企业融资考虑的因素

考虑企业的控制权。发行普通股会稀释企业的控制权，可能使控制 权旁落他人，而债务筹资一般不影响或很少影响控制权问题。因此， 企业应根据自身实际情况慎重选择融资方式。
考虑利率、税率的变动。如果目前利率较低，但预测以后可能上升， 那么企业可通过发行长期债券筹集资金，从而在若干年内将利率固 定在较低的水平上。反之，若目前利率较高，企业可通过流动负债 或股权融资方式筹集资金，以规避财务风险。就税率来说，由于企 业利用债务资金可以获得减税利益，因此，所得税税率越高，债务 筹资的减税利益就越多。此时，企业可优先考虑债务融资；反之， 债务筹资的减税利益就越少。此时，企业可考虑股权融资。
企业融资考虑的因素
考虑经济环境的影响。经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济 状况，在经济增速较快时期，企业为了跟上经济增长的速度，需要 筹集资金用于增加固定资产、存货、人员等，企业一般可通过增发 股票、发行债券或向银行借款等融资方式获得所需资金，在经济增 速开始出现放缓时，企业对资金的需求降低，一般应逐渐收缩债务 融资规模，尽量少用债务融资方式。
考虑融资方式的资金成本。资金成本是指企业为筹集和使用资金而 发生的代价。融资成本越低，融资收益越好。由于不同融资方源自文库具 有不同的资金成本，为了以较低的融资成本取得所需资金，企业自 然应分析和比较各种筹资方式的资金成本的高低，尽量选择资金成 本低的融资方式及融资组合。
考虑融资方式的风险。不同融资方式的风险各不相同，一般而言， 债务融资方式因其必须定期还本付息，因此，可能产生不能偿付的 风险，融资风险较大。而股权融资方式由于不存在还本付息的风险， 因而融资风险小。企业若采用了债务筹资方式，由于财务杠杆的作 用，一旦当企业的息税前利润下降时，税后利润及每股收益下降得 更快，从而给企业带来财务风险，甚至可能导致企业破产的风险。 美国几大投资银行的相继破产，就是与滥用财务杠杆、无视融资方 式的风险控制有关。因此，企业务必根据自身的具体情况并考虑融 资方式的风险程度选择适合的融资方式。
考虑企业的盈利能力及发展前景。总的来说，企业的盈利能力越强， 财务状况越好，变现能力越强，发展前景良好，就越有能力承担财 务风险。当企业的投资利润率大于债务资金利息率的情况下，负债 越多，企业的净资产收益率就越高，对企业发展及权益资本所有者 就越有利。因此，当企业正处盈利能力不断上升，发展前景良好时 期，债务筹资是一种不错的选择。而当企业盈利能力不断下降，财 务状况每况愈下，发展前景欠佳时期，企业应尽量少用债务融资方 式，以规避财务风险。当然，盈利能力较强且具有股本扩张能力的 企业，若有条件通过新发或增发股票方式筹集资金，则可用股权融 资或股权融资与债务融资两者兼而有之的融资方式筹集资金。
考虑企业所处行业的竞争程度。企业所处行业的竞争激烈，进出行 业也比较容易，且整个行业的获利能力呈下降趋势时，则应考虑用 股权融资，慎用债务融资。企业所处行业的竞争程度较低，进出行 业也较困难，且企业的销售利润在未来几年能快速增长时，则可考 虑增加负债比例，获得财务杠杆利益。
考虑企业的资产结构和资本结构。一般情况下，企业固定资产在总 资产中所占比重较高，总资产周转速度慢，要求有较多的权益资金 等长期资金作后盾；而流动资产占总资产比重较大的企业，其资金 周转速度快，可以较多地依赖流动负债筹集资金。为保持较佳的资 本结构，资产负债率高企的企业应降低负债比例，改用股权筹资； 负债率较低、财务较保守的企业，在遇合适投资机会时，可适度加 大负债，分享财务杠杆利益，完善资本结构。
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