资产负债表分析

资产负债表概述
资产负债表是反映企业在某一 特定日期财务状况的报表。
资产负债表的作用
1.反映企业所拥有或控制的经济资源及其分布 情况
2.反映企业资金来源和构成情况 3.反映企业财务实力、短期偿债能力和支付能
力
4.反映企业未来的财务趋势 5.反映企业的财务弹性 财务弹性是企业融通资金和使用资金的能力
• 西方部分生产销售行业资产结构参考值
行业 资产
制造业
批发业 零售业
现金 应收账款 存货 固定资产 其他 资产总计
5-8% 20-25% 25-35% 30-40%
5-10% 100%
5-8% 25-35% 35-50% 10-20%
5-10% 100%
5-8% 0-10% 50-60% 10-20% 5-10% 100%
资产负债表分析
资产负债表分析的目的
• 投资者可以通过分析资产负债表全面了解公司的 健康状况：
• 是否“超重”——欠银行和供应商太多的钱； • 是否“贫血”——账面上的现金和现金等价物是
否过低； • “新陈代谢”是否正常——存货和应收账款周转
是否过慢。
（1）资产负债表概述 （2）资产项目内容及其分析 （3）负债项目内容及其分析 （4）资产负债表的趋势分析 （5）资本结构分析 （6）资产负债表相关财务指标分析
• 3、存货资产的增长幅度20.83%大于流动资产的 增长幅度，说明企业存货增长占用资金过多，市 场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。
• （二）长期投资分析
• 该企业的长期投资下降了50%，金额由2000万 元降为1000万元，下降的原因一般有两个，一 是收回投资，二是投资发生亏损。从报表看， 2009年比2008年货币资金仅增加了60万元，所 以不可能是收回投资引起的长投下降，所以可能 是因为投资发生了亏损，这对企业来说是一个不 利的现象。
100
8.33
480 －74
17.78 －1.18
800
9.3
0
0
100 －35.4
6.67 － 75.32
864.6
7.9
• 一、从总体可分析出企业资产、负债、所有者权 益的增减变化情况及变化的分布情况。
• （1）该企业2009年比2008年资产增加4.59%， 表明企业的生产规模扩大；
• （2）负债下降1.18%，所有者权益增加7.9%， 意味着企业规模扩大的资金来源于所有者权益； 但进一步分析可以看出该企业的所有者权益的增 加主要有实收资本的增加800万引起，资产增加 790.6万元，是一种外延性的扩大再生产；留存 收益增加了64.6万元，说明企业有盈利，但盈利 水平一般；
风险型资本结构
• 风险型资本结构，是指企业的资金来源主 要是由负债融资特别是流动负债融资组成， 亦即流动负债融资除满足全部临时性流动 资产占用需要，还用于大部分非速动流动 资产，甚至被用于长期资产，而主权资本 和长期负债只是满足于长期资产或部分非 速动流动资产。在这种资本结构下，企业 融资风险增大，但融资成本相对较低，因 此收益水平也会增高。
短期偿债能力分析
• （一）营运资金 • 营运资本：
流动资产 — 流动负债 营运资本越多偿债越有保障，但过多对企 业也不是好事，因为流动资产过多或流 动负债过少对企业的发展都不是有利的 事。
短期偿债能力分析
• （二）流动比率
• 流动比率=流动资产÷流动负债
• 分析要点：
• ①比率越高，短期偿债能力越强。
（二）资本结构的类型
• 1．谨慎型（保守型）资本结构 • 谨慎型资本结构是指企业的资金来源主要
由权益资本和长期负债构成，亦即企业的 长期资产和部分流动资产全部由主权资本 和长期负债提供，流动负债只是满足于部 分临时性流动资产占用所需资金。这种资 本结构下，企业融资风险相对较小，而融 资成本较高，因此收益水平也就不高。
6.反映企业的经营绩效。
资产项目内容及其分析
资产，是指过去的交易、 事项形成并由企业拥有或者控 制的资源，该资源预期会给企 业带来经济利益。
资产项目解读及分析
负债，是指过去的交易、事项 形成的现时义务，履行该义务 预期会导致经济利益流出企业。
负债项目解读及分析
所有者权益，是指所有者在企业资 产中享有的经济利益，其金额为资 产减去负债后的余额。
• 分析要点：
• ①比率越高，偿债能力越强。
• ②比率过高，并非好现象。
• ③比流动比率更科学。
• ④西方会计界过去认为结果为1比较合适，即经验 值为1 ：1，但90年代以来已降为约0.8 ：1左右。
• ⑤比率多高合适，应视不同行业具体情况而定。 在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收帐 款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着 缺乏流动性。
• ⑥速动比率的局限：未考虑应收帐款的可回收性 和期限，易于被操纵。因此，在计算分析该指标 之前，应首先分析应收帐款的周转率等。
西方企业流动比率参考指标
汽车 房地产 制药
建材
化工
1.1 家电 1.5 机械 1.8
1.2 啤酒 1.75 玻璃 1.3
• 从以上趋势分析看，该企业的盈利能力很 一般，资产的流动性在下降，经营风险在 提高，企业发展的趋势看前景不是太光明。
资本结构分析
• 一、资本结构的含义与类型 • （一）资本结构的含义 • 资本结构有广义和狭义之分。广义的资本
结构是企业全部资本的构成及其比例关系； 狭义的资本结构是指长期资本的构成及其 比例关系。
• （五）长期负债分析
• 长期负债增加了480万元，上升17.78%，快于 固定资产的增长（10%），说明企业的长期负债 除了用于增加固定资产以外，还投资于了流动资 产，这也正好说明为什么流动资产增加，而流动 负债下降的现象。
• （六）所有者权益分析
• 所有者权益总体增加864.6万元，增长7.9%，主 要来自实收资本增加的800万元，说明企业从投 资者那里获得了新的资金，是一种外源性的融资； 盈余公积增加100万元，增长6.67%，有盈利， 但不是很高；未分配利润下降了35.4万元，下降 75.39%,联系流动负债中的应付利润增加40万元， 增长66.67%，可知未分配利润的下降是因为 2006年增加了对股东的利润分配，当然，还要 考虑企业的付款压力。
• （3）对流动资产、长期投资、固定资产、流动 负债、长期负债、所有者权益的增减变动情况进 行分析评价。
项目
货币资金 短期投资
存货 应收账款
减:坏账准备 应收账款净额
流动资产
规
2009 2008年
1，510 1，450
250
330
2，900 2，400
1,000 800
5
4
995
796
6044.6 5334
单位：万元
模
增减额 增减率%
源自文库60
4.14
－ 8 0 － 24.24
500
20.83
200
25
1
25
199
25
710.6 13.32
项目
规
模
2009年 2008年 增减额
增减率%
长期投资 1,000 固定资产原值 12,550 减:累计折旧 2,100 固定资产净值 10,450 固定资产合计 10,450
总资产 18024.6
2,000 11,500 2,000 9,500 9,500 17234
-1,000 1,050 100 950 950 790.6
-50 9.13
5 10 10 4.59
项目
短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应付工资 应付福利费 应交税金 应付利润 预提费用 流动负债
• ②过高会影响获利能力，并非好现象。
• ③西方会计界过去认为比率为2比较合理，但到90年代之 后，平均值已降为1.5 ：1左右 。
• ④一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系：营业 周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。
• ⑤比率多高合适，应视不同行业的具体情况而定。如酿酒 业高于2是正常现象，零售业低于2也可能是正常现象。所 以，在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分 必要的。
短期偿债能力分析
• （三）速动比率 • 速动比率=速动资产÷流动负债 • 速动资产=流动资产-存货 • 以此作补充的原因是，流动比率计算中所
包含的存货往往存在流动性问题。 • 还可以考虑扣除预付款等，形成更为保守
的速动比率，即： （货币资金 + 交易性金融资产 +应收票据 +
应收帐款净额）/ 流动负债。
• 二、对流动资产、长期投资、固定资产、流动负 债、长期负债、所有者权益的具体分析
• （一）流动资产分析
• 1、企业中的货币资产的增长幅度4.14%小于流 动资产的增长幅度13.32%，而且短期投资下降 了24.24%,说明企业应付市场变化的能力将下降；
• 2、企业中的信用资产增长幅度25%大于流动资 产的增长幅度，说明企业的货款回收不够理想， 企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的 回收工作；
• ⑥流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差 异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析 应收帐款、存货及流动负债相对水平的高低。
• 如果应收帐款或存货的量不少，但其流动性（即 质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。
• ⑦流动比率的局限：未考虑流动资产的质量和结 构，易于被操纵。
• 长期以来，此指标作为银行是否向债务人发放贷 款的一个重要因素。
所有者权益项目解读及分析
资产负债表的趋势分析
1．资产增加，负债增加，所有 者权益不变或投入资本减少。
2．资产增加，负债不变或减少，投 入资本增加，留存收益不变。
3．资产增加，负债不变，投入 资本不变，留存收益增加。
4．资产减少，负债减少，所有 者权益不变。
5．资产减少，负债不变或增加，投 入资本减少，留存收益不变。
• （三）固定资产分析
• 该企业的固定资产增加了950万元，比上年 上升10%，说明企业在进行扩大再生产， 可能看好某一个项目或产品的市场前景， 具体应看其附注中说明的投资在哪些固定 资产上。
• （四）流动负债分析
• 企业总体的流动负债是下降的，下降554万元， 15.44%，这种下降主要是由短期借款大幅减少 1005万元、下降55.52%引起，可能大量的短期借 款到期已偿还。与此同时，信用性的流动负债且有 很大的增长，应付票据增长70万元，43.75%，应 付帐款增长330万元，34.74%，预收账款增长16 万元12.9%，应交税金增长20万元，11.11%,预提 费用5万元，增长了5.38%,这一方面说明销售收入 在增长（从税金可看出），而且成本很低的负债； 另一方面，也会造成还款压力。
项目
规
2009年 2008年
长期借款 1880
1500
应付债券 1300
1200
长期负债 3180
2700
总 负 债 6213
6287
实收资本 9400
8600
资本公积 800
800
盈余公积 1600
1500
末分配利润 11.6
47
所有者权益 11811.6 10947
模
增减额
增减率%
380
25.33
2009年
805 230 1280 140 100 80 200 100 98 3033
规
2008年
1810 160 950 124 120 90 180 60 93 3587
模 增减额
－1005 70 330 16
－20 －10
20 40 5 －554
增减率% －55.52 43.75 34.74 12.9 －16.67 －11.11 11.11 66.67 5.38 －15.44
• 西方部分服务行业资产结构参考值
行业 资产 现金 应收账款 存货 固定资产 其他 资产总计
资本密集型 劳动力密集型
5-8% 0-20% 0-10% 50-70% 5-10% 100%
5-20% 20-60%
0-10% 10-30%
5-10% 100%
资产负债表相关财务指标分析
1.偿债能力 2.营运能力
适中型资本结构
• 适中型资本结构是介于上述两种资本结构 之间的一种形式。是指企业的资金来源主 要根据资金使用的用途来确定，用于长期 资产和非速动流动资产的资金由主权资本 和长期负债来提供，而临时性流动资产所 需资金由流动负债来满足。这种资本结构 下，企业的融资风险、融资成本和收益水 平都是处于中等水平。
6．资产减少，负债不变或增加，投 入资本不变或增加，留存收益减少。
7．资产不变，负债减少，投入 资本减少；留存收益增加。
• 案例： 以下是X公司2008年度、2009年度的资 产负债表：
• 要求：
• （1）计算各项目金额的增减额和增减百分比；
• （2）根据计算结果，对资产、负债、所有者权 益进行总体分析；