创业板市场的定位与特点
创业板的定位及特点
创业板的定位及特点创业板是中国证券市场的一类板块，于2024年10月30日在上海证券交易所正式挂牌交易。
创业板的定位是为了支持和促进我国的科技创新、推动创业创新公司的发展，是我国资本市场中的一个特殊板块。
创业板相比主板有一些独特的特点和优势。
1.帮助优质创新型企业融资：创业板专门为创新型企业提供融资渠道。
相对于主板，创业板的发行条件相对宽松，允许更多的创新型企业进入市场，并通过股权融资形式筹集资金。
这为优质的创业公司提供了融资的机会，帮助他们实现发展。
2.提供流动性和投资机会：创业板股票交易具有相对较高的流动性，投资者可以通过买卖股票来增加自己的投资回报。
创业板股票交易活跃，价格波动较大，提供了更多的投资机会。
3.激励创新创业：创业板作为一个特殊的板块，不仅可以提供融资渠道，还为创新创业提供了更多的支持和激励。
创业板的上市条件相对宽松，可以吸引更多的高科技创新企业进入市场，并获得更多的投资和支持。
4.促进科技创新：创业板的定位是为了支持我国科技创新发展，因此在上市条件和信息披露等方面更加注重科技创新要素。
创业板注重的是公司的技术创新能力和市场竞争力，而不仅仅是盈利能力。
这样的市场环境对于推动科技创新具有积极的影响。
5.促进产业结构升级：创业板不仅为优质创新项目提供了融资支持，还为整个产业结构升级提供了动力。
通过引入新的创新项目和新兴产业，创业板可以推动整个产业结构的升级和转型，提高整个经济的创新能力和竞争力。
6.提高证券市场的发展水平：创业板的引入提高了中国证券市场的发展水平。
创业板通过引进更多的创新企业和新兴产业，推动市场的专业化、国际化和市场化，提高整个市场的交易活跃度和投资回报。
7.为投资者提供多样化的投资选择：创业板上市公司较多地涵盖了高科技、高成长的行业，为投资者提供了多样化的投资选择。
这使得投资者可以通过创业板投资到一些有较高成长潜力的企业，并获得较好的投资回报。
尽管创业板有很多的特点和优势，但也存在一些问题和挑战。
18紧跟国教材际趋势 把握好创业板定价规律和投资特点
资产评估行业发展研究报告（第18期）编号：3200922011-1紧跟国际趋势 把握好创业板定价规律和投资特点1王晓国中国证券业协会我国创业板2009年10月23 日开板、10月30日开市，资本市场增加了新的层次，金融市场出现了新的证券，引起了社会各界的关切。
从承载美国创业板功能的纳斯达克市场一度超过主板市场的趋势看，我国创业板有可能发展成为资本市场的“半边天”，在今后一段时期内成为新的投资增长点。
这就需要紧跟国际趋势，认真研究我国创业板定价的基本规律，不断优化创业板投资的政策取向。
一、基本规律从2009年3月31日起发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》、《创业板股票上市规则》、《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》、《创业板公司招股说明书》和《首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》等一系列创业板相关规定，构建了我国创业板的基本制度框架，增加了新的投融资关系，现有证券生产关系发生部分质变，必将引起现有证券生产力部分量变、甚至质变。
所有这些变化将集中表现在创业板的证券形态、价值形成、价格发现、上升空间、市场结构和发展历程等六个方面：（一）创业板企业经过市场细分、创新元素和增长门槛，证券形态具有“珍贵本性”。
我国创业板以成长型创业企业为服务对象，重点支持具有自主创新能力的企业上市，偏好高科技、高成长性、新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新商业模式的“两高”、“六新”企业。
目前已受理的创业板申请企业主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务、新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业。
这就说明，创业板上市公司主要是技术密集的创新企业，核心竞争力在于生产体系引入一种从来没有过的生产要素“新组合”，不需要传统制造企业的资本密集，规模中小即可，往往表现为一个或几个创新元素，正所谓“山不在高，有仙则灵”。
同时，《创1本文为中国资产评估协会2009年度课题“以财务报告为目的的无形资产评估研究”的研究成果之一。
创业板
认识创业板1.什么是创业板市场？答：创业板市场是为了适应创业和创新的需要而设立的新市场。
与主板市场只接纳成熟的、已形成足够规模的企业上市不同，创业板以成长型创业企业为服务对象，重点支持具有自主创新能力的企业上市，具有上市门槛相对较低，信息披露监管严格等特点，它的市场风险要高于主板。
2.从企业的生命周期看，什么样的企业适合到创业板上市？答：从企业的生命周期看，主板市场主要服务于经营相对稳定的大型成熟企业，中小板市场主要服务于达到成熟阶段的中小企业，而创业板市场则主要定位于成长阶段中接近成熟期这一区间的中小企业，相比成熟企业，这些企业在稳定性、规模等方面都相对差一些。
3.我国的创业板对行业有限制吗？是不是只有新经济、新模式的企业才能在创业板上市？答：创业板对行业没有明确限制。
创业板虽然重点支持和鼓励具有自主创新能力的企业，并没有明确限定只有新经济、新模式的企业才能申报，其他行业的企业只要具有较高的成长性，也可以进行申报。
4.创业板与中小板在功能定位上有何区别？答：总体上看，创业板企业的发行条件比中小板要更为宽松，两个板块的功能定位各有侧重，不能简单地把创业板理解为“小小板”。
中小板主要服务于即将或已进入成熟期、盈利能力强但规模较主板小的中小企业；而创业板以成长型创业企业为服务对象，重点支持自主创新企业，这些企业的成长性特点突出，开始具备一定的规模和盈利能力，在技术创新、经营模式创新方面非常活跃。
5.创业板与中小企业板在风险特征上主要有哪些区别？答：与中小企业板相比，创业板市场是一个风险相对较高的市场，主要区别如下：（1）上市公司经营风险不同。
中小板企业已相对成熟，规模上都已符合主板标准，有些已处于细分行业的领先地位，经营稳定，盈利能力较强，因而风险程度相对较低；创业板企业尚处于成长期，普遍规模较小，经营稳定性较低，其发展潜力虽然可能巨大，但新技术的先进性与可靠性、新模式的适用面与成熟度、新行业的市场容量与成长空间等都往往具有较大不确定性。
创业板的特点范文
创业板的特点范文创业板是中国股市的一种板块，于2024年推出。
与主板股票市场相比，创业板具有以下特点：1.门槛低：相比主板，创业板的上市门槛更低。
旨在为创新型、高成长性的企业提供融资渠道。
创业板鼓励和支持创业企业上市，为企业提供更多的融资机会。
2.高风险高收益：创业板投资风险相对较高，因为创业企业的业务模式和市场前景相对不稳定，盈利能力也往往较低。
但是，投资者也有机会获取较高的收益，因为成功的创业企业可能会经历快速的增长和放大。
3.强调创新：创业板的核心目标是为了支持和发展创新型企业。
创业板提供了更多的扶持政策和财务资源，鼓励企业进行技术创新、产品创新和商业模式创新。
4.自主定价：相比于主板股票市场的发行价格由规定的市值和盈利能力确定，创业板企业的定价更加自主。
发行价格由企业根据市场需求和投资者的认可来确定，有更大的灵活性。
5.高成交量和波动性：创业板市场的成交量通常较高，波动性也较大。
由于创业板上市公司更容易受到市场情绪和投资者心理的影响，股票价格在短期内可能产生较大的波动。
6.更多的机构投资者参与：创业板市场相对开放，更多的机构投资者可以参与其中。
相比与散户投资者，机构投资者具备更多的专业经验、研究能力和资金优势，能够在投资决策中发挥更大的作用。
7.长期投资价值：尽管创业板市场具有更高的波动性和风险，但是如果投资者能够挑选出一些成长潜力强的企业，长期持有可能会获得可观的回报。
相比主板股票市场，创业板上市公司有更大的成长空间和机会。
8.弹性交易制度：创业板市场采用了一些弹性的交易制度，例如盘中临时停牌机制和熔断机制。
这些制度有助于维护市场的稳定，减少不理性的交易行为。
在以上的特点中，创业板的强调创新、低门槛和高风险高收益是其最显著的特点。
创业板的设立为中国的创业企业提供了更加便捷的资本市场融资渠道，为创新型企业的成长提供了更多的机会。
同时，投资者也可以通过投资创业板股票，参与到经济发展的早期阶段，获取可能的高收益。
关于符合创业板定位的专项说明
关于符合创业板定位的专项说明创业板是我国资本市场中一个非常重要的板块，其定位是支持和培育具有创新性、高成长性以及小型并购能力的企业，以推动我国经济转型升级和创新创业能力的提升。
为了更好地符合创业板的定位，需要做到以下几个方面：1.发展一批具有创新性的企业：创业板的发展要以创新为核心。
为此，应加强对科技创新型企业的培育和支持。
鼓励企业在技术研发、产品创新、商业模式等方面进行探索和实践，并提供相应的政策和优惠措施，如减税降费、创新项目资助等，以激发企业的创新潜能和动力。
2.建立切实有效的并购机制：创业板企业要具备小型并购的能力，才能更好地推动企业的发展和壮大。
为此，应建立起切实有效的并购机制，提供专门的并购基金和并购平台，为企业提供融资支持和专业的并购服务，推动企业开展战略性收购和兼并重组，实现资源的整合和合理配置。
3.培育高成长性企业：创业板的定位要求企业具备高成长性。
为此，需要重点培育一批拥有核心技术和核心竞争力的企业，为这些企业提供定向的培训和引导，帮助其加快成长和发展。
同时，要加强与高校和科研院所的合作，促进科技成果转化，为企业提供更多的科技资源和技术支持，提高其创新能力和市场竞争力。
4.完善创业板的财务规范和信息披露制度：为了保护投资者的权益，应完善创业板的财务规范和信息披露制度，加强对企业的财务状况和业绩的监管和评估，为投资者提供准确、及时和全面的信息。
同时，要加强对公司治理的监督，完善内部控制制度，提高企业的透明度和规范性，减少操纵、欺诈等违法行为的发生。
5.提供合理的融资支持：作为创新型企业，创业板企业在初创阶段往往面临着较大的资金压力。
为此，应提供合理的融资支持，如优先股、可转债、风险投资等，满足企业不同阶段的资金需求。
同时，要鼓励银行和其他金融机构加大对创业板企业的贷款支持，帮助企业解决融资难题。
总之，符合创业板定位的专项说明主要包括发展创新型企业、建立并购机制、培育高成长性企业、完善财务规范和信息披露制度、提供融资支持等方面。
创业板市场的功能定位与信息披露特点
长 ． 教授。 副
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同规模 、 不同成长阶段 的企业的直接融资需求 ， 从而打破中小企业投资瓶颈。创业板市场不仅为中小高新 技术企业发展创造融通资金条件 ， 同时还为它们 的不断扩张提供连续筹资， 并通过创业板的资产价值评价 向社 会 公众推 荐业 绩优 良、 前景 看好 的中小企 业 ， 同时可 以为整 个 市场 的风 险 分散 与 释放 创 造 条件 ， 为创
业， 这些企业普遍规模较小， 成熟时间短 ， 正处于成长前期 ， 需要大量的资金投人 ， 自身积累能力差 ， 而其 又 不具有 主板市场上市资格。由于产品与市场的不确定性 ， 存在大量的投资风险 ， 很难从银行获得贷款。即 使通过银行获得贷款， 或通过其他形式举债， 也会使其负债率过高， 这对成长 中的中小企业是很难承受的。 目 ， 国证券市场还是一种层次单一 、 前 我 高度垄断的市场， 深沪两市主要为国有大企业提供上市融资 机会 ， 因此 ， 迫切需要开创创业板市场 ， 建立起多层次的证券市场体系， 适应不 同所有制结构、 同行业 、 不 不
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创 板 场 功定 与息 露 点 业市 的 能位信 披 特
孔 欣
（ 辽宁财政 高等专科 学校 学报编辑部 ， 辽宁 丹 东 １８Ｏ ） １Ｇ１
［ 摘
要］ 相对于主板市场而言， 创业板市场的上市标准低、 风险大、 收益高， 可促进具有成长性的中小
高新技 术企业 的发展 ， 为创 业投 资提 供进入 退 出便 利 ， 因而其信 息披 露 必须 体现 上 市公 司的 成 长性 ， 映 反 市场 的风险性 ， 注重信 息的时效性 ， 障投 资者的利益性 。 保 ［ 关键词 ］ 业板 市场 ； 创 高新技 术企 业 ； 息披 露 信
上市专题研究44：创业板历程回顾和定位简析
上市专题研究44：创业板历程回顾和定位简析博注：1、本文主要目的就是自我保存一些重要资料，以备将来在准备文件和自我学习时可以用得上。
2、创业板的历程回顾版本很多，小兵觉得这个版本更深入好像也更加接近现实吧。
一、创业板筹建的历史回顾1、深交所1996年提出深圳在金融方面先行先试并建立一个特殊交易系统的构想，6月，提出《关于深圳证券交易所设立高科技类股票的方案》。
2、1997年2月，深圳市由相关部门组成了“建立科技风险投资市场体系”课题组，对深圳创立科技风险投资市场体系问题进行研究探索。
11月向国家科委报送了《关于在深圳市进行科技风险投资试点的请示》，提出建立风险投资体系的核心是开办二板市场。
3、1997年底深交所考察欧洲新市场与EASDAQ并完成“借鉴欧洲新市场，建立中国高科技资本市场”的考察报告并拟定了《关于在深圳设立中国高科技产业证券市场的运作方案》。
4、1998年7月深交所推出研究报告《资本市场与高科技产业的培育》，提出逐步建立起一个为高成长性科技企业服务的股票市场。
该报告引起了国家科委、计委等单位的重视。
99年1月，深交所向证监会提交了《关于进行成长板市场方案研究的立项报告》5、19999年8月，中共中央、国务院发布《关于加强技术创新、发展高新技术、实现产业化的决定》。
1999年底，修改公司法，为高科技板的设立扫清了法律障碍。
6、2000年改为二板市场，5月国务院同意改为创业板，9月深沪分工。
7、国际形势发生变化，创业板筹备进入苦熬期。
8、亚洲金融危机对发展中小企业的重新认识，2002年中小企业促进法对分布推进创业板建设创造了条件，2004年1月国九条提出建立多层次股票市场体系，分布推进创业板市场建设，拓宽中小企业融资渠道。
2004年5月中小板破壳。
10、2005年底修订公司法，发行后股本降为3000万，放宽无形资产比例与股权激励限制，有利于促进科技型中小企业与资本市场顺畅对接。
11、股权分置改革基本完成，创业板推出的最大制度性障碍得以消除。
创业板定位指标
创业板定位指标摘要：I.创业板概述- 创业板的定义- 创业板的作用II.创业板定位指标- 财务指标- 净利润- 主营业务收入- 可分配利润- 增长率和净资产指标- 发行条件中的定量指标- 发行前净资产- 发行后股本- 最近一期末不存在未弥补亏损III.创业板定位问题的案例分析- 裕鸢航空创业板ipo 申请被否决- 凯瀚财经、硬科技杂谈创业板ipo 申请被否决正文：I.创业板概述创业板，是指专门协助高成长、有创新性的企业进行资本运作的平台。
它对于推动企业创新、促进经济发展具有重要意义。
创业板的定位指标是评价企业是否符合在创业板上市的重要依据。
II.创业板定位指标创业板定位指标主要包括财务指标、增长率和净资产指标以及发行条件中的定量指标。
1.财务指标财务指标是衡量企业盈利能力的重要依据，主要包括净利润、主营业务收入和可分配利润。
企业在上市前需要具备一定的盈利能力，这些财务指标可以直观地反映企业的盈利水平。
2.增长率和净资产指标增长率和净资产指标是衡量企业成长性和资产规模的重要依据。
这些指标可以帮助投资者判断企业是否具有较好的成长潜力和稳健的资产基础。
3.发行条件中的定量指标发行条件中的定量指标主要包括发行前净资产、发行后股本和最近一期末不存在未弥补亏损。
这些指标是企业上市的基本条件，关系到企业的资本运作和未来发展。
III.创业板定位问题的案例分析近年来，创业板定位问题成为企业IPO 申请被否决的主要原因之一。
以下是两个创业板定位问题的案例分析：1.裕鸢航空创业板ipo 申请被否决裕鸢航空的创业板IPO 申请在2023 年4 月13 日被深交所否决。
原因之一是公司业绩增长严重依赖单一客户，科研件业务占比过高，不符合创业板的定位。
2.凯瀚财经、硬科技杂谈创业板ipo 申请被否决凯瀚财经和硬科技杂谈的创业板IPO 申请在2023 年4 月13 日被深交所否决。
原因之一是公司业务与创业板定位不符，无法证明其具有创新性和高成长性。
论我国创业板市场的基本功能定位
论我国创业板市场的基本功能定位【摘要】我国创业板市场自2009年10月鸣锣开市已一年有余，在肯定其取得成绩的同时，我们也必须正视创业板市场运行至今所暴露之问题。
以“三高”现象为代表的市场现状折射出了我国创业板市场基本功能定位的偏离，必须认真分析国际成熟创业板市场（如美国nasdaq、英国aim）的发展经验，结合我国具体条件，明确创业板市场的功能定位，并在此之上建立和完善相应配套制度，推动我国多层次资本市场战略的稳步前行。
【关键词】创业板市场；nasdaq；aim；功能定位一、资本市场与企业发展资本市场的成长与进步已经成为当代世界范围内市场经济发展的核心动力之一，其对实体经济重要的推动作用使世界各主要国家均致力于本国资本市场的构建与完善。
实体之本在于企业，虚拟之要在于金融，因此，为以资金为生命线的企业提供融资途径，则成为了当代资本市场发展之要旨。
（一）企业发展阶段与企业融资链市场经济发展的载体无疑是企业，而在金融市场由银行主导转型为市场主导的过程中，如何解决不同类型、不同发展阶段企业的融资问题则必然成为不可回避的重要课题。
不论是从传统经济学生命周期理论还是法学商主体行为能力理论的视角来看，企业发展的基本过程从纵向来看均可分为若干阶段；而根据国际发达资本市场的发展经验，不同阶段的企业不仅融资需求各异，而且其所对应的融资渠道与市场环境亦层次分明。
横向比较世界范围内发达资本市场，其针对企业不同发展阶段均建立了相对完善的多层次资本市场体系。
而随着金融市场国际竞争力的日渐加剧，我国多层次资本市场战略也逐步实施，并颁布了一系列的政策、措施。
在相关政策的指导下，在我国已有的沪深两市主板证券市场的基础上，中小板市场于2004年6月揭幕，创业板市场也于2009年10月呱呱坠地，而三板市场的市场实践亦在如火如荼的进行中，可以说，我国多层次资本市场已初具雏形并取得了一定的成绩。
但不可否认的是，由于我国资本市场起步相对较晚，不同市场层次发展至今亦暴露出各自的一系列问题，其中尤以创业板市场为重。
主板、新三板、创业板、科创板是什么？如何区分？
主板、新三板、创业板、科创板是什么？如何区分？主板、新三板、创业板和科创板是中国证券市场上常见的几种板块，它们各自有着不同的特点和定位。
下面将分别介绍这四种板块的含义和区分方法。
主板是中国证券市场上最早成立的板块，也是规模最大、交易活跃度最高的市场板块之一。
主板上市公司通常是业绩稳定、规模较大的企业，可以满足一定条件才能在主板上市。
其股票交易具有一定的流动性和透明度，投资者相对比较容易获取相关信息。
新三板，即全国中小企业股份转让系统，是为中小企业提供融资和股权转让的市场。
与主板相比，新三板上市要求相对较低，企业规模和业绩水平普遍较小。
新三板具有灵活性强、信息披露少、流动性较差等特点，投资者需谨慎对待。
创业板是中国证券市场中为支持高科技创新企业而设立的板块。
创业板上市公司通常具有高成长性和高风险性，适合风险投资者和长期投资者。
创业板对公司的审核要求相对较高，同时也提供了更多的融资机会和发展空间。
科创板是中国证券市场上最新成立的板块，旨在支持科技创新型企业。
科创板定位为注册制改革试点板块，审核程序更加市场化和专业化。
科创板的企业通常集中在高新技术领域，具有较大的成长空间和发展潜力。
如何区分这四种板块？首先可以根据市值和业绩来区分，主板上市公司规模较大，新三板和创业板相对较小，科创板则多为高科技企业。
其次可以通过审核条件和流动性来区分，主板和科创板的审核要求较高，流动性较强，新三板和创业板相对较低。
再者，可以关注板块的定位和市场表现，主板稳健成熟，新三板和创业板较为活跃，科创板则具有创新性和发展潜力。
总的来说，主板、新三板、创业板和科创板各自有着不同的特点和目标，投资者在选择投资对象时需根据自身风险偏好和投资目标来进行判断，以获取更好的投资收益。
【字数限制已适当增加】。
创业板定位指标
创业板定位指标摘要：1.创业板简介2.创业板发行条件中的定量指标3.创业板定位问题否决案例分析4.结论正文：创业板，即中小企业板，是为具有成长性的中小企业提供融资服务的资本市场。
在我国，创业板的发行条件包括定性和定量指标。
本文将重点介绍创业板发行条件中的定量指标以及近期创业板定位问题否决案例分析。
一、创业板发行条件中的定量指标创业板发行条件中的定量指标主要包括：1.最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；2.最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十；3.发行前净资产不少于二千万元；4.发行后股本不少于三千万元；5.最近一期末不存在未弥补亏损。
二、创业板定位问题否决案例分析近期，创业板定位问题否决案例频发。
以裕鸢航空为例，其创业板IPO 申请在4 月13 日被深交所否决，成为今年创业板第四个被否的项目。
其中，有三个项目被否决的理由是因为不符合创业板的定位。
种种迹象显示，交易所对板块定位的要求越来越高了。
1.裕鸢航空案例裕鸢航空主要从事军民用飞机零部件、军民用航空发动机零部件、燃气轮机零部件的生产和销售。
尽管其业绩增长较快，但发行人业绩增长严重依赖单一客户，且科研件占比较高，这使得其不符合创业板的定位。
2.凯瀚财经、硬科技杂谈案例凯瀚财经、硬科技杂谈的创业板IPO 申请也被否决，原因同样是不符合创业板的定位。
三、结论总之，创业板发行条件中的定量指标为中小企业提供了明确的上市标准，而创业板定位问题否决案例则表明交易所对板块定位的要求越来越高。
创业板的定位及特点
部分投资者可能盲目跟风炒作，缺乏理性的投资决策，增加了投资风险。
06
创业板的未来展望
发展趋势
全球化趋势
随着全球经济一体化的深入，创 业板市场将更加开放，与国际市 场的互动将更加频繁，国内优秀 的创新型企业将有更多机会走向 世界舞台。
科技驱动
随着科技的不断进步和创新，创 业板将吸引更多科技型企业上市 ，成为推动科技创新和产业升级 的重要力量。
增加市场活力，促进资本市场的健康发展。
财富效应
通过上市企业的财富效应，激发社会创新和 创业热情，推动经济发展。
05
创业板的风险与挑战
市场风险
市场波动性大
由于创业板上市公司多为成长性强的 中小企业，其股价波动可能较大，投 资者需承受较大的市场风险。
信息披露不充分
部分创业板公司可能存在信息披露不 充分、不透明的情况，增加了市场风 险。
企业经营风险
企业成长不确定性
创业板公司多为初创或成长型企业，其未来发展具有较 大的不确定性，可能导致投资者面临较大的企业经营风 险。
财务状况不稳定
部分创业板公司可能存在财务状况不稳定、盈利能力波 动大的问题，增加了企业经营风险。
投资者风险
投资经验不足
部分投资者可能对创业板市场了解不足，缺乏相应的投资经验和风险意识，容易遭受投资损失。
技术创新
01 人工智能
人工智能技术将在创业板市场中得到广泛应用， 提高企业的生产效率和竞争力。
02 大数据
大数据技术将为企业提供更精准的市场分析和预 测，帮助企业制定科学的发展战略。
03 云计算
云计算技术将为企业提供高效、灵活的IT基础设 施，降低企业运营成本。
THANKS
创业板市场的定位与特点
创业板市场的定位与特点创业板市场是国内股票市场的一个重要板块，是中国证券市场的一个特殊市场。
自2024年创业板市场正式成立以来，已经发展成为我国资本市场的重要组成部分，为创新企业提供了融资渠道，同时也促进了国内经济的发展。
下面将从定位和特点两个方面来详细介绍创业板市场。
一、定位：创业板市场的定位是支持国内创新型企业发展的股票市场。
在过去的二十多年间，中国经济取得了快速发展，但是创新能力和创新成果相对较弱。
创业板市场的成立就是为了解决这个问题，通过提供融资渠道和市场机制，鼓励和支持创新型企业的发展。
二、特点：1.以创新创业企业为重点：创业板市场主要面向具有创新能力和成长潜力的企业，这些企业通常是新兴产业和高新技术产业的龙头企业。
创业板市场希望通过对这些企业的支持和推动，来促进国内经济的结构优化和转型升级。
2.注重市场化运作：创业板市场鼓励市场化运作，注重市场供求关系的发现和自主定价。
相比主板市场，创业板市场有更高的灵活性和自由度，更容易适应快速变化的市场环境。
3.强调信息披露和透明度：创业板市场对信息披露和透明度要求较高，公司必须及时披露经营状况和财务情况，以便投资者进行充分了解和决策。
这样可以提高市场的信任度和稳定性，保护投资者的权益。
4.高风险高回报：创业板市场作为一个特殊的市场，其中的企业和项目的发展可能存在较高风险。
相应地，投资者在创业板市场可能获得更高的回报。
因此，创业板市场更适合那些具备较高风险承受能力和较强投资判断能力的投资者。
5.鼓励长期投资：创业板市场对于长期投资者给予较大的优惠，例如对长期持股的投资者享受较低的交易费率。
这样可以引导投资者长期投资，减少短期交易带来的市场波动。
6.严格的上市标准：创业板市场对企业的上市标准要求较高，包括市值要求、盈利状况要求和财务指标要求等。
这样可以确保创业板市场上的企业具备较高的竞争力和成长潜力，降低市场风险。
总的来说，创业板市场是中国资本市场的重要板块，具有鼓励和支持创新创业的定位和特点。
创业板的定位及特点
创业板的定位及特点创业板是中国资本市场中的一个专门为中小创新型企业服务的板块。
创业板起源于2024年，是通过对创新性和成长性企业的发行条件和退市机制进行优化而设立的，旨在提供更加便利和灵活的融资渠道，为企业发展和创新提供支持。
1.支持中小企业成长：创业板的设立旨在支持中小企业创新和成长，提供更加灵活和便利的融资机会。
相比主板市场，创业板对企业的发行条件和要求更为宽松，更加注重企业的潜在成长性和创新能力，为中小企业提供更多融资机会。
2.提供更加灵活的融资机制：创业板市场具有更加灵活的融资机制，包括股权融资、债券融资、定向增发等多种形式。
企业可以根据自身的实际情况和需求选择最适合的融资方式，提高融资效率和灵活性。
3.更加重视企业创新和成长：创业板对企业的发行条件和审核标准更加注重企业的创新能力和成长潜力。
企业可以通过创业板市场获得更多的资源支持，促进企业的创新和发展。
4.提供更加良好的退出机制：创业板设立了更加完善的退市机制，为投资者提供更加可靠的退出途径。
同时，创业板市场对中小企业的并购重组提供更加便利和灵活的条件，促进企业的发展和壮大。
创业板市场在中国资本市场中扮演着重要的角色，具有以下几个特点：1.风险高，收益大：创业板市场中的企业多为初创和成长阶段的中小企业，风险相对较高。
但由于这些企业具有较高的成长性和创新能力，投资者在创业板市场上也有机会获取更高的收益。
2.投资机会多样化：创业板市场提供了多种不同形式的融资方式和投资机会，包括股权融资、债券融资等，投资者可以根据自身需求和风险偏好选择适合自己的投资项目。
3.促进中小企业发展：创业板市场为中小企业提供了更加方便和灵活的融资机会，促进了这些企业的发展和壮大，同时也为经济增长和就业创造了更多机会。
4.创业板股票流动性相对较高，成交量较大，投资者可以更容易进行买卖操作，从而更灵活地进行资金的配置。
总的来说，创业板市场在中国资本市场中具有独特的定位和特点，为中小创新型企业提供了更加便利和灵活的融资机会，为投资者提供了多样化的投资机会，同时也促进了经济的发展和壮大。
创业板市场的定位与特点
资金问题，支持企业的扩张和发展。
定价功能
02
通过创业板市场的交易机制，能够为企业提供合理的定价参考，
帮助企业实现价值发现。
优化资源配置
03
创业板市场能够引导社会资本向具有成长潜力的企业聚集，优
化社会资源的配置。
发行和交易制度定位
注册制发行
创业板市场采用注册制发行方式，对发行人的财务状况、经营情况 等实行公开透明的要求，降低企业上市门槛。
金融科技
利用金融科技手段提升 创业板市场的交易效率
和监管水平。
跨界融合
推动不同产业领域的跨 界融合，发掘新的商业
模式和市场机会。
人才培养与引进
加强人才培养和引进， 为创业板市场的发展提
供充足的人才支持。
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CATALOG
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ANALYSIS
SUMMAR Y
信息披露风险
部分创业板市场上市企业可能存在信息披露不充分或不准确的情况， 影响投资者的决策和利益。
投资者保护措施
设立投资者保护基金
政府设立投资者保护基金，用于赔偿投资者的损失，保障投资者 的合法权益。
严格监管
监管部门对创业板市场实施严格监管，对违规行为进行严厉打击， 以维护市场秩序和保护投资者利益。
中小微企业
中小微企业是创业板市场的主要服务对象，通过创业板市 场，这些企业能够获得更多的融资机会，实现快速发展。
战略性新兴产业
创业板市场也致力于支持战略性新兴产业的发展，如信息 技术、生物技术、新材料等，这些产业对国家经济发展具 有重要战略意义。
功能定位
融资功能
01
创业板市场的主要功能是为企业提供融资平台，帮助企业解决
创业板新定位
中挂牌企业 绝大 多数 远远 高于净利润两
年累计盈 利 １０ ０ ０万元的标准 ，甚 至个别
公 司 达 到 了净 利 润 ３ 累计 ３０ 年 部分股权激励被迫夭折。 ．元 ９
终被 迫放 弃 。 此 番卷 土 重 来 ，股 权 激励 的股 票期 权
创业板新定位
文 苏 江
其他 ６家公 司中包括传 统服装制 造业 的
探 路 者 （ ０ ０ ５ Ｚ） ３ ０ ０ ． 、传 播 文 化 业 的 华 Ｓ
谊兄弟 、物流行业 的新宁物 流 （ ０ ０ ３ ３ ０ １．
监 管部 门逐步 明确创 业板 公司行业定位 ： 明确鼓 励的 ９大领域和 审慎推荐 的 ８大行业 ， 得早前提 出的 “ 使 两高六新”行业挑 选标准得
主板标准 。 发行 规模 方面 ，首批 ２ 家公 司中华 ８ 谊 兄 弟 （ ０ ０ ７Ｓ ３０２． Ｚ）创 下 的新 发 ４ ０ ２０ 万股的最 高纪 录在此后屡 屡被打破 ，新
发股份 ５０ ０ ０万 股 （ 括 ５ ０ 包 ０ ０万 股 ）以 上 的 创 业 板 公 司 达 到 ６家 之 多 ，新 发 股 份最 多 的 国联 水 产 达 到 ８０ ０ ０万股 。
看 到 可 以遵 循 的路径 。皿
股权激励计划 。而此前 中国南车的股权激
励计划 ，是按照行权价与行权 日二级市场 股价 （ Ｈ股 ）之间差价计算 ，增值收益以
应 当说 ，在一 年前创 业板 在上市 之
初 监 管部 门并 没有 明确 的行 业 指 导 意 见 。
从首批挂牌 的 ２ ８家 公 司 的行 业 分 类 （ 按证监会行 业分类 ） 来看 ，其 中 ２ ２ 家公 司主要集 中在 ４大行 业 ，分别是 机 械设备 仪表 ９家 、信 息技术 业 ６家 、医 药生 物制 品 ４家和社 会服务 业 ３家 ，而
创业板IPO和科创板的对比总结
创业板IPO和科创板的对比总结一、定位和目标：1.创业板IPO：创业板IPO定位为为创业企业提供融资和上市机会，推动创业投资发展，支持经济结构调整和转型升级。
2.科创板：科创板定位为为科技创新企业提供融资和上市机会，推动科技创新发展，培育高科技产业新动能。
二、企业准入条件：1.创业板IPO：创业板IPO对企业准入条件要求较低，企业年营业收入要求在3000万元至一亿元之间，净利润不低于200万元。
2.科创板：科创板对企业准入条件要求较高，企业年营业收入要求在3000万元至3亿元之间，净利润在300万元以上，并具备核心自主知识产权和技术创新能力。
三、审核和发行方式：1.创业板IPO：创业板IPO采用批文制，由证监会审核企业的发行申请，并严格把关企业的资质、财务状况和募资计划等。
2.科创板：科创板采用注册制，由上交所审核企业的发行申请，并注重企业的科技创新能力和市场前景等。
四、投资者适当性：1.创业板IPO：创业板IPO的投资者适当性较为宽松，适合普通散户参与投资。
2.科创板：科创板的投资者适当性要求较高，要求投资者满足一定的财务条件和投资经验，适合专业投资者和机构投资者参与投资。
五、信息披露和监管：1.创业板IPO：创业板IPO的信息披露要求相对较低，但监管力度逐渐加强，着重保护广大投资者的权益。
2.科创板：科创板的信息披露要求较为严格，要求披露更多的科技创新和研发情况，监管力度也更加强化。
六、投资机会和风险：1.创业板IPO：由于其较低的准入条件，创业板IPO存在较多的投资机会，但也伴随着较高的风险，投资者应谨慎选择。
2.科创板：科创板由于其较高的准入条件和更为严格的审核，投资机会相对较少，但相对来说更具科技创新发展潜力。
综上所述，创业板IPO和科创板有着明显的差异，创业板IPO主要服务于创业企业，准入条件相对较低，投资机会相对较多；而科创板主要服务于科技创新企业，准入条件相对较高，投资机会相对较少。
创业板 科创板
创业板科创板
创业板和科创板是中国证券市场中两个重要的板块，它们分别为有
创新意识和高成长性的企业提供了融资渠道。
本文将对创业板和科创
板的背景、特点以及发展前景进行分析。
一、创业板
创业板是中国证券市场上的一个重要市场板块，设立于2009年，
旨在为成长性好、创新力强的企业提供融资渠道。
创业板采取注册制，相比主板更加灵活，更适合初创企业。
创业板的特点包括：资金门槛低、审核周期短、更具风险、更具波
动性等。
这些特点吸引了许多初创企业选择在创业板上市，实现快速
发展。
创业板的发展前景值得期待，随着中国经济转型升级和创新能力的
提升，创业板将继续发挥重要作用，为更多的创新型企业提供成长空间。
二、科创板
科创板是中国证券市场上的最新板块，于2019年设立，旨在为科
技创新企业提供更加包容的融资环境。
科创板采取注册制，更加注重
创新企业的核心技术和商业模式。
科创板的特点包括：设立制度创新、市场监管严格、投资者适当性要求高等。
科创板吸引了众多高科技企业的关注，成为他们融资的首选。
科创板的发展前景广阔，中国政府大力支持科技创新，未来将有更多的高科技企业选择在科创板上市，带动科技产业的快速发展。
总之，创业板和科创板作为中国证券市场中的两大重要板块，各自有着独特的背景、特点和发展前景。
我们期待更多的优秀企业通过创业板和科创板的平台实现自身的发展目标，为中国经济的进步做出贡献。
创业板GEM
创业板GEM （Growth Enterprises Market ）board是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。
在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。
其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。
基本特点在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。
创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会,促进企业的发展壮大在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。
同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。
对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。
当然，回报可能也会大得多。
各国政府对二板市场的监管更为严格，其核心就是“信息披露”。
除此之外，监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资者选择高素质企业。
二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的，在通常情况下，二者不会相互影响。
而且由于它们内在的联系，反而会促进主板市场的进一步发展壮大。
编辑本段设立目的（1）为高科技企业提供融资渠道。
（2）通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。
（3）为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。
（4）增加创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。
（5）促进企业规范运作，建立现代企业制度。
编辑本段主要分类按与主板市场的关系划分，全球的二板市场大致可分为两类模式。
一类是“独立型”。
完全独立于主板之外，具有自己鲜明中企合纵网站建设专家的角色定位。
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——
最近三年营业收入累计超过3 亿元，
或最近三年经营现金流量净 额累计超过5000万元；
发行后总股本不低于5000万 股
发行后股 本
发行后总股本不低于3000万股
创业板与中小板的区别
风险特征不同
中小板企业已相对成熟，规模较大、盈利能力
较强，风险程度相对较低。 创业板企业尚处于成长期，普遍规模较小、经 营稳定性较低，具有较大的不确定性，风险程度 相对较高。
司，最快退市时间从主板的六个月缩短为三个月。 对净资产为负、财务会计报告被出具否定或拒绝表 示意见的审计报告的退市情形，为促使上市公司尽早 解决存在的问题，暂停上市后根据中期报告而不是年
度报告的情况来决定是否退市。
三、共同推动创业板市场平稳运行、健康发展
证券公司在创业板市场建设中扮演重要角色
特点二：注重市场化约束机制（1）
发行审核机制适应创业企业的特点
单独设立创业板发行审核委员会，与主板发审委委员
和并购重组委委员不相互兼任。 发行审核委员会人数增加到35人，并加大行业专家委 员的比例，增加熟悉行业技术和管理的专家。 设立行业专家咨询机制。
特点二：注重市场化约束机制（2）
保荐机构应当对上市公司重大临时公告进行分析并发表独立意见。
特点二：注重市场化约束机制（3）
强化注册会计师的外部监督约束机制
引入“审计报告意见为否定或无法表示意见”的退市情形，减 少无效财务信息。 明确规定注册会计师应当严格遵守中国注册会计师职业道德规 范和会计师事务所质量控制准则，不得因任何利害关系影响其客 观、公正的立场或者出具不当、不实的审计报告，不得无故拖延 审计工作影响公司定期报告的按时披露。 对违反相关规定的注册会计师，可暂不受理其出具的文件，或 给予通报批评、公开谴责处分，情节严重的，将报证监会依法查
创新国家战略的重要平台，是一个具有自
身鲜明特色的新市场，而不是一个规模比 中小板更小的“小小板”。
创业板与中小板的区别
市场定位不同
中小板是现有主板的一部分，主要面向已开始进
入成熟期、经营相对稳定、盈利能力较强并具有一 定规模的企业。
创业板面向的企业处于成长的更早期阶段，成长
性特点突出，技术创新、经营模式创新方面非常活 跃，与传统的制造企业在资产结构、盈利模式等方 面存在很大差别。
上市公司应妥善安排，避免特定对象有机会接触未公开信息。 要求上市公司在每年年度报告披露后一个月内举行年度报告说
明会。
特点一：切实保护投资者利益（3）
考虑投资者的风险承受能力，建立了投资者适当性管理制度 具有两年以上(含两年)股票交易经验的自然人投资者可以
申请开通创业板市场交易。
尚未具备两年交易经验的自然人投资者，如要求开通创业 板市场交易，除应当签署《创业板市场投资风险揭示书》外， 还应当就自愿承担市场风险抄录“特别声明”，让投资者充 分了解创业板市场风险。
处。
特点三：强ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ创业板公司规范运作机制（1）
对发行人的规范运作要求扩大到控股股东、实际控制人 发行人的控股股东、实际控制人最近三年内应不存在损害投资 者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。 发行人控股股东、实际控制人最近三年内应不存在未经法定机 关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽 然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。 要求发行人的控股股东、实际控制人应当对招股说明书出具确 认意见，并签名、盖章。 要求控股股东、实际控制人上市前应签署《控股股东、实际控 制人声明及承诺书》，并承诺不滥用控制权损害上市公司及其他 股东的利益 。
特点和创业板的监管要求。
公司终止上市后将直接退市，不再像主板一样 要求必须进入代办股份转让系统。但公司退市后 如符合代办股份转让系统条件，可自行委托主办 券商向中国证券业协会提出在代办股份转让系统 进行股份转让的申请。
特点五：强化优胜劣汰机制（3）
构建了多元化的退市标准体系，相比主板增加了三种
创业板市场的建设原则 创业板市场建设必须要在复杂的条件下把握好
多个方面的平衡 ：
兼顾国际经验与我国资本市场实际情况
兼顾市场发展速度与市场承受力
兼顾全面服务成长型创业企业与重点支持自 主创新企业 兼顾适应创业企业需求与强化风险控制
创业板的定位 作为我国多层次资本市场体系的重要组成 部分，创业板定位于促进自主创新企业及 其他成长型创业企业的发展，是落实自主
退市情形：
引入“净资产为负”和“审计报告意见为否定或无 法表示意见”的退市情形，提高上市公司资产质量， 减少无效财务信息。 提高市场效率，增加股票连续一百二十个交易日累
计成交量低于100万股的退市情形。
特点五：强化优胜劣汰机制（4）
对三种退市情形启动快速退市程序，缩短退市时间：
对于未在法定期限内披露年度报告和中期报告的公
创业板与中小板的区别
市场准入门槛方面有显著区别
中小板实行与现有主板相同的一套发行标准，
在各项财务指标方面都提出了较高的全面的要求。 创业板针对不同类型创业企业的特点和实际需 求，设计了更为灵活的两套业绩标准，取消了无 形资产占比不能超过20％的规定，扩大了企业覆 盖面。
创业板与主板、中小板发行上市标准对比表
强化上市首日风险揭示，防范新股上市首日暴炒风险
要求刊登招股说明书后，发行人应持续关注公共传媒
对公司的相关报道或传闻，发现存在虚假记载、误导性 陈述或应披露而未披露重大事项等可能对公司股票价格
产生较大影响的，应在上市首日刊登风险提示公告，对
相关问题进行澄清并提示公司存在的主要风险。 上市首日公共传媒传播的消息可能或者已经对公司股 票价格产生较大影响的，将对公司股票实行临时停牌， 并要求公司实时发布澄清公告。
特点一：切实保护投资者利益（2）
提高信息披露的及时性、充分性与公平性
临时报告实行实时披露。
不能在会计年度结束之日起两个月内披露年度报告的公司，应
当在会计年度结束后两个月内披露业绩快报。 建立适应创业板上市公司特点的临时公告披露标准。
接待机构投资者、分析师、新闻媒体等特定对象参观、座谈时，
评估的专项意见，以此发挥由独立董事担任召集人的审计委员会
的作用。
特点四：强化风险揭示机制（1）
强化招股说明书的风险揭示
要求发行人在招股说明书显要位置作如下提示：“本次
股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资 风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风
险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分
创业板发行上市标准
项目
标准一
净利润 最近两年连续盈利且 净利润累计不低于 1000万元，且持续增 长
标准二
最近一年盈利，且 净利润不少于500万 元 最近一年营业收入 不低于5000万元， 且最近两年营业收 入增长均不低于30%
中小企业板发行上市标 准
净利润最近三年为正且累计 超过3000万元；
营业收入 或现金流
加强对创业板有关规则和制度的学习，深刻认识和把握创 业板市场的定位。 保荐机构应确实做到勤勉尽责，不断提高专业水准和执业 质量，努力做好创业板上市资源的培育、辅导和推荐工作。
强化对所保荐上市公司的持续督导工作，在促进创业板上 市公司规范运行、提高上市公司质量方面发挥更大的作用。
坚持不懈地开展投资者教育，向投资者充分揭示创业板的 风险，并做好投资者适当性管理的各项工作。
了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素， 审慎作出投资决定。”
特点四：强化风险揭示机制（2）
要求投资者在参与创业板市场交易前签署《创业板市
场投资风险揭示书》，特别提示以下风险：
规则差异可能带来的风险 退市风险
公司经营风险
股价大幅波动风险 技术失败风险
特点四：强化风险揭示机制（3）
设计了一套更加具有适用性的退市制度
对海外创业板市场的退市制度进行了深入研究和分
析，借鉴其实践经验。 海外市场退市标准不仅包括财务指标，还包括市 值、公众持股量、公众股东人数、每股成交价等市 场指标
不会对公司退市后的去向做出强制要求
特点五：强化优胜劣汰机制（2）
充分考虑我国的国情，并注重结合创业企业的
特点四：强化风险揭示机制（4）
注重投资者风险教育
成立专门的投资者教育中心，加大投资者教育力度。
编写了大量的投资者教育资料，制定了详细的工作计 划，针对创业板市场的特点，充分发挥现有各种渠道的 优势，采取多种形式，有针对性开展工作，进行广泛深 入的舆论宣传和投资者教育工作。
特点五：强化优胜劣汰机制（1）
二、创业板市场的制度设计特点
特点一：切实保护投资者利益（1）
发行上市标准宽严适度，符合中国资本市场实际情况 发行上市的量化标准比主板及中小企业板有所降低，
但相比主要海外创业板市场更加严格。
针对不同类型创业企业的实际需求，设立了更为灵活 的两套业绩标准。 一套主要适用盈利水平较高的创业企业 一套主要适用高成长性的创业企业
特点三：强化创业板公司规范运作机制（2）
完善公司治理结构
创业板公司在发行前就要参照主板上市公司的要求，在董事会
下设审计委员会，强化独立董事职责，并明确控股股东责任。 独立董事的选举必须采用累积投票制；上市公司应当为独立董
事履职提供必要条件，不得拒绝、阻碍、隐瞒或干预独立董事独
立行使职权。 披露定期报告时，必须提交审计委员会对公司内控制度检查和
创业板市场的定位与特点
深圳证券交易所 2009年7月
主要内容
一、创业板市场建设原则与定位
二、创业板市场的制度设计特点
三、共同推动创业板市场平稳运 行、健康发展
一、创业板市场的建设原则与定位
创业板市场的建设历程
2009年3月，创业板IPO暂行办法公布，并于2009年5月1日实施 2008年12月，《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》提出， 完善中小企业板市场各项制度，适时推出创业板