贵州茅台的财务分析PPT课件( 29页)

无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!
•
5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。
•
6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。
0.53
0.50
•
1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。
•
2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。
•
3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!
•
4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟
财务指标
盈利实力分别从销售毛利率、净资产收益率、 总资产净利率的角度进行衡量；
偿债实力分别从流动比率、速动比率、资产 负债率衡量；
运营实力分别从存货周转率、应收账款周转 率、总资产周转率衡量。
茅台盈利能力分析
销售毛利率
总资产收益率
净资产收益 率
200 8
0.903
200 9
0.901
但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。
•
17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。
•
18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。
悲心，饶益众生为他人。
•
14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。
•
15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!
•
16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，
50 0 2008
2009
2010
资产 负债 所有者权益
400 亿
300 200 100
总资产 股东权益 负债
0
茅台
五粮液 泸州老窖
总资产 2.559E+10 2.867E+10 8.026E+09
股东权益 1.855E+10 1.81E+10 5.517E+09
负债
7.038E+09 1.057E+10 2.509E+09
•
7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江
河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。
•
8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。
2
资产负债率
速动比率
1.5
流动比率
1
0.5
0
2008
2009
2010
短期偿债能力
2010年
3
2.5
2
1.5
1
流动比率 速动比率
0.5
0
流动比率 速动比率
茅台 2.89 2.1
五粮液 2.08 1.64
相比较与五粮液，10年贵州茅台的流动比率与速动比率 都比较高，说明，贵州茅台短期偿债能力比五粮液强， 对流动负债及时足额偿还的保证程度以及流动资产变现 能力优于五粮液。
现金流量净额
现金流量分析
亿
70 60 50 40 30 20 10
0 -10 -20
2008
2009
2010
经营活动 投资活动 筹资活动
现金流量净额
亿
80 70 60 50 40 30 20 10
0 -10 -20
茅台
五粮液
经营活动 投资活动 筹资活动
2009茅台 2010 2010五粮液
主营业务现金比 率 0.44
净资产收益率
35% 30% 25% 20% 15% 10%
5% 0%
2008
2009
2010
2008，2009，2010年净资产收益率呈下降的趋势。
2008 2009 2010
净资产收益率= 销售净利率×
资产周转率×
权益 系数
2008
0.35
0.49
0.52
1.37
2009
0.31
0.47
0.49
（3）公司净资产收益率呈下降趋势主要是周转 率、权益乘数均下降导致。
偿债能力分析
资产负债率 流动比率 速动比率
偿债能力分析
资产负债率
速动比 率
流动比率
2008 0.2698 2.15 2.88
2009 0.2589 2.24 3.06
2010 0.2751
2.1
2.89
3.5
3
2.5
•
9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，
人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。
•
10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。
1.35
2010
0.29
0.46
0.45
1.38
0.29 0.28 0.27 0.26 0.25 0.24 0.23 0.22 0.21
净资产收益率
茅台 五粮液
评价
（1）从上述几个盈利指标分析来看，贵州茅台 的盈利能力优势地位突出。
（2）该企业的毛利率在较高水平中保持稳定, 体现出茅台的垄断优势。
（2） 近三年的数据来看，贵州茅台的流动 比率显得平稳，而且和五粮液比较，该比 率就显得过高了。尽管对债权人来说，该 公司的偿债能力是很强的，而且安全性也 很高的。
（3）企业的速动比率较高，对债权人的债 务是很有保障的，但存在未能充分利用潜 在的债权资本的问题。
偿债能力分析总结
总上所述，可以看出贵州茅台对于债权人来说偿债 能力很好，安全保障系数很高。但是从公司及股 东利益方面看，公司并没有充分利用潜在的债权 资本，而是绝大部分是股权资本。
三、财务分析
（一）财务状况
横向 纵向
（二）盈利能力、偿债能力、运营能力
横向 纵向
（三）现金流量分析
横向 纵向
2009 年资产及其利润规模占 11 家上市公司总量的
百分比如下图：
资产占比
利润占比
34.7%
41.9%
贵州茅台 五粮液 泸州老窖 其他
财务能力排名
财务能力
201 0
0.909
0.28 0.23 0.23
0.35 0.31 0.29
140
亿
120
营业收入 营业成本
100
80
60
40
20
0
2008
2009
2010
95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50%
2008
2009
2010
茅台 五粮液
茅台的毛利率是远远高于五粮液，说明主营业业务活动获利 能力相当高
因此从上分析，建议公司应该适当的增加它的债务， 充分利潜在的债权资本，提高公司的营运能力。
资产管理比率
存货周转率 应收账款周转率 总资产周转率
2008 2009 2010
0.3 0.26 0.22
202.9 344.1 1028
0.63 0.54 0.51
1.4 1.2
1 0.8 0.6 0.4 0.2
0 存货周转率 总资产周转率
茅台 五粮液
1200
1000
800
600
400
200
0 应收账款周转率
茅台
1028
五粮液
161.8
茅台 五粮液
运营能力总结
（1）茅台的存货周转率相对较差，变现能力较 低，与行业值相比存在较大差距。是由于其特 殊的生产工艺过程决定的。
（2）应收账款的周转率较好，说明该企业赊销 少，资金回笼速度快。
•
11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。
•
12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。
•
13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发
(10年年 度)
评级
★★★★
综合能力
★
★★★★
盈利能力
★
★★★★
偿债能力
★
标准 1 1 1
排名
ICB
地域
1
1
1
1
1
1
市场 6 3 7
项目 标准行业
ICB行业 地区 概念板块
行业板块
主行业归属
酒精及饮料酒 制造业
饮料制造业
蒸馏酒与葡萄 酒
ห้องสมุดไป่ตู้
饮料
贵州
--
酿酒食品
--
财务状况
亿 300 250 200 150 100
长期偿债能力分析
2010 资产负债率
贵州茅台
五粮液
27.51%
35.95%
从贵州茅台与五粮液相比较中知道，贵州茅 台的负债比率比五粮液低说明，茅台的长期 偿债能力比五粮液强，从债权人角度，五粮 液更安全。
（1） 从08年到10年的资产负债率可以看 出该公司的近几年的负债率相对是较稳定 的，并没有产生大的波动，而且和五粮液 相比，它的负债率较低，这对债权人或许 是个利好消息。