区域经济发展与金融创新

的经济增长差异越来越大， 由于长期以来中西 整个 区域投资需求的上升 ： 二是 中西部区域的 于金融市场从事证券活动时， 储蓄者与投资者
部地区存在着广泛的“ 金融压抑” ， 严重阻碍了 金融机构 受区域经 济整体环 境落后 以及投 资 之 间相互搜寻 的交 易成本 、 储 蓄者与投资者 的
下几方面的影响： 一是我国中西部区域金融机 域金融市场起步时间晚， 发展规模小， 加之受 益 。 如果政府的金融创新具体措施对现有 的政 即使实行这种金 构因其外部环境和 自身原因， 使得运营效率不 金融市场储蓄者与投资者时空的差距性以及 治秩序和政府的目标有影响，
使中西部区域经 融创新措施对于金融主体的进一步发展很有 高，给投资者和借款人较高的交易和信息费 交易成本等诸 多因素 的影 响，
结合我国经济转型的时代背景， 利用金融和经 需求； 三是在中西部区域， 其金融机构的创新 的意愿， 不利于资本 的有效使用和 资本形成的 济作用机制， 对解决区域经济协调发展做 出一 能力弱， 适应不同投资者风险偏好的各种金融 质量， 最终不利于经济增长。
些金 融创新 的路径规 划。
规定 。在很 多国家 的公司法 中规定 ， 优先股可 情况， 如为防止原有普通股股 东将 普通股的资
以在公司最初设立发行， 也可以在经营过程中 金转移到优先股上来，可采取私募发行的方 主要参考文献：
】 ］ 梁胜 ， 易琦． 境外优先股法律制度比较研 再融资时发行。但有些国家的法律则规定， 优 式， 从而减少优先股对普通股带来的冲击。如 ［
工具和金融衍生产品无论从规模数量上还是 质量效益等方面都十分有限， 无法为投资者提 阻碍了投资需求。
二、 我国金融创新发展 中存在的问题
关键词： 金融创新； 区域经济： 金融发展
中图分 类号： Ｆ ８ ３ 文献标识码 ： Ａ
（ 一） 我国的强制性金融创新制度的桎梏。
金融创新制度。随着我国金融发展的逐步壮
金 融发展 ，从 而制约 了中西部地 区的 经济增 环境较 差等 因素的制约 ， 缺乏数量大和稳 定的 谈判费用、 储蓄者与投 资者之 间的契约履行和
长。 本课题首先分析金融创新与区域经济发展 外源融资渠道， 当地的投资需求束缚于当地金 实施的费用等都高于发达的东部区域。 这一切
的相 关性 ， 然后 研究我 国金融创新 现状 ， 最后 融机 构现有储蓄的不足 ， 无法 生出大额 的投资 均不利 于激励储 蓄者和投 资者从事 金融 活动
五、 公司发行优先股筹资相关建议
如何保护股东的利 （ 二） 优先股发行方式的选择。 股票的发行 利益就会受到威胁。所以，
公司才 能筹集到所需要的资 有针对性地吸收特定投资者的资金， 筹资速度 利得到充分保护 ，
东的委托代理成本 ， 缓 解股东与经营者之 间的 方式 主要有私募发行和公募发行 ， 私募 发行是 益也是需要考虑的一个重要问题。 只有股东权
区域 经 济发展 与金 融创 新
口文 ／ 董 志 尚
（ 河南财 政税务 高等专科学校 河南 ・ 郑 州）
［ 提要］ 在中国经济高速增长的同时， 区 用， 增加了投资主体的筹资成本， 降低投资者 济发展难 以获得有效资金的支持 。 金融市场主
域经济表现出严重的失衡性——东、 中、 西部 投资的预期收益率。由于筹资成本高， 抑制了 要建立在发达的东部区域， 中西部区域要借助
快立健全相关的法律法规， 使
（ 一） 优先股筹资时机的选择。 公司发行优 会大众， 筹资速度较慢， 但筹资规模大。 公司在 优先股 的发行与流通合法化 ， 并使优 先股股东 先股筹资时机的选择， 首先要依据相关的法律 制定优先股融资计划时， 可针对本公司的具体 的合法权益得到保 护。
（ 三） 对优先股股东的权利保护。 由于优先 国的现实意义． 财务与会计， ２ ０ ０ ９ ． １ ２ ．
企业 预期投资收益率大于优先股股 息率时， 且 股的股息是在税后支付的， 优先股股东与普通 ［ ３ ］ 李姝楠． 优先股在我国的前景分析． 时代经
当企业亏损 利益 ， 股 东会加 强对公司经营管理 的监 督。另 优先股筹资。 即保障优先股股息给企业带来正 股股 息具有 一定的稳定性。但是 ， 而不是增 加筹资风 险。 外 ，优先股股 息是按照合约规定定 期发放 的， 的杠杆收益，
或税后利润不足以支付优先股股息时， 股东的
与普通股股东相比， 可以有效地降低优先股股 矛盾， 从而有利于改善公司的治理结构。
、
金融创新 与区域经济增长 的相关・ 性
的中介， 其功能就在于降低信息成本和交易费 制金融主体的收益。目前， 我国政府在提出金
提供的金融 （ 一） 金融中介对区域经济增长的影响。 金 用。目前， 对于中西部区域来讲， 金融市场所带 融 创新 方案 时更加 关心社会效益， 融机 构本身 的运营会对 区域经 济增长 产生 以 来的便利却是微乎其微的。 这是由于中西部区 创新的动力， 并非仅仅出于金融创新的经济效
先股只能在公司遇到特殊情况下， 如公司增加 资金需要量较大， 应扩大融资范围， 可以采用 究． 证券法苑， ２ ０ １ ３ 第八卷． 新股或清理债务时才准许发行。另外， 企业要 公募发行 。 根据 自己的实际经营情况来选择筹资时机。 当
［ ２ ］ 许艳芳， 陈洲宇． 美国优先股实践及５ Ｉ 入我
供多元化规避风 险的手段， 这也在一定程度上 目 前， 在我国金融创新主要依靠 的还 是强制 性
原标题： 区域经济发展与金融创新研究
收录 日 期： ２ ０ １ ３ 年１ ２月 ２ ０日
～
（ 二） 金融市场对 区 域经济增长的影响。 金 大，强制性 的金融创新制度会造成一些 问题 ，
融市 场是储蓄 者和投 资者之 问进 行证 券交 易 限制我 国的金融创新 。 强制性金融创 新制度 限