我国发展投资银行的意义与作用 王 芸

我国发展投资银行的意义与作用

王芸

本世纪初是我国投资银行发展的重要时期。一方面伴随着制度变迁与产业升级，大量市场需求出现；另一方面则仍处于有限开放市场保护之中。这一时期既是我国投资银行的黄金时代，又是裂变、重组、升级的重要时刻。随着世界经济一体化的发展和我国加入脚步的加快，与国际接轨、参与国际竞争、按经济规律办事已成为不可回避的选择，中国投资银行在我国的进一步发展将主要发挥以下几方面的作用。促进金融市场的发展和完善随着我国金融改革的不断深入和发展，我国的四大专业银行已经开始逐渐转变为自主经营、自负盈亏的商业银行，国家政策性银行在经济中的作用也日益显著，一些股份制银行也开始显露出与四大银行争一席之地的趋势，整个银行体系逐渐走上健康发展之路，并在社会经济中起着十分重要的作用。但经济形势的发展对银行体系提出了更加严峻的要求。过度依赖间接融资渠道、银行单一的业务范围已经限制了经济的进一步发展。而投资银行对金融市场的加入，正在逐渐改变这种情况，它极大地促进了资本市场的发展，使金融市场对经济发展的推动作用日益壮大。促进我国证券市场的进一步发展随着市场经济的发展，财产的表现形式日益转化为证券形式，资金配置日益以证券为媒介进行。这种趋势正随着现代企业制度的产生而不断加强，逐渐成为市场经济的一种新型经济关系。这是信用经济后的又一个新的发展阶段，表明市场经济发展水平又达到了一个新高度。从年国家向单位发行五年期国库券算起，我国证券市场已有近年的发展历史，在这段时间里，证券市场从无到有，从小到大，走过了发达国家几十年甚至几百年的发展历程。证券市场的迅速崛起，打破了长期以来间接融资一统天下的局面，促进了我国金融业的繁荣。随着证券业的发展，我国证券经营机构的数量和规模逐步壮大起来；同时也进一步推动了证券市场的成长。在我国证券业逐步走向法制化、规范化，行政干预不断淡化的情况下，投资银行必将成为完善证券市场的主力军。通过发展国际化业务，在吸引外资的同时涉足国际资本市场中国经济的起飞，对外开放程度的不断提高，要求资本市场在充分将国内储蓄化为投资的基础上，适时扩大对国际资本的利用。改革开放以来，对外资的引入我们主要依靠国家信用、银行信用、民间合作等方式，企业合作方式多为举债，这有利于缓解我国产业资金不足的问题。但是举债的合作方式使许多想投资于中国而又不了解中国的国外中小投资者难以进入中国市场。特别是近年来，在工业发达国家剩余资本对发展中国家的投资格局中，过去长期存在的产业资本的直接投资份额逐步下降，而金融资本直接或间接通过各种基金、债权、股权等形式的投资份额在逐步增加，出现了金融资本通过资本市场的间接投资逐渐取代产业资本在生产部门的直接投资之变化趋势，如欧美基金大举进入香港及东南亚股市。为了全方位、多渠道地引进与利用外资，扩大证券市场的有效需求，最终实现国内资本市场与国际资本市场的同步与接轨，必然要逐步放开国内资本市场，但同时也要注意，资本市场及证券市场的开放必须与本国经济发展水平相适应。投资银行参与企业资本运营，有助于深化国有企业改革目前，我国国有企业改革正处于攻坚阶段，主要任务有两方面：一是盘活国有企业存量资产，调整经济结构；二是转变国有企业的经营机制，增强企业活力。进行资本运营、资产重组便不失为改革中的一种卓有成效的方式。在一定程度上引入资本机制，以资本增值为目的建立现代企业制度，通过参、购、控、并、租、托等多种形式及其有机结合，使资本向优势企业积聚、集中，并实现增值。从几年的实践来看，已有一批证券公司开始超越公司设立运作初期的代理和自营证券交易、发行和承销证券的业务范围，涉足并购重组业务，这代表着今后我国投资银行业务的一个发展趋势，并且随着并购活动的市场化和正规化，投资银行必将成为并购重组市场中的领头羊，发挥重要作用。

作者单位：中国华融资产管理公司