第十章 资本要素流动与国际贸易
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1990年 2002年
17
第二节 国际直接投资理论
跨国公司为什么会存在？ ① 特有的优势-所有权优势 ② 区位因素 ③ 内部化优势 ④ 寡头垄断竞争
综合起来分析跨国公司投资的理论 - 邓宁Dunning的国际生产折中理论
18
①特有的优势-所有权优势（Ownership advantage)
美国 海默 1960年博士论文 《国内企业的国际化经营：一项对外直接投资的 研究》 企业之所以能到国外进行直接投资，是因为它 具备东道国同类企业所没有的特有的优势。 来源于： ① 知识资产优势：生产技术、管理技能及营销技 巧等所有无形资产 ② 规模经济优势：企业规模巨大而产生的
方式： 追随投资-在竞争对手的国家建立分支机构 收购竞争对手的企业
22
邓宁的三优势模式（OIL模式）
邓宁的三优势模式可以兼顾解释商品出口、无形资 产转让、对外直接投资三种方式: 所有权优势 （Ｏ） √ √ √ 内部化优势 （Ｉ） √ √ √ 区位优势 （Ｌ）
无形资产转让 出 口 对外直接投资
25
第三节 跨国公司与国际贸易
2. 在母子公司是相似或相同的生产方式下， （１）静态的局部分析：替代关系！ 跨国公司需要权衡： -不大 规模经济效应（国内生产） FDI -较高 运输成本+进口壁垒
（２）动态的发展的分析：促进关系！ 原材料和中间产品贸易量因FDI而增加 FDI通过营销方式增加了东道国对最终产品的需 求和贸易
26
第三节
跨国公司与国际贸易
Biblioteka Baidu
两者是替代关系
两者是互补关系
总的来看， 互补关系。 贸易投资一体化
研究表明：美国，德国，日本，法国和瑞典的跨国公司， 发现其他影响不变下，FDI与母国出口的增长相关， 母国原材料和中间品的出口，母国最终产品的出口增长上。 27
考试安排:
考试时间与地点: 2013年1月21日 9:30-11:30 西平5/6
23
第三节 跨国公司与国际贸易
1/3 国际贸易来自跨国公司子公司在不同国家间 1/3 是跨国公司作为卖方或买方与其他公司间
跨国公司的FDI与国际贸易的关系？
替代关系 互补关系
24
第三节 跨国公司与国际贸易
1. 在全球生产链的生产方式下，促进关系！ 全球运输成本+贸易壁垒均充分低，在不同国 家进行不同环节生产—降低生产总成本。
19
② 区位因素(Location advantage)
出口 or FDI？ 关键的区位因素： 1. 资源：东道国劳动力，土地等资源成本低
2. 市场潜力：东道国有足够的市场发展规模
3. 贸易壁垒：关税及非关税壁垒，贸易集团
4. 东道国政府政策：税收和补贴
20
③ 内部化优势(Internalization advantage)
11
FDI地理流向：
据联合国贸发会议的调查，2009～2010年，最受跨 中国、印度、美国、俄罗斯、巴西、越南、德国、
国公司青睐的前十大投资国依次是：
印尼、澳大利亚和加拿大。
长远来看，稳定的经济增长、庞大的国内市场、低成
本劳动力以及市场开放等因素，将使中国继续成为最具吸 引力的FDI东道国，中国依然位居最具投资吸引力国家榜 首。
考试题型: 一、选择题 （共16题，每题2分，计32分） 二、名词解释（共6题，每题3分，计18分） 三、计算题（共2题，计20分） 四、分析题（共3题，每题10分，计30分）
28
2011年1月1日
2011年12月31日
流量
存量
8
流量指标：全球FDI的高速增长（1980-2007）
单位：亿美元
9
流量指标：东道国吸引FDI流量比重变化
发达国家吸引的FDI流量比发展中国家多！
10
FDI地理流向：
发达国家流向发展中国家 →发达国家相互之间
70年代，发展中国家改革开放，东亚，南亚， 低廉的劳动，吸引直接投资的政策。 90年代以后，欧盟，北美自由贸易区的发展。
1. 国际证券投资
2. 国际借贷资本输出
政府贷款、国际金融机构贷款、国际金融市场贷款、中长期出口信贷
4
国际直接投资（FDI）
国际直接投资（Foreign direct investment）， 是指投资者投资于国外的工商企业，直接参与或控 制企业的经营管理而获取利润的一种投资方式。 具有两大特征： 以谋取企业的经营管理权为核心 不仅仅是资本的投入，是经营资源的综合投入
（ 2 ）生产要素的流动： FDI 通常伴随生产要素的
国际转移和重新配置； FII不必然引起生产要素
的国际移动
（ 3 ）收益： FDI 的收益来自企业利润，并不固定； FII的收益一般是固定的
7
二、FDI的发展情况
1. FDI流量指标：在某段时期内跨国公司内的新 的产权投资以及贷款。 2. FDI存量指标：在某一时点的直接投资总量。
国际间接投资（Foreign indirect investment）是 投资者不直接参与使用这些资本的企业的经营管 理，投资主要目的是为了获得稳定的利息、债息、 股息和证券买卖的差价收入。包括：
是指投资者在国际证券市场上购买外国企业和政府发行的中长期债券， 或在股票市场上购买上市外国企业股票的一种投资活动。
15
FDI存量比重：
发达国家占全球投资总量的70%以上，占据了支 配性地位，其中，超过90%在西欧国家，加拿大 和美国。
日本对亚洲发展中国家投资较多，而吸引外资较 少。本土产业空心化-广场协议（1985年）之后。
16
FDI部门结构：
流向制造业→流向服务业 20世纪70年代以前：原材料25%（采矿业+ 矿石萃取环节）+制造业50%+服务业25% 2002：制造业30%+60%服务业。
许可证 or FDI
许可证 优势：避免在东道国投资设厂和管理的劣势 劣势：交易费用大，公司无形资产的外溢 所谓内部化，就是变市场上的买卖关系为企业内 部的供需关系。 内部化优势：公司内部使用某些特定资产而获得 的优势，而不会让其他公司购买、出租该资产。
21
④ 寡头垄断竞争
跨国公司 -寡头市场结构 FDI是跨国公司在国际市场上，减少竞争，提高 市场垄断力的途径。
① ②
5
国际直接投资（FDI）
国际直接投资的方式：
1. 投资者直接到国外开办独资企业，设立分支机构、 附属机构等
2. 购买国外企业的股票并达到一定比例（并购）
3. 同国外企业共同投资，开设合资企业或合营企业
4. 投资者利润的再投资
6
FDI与FII的区别
根本区别：是否拥有对企业的控制权与经营权 （ 1 ）资本流向： FDI 必定流入具体的生产或服务 部门，FII的直接流向是各种资本市场
2
第一节 国际资本流动的概述
一、什么叫国际资本流动?
国际资本流动是指，资本从一个国家或地区，
转移到另一个国家或地区的一种国际经济活动。
国际资本流动的形式：
按照资本流动方向，分为资本输出和资本输入 按照投资时间长短，分为长期投资和短期投资 按照投资方式，分为间接投资和直接投资
3
国际间接投资（FII）
国际贸易相关问题：
第十章 资本要素流动与国际贸易
1
2006年10月，空中客车公司在欧洲之外建立的第一 条飞机总装线落户天津滨海开发区。此前，无论是空客 还是波音，最后的总装程序都很少在本土以外的地方进 行，空客公司只在法国的图卢兹总部和德国的汉堡拥有 两条飞机总装线。在中国合资建设的A320系列飞机总 装线将完全按照空客公司欧洲生产线的标准来执行，生 这些投资项目会对中国的国际贸易有什么影响？ 产的飞机具有相同的质量和价格竞争力。 此外，英特尔已在大连建造一家芯片制造厂，投资金额 达到数十亿美元。建成之后，它将是英特尔在亚洲最大 的投资项目，也将是英特尔在亚洲首次设立此类工厂。
13
FDI地理流向：
非洲：破纪录地达到了380亿美元，比2005年增长 了27%，它们大多流向石油出口国以及矿产资源丰 富的国家。
拉丁美洲：从2004年到2006年，始终保持在每年
1000亿美元的水平。墨西哥、巴西、智利。
14
存量指标：东道国引进外资存量比重的变化
发达国家吸引的FDI存量比发展中国家多！
12
FDI地理流向：
发展中地区最大的FDI目的地：亚洲
2006年，流入亚洲的FDI破纪录地达到了2300亿美元， 比2005年增长了15%。 亚洲吸收FDI最多的国家和地区：中国、中国香港和新 加坡，流入这三个国家（地区）的FDI超过了亚洲吸收
FDI总量的一半。
印度和巴基斯坦吸收的FDI也达到了新高。
17
第二节 国际直接投资理论
跨国公司为什么会存在？ ① 特有的优势-所有权优势 ② 区位因素 ③ 内部化优势 ④ 寡头垄断竞争
综合起来分析跨国公司投资的理论 - 邓宁Dunning的国际生产折中理论
18
①特有的优势-所有权优势（Ownership advantage)
美国 海默 1960年博士论文 《国内企业的国际化经营：一项对外直接投资的 研究》 企业之所以能到国外进行直接投资，是因为它 具备东道国同类企业所没有的特有的优势。 来源于： ① 知识资产优势：生产技术、管理技能及营销技 巧等所有无形资产 ② 规模经济优势：企业规模巨大而产生的
方式： 追随投资-在竞争对手的国家建立分支机构 收购竞争对手的企业
22
邓宁的三优势模式（OIL模式）
邓宁的三优势模式可以兼顾解释商品出口、无形资 产转让、对外直接投资三种方式: 所有权优势 （Ｏ） √ √ √ 内部化优势 （Ｉ） √ √ √ 区位优势 （Ｌ）
无形资产转让 出 口 对外直接投资
25
第三节 跨国公司与国际贸易
2. 在母子公司是相似或相同的生产方式下， （１）静态的局部分析：替代关系！ 跨国公司需要权衡： -不大 规模经济效应（国内生产） FDI -较高 运输成本+进口壁垒
（２）动态的发展的分析：促进关系！ 原材料和中间产品贸易量因FDI而增加 FDI通过营销方式增加了东道国对最终产品的需 求和贸易
26
第三节
跨国公司与国际贸易
Biblioteka Baidu
两者是替代关系
两者是互补关系
总的来看， 互补关系。 贸易投资一体化
研究表明：美国，德国，日本，法国和瑞典的跨国公司， 发现其他影响不变下，FDI与母国出口的增长相关， 母国原材料和中间品的出口，母国最终产品的出口增长上。 27
考试安排:
考试时间与地点: 2013年1月21日 9:30-11:30 西平5/6
23
第三节 跨国公司与国际贸易
1/3 国际贸易来自跨国公司子公司在不同国家间 1/3 是跨国公司作为卖方或买方与其他公司间
跨国公司的FDI与国际贸易的关系？
替代关系 互补关系
24
第三节 跨国公司与国际贸易
1. 在全球生产链的生产方式下，促进关系！ 全球运输成本+贸易壁垒均充分低，在不同国 家进行不同环节生产—降低生产总成本。
19
② 区位因素(Location advantage)
出口 or FDI？ 关键的区位因素： 1. 资源：东道国劳动力，土地等资源成本低
2. 市场潜力：东道国有足够的市场发展规模
3. 贸易壁垒：关税及非关税壁垒，贸易集团
4. 东道国政府政策：税收和补贴
20
③ 内部化优势(Internalization advantage)
11
FDI地理流向：
据联合国贸发会议的调查，2009～2010年，最受跨 中国、印度、美国、俄罗斯、巴西、越南、德国、
国公司青睐的前十大投资国依次是：
印尼、澳大利亚和加拿大。
长远来看，稳定的经济增长、庞大的国内市场、低成
本劳动力以及市场开放等因素，将使中国继续成为最具吸 引力的FDI东道国，中国依然位居最具投资吸引力国家榜 首。
考试题型: 一、选择题 （共16题，每题2分，计32分） 二、名词解释（共6题，每题3分，计18分） 三、计算题（共2题，计20分） 四、分析题（共3题，每题10分，计30分）
28
2011年1月1日
2011年12月31日
流量
存量
8
流量指标：全球FDI的高速增长（1980-2007）
单位：亿美元
9
流量指标：东道国吸引FDI流量比重变化
发达国家吸引的FDI流量比发展中国家多！
10
FDI地理流向：
发达国家流向发展中国家 →发达国家相互之间
70年代，发展中国家改革开放，东亚，南亚， 低廉的劳动，吸引直接投资的政策。 90年代以后，欧盟，北美自由贸易区的发展。
1. 国际证券投资
2. 国际借贷资本输出
政府贷款、国际金融机构贷款、国际金融市场贷款、中长期出口信贷
4
国际直接投资（FDI）
国际直接投资（Foreign direct investment）， 是指投资者投资于国外的工商企业，直接参与或控 制企业的经营管理而获取利润的一种投资方式。 具有两大特征： 以谋取企业的经营管理权为核心 不仅仅是资本的投入，是经营资源的综合投入
（ 2 ）生产要素的流动： FDI 通常伴随生产要素的
国际转移和重新配置； FII不必然引起生产要素
的国际移动
（ 3 ）收益： FDI 的收益来自企业利润，并不固定； FII的收益一般是固定的
7
二、FDI的发展情况
1. FDI流量指标：在某段时期内跨国公司内的新 的产权投资以及贷款。 2. FDI存量指标：在某一时点的直接投资总量。
国际间接投资（Foreign indirect investment）是 投资者不直接参与使用这些资本的企业的经营管 理，投资主要目的是为了获得稳定的利息、债息、 股息和证券买卖的差价收入。包括：
是指投资者在国际证券市场上购买外国企业和政府发行的中长期债券， 或在股票市场上购买上市外国企业股票的一种投资活动。
15
FDI存量比重：
发达国家占全球投资总量的70%以上，占据了支 配性地位，其中，超过90%在西欧国家，加拿大 和美国。
日本对亚洲发展中国家投资较多，而吸引外资较 少。本土产业空心化-广场协议（1985年）之后。
16
FDI部门结构：
流向制造业→流向服务业 20世纪70年代以前：原材料25%（采矿业+ 矿石萃取环节）+制造业50%+服务业25% 2002：制造业30%+60%服务业。
许可证 or FDI
许可证 优势：避免在东道国投资设厂和管理的劣势 劣势：交易费用大，公司无形资产的外溢 所谓内部化，就是变市场上的买卖关系为企业内 部的供需关系。 内部化优势：公司内部使用某些特定资产而获得 的优势，而不会让其他公司购买、出租该资产。
21
④ 寡头垄断竞争
跨国公司 -寡头市场结构 FDI是跨国公司在国际市场上，减少竞争，提高 市场垄断力的途径。
① ②
5
国际直接投资（FDI）
国际直接投资的方式：
1. 投资者直接到国外开办独资企业，设立分支机构、 附属机构等
2. 购买国外企业的股票并达到一定比例（并购）
3. 同国外企业共同投资，开设合资企业或合营企业
4. 投资者利润的再投资
6
FDI与FII的区别
根本区别：是否拥有对企业的控制权与经营权 （ 1 ）资本流向： FDI 必定流入具体的生产或服务 部门，FII的直接流向是各种资本市场
2
第一节 国际资本流动的概述
一、什么叫国际资本流动?
国际资本流动是指，资本从一个国家或地区，
转移到另一个国家或地区的一种国际经济活动。
国际资本流动的形式：
按照资本流动方向，分为资本输出和资本输入 按照投资时间长短，分为长期投资和短期投资 按照投资方式，分为间接投资和直接投资
3
国际间接投资（FII）
国际贸易相关问题：
第十章 资本要素流动与国际贸易
1
2006年10月，空中客车公司在欧洲之外建立的第一 条飞机总装线落户天津滨海开发区。此前，无论是空客 还是波音，最后的总装程序都很少在本土以外的地方进 行，空客公司只在法国的图卢兹总部和德国的汉堡拥有 两条飞机总装线。在中国合资建设的A320系列飞机总 装线将完全按照空客公司欧洲生产线的标准来执行，生 这些投资项目会对中国的国际贸易有什么影响？ 产的飞机具有相同的质量和价格竞争力。 此外，英特尔已在大连建造一家芯片制造厂，投资金额 达到数十亿美元。建成之后，它将是英特尔在亚洲最大 的投资项目，也将是英特尔在亚洲首次设立此类工厂。
13
FDI地理流向：
非洲：破纪录地达到了380亿美元，比2005年增长 了27%，它们大多流向石油出口国以及矿产资源丰 富的国家。
拉丁美洲：从2004年到2006年，始终保持在每年
1000亿美元的水平。墨西哥、巴西、智利。
14
存量指标：东道国引进外资存量比重的变化
发达国家吸引的FDI存量比发展中国家多！
12
FDI地理流向：
发展中地区最大的FDI目的地：亚洲
2006年，流入亚洲的FDI破纪录地达到了2300亿美元， 比2005年增长了15%。 亚洲吸收FDI最多的国家和地区：中国、中国香港和新 加坡，流入这三个国家（地区）的FDI超过了亚洲吸收
FDI总量的一半。
印度和巴基斯坦吸收的FDI也达到了新高。