次贷危机案例分析

户发放的，利率比优
1
质贷款产品普遍高达
4%
贷款机构发
放次级贷款
高收益：金融机
构不惜想方设法造 假使不符合贷款条
的动力
2
3
件的人可以申请贷
款，都是以最大限
度追逐利润为原动 力。
高风险：在利用次级
房贷获得房屋的人群 里，其中大部分是低 收入者，这些人由于 信用记录较差或付不 起首付而无法取得普 通抵押贷款提供次级 按揭贷款的金融机构 在发放贷款后并不愿 意长期持有，一方面 是由于贷款本身存在 的风险，另一方面则 是这些金融机构需要 流动资金以发放更多
的贷款；美国次贷危 机的信用传导链条核
案例分析及导读
次级债的风险转移方式
投保
卖给第三方
通过交纳年费给保险公 司，当借入方无力偿还 贷款时，借出方可以根 据合同的不同，向保险 公司索取部分或全额的 损失。这样借出方可以 通过分一部分贷款利息 盈利给保险公司，有效 地把偿还风险转嫁给保 险公司，可以后顾无忧， 然而保费不菲。
案例分析及导读
次贷危机
即次级抵押贷款支付危机。
次级债
美国次贷危机
也就是次级房贷危机，是金融风险长 期积累而瞬间爆发的结果。最初爆发 于房地产市场，之后迅速蔓延，波及 信贷市场、资本市场，继而冲击全球 的金融机构与金融市场。如今，这场 危机已经扩展到实体经济，演化为经
济危机。
定义 次贷
即次级住房抵押贷款支持的债券， 通俗而言就是把一部分资信稍差的 贷款人申请的住房抵押贷款证券化 ，并打包成不同等级的债券卖给投
资者.
次级按揭贷款，银行对信用不好 、没有收入证明和还款能力证明 ，其他负债较重的的用户发放的
利息较高的风险较大的贷款。
案例分析及导读
低利率政策：宽松的
货币政策环境，反映 在房地产市场上，就
1
是房贷利率也同期下
降。
购房热情升
对还款方式的
Байду номын сангаас
温的原因
金融创新：银行
为了赚钱降低了提
2
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供抵押贷款的条件
，降低了审核的标
❖ 近十多年来衍生工具品种日益丰富，交易 规模迅速扩张。2007年底，全球金融衍生 品交易金额已经突破了500万亿美元，其 中信用衍生品达到42.6万亿美元。
❖ 对衍生金融工具的风险评估和监管手段远 远滞后于其发展进程。
次贷危机的原因及深化的因素
次贷危机产生的原因---终极原因
➢ 1、次贷危机表明虚拟经济已经严重脱离 了实体经济的发展。
➢ 2、次贷危机（包括最近发生的粮食危机 ）的实质就是，通过次贷危机的形式，实 现虚拟经济向实体经济的再回归。
次贷危机的原因及深化的因素
危机不断深化的几个相关因素：
1.美联储的降息与房地产市场的降温
美联储的长期低利率政策刺激了美国的经济增长，同时也 带来了房地产市场的过度繁荣和金融衍生产品的泛滥。美 联储的降息为这一切画上了句号，房地产市场迅猛降温， 违约现象频频出现，造成金融机构流动性不足，点燃了美 国金融危机的导火索。
准，同时对还款方
式进行了金融创新
次级房贷门槛 低：一些贷款机构
推出了“零首付” 、“零文件”的贷 款方式，即借款人 可以在没有资金的 情况下购房，且仅 需申报其收入情况 而无需提供任何有 关偿还能力的证明 ，如工资条、完税 证明等。
案例分析及导读
高利率：由于次级抵
押贷款是贷款机构针
对信用记录较差的客
次 贷 危 机
成员： 俞相权 王智慧
随着雷曼兄弟的破产，美林证券的被收购，已经快被人们所 淡忘的次贷危机又起波澜，强势“余震”席卷美国。那么我们 对“次贷危机”又知晓多少呢?今天我们小组就从以下几个方面 和大家共同分享次贷危机的一些知识。
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案例分析及导读
2 次贷危机的原因及深化的因素
3 危机爆发的发展过程及影响
案例分析及导读
这个故事揭示了次贷危机的本质。人们在对未来收益充 满良好预期的时候，对于可能加大风险缺乏防范意识。美 女认为周一六万多LV就到家了，自然也就放松了警惕， 认为ONS的投资是值得的，对于投入产出的预期是建立 在一个具有巨大不确定风险的情况下的。而对未来收益预 期的包装则是这些投资机构最擅长的事情。中国的股民大 多跟这个美女一样，所以亏钱基本上是活该，没有这些人 ，股市赚谁的钱呢。而媒体和分析家们，往往在其中扮演 了LV店员的配合角色
4 应对“次贷危机”与启示
案例分析及导读
有一天，一位其貌不扬的男士，带着一位十分艳丽的OL，来到 一家LV店。他为OL选了一价值6万5元的LV handbag。 付款时 ，男士掏出支票本，十分潇洒地签了一张支票。店员有些为难，因 为这对夫妇是第一次来店购物。男士看穿了店员的心思，十分冷静 地对店员说： "我感觉到，您担心这是一张是空头支票，对吗？今 天是周六，银行关门。我建议您把支票和handbag都留下。等到 星期一支票兑现之后，再请你们把 handbag 送到这位小姐的府 上。您看这样行不行？" 店员放了下心来，欣然地接受了这个建议 ，并且大方的承诺，递送handbag的费用由该店承担，他本人将 会亲自把这件事情给办妥。 星期一，店员拿着支票去银行入账， 支票果真是张空头支票！愤怒的店员打电话给那位顾客，客户对他 说： "这没有什么要紧啊！你和我都没有损失。上星期六的晚上我 已经同那个女孩上床了！哦，多谢您的合作。"
❖ 20世纪90年代开始美元进入低利率时代，特别是 美联储在2003年6月-2004年6月期间将联邦基金 目标利率维持在1％的历史最低位置，加剧了流动 性泛滥；刺激了房地产泡沫膨胀，但随后连续17 次加息却刺破了房地产泡沫。
次贷危机的原因及深化的因素
次贷危机产生的原因---深层原因
➢ 2、衍生金融工具的监管失控
利用借出方（主要是 银行和房地产商）拥 有大量客源的优势， 以高利率大规模贷出 次级债。然后把吸入 的次级债以债券的形 式直接卖给第三方 （公募基金，避险基 金，退休基金，和保 险公司等等）。
次贷危机的原因及深化的因素
直接 原因
深层 原因
终极 原因
次贷危机产生的原因
次贷危机的原因及深化的因素
次贷危机产生的原因---直接原因
➢ 自2005年以来，金融机构放贷冲动较强， 信贷标准过于宽松，放贷规模迅速扩张；
➢ 采用可变利率贷款（隐含的风险：起始利 率低，但之后不断上升），美联储连续17 次加息导致月供负担猛增。
次贷危机的原因及深化的因素
次贷危机的原因及深化的因素
次贷危机产生的原因---深层原因
➢ 1、流动性泛滥
❖ 20世纪70年代布雷顿森林体系解体，美元与黄金 脱钩，美元发行失去了实物体系的制约；