基于外国银行分行视角的全口径跨境融资宏观审慎管理研究

基于外国银行分行视角的

全口径跨境融资宏观审慎管理研究

一、外国银行分行实施全口径跨径融资宏观审慎管理的意义

2016年6月，全口径跨境融资宏观审慎管理制度正式在全国落地，这是我国外汇管理政策改革以及资本项目可兑换开放进程中一项重要

的举措。这项政策旨在建立健全宏观审慎管理框架下的资本流动管理体系，促进贸易投资便利化。

全口径跨境融资宏观审慎管理制度对笔者所在的外国银行分行，更是有着深远的积极意义，拓宽了外国银行分行的融资渠道，帮助外国银行分行解决融资难，融资贵的问题，是外国银行分行探索创新金融服务，推进资本项目可兑换进程，促进投融资便利化的重要举措。

2017年1月，人民银行《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》（银发[2017]9号文，以下简称“9号文”）的出台，更是放宽了多项对于跨境融资的限制,外国银行分行在实际业务操作中可以进一步扩大融资渠道。在9号文的新政策下，外国银行分行跨境融资额度更加充裕，外国银行分行海外直贷、内保外贷、NRA相关业务、国际信用证、境外同业拆借、代理同业开证、海外代付、跨境同业代付等各项跨境业务的规模进一步扩大。

二、外国银行分行实施全口径跨径融资宏观审慎管理的利好

与此前2016年4月29日，人行下发的《关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》（以下简称132号文）相比较，9号文对外国银行分行主要体现出六点利好：

首先，适用的金融机构范围进一步扩大，将外国银行(港、澳、台地区银行比照适用)境内分行纳入通知适用范围，并比照境内法人外资银行办理。

其次，不只局限于人民币存款，外国银行分行因境外主体存放在金融机构的本外币存款都不纳入跨境融资风险加权余额计算。

再次，除原先的人民币，外国银行分行外币跨境贸易融资也不计入跨境融资风险加权余额。

第四，外国银行分行因境外同业存放、拆借、联行及附属机构往来产生的对外负债不计入跨境融资风险加权余额。

第五，跨境融资转增资本或已获得债务减免等情况下，相应金额不计入跨境融资风险加权余额。

第六，外国银行分行向客户提供的内保外贷按20%纳入跨境融资风险加权余额计算。

根据9号文要求，跨境融资风险加权余额=Σ本外币跨境融资×期限风险转换因子×类别风险转换因子+Σ外币跨境融资余额×汇

率折算因子，跨境融资风险加权余额≤跨境融资风险加权余额上限。即跨境融资风险加权余额金额越小，债务主体能够融资的规模越大。

如笔者所在的美国建东银行有限公司厦门分行，由于使用全口径跨境融资管理，跨境融资风险加权余额上限为一级资本的80%，跨境

融资风险加权余额计算扣除以上各项豁免项目后为0。

从宏观上看，政策的推出，使外国银行分行与境外联行有了更多的联动，境外联行过去只在境外本土开展业务，如今无论是业务范畴的扩大还是业务能力的提高对境外联行都是利好消息，跨境融资业务将成为今后业务发展的方向之一，在总行利润提升的同时，也为境内客户提供了更好的融资体验。

三、实施全口径跨径融资宏观审慎管理对外国银行分行的挑战

从风险控制的角度看，全口径跨境融资宏观审慎管理政策的推出，对于外国银行分行也提出了新的挑战。首先是境外资金的成本较低，企业在融资过程中不断寻求更低的融资成本，甚至可以跨过银行，通过自身力量获得融资，不管是报价模式还是产品结构，境内、境外日益趋同，这使得银行间的竞争更加激烈。其次是境外联行要给境内企业做融资，外国银行总行全球授信制度及相关的后续应用需创新升级。全口径跨境融资宏观审慎管理政策的推出，促进了外国银行境内外分行的业务联动发展，实现境内外客户、信贷资源的优化配置。

四、全口径跨境融资宏观审慎管理政策在实施过程中存在的问题

首先，9号文第十一条（四）规定“金融机构融入资金可用于补充资本金，服务实体经济发展，并符合国家产业宏观调控方向。经国家外汇管理局批准，金融机构融入外汇资金可结汇使用”。但外汇局批

准结汇是按照“意愿结汇”还是“支付结汇”的原则办理未明确。

其次，9号文第十条（四）规定“企业融入外汇资金可意愿结汇。企业融入资金的使用应符合国家相关规定，用于自身的生产经营活动，并符合国家和自贸实验区的产业宏观调控方向。”此条规定并未明确

企业跨境融资结汇是否允许偿还人民币债务。而根据汇发【2013】19号《国家外汇管理局关于发布<外债登记管理办法>的通知》“外债结

汇后人民币资金不能用于偿还境内金融机构发放的人民币贷款”的规定，企业无法将融入外汇资金结汇后用于归还境内机构人民币贷款。

第三，9号文第十一条（四）规定“金融机构融入资金可用于补充资本金，服务实体经济发展，并符合国家产业宏观调控方向。”但是金融机构借入跨境融资后是否允许续做与汇率、利率相关的套期保值，与境内银行和境外债权银行签订套期保值合同或协议，新政策没有明确阐明。同时银行通过银行间外汇市场做平盘交易规避汇率风险，是否允许以借入跨境融资资金进行平盘交易也未明确。

第四，全口径跨境融资宏观审慎管理政策中对境外融资成本及利率浮动的规定并不明确。根据9号文第十条的规定，外汇局对企业办

理跨境融资签约进行备案管理，金融机构将企业办理跨境融资信息报送至人行。在此过程中，人行及外汇局并未对融资成本进行审核，缺乏法规的约束，在国内外利差空间较大及美元汇率升值预期的情况下，受追求利差利益的驱动，会导致境内银行间存贷款市场上的竞争加剧，为扩大市场份额，银行往往会提高存款利率、降低贷款利率，这就导致银行的利差减少和成本加大，而为了获得利差所进行的高风险投资又会引起银行的不稳健行为，增加银行的持续性经营的不确定性。

投机资金大规模流入流出，不利于国家外汇的稳定，存在形成系统性、区域性金融风险的隐患。例如2015年下半年开始，人民币贬值预期较强，企业有利用“内保外贷”进行套利的现象发生，外汇储备连续下降。不过，近期人民币快速升值，截止今年9月7日，在岸人民币兑美元突破6.50关口，人民币年内兑美元已升值6%，企业套利空间变小。加之，国内在2015年多轮降息后，存款基准利率不断下降，国内高存款利息与国外低贷款利率之间的价差减少。又由于2016年末以来，监管层加强了国际资本流动管制，企业套利已经变得比较困难。另据央行公布的最新数据显示，截至2017年8月末，外汇储备规模为30915亿美元，较7月末上升108亿美元，升幅为0.4%，为连续第7个月出现回升。

第五，按照外债借款期限，一年期以上为中长期外债，中长期外债除受9号文各项规定的约束外，还需由国家发改委审批。实际中长期外债是接受人行及外汇局和国家发改委的双重管理，对于境内银行机构的中长期外债仍为较严格的审核批准制，审批程序复杂，耗时较长。

五、全口径跨境融资宏观审慎管理的政策建议

因此，笔者提出以下政策建议，第一，随着9号文的政策落实，配套相关跨境融资管理实施细则及文件释义，将跨境融资管理中涉及的结汇、套期保值等规定进行细化，将相关业务的审核原则，授权范围等进行明确，提高政策的业务操作性。第二，加强宏观审慎监管指