
2004
30.91%
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11.45%
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6.11%
7.20%
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18.58% 0.493
16.25% 0.363
14.16% 0.386
6.06% 0.176
•
•图表
总体分析:
2006年，万科企业股份有限公司经营 业绩有大幅度提高，表现为公司实现 主营业务收入17,848,210,282.17元 ，比上年增加69.04%；净利润 2,154,639,315.18元，比上年增加 59.56%；每股收益 0.493，比上年 增加，35.81%；净资产收益率 18.58%，比上年增加14.33%。与 行业平均水平相比，万科的各盈利指 标排名均比较靠前，总体盈利能力处 于行业领先水平。
• 2006 年在A 股市场实施一次非公开发行，共募 集资金42 亿元
• 2006 年万科荣获多个奖项及荣誉称号
• 2006 年，万科实际缴纳税金达24.2 亿元，比 2005 年提高约83%。
•
年度 毛利率 销售净利润率 资产净利润率 净资产收益率 每股收益
（一）盈利能力分析
万科A 盈利能力财务比率
•
具体分析:
毛利率有所上升,但在销售净利率却 有所下降,说明管理费用和利息支出 偏大，从报表上看主要是由于财务费 用的增加导致出现上述情况，2006 年财务费用额为140,151,591.93， 而2005年仅为16,197,148.22， 利 息支出上升幅度较大，为765.29% 。这主要是由于公司2006年经营业 务规模的扩大导致借款的增加而引起 ，2006年万科实际完成新开工面积 500.6 万平方米，竣工面积327.5 万 平方米。因此，应加强对资金及借款 方面管理。
•
•图表
资产净利润率相对上年下降了1.11% ，主要原因在于随着业务规模的扩大 ，净资产及负债增长。2006年该公 司借入大量长短期借款用于房产开发 ，形成大量存货，从而导致总资产大 幅度增长。从报表上可以清楚地看到 ，资产总计48,507,917,570.69元， 存货30,805,028,158.96元，占总资 产的63.51%。由于总资产的增加主 要是由于负债，所以净资产收益率呈 现稳定增长。
•
总资产周转天数=360/0.51=705.9（天）
虽然较前两年有一点下降，但还算正常，跟
同行业水平相比有很大的优势。