点趣乐考网-2020年注会《财务成本管理》章节习题：价值评估基础

13.
【答案】C
【解析】甲投资人的期望报酬率=15%×(150+45)/150+6%×[1-(150+45)/150]=17.7%。
14.
【Байду номын сангаас案】B
【解析】协方差=0.8×0.4×1.5=0.48。
15.
【答案】A
【解析】β系数衡量的是系统风险，而标准差衡量的是总风险，所以选项A正确。
16.
【答案】D
A.0.21 B.0.48 C.0.75 D.1.21
15.关于β系数和标准差的表述中，正确的是()。
A.β系数衡量的是系统风险，而标准差衡量的是总风险
B.β系数衡量的是非系统风险，而标准差衡量的是总风险
C.β系数衡量的是系统风险，而标准差衡量的是非系统风险
D.β系数衡量的是非系统风险，而标准差衡量的是系统风险
7.已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531，10年期，利率为10%的预付年金终值系数为()。
A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579
8.下列有关风险的含义，表述正确的是()。
A.风险是预期结果的不确定性
B.风险是指损失发生及其程度的不确定性
【解析】股票的必要报酬率=5%+3×12%=41%。
17.
【答案】A
【解析】有效年利率=(1+i/m)m-1=(1+3%)4-1=12.55%。
18.
【答案】C
【解析】按递延年金求现值的公式：递延年金现值=A×[(P/A，i，n)×(P/F，i，m)]=A×[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)],m表示递延期，n表示连续收支期数。本题中第一个有现金收支的是第5年年末，则递延期m为4，连续收支期数n为10。
A.机会集曲线上存在报酬率最大、标准差最小的点
B.两种证券报酬率的相关系数越小，曲线弯曲程度越大
C.两种证券报酬率的相关系数为-1时，机会集为一条直线
D.两种证券报酬率的相关系数为0时，机会集为一条直线
单项选择题
1.
【答案】B
【解析】财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指资产的内在价值，即用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值，被称为经济价值或公平价值。它不同于资产的账面价值、市场价值和清算价值。
13.证券市场组合的期望报酬率是15%，甲投资人自有资金150万元全部进行证券投资，并且按照无风险报酬率6%借入45万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是()。
A.11.8% B.12.92% C.17.7% D.18.72%
14.已知某种证券报酬率的标准差为0.4，当前市场组合报酬率的标准差为1.5，两者之间相关系数为0.8，则两者之间的协方差是()。
C.10×[(P/A，10%，14)-(P/A，10%，4)]
D.10×(P/A，10%，14)×(P/A，10%，4)
19.在下列各项货币时间价值系数中，与投资回收系数互为倒数的是()。
A.复利终值系数B.复利现值系数
C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数
20.下列有关两种证券机会集曲线的说法中，正确的是()。
18.甲公司拟购置一处房产，付款条件是：从第5年开始，每年年末支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设甲公司的资本成本率为10%，则相当于甲公司现在一次付款的金额为()万元。
A.10×[(P/A，10%，13)-(P/A，10%，3)]
B.10×[(P/A，10%，10)-(P/A，10%，3)]
7.
【答案】A
【解析】预付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1，系数减1”，所以，10年期，利率为10%的预付年金终值系数=(F/A，10%，11)-1=18.531-1=17.531。
8.
【答案】A
【解析】风险是预期结果的不确定性，既包括负面效应的不确定性，也包括正面效应的不确定性，负面效应是指损失发生及其程度的不确定性，正面效应是指收益发生及其不确定性，所以选项A正确、选项B错误;系统风险是不可分散风险，不能通过投资组合进行分散，但可能为零，例如无风险资产，因为不存在风险，所以不论是系统风险还是非系统风险均为零，选项C错误;投资组合可以分散非系统风险，但收益水平还是个别资产收益的加权平均值，并未分散，选项D错误。
9.
【答案】B
【解析】如果两个方案的期望值不同，则应该采用变异系数来衡量风险大小，而不应该采用标准差来衡量风险大小，所以选项A不正确;变异系数=标准差/均值，所以选项C不正确;变异系数越大，风险越大，所以选项D不正确。
10.
【答案】B
【解析】标准差适用于期望报酬率相同的情况，在期望报酬率相同的情况下，标准差越大，风险越大;变异系数适用于期望报酬率相同或不同的情况，在期望报酬率不同的情况下，变异系数越大，风险越大。甲项目的变异系数=35%/25%=1.4，乙项目的变异系数=40%/28%=1.43，所以选项B正确。
C.市场均衡点是风险资产机会集上最小方差点对应的组合
D.市场均衡点是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合
12.下列关于相关系数的说法中，正确的是()。
A.相关系数越趋近于+1，风险分散效应越强
B.两项资产组合相关程度越高，风险分散效应越弱
C.相关系数等于0时，不能分散任何风险
D.只要两种证券之间的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数
2.某人将1000元存入银行，年利率2%，按复利计息，每年付息一次，5年后的本利和为()元。
A.1100.5 B.1104.5 C.1104.08 D.1100
3.某债券面值1000元，平价发行，票面利率10%，每半年发放利息50元，则此债券的有效年到期收益率是()。
A.10.25% B.8.16% C.10% D.5%
A.15000 B.10000 C.61446 D.26285
所以：A=P/(P/A，10%，10)=92169/6.1446=15000(元)。
6.根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于()。
A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数
C.预付年金现值系数D.永续年金现值系数
5.
【答案】A
【解析】本题的考点是货币时间价值计算公式的灵活运用，已知现值、期限、利率，求年金A。因为：P=A×(P/A，10%，10)
所以：A=P/(P/A，10%，10)=92169/6.1446=15000(元)。
6.
【答案】C
【解析】本题的考点是系数之间的关系，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果为预付年金现值系数。
16.某股票的β系数为3，无风险利率为5%，股票市场的风险收益率为12%，则该股票的必要报酬率应为()。
A.12% B.26% C.36% D.41%
17.某企业从银行借款200万元，借款期是5年，季度利率是3%，一年复利四次，那么有效年利率是()。
A.12.55% B.0.55% C.12.25% D.0.25%
2.
【答案】C
【解析】1000×(1+2%)5=1104.08(元)
3.
【答案】A
【解析】本题的主要考查点是债券的有效年利率与报价利率的关系。报价利率=50/1000×2=10%，则有效年利率=(1+5%)2-1=10.25%。
4.
【答案】C
【解析】有效年利率=(1+报价利率/一年计息的次数)一年计息的次数-1，因此选项C不正确。
4.下列有关报价利率和有效年利率之间关系的说法中，不正确的是()。
A.若每年计算一次复利，有效年利率等于报价利率
B.如果按照短于一年的计息期计算复利，有效年利率高于报价利率
C.有效年利率=报价利率/一年计息的次数
D.有效年利率=(1+报价利率/一年计息的次数)一年计息的次数-1
5.某人年初投入10年期的92169元资金，已知银行年利率10%，每年年末等额收回投资款。已知年金现值系数(P/A，10%，10)=6.1446，复利现值系数(P/F，10%，10)=0.3855，则每年至少应收回()元。
A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度
B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度
C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度
D.无法确定两个项目风险程度的大小
11.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于市场均衡点的说法中正确的是()。
A.市场均衡点是投资者根据自己风险偏好确定的组合
B.市场均衡点是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合
11.
【答案】D
【解析】切点是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合。
12.
【答案】D
【解析】相关系数越趋近于+1，风险分散效应越弱，所以选项A错误;当两种资产完全负相关，风险分散效应最强，当两种资产完全正相关，风险分散效应最弱，所以选项B错误;相关系数等于0，是小于1的，所以是可以分散非系统风险的，所以选项C错误。
点趣乐考网-2020年注会《财务成本管理》章节习题：价值评估基础
单项选择题
1.下列关于财务估值的基础概念中，理解不正确的是()。
A.财务估值是财务管理的核心问题
B.财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值
C.财务估值的主流方法是现金流量折现法
D.货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值
C.系统风险是不可能为零的
D.投资组合，可以分散部分风险，同时也会分散收益水平
9.下列说法中正确的是()。
A.两个方案的期望值不同，则标准差大的风险大
B.标准差是以均值为中心计算出来的
C.变异系数=方差/均值
D.变异系数越大，风险越小
10.现有甲、乙两个投资项目，已知甲、乙投资项目报酬率的期望值分别为25%和28%，标准差分别为35%和40%，则下列判断正确的是()。
19.
【答案】D
【解析】普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数。
20.
【答案】B
【解析】两种证券报酬率的相关系数越小，曲线弯曲程度越大，当两种证券报酬率的相关系数为1时，机会集为一条直线。