证卷投资精简复习

证卷投资精简复习普通股与优先股的区别：优先股利润分配和剩余财产分配优先股票投资的收益有收入收益和资本利得股票投资风险的来源主要的是上市公司经营业绩、股价的不确定性。

（有系统风险和非系统风险（可以通过分散投资完全消除））转换价值=正股市价×转股比率区分市场板块的主要因素是:发行上市标准。

影响转债市价的因素：正股市价（主要因素）、是否进入转股期、转股价及其修正条款、回售条款、赎回条款、票面利率、发行量、债券期限。

转债特点：亏损有限（可以当证券用，具有下贴线数，股票是没有下贴线数）、盈利可能很大。

我国股票的种类有：按持股人的身份分：国有股（国有股流通的减持与流通：转让、配售、回购、存量发行、向流通股股东支付一定的对价取得流通权）、法人股（国有股和法人股暂不允许上市流通，占总股的3分之2）、公众股（又称流通股，首次公开发行（IPO ）、职工股上市、配股上市、转配股上市、增发新股、送股。

）、外资股（B 股、H 股）按市场分：A 股（ST 特别处理股，中小企业板块，境内投资股，QFII 股）、B 股（境外投资者在境内投资股，QDII ）、代办股份转让、H 股（内地注册在香港上市股）、红筹股（在香港注册在香港上市股，篮筹股，公司业绩稳定上涨。

）、美国上市的股票（NYSE ，多数以ADR(美国存托凭证,跟股票有关,但本身不是股票,是股票的和一种衍生品)的方式；转股价转债面值转换比率=转换比率转债市价转换平价=NASDAQ。

）、新加坡（龙筹股，60家左右。

）。

61是上海A股，62是上海B股（美元为单位），63是深证A股，64是深证B股（港币为单位）。

多重上市（AB，AH等，不能三重上市）A、B股并轨的条件是什么？第一、人民币实现自由兑现。

第二、A股全面开放，目前A股市场开放还有部分限制，B股的价是A股的一半左右，A股在最终结算还有利息回归。

不同股市通过流通币值来衡量，B股是A股的5%左右。

A股、B股、H股市场都为境内投资股，A股:境内投资者,QFII(合格的摬外投资者,QDII正在准备中)普通计息：利率固定，利息后付；有每年支付和一次支付。

贴水债券：低于面值发行，到期只偿还本金。

浮动利率：以同业拆借利率为参考利率；牛熊债券：a+同业拆借利率，b-同业拆借利率。

累进利率：票面利率逐年递增。

折实债券：通过实物计值。

可转换债券（企业债券）在一定条件下，可由投资者决定是否转换为相应的股票，相当于普通债券+可转权。

证券发行后，经过半年后，进入转股期。

转股价与正股价为何种关系时投资者选择转股？正股价高于转股价,投资者选择转股是有利的。

否则对投资者不利，因此投资者不会选择转股。

如果正股市价明显低于转股价，可转换债券的市价与转换价值之间的关系如何？为什么？可转换债券的市价比转换价值高，在这种情况下，投资者把转债做为债卷来投资，也就是说投资买进转债，目的不在于把这个转债转成股票，而是作为债卷来持有，可以获得利率收入、回受条款（可转换债在发行的时候，如果投资者没有把转债转成股票，在这种情况下，公司将会用一定的溢价，收回可转换的债卷，即回受的溢价收入）、转债市价的折扣收益（正股的价值明显低下的情况下，低于转债的价格到期时市价低于面值时，本金的偿还还是以面值。

）国债按形态的分类：实物（已不发行）、凭证式（银行承销，柜台转让或提前兑现，试行托管账户替代凭证。

（可以提前卖掉，也可以在银行柜台转掉））、记帐式（券商承销，上市流通。

）国债的交易方式：现货交易（达成协议后，钱贸两清，大部分都是每年付息债券）、回购交易（短期资金融通，手上的国债被交易所控制、沪：9（1、2、3、4、7、14、28、91、182天），深：11。

正回购——融入资金；逆回购——融出资金。

融券是借国债过程，）、期货交易。

市场三大品种：股票、债券，证券基金。

未来发展的还有些衍生证券（期货、期权、互换（Swap））基金的持有人（首位为保险公司）、管理人（基金管理公司，华夏，博实，）、托管人（主要是商业银行）。

股票指数期货对现货市场的影响：做空机制、导向作用、避险工具、激活大盘股、资金分流、到期日效应。

股票期权（称买入期权，买方期权；是一种针对股票买与不买的选择权，期权的买方要获的期权必需付出一定的代价，可能用在外汇，商品等上面。

）期权合约的主要条款（基础证券的品种和数量、行使价（协定价格，一系列价）、有效期、权利金（期权市价）。

）影响期权市价的因素：剩余有效期（时间价值有关系，假定其它因素不变，越长，时间价值越高，期权越高）、行使价（又称协定价格，对于看涨期权，对于行使价规定越高，期权市价就越低；行使价规定越高，股票就要越高，买方才能盈利，所以期权市价就变得越低。

对于看跌期权，行使价越低，期权市价越低。

）、正股价与行使价的关系、正股价的变动趋势（股票看涨，期权市价上升，股票看跌，看涨期权下跌）、标的资产的收益（收益除权行使价不修正）、正股价的波动性（波动大小，股性是否活跃，牛股代表上升，猴股波性价格很大，）、利率。

期权盈亏分析图：分析：期贸交易买卖双方的风险形成对称，比较适合控制汇率风险，最低亏损有限，最多亏损为两倍的权利金。

分析：期贸的买方与期权的买方风险相比较，期权的买方在亏损区域内风险比较小，可控制的是有限的，对期货的买方的亏损区域内是不可控制的，期贸交易的买方风险高于期权买方。

期权投资的特点：买卖双方的风险不对称（买方：亏损有限，盈利可能很大，卖方：盈利有限，亏损可能很大）证券市场参与者：证券发行者（政府：债券；企业：债券、股票等；金融机构：债券、股票、基金等。

）、证券投资者（机构投资者（事业单位、企业、金融机构、社会保障基金、机构投资者的优势、中央银行）、个人投资者（大户、散户））、证券市场中介（证券经营机构、证券服务机构、）、自律性组织（证券业协会、证券交易所（会员制，公司制是以盈利为目的））、监管机构（中国证券监督管理委员会、管理体制的演变）。

股票的再次发行：无偿：投资是不要花钱。

送股（资金来自公司的盈利）、转增（资本公基金转资成本）可以说是职工对自己发钱。

有偿：配股（可以向老股东先发送，10配3）、增发（时间晚一点，融资条件等比配股好）股票的首次发行（IPO ）发行制度（审批制、核准制、保荐人制度、注册制）发行方式（首次发行方式、股票的再次发行）。

市盈率比较低，投资价格比较高发行价=发行市盈率×每股税后利润证券流通市场为第二市场，证券交易程序：开立帐户→委托→竞价成交→清算交割→过户委托方式：填单、自助、电话、网上交易。

竞价原则：价格优先、时间优先。

竞价方式：集合竞价、连续竞价。

交割周期：T+1、T+0上证综合指数是把所有的A 股和B 股做为样本加起来，和证券基金没有关系的。

沪深300（2005年4月8日发布）一部来自上海一个来个深证300个样股书本知识：每股税后利润股票市价市盈率证券投资主要流派：P13基本分析（财务分析）流派：巴菲特的价值投资（强调公司的基本价值）技术分析流派：索罗斯的投机（量子基金来分析）心理分析流派：心理因素对投资决策的影响学术分析流派：如投资组合分析、物理金融、混沌理论等。

其他流派：？证券投资分析的主要方法：P14基本分析法：主要注重公司内在价值分析（测重选股） 定义：通过宏观经济分析、行业分析、公司分析等评估证券的投资价值，判断证券的合理价格。

技术分析法：建立在三个假设（市场行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重演）P16（测重选时） 定义：应用图表和技术指标，根据证券过去的市场行为，预测证券将来的价格变动趋势。

证券组合分析法：定义P16，马柯威茨的均值方差模型 定义：按照期望收益率一定风险最小或者风险一定期望收益率最大的原则，确定最优的证券组合。

第三章：影响债券投资价值的因素从定性的角度分析可分为内部因素（期限、 票面利率（高低、是否浮动、有无保值）、 提前赎回（发行人的选择权）、 税收高低、 流动性、 发行人的信用）和外部因素（基础利率：无风险利率； 市场利率：存贷款利率、货币政策、经济增长率、通货膨胀率、汇率； 其他因素：债券发行量、市场投机。

）P18收益率曲线（纵坐标：收益率 横坐标：期限）把不同特征说成期限结构：P26页图 结构影响因素有：利率预期，流动性溢价，市场分割。

一次还本付息（零息）P ：债券的价格；M ：债券的面值；i ：每期利率；n ：剩余期数；r ：必要收益率。

股票的投资价值分析的方法有：现金流贴现法、市盈率估价方法由于未来股利和贴现率的预测很难比较准确，现金流贴现法的有效性和实用性极为有限。

但有一个用途？比如说那个公司要发行股票啦，要圈钱啦，他会说某某公司投资价值分析，用现金流贴现模型计算出来公司的内在价值是多少，当前股票面值是多少！！可以比较出市场价值被市场低估，有很高的价格。

估计市盈率：历史数据估计（大盘有波动）、市场归类决定法（比较有用，相同的行业和流通盘等）、回归分析法（影响因素复杂，可直接以股价作为应变量）。

股票除权除息价的计算（包括内容：送股、转增、派息、配股、增发）送配方案的形成与实施董事会预案→股东大会表决→公布正式送配方案（配股、增发须报证监会批准） 股权登记日、除权除息日nr ni M P )1()1(++=配股率送股率红利配股率配股价股权登记日股价理论除权除息价++-⨯+=1浮动亏损率=（当前股价-算出的股价）/算出的股价在除权除息日买进1股。

派现：每股派现金额（一般含税）、红利到帐日送股：送股率（10送5）、送股上市交易日配股：配股率（10配3）、配股价、配股缴款时间、配股上市交易日XD——除息、XR——除权、DR——除权除息转增按送股计算，增发中老股东获配可按配股计算股利政策对股价的影响含义：股利分配的形式和股利分配率的高低股利政策一般会影响股东的收益——“两鸟在林不如一鸟在手”。

鸟指是税后利润，林指是的上市公司，手指得是投资者的“手”。

分配率：一般高分配对股价有利第三章观经济分析与证券市场一、宏观经济运行分析1．经济增长与经济波动国内生产总值GDP（Gross Domestic Product）股市长期上升须有经济增长的支持股市的波动领先于经济的波动，股价的涨跌是投资者对未来经济的评价2．通货膨胀居民消费价格指数CPI（Consumer Price Index）温和的通货膨胀对不同的上市公司会有不同影响，严重的通货膨胀将导致股市全面下跌。

导致货币政策的调整，如利率的调整。

3．货币供应量和存款人民银行货币政策执行报告我国货币供应量的层次划分：M0=流通中的现金M1=M0+单位活期存款M2=M1+单位定期存款+储蓄存款+证券交易结算资金存款主要由企业存款和居民储蓄存款构成。

4．汇率波动（人民币升问题）本币适度贬值可刺激经济的增长，并会对不同的上市公司产生不同的影响。