(推荐)2016年医药生物行业分析报告

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年3月目录一、行业数据表现平稳，新形势下看医药发展趋势 51、新时代，新形势，新的医药需求 5（1）人口结构趋向老龄化带来巨大的医疗需求 5（2）深化医疗改革带来的医疗需求 5（3）医疗科技创新带来的新需求 6（4）大健康概念带来消费升级的医疗保健需求 62、医药行业运行现状：收入和利润增速仍在放缓 63、2015年医药行业趋势：药品招标，改革转型，科技创新8二、新形势下的医药招标：采购、支付和定价趋向市场化91、我国医药招标发展历程9（1）第一阶段（2000年以前）：医疗机构分散采购为主，部分地区自发探索集中采购10（2）第二阶段（2002-2006年）：以市地为单位，医疗机构委托中介机构进行集中采购10（3）第三阶段（2006-2009年）：推行以政府为主导，以省为单位进行药品集中采购11（4）第四阶段（2010年至今）：基本药物制度推出，药品集中采购更加成熟112、新一轮药品招标的特点12（1）双信封模式仍然是主流，价格仍然是最重要的考量因素13（2）各省对药品质量更加重视，要求越来越严格13（3）“上下联动”初露端倪，“左右联动”被普遍采用14（4）“量价挂钩、带量采购”已经在部分省份的招标中初现雏形15（5）配送率纳入考核指标16（6）地方保护明显173、未来发展趋势：香港模式+市场化17（1）各地药品采购逐步借鉴香港模式17（2）未来医保支付、药品定价和招标的变化20三、变革时代药企转型：跨界战略转型+原料药转型制剂261、居安思危，主动寻求跨界发展262、原料药企业转型制剂，老树开新花28（1）欧盟GMP标准的施压28 （2）产能过剩28（3）成本压力的加大29四、科技创新推动医疗产业革命311、个体化医疗：基因检测312、移动医疗：可穿戴设备333、医药电商35五、重点公司简况381、江中药业422、宝通带业433、华仁药业44六、主要风险45自2014 年以来，“改革春风”刮到全国各地和各个行业。

医药行业也不例外。

整个医药行业也从“医药，医保，医疗”三个方面发生着较大的变革。

与此同时，随着改革的深入，很多严峻的问题如“以药养医”和“医药商业贿赂”均暴露出来。

这也使得2014 年的药品招标进程慢于预期，也严重影响各级医疗终端患者的药品供应。

随着这些问题的解决，医药行业也将发生较大的变化，也将会诞生新的医药需求。

这也为未来医药行业发展带来了无限的动力。

一、行业数据表现平稳，新形势下看医药发展趋势1、新时代，新形势，新的医药需求在2014 年下半年的中期策略里，我们着重叙述了中国的医改进程，也提出了医改增量时代的来临。

自2014 年6 月份以来，国际和国内的宏观经济环境以及医药行业均发生了较大的变化，“改革时代”的序幕已经拉开。

步入改革的新时代，产业政策、规划和医药产业布局均会发生新的变化。

在这种新形势下，医药产业将会随之发生巨大的变革。

在医药变革之下，其内在的行业布局和组成结构都将发生变化，这也将会释放出新的医药需求。

医药变革时代的医药行业需求将会趋向便捷化、有效化和集约化。

归结来说，我们认为新的医药需求将在如下四个方面释放：（1）人口结构趋向老龄化带来巨大的医疗需求步入21 世纪后，中国人口结构发生了巨大的变化，老龄化进程加速。

据德勤数据显示，中国2014年65 岁以上的人口将达到129 亿人，之后老龄人口增速也在不断加快，未来将增加到1240%，在2020 年老龄人口将达到171 亿人。

50 岁以上的人口一直是医疗资源消费的主力军。

因此，老龄化进程的加剧将在未来产生巨大的医疗需求。

（2）深化医疗改革带来的医疗需求自改革开放以来，医药行业尤其是医药工业取得了巨大的进步。

无论从药品质量和数量，还是从药品渠道，均逐步与世界先进水平接轨。

但是，终端的医疗机构体制改革停滞不前。

这也就造成了现今盛行的“以药养医”、“药品虚高”和“药品回扣”等现象。

自十八大以来，领导层开始逐步在体制上破冰，将会实施新的医疗体制改革，未来的医疗改革也将会大胆创新。

如此以来，我们认为终端医疗机构的公立医院比例将会大幅降低，引入高效的民营资本。

与此同时，医疗服务价格和质量将会较大提升，医疗工作者的收入和社会地位也将会有较大提升。

因此，深化医改将释放出大量的医疗需求，也会快速拉动相关产业的增长。

（3）医疗科技创新带来的新需求现今社会步入互联网的新时代。

借助便捷的网络终端，国与国之间、人与人之间的相互联系日趋紧密。

这也大大缩短了科技创新的周期。

迅猛的科技创新对医疗行业的冲击也是巨大的，其相关产品也屡见不鲜。

归结来说，医疗科技创新带来的新需求主要反映在如下三个方面：从患者终端来说，未来将迈入个体化治疗时代，相关的基因技术将大行于世；从新产品角度来看，移动医疗时代来临，相关的可穿戴设备将会层出不穷；从互动媒介来看，医药电商将会是未来的大趋势，这将为人们提供更多和更便捷的医疗产品服务。

（4）大健康概念带来消费升级的医疗保健需求由于工作和生活环境的变化，现代人尤其是白领工作者大多表现出“亚健康”状态。

因此，这些亚健康人群乃至健康人群对医疗保健提出更多新的需求。

消费者健康意识的提升也造就了“大健康”这个宽泛的范畴。

近年来，植物提取物以及中药相关的大健康保健品层出不穷，诸如凉茶和猴菇饼干等。

随着大健康概念持续不断带来的医疗保健需求，未来相关的产品和服务潜在的市场空间巨大。

2、医药行业运行现状：收入和利润增速仍在放缓行业数据不乐观，医药工业产值和利润增速仍在放缓。

从南方所统计的医药工业收入端数据来看：2013 年工业产值22297 亿元，同比增长188%，速度比去年同期下滑13 个百分点；2014 年前三季度医药工业总产值延续下滑的趋势，其中前三季度医药工业总产值为17705 亿元，同比增长156%，增速比去年同期下滑36 个百分点。

从南方所统计的医药利润端数据来看：2013 年医药工业利润2071 亿元，同比增长176%；2014 年延续了增速下滑的趋势，前三季度利润同比增长125%，同比下滑5 个百分点。

其实，医药工业产值和利润端数据是从去年下半年开始出现增速放缓的趋势。

我们认为医药行业数据不佳的主要原因是由于医药商业反贿赂、医保控费和宏观经济不佳所致。

从前三季度各子行业数据来看，仍旧是医疗器械和医疗服务表现较为突出，其营收增速明显高于行业增速，这两个子行业均保持了20%以上的营收同比增速。

究其原因，我们认为有两点：其一，医疗服务行业近年来一直享受这改革的政策红利，今年上半年医院建设和收购如火如荼，这部分增量推动了医疗服务子行业快速增长；其二，医疗器械行业特点就是产品创新和换代快，医疗器械行业景气是受益于科技创新带来的增量，现阶段，互联网的长足发展以及高端医疗器械逐步国产化均给予了医疗器械极大的增长动力。

3、2015年医药行业趋势：药品招标，改革转型，科技创新2014 年药品招标低于预期，2015 年各地药品招标将快速展开。

自2013年3 月出台新版基本药物目录后，医药行业人士对药品招标均有着相当高的预期。

但是在2013 年下半年的医药商业反贿赂和2014 年政府相关部门反腐之后，药品招标一直在停滞不前。

目前仍有20 余省未有开启新一轮的药品招标。

药品招标进度大大低于预期。

虽然新一轮药品招标未有时间表，但是我们认为在反腐结束之后的2015 年，各省新一轮药品招标的完成将是大概率事件。

这也预示着：在未来的一年内，各省的药品招标均将会加速进行。

那么，2015 年将成为名副其实的药品招标大年。

新时代形势下，跨界转型医药行业的上市公司和原料药行业华丽转型的企业层出不穷。

在改革时代的宏观经济数据不佳前提下，很多传统行业发展停滞不前，仍处于“去产能阶段”。

一些传统产业的企业为了寻求更大发展空间，纷纷转型潜力空间巨大的行业。

具备较好护城河和技术壁垒的医药行业也常常成为这些企业转型的战略目标。

另外，各个医药细分行业中，也存在跨界转型。

其中，案例较多的就是众多原料药企业的华丽转型。

在这两类典型的变革转型热潮中，我们看好具备较好的公司治理结构和医药相关资源的上市公司。

以基因检测、移动医疗和医药电商为代表的科技创新推动医疗产业革命。

在信息和技术迅猛发展的今天，科技创新改变了人们的生活和工作习惯。

医药行业是一个直观体现创新价值的产业。

因此，很多科技创新往往会迅速应用在医疗产业。

这也推动这整个医疗行业的产业革命。

从现今时代来看，我们认为以三个放方面的技术创新在医疗产业里最具冲击力，它们分别是以基因测序为代表的个体化治疗、以可穿戴设备为代表的移动医疗和医药电商三大领域。

二、新形势下的医药招标：采购、支付和定价趋向市场化1、我国医药招标发展历程我国政府对医疗机构的投入严重不足，医疗服务价格也被限制在较低水平，医疗机构主要依靠药品维持收入，加之行业监管尚不完善，药品在购销环节往往通过虚增价格，以医生和医疗机构回扣等方式促进自身产品销售，导致药品流通秩序混乱，行业不正之风盛行。

为杜绝药品价格虚高，纠正混乱的药品流通秩序，我国开始逐步探索药品招标采购制度。

从时间来看，我国的医药招标大体可以分为试点探索阶段、推广阶段和截至上一轮医药大规模招标的成熟规范阶段。

（1）第一阶段（2000年以前）：医疗机构分散采购为主，部分地区自发探索集中采购1993 年，河南省率先推行药品集中招标采购制度，随后多个省进行了考察。

1998 年底，卫生部调研、制定医院药品集中招标采购政策。

2000年7 月，卫生部等部委印发232 号文件，确定国家试点地区，颁布306 号文件，药品集中采购开始与招标挂钩。

2001 年11 月，卫生部等部门印发308号文件、309 号文件和17 号文件的通知，卫生部开始会同有关部门，在全国范围内推行药品集中招标采购制度，药品集中招标相关政策框架形成。

（2）第二阶段（2002-2006年）：以市地为单位，医疗机构委托中介机构进行集中采购2004 年9 月，卫生部等六部委颁布并实施320 号文件，提高优质药品的市场占有率，遏制了药品价格的上涨势头，且对前期药品招标执行中的问题作了正面解释。

发改委颁布2122 号文件。

2004 年四川省挂网模式出现，有关部门给予充分肯定，并初步明确以政府为主导，以省（自治区、直辖市）为单位的网上药品集中招标采购发展方向。

（3）第三阶段（2006-2009年）：推行以政府为主导，以省为单位进行药品集中采购2006 年发改委等机构出台《关于进一步整顿药品和医疗服务市场价格秩序的意见》。

2007 年，以网上限价为主的广东挂网采购实施。

2009 年，卫生部等六部委发布《关于进一步规范医疗机构药品集中采购工作的意见》等文件，明确提出实行政府为主导，以省为单位的招标制度，至此我国药品招标采购制度进入规范化运行阶段。