私募基金基础知识

区别于传统股票债券之外的实物资 产的基金。艺术品、黄金、大宗商 品，证券化资产等，一般采取私募 形式。
证券投资基金 Securities Investment Fund
最早的基金究竟诞生于何时何地并没有一致的看 法。有人认为是1822年由荷兰国王威廉一世所创立的 私人信托投资基金可能是最早的。更有人认为，1774 年，荷兰商人凯特威士（Ketwich）最早已经付诸实践， 创办了一支信托基金。
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截至2017年7月底，我国境内共有基金管理公司112家，其中中外合资公司45家，内资公司67家；取
得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家，保险资管公司2家。以上机构管理的公募
基金资产合计10.68万亿元。
中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至6月底，已登记私募基金管理人19708家；已备案私
募基金56576只，认缴规模13.59万亿元，实缴规模9.46万亿元。私募行业大幅扩张的同时，证券类私募
和股权类私募规模分化严重。
截至6月底，证券类私募实缴规模仅2.27万亿元，降幅达17.7%。规模上，证券类私募与股权类私募
的差距越来越大，目前股权类私募的规模是证券类私募的2.56倍。
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类似有限合伙，同样有免税 地位；但资金需要一步到位， 使用效率低；涉及信托中间 机构，增加基金的运作成本。
有限合伙制
有限合伙制特点：普通合伙人 （GP）与有限合伙人（LP）共同 组成有限合伙企业，其中私募股 权投资公司作为GP，发起设立有 限合伙企业，并认缴少部分出资， 而LP则认缴基金出资的绝大部分。 GP承担无限责任，负责基金的投 资、运营和管理，并每年提取基 金总额的一定比例作为基金管理 费；LP承担有限责任，不参与公 司管理，分享合伙收益，同时享 有知情权、咨询权等。
私募股权基金
通过私募形式对私有企业，即非上 市企业进行权益性投资、在交易实 施过程中附带考虑了将来的退出机 制，即通过上市、并购、管理层回 购等方式，出售持股获利。
对冲基金
另类投资基金
“风险对冲过的基金”基于投资理 论和及其复杂的金融市场操作技巧， 充分利用各种衍生金融杠杆效用， 承担高风险，追求高收益的投资模 式，一般私募方式投资于金融衍生 品。
私募股权基金 Private Equity
2000年
2000年互联网泡沫在美国爆破，南非MIH集团接手已成烫 手山芋的腾讯部分股权，14年时间投资回报近1500倍
2000年
几乎同时，孙正义投了马云2000万美元，2014年阿里巴 巴在纽交所上市，2000万变成500多亿，增值2500多倍
Private Equity
证券投资基金 Securities Investment Fund
货币基金
是指仅投资于货币市场工具 的基金。该基金资产主要投 资于短期货币工具如国库券、 商业票据、银行定期存单、 政府短期债券、企业债券、 同业存款等短期有价证券。
股票基金
股票型基金：指80%以上的基 金资产投资于股票的基金。
债券基金
基金的分类 Types of funds
基金分类依据
运作方式 法律形式 投资对象 投资目标
投资理念
募集方式 基金的资金来源
和用途
封闭式基金
基金名称
开放式基金
契约型基金 股票基金
公司型基金
债券基金
货币市场基金
有限合伙型基金 混合基金
增长型基金
收入型基金
平衡型基金
主动型基金
被动指数型基金
公募基金
私募基金
私募股权基金
所谓私募股权基金，一般是指从事非 上市公司股权投资的基金（Private Equity，简称“PE”）。目前我国的 私募股权基金（PE）已有很多，包括 阳光私募股权基金等等。私募股权基金 的数量仍在迅速增加。
Private Equity
私募股权基金
1）在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人 募集， 2）多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。。 3）一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司， 不会涉及到要约收购义务。 4）投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 5）流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方 直接达成交易。 6）资金来源广泛，如富有的个人、战略投资者、养老基金、保险公 司等。 7）PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资 管理效率，并避免了双重征税的弊端。 8）投资退出渠道多样化，有上市（IPO）、售出（TRADESALE）、 兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等等。
证券投资基金 Securities Investment Fund
债券基金是指80%以上的基金资产投资于债券的基金，在国内，投资对象 主要是国债、金融债和企业债。货币市场基金是指仅投资于货币市场工具 的基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行 定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等短期有价证券。
证券投资基金 Securities Investment Fund
不同投资对象基金的风险收益特征
股票基金
货币基金
混合基金 债券基金
私募股权基金 Private Equity
所谓私募股权基金，一般是指从事非上市公司 股权投资的基金（Private Equity，简称“PE”）。 目前我国的私募股权基金（PE）已有很多，包括阳 光私募股权基金等等。私募股权基金的数量仍在迅速 增加。

公司制
公司制基金的特点：需要缴 纳企业所得税；股份可以上 市；投资收益可以留存继续 投资；企业所得税之外投资 者需要交纳个人所得税，涉 及双重征税。
Private Equity
私募股权基金 Private Equity
私募股权基金运作过程
私募股权基金 Private Equity
合格投资者
根据《私募办法》，私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险 承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的机构 和个人：（一）净资产不低于1000万元的机构； （二）金融资产不低于300万元 或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。前款所称金融资产包括银行存款、 股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期 货权益等。
债券型基金
证券投资基金 Securities Investment Fund
混合型基金
混合型基金 [Blend fund, hybrid fund]是在投资组合中既有成长型股票、收 益型股票，又有债券等固定收益投资的共同基金。混合型基金设计的目的是 让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化，而无需去分别购买 风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金，股票和债券的投资比 例相当，大概个占到40%-60%。
基金的定义 Definition of fund
基金作为一种现代化的投资工具，有以下特征:
集合理财 专业管理
组合投资 分散风险
利益共享 风险共担
严格监管 信息透明
独立托管 保障安全
基金的分类
Types of funds
目前我们所听到的基金种类纷繁复杂，多种多样， 根据不同标准，可以将基金划分为不同的种类。
私募股权基金 Private Equity
基金当事人
份额持有人（即投资者）、基金管理人、基 金托管人（一般为商业银行）
市场服务机构
基金销售机构、基金注册登记机构、律师事 务所和会计事务所
监管自律组织
基金监管机构（证监会）、基金自律机构 （证券业协会）
私募股权基金 Private Equity
信托制
早期成 长期
项目已经 过实践、 战略基金
盈利能力、 市场反应
千万量级
较高
★ ★ ★
私募股权投资（PE）
稳定的经
成熟期
营持续的 获取经济 资源，有
较短时间实 现较高收益，
快进快出
亿级（资金、 产业背景）
高
★ ★
市场地位，
私募股权基金 Private Equity
退出机制
• 1.资本市场公开发行IPO退出（主板 、创业板、中小版） • 2.买壳上市或借壳上市 • 3.管理层回购 • 4.清算退出 主动放弃 无力经营 不能达标
证券投资基金 Securities Investment Fund
随着2015年8月8日股票型基金仓位新规的生效，所谓股票型基金，是指股 票型基金的股票仓位不能低于80%。（60%以上的基金资产投资于股票的 基金规定已成为历史。）目前我国市面上除股票型基金外，还有债券基金 与货币市场基金。
股票型基金
债券型基金：指80％以上的 基金资产投资于国债、企业 债等债券的基金。
混合基金
混合基金:投资于股票、债券和 货币市场工具，并且股票投资 和债券投资的比例不符合债券、 股票基金规定的，为混合基金。
证券投资基金 Securities Investment Fund
货币基金
货币型基金：是指仅投资于货币市场工具的基金。该基金资产主要 投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短 期债券、企业债券、同业存款等短期有价证券。
基金基础
Foundation Fund
1 基金的定义 2 基金的分类 3 证券投资基金 4 私募股权基金
CONTENT 目录
基金的定义
Definition of fund
基金（Fund）从广义上说，基金是指为了某种目 的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基 金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。 从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特 定目的和用途的资金。我们现在提到的基金主要是指投 资基金。
在岸基金
离岸基金
基金的分类 Types of funds
TYPES OF FUNDS
TYPES OF FUNDS
TYPES OF FUNDS
TYPES OF FUNDS
证券投资基金
证券投资基金是指通过发售基金份 额募集资金，由基金托管人托管， 由基金管理人管理和运作资金，为 基金份额持有人的利益，以资产组 合方式进行证券投资的一种利益共 享、风险共担的集合投资方式。
私募股权基金 Private Equity
私募股权投资基金募集流程： 特定对象确定 投资人适当匹配 合格投资者确认 投资冷静期
基金风险揭示 回访确认
私募股权基金 Private Equity
THANKS FOR WATCHING
BY:Sam Shi
私募股权基金 Private Equity
私募股权基金 Private Equity
名称
共同点 阶段 项目特征 投资者关注点
投资额度
回报率
风险
天使投资（Angel）
★★
种子期
只有一个 idea和初
始团队
人（创始人、 团队）
通常100-200 万
最高
★ ★ ★
★
风险投资（VC）
风险投 资创业 投资
基金的定义 Definition of fund
投资基金是资产管理的一种专业投资方式，他是一种组合投资、 专业管理、风险共担、利益共享的一种集合投资方式，通过向投 资者发售收益凭证（基金份额）将社会上的资金集中起来交由专 业的基金管理机构投资于各种资产实现保值增值。投资基金是一 种工具，基金管理人基金投资人基金托管人是基金运作的主要当 事人。
Securities Investment Fund
证券投资基金
证券投资基金(Securities Investment Fund)是指通过公开发售基金份额募集 资金，由基金托管人托管，由基金管理 人管理和运作资金，为基金份额持有人 的利益，以资产组合方式进行证券投资 的一种利益共享、风险共担的集合投资 方式。