王倩《国际金融》笔记和课后习题详解-国际货币体系【圣才出品】
考研《国际金融》名师王倩讲义和习题详解析
考研《国际金融》名师王倩讲义和习题详解析王倩《国际金融》笔记和课后习题详解第一章国际货币体系1.1复习笔记考点一、国际货币体系的发展历程按时间先后顺序，国际货币体系大体上可分为三个阶段：早期的国际金本位制度阶段、中期的布雷顿森林体系阶段以及现行的牙买加体系阶段。
1国际金本位制度（1819～1914年）金本位制度是以黄金为本位货币，即以货币的含金量来衡量货币价值的一种货币制度。
（1）国际金本位制度的主要内容金币本位制（古典金本位制或纯粹金本位制）是以黄金作为货币金属进行流通的货币制度，是金本位货币制度的最早形式，主要内容如下：①金币可以无限法偿、自由兑换。
②金币可以自由铸造。
③黄金可以在本国自由输出入。
（2）国际金本位制度的运行机制在国际金本位制度下，国际收支失衡可以通过自动调节恢复均衡而无需政府的干预，这种自动调节机制就是英国经济学家大卫·休谟提出的“物价-现金流动机制”，调节过程如图1-1所示。
图1-1物价-现金流动机制的调节过程在国际金本位制度下，汇率会以金平价为中心，根据外汇供求的变化在黄金输送点之间波动。
金平价是指金本位制下各国货币含金量之比所形成的货币兑换比率。
（3）国际金本位制度的崩溃①直接原因：1914年第一次世界大战爆发后，各国为了筹集军费，发行不兑现的纸币并禁止黄金自由输出。
②根本原因：黄金产量的增长跟不上世界经济增长发展的需要。
2布雷顿森林体系（1945～1973年）（1）布雷顿森林体系的主要内容①建立了国际货币基金组织。
②实行以黄金为基础、以美元为国际主要储备货币的可调整的固定汇率制。
③取消对经常账户交易的外汇管制并促进国际多边支付体系的建立。
（2）布雷顿森林体系的运行机制①布雷顿森林体系的运行过程在布雷顿森林体系下，国际收支及汇率均衡目标的实现只能以政策调节为主。
当一国面临国际收支逆差及逆差引起的本币汇率下跌（升值）至1%下限（上限）时，逆差国中央银行有义务通过卖出（买入）外币买入（卖出）本币的方式拉升（拉低）本币汇率。
王倩《国际金融》-汇率的决定与预测笔记和课后习题详解(圣才出品)
第二篇外汇市场第四章汇率的决定与预测4.1复习笔记一、外汇和汇率的基本概念1．外汇（1）外汇的概念外汇，是指外国货币或以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。
一种外币成为外汇必须满足三个前提条件：①自由兑换性；②普遍接受性；③可偿性。
（2）我国的外汇范围我国规定，外汇的具体范围包括：①外国货币，包括纸币、铸币；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券股票等；④特别提款权；⑤其他外汇资产。
2．汇率及汇率的表示汇率就是两种不同货币之间的转换价，也就是一种货币表示的另一种货币的相对价格。
因此，汇率的本质就是货币的对外价格。
汇率有两种表示方式。
（1）直接标价法以本国货币表示固定数量的外国货币的价格，这称为汇率的直接标价法。
在直接标价法下，汇率的数值越大，本国货币的币值越低。
（2）间接标价法以外国货币表示固定数量的本国货币的价格，从而间接地表示出外国货币的价格，这称为汇率的间接标价法。
（除特殊标出，否则本书提到的汇率都是直接标价法的汇率。
）3．汇率的种类（1）基础汇率和套算汇率基础汇率是一国所制定的本国货币与基准货币之间的汇率。
通常各国都将本币与美元之间的汇率定为基础汇率。
套算汇率是在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。
（2）单一汇率与复汇率单一汇率是指一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国际经济交往。
复汇率是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经济活动。
（3）即期汇率和远期汇率即期汇率是目前市场上两种货币的比价，用于外汇的现货买卖；远期汇率指当前约定，在将来某一时刻交割外汇时所用的两种货币比价，用于外汇远期交易和期货买卖。
当远期汇率高于即期汇率时，称该外汇的远期汇率为升水；反之，则称该外汇的远期汇率为贴水；当两者相等时，则称为平价。
（4）官方汇率和市场汇率官方汇率也称法定汇率，是外汇管制较严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价。
《国际金融学》课程笔记
《国际金融学》课程笔记第一章：开放经济下的国民收入账户与国际收支账户第一节开放经济下的国民收入账户一、国民收入账户的概念国民收入账户是宏观经济分析的核心工具之一，它系统地记录了一个国家在一定时期内（通常为一年）经济活动的总量和结构，包括生产、收入、支出和积累等各个方面。
二、国民收入账户的构成1. 生产账户- 国内生产总值（GDP）：衡量一个国家在一定时期内生产的所有最终商品和服务的市场价值总和。
- 国民生产总值（GNP）：GDP加上本国居民在国外生产的净收入，减去外国居民在本国生产的净收入。
- 增加值：生产过程中新创造的价值，等于总产出减去中间消耗。
2. 收入账户- 国民收入（NI）：国内生产总值扣除折旧和间接税和企业转移支付，加上政府补助金。
- 个人收入（PI）：国民收入扣除公司未分配利润、公司所得税及社会保险税费，加上政府给个人的转移支付。
- 个人可支配收入（DPI）：个人收入扣除个人所得税和非税支付。
3. 资本账户- 资本形成总额：一定时期内新增固定资产和存货的总和。
- 资本存量：某一时点上的固定资产和存货的总和。
4. 财政账户- 政府收入：包括税收、非税收入等。
- 政府支出：包括政府购买、转移支付等。
5. 投资储蓄账户- 总储蓄：国民收入减去消费支出。
- 总投资：一定时期内用于增加资本存量的支出。
三、国民收入账户的计算方法1. 生产法（产出法）- 计算公式：GDP = Σ（最终商品和服务的市场价值）- 中间消耗。
- 特点：直接反映经济活动的生产成果。
2. 收入法- 计算公式：GDP = 工资+ 利息+ 租金+ 利润+ 企业转移支付+ 折旧。
- 特点：从收入角度反映经济活动的成果。
3. 支出法- 计算公式：GDP = 消费支出+ 投资支出+ 政府购买+ 净出口。
- 特点：从最终需求角度反映经济活动的成果。
四、开放经济对国民收入账户的影响1. 贸易收支- 进口和出口的变化直接影响净出口，进而影响GDP。
奚君羊《国际金融学》笔记和课后习题详解第一章~第三章【圣才出品】
奚君⽺《国际⾦融学》笔记和课后习题详解第⼀章~第三章【圣才出品】第⼀章国际收⽀1.1复习笔记⼀、国际收⽀的基本含义1．国际借贷和国际收⽀（1）国际借贷和国际收⽀的含义①国际借贷是指⼀国在⼀定时期对外债权债务的综合情况。
②国际收⽀是指国际间的债权债务关系在⼀定时期内清算、结算或⽀付的情况。
（2）国际借贷和国际收⽀的差异①国际收⽀在某种程度上反映了⼀国在⼀定时期内的对外收⼊和⽀付的情况；国际借贷是产⽣国际收⽀的原因。
②国际收⽀表⽰的是⼀定时段；国际借贷表⽰的是某个时点。
③国际借贷表⽰⼀国对外债权债务的余额，是⼀种存量；国际收⽀是指⼀国对外收付的累计结果，是⼀种流量。
④国际收⽀的范围要⽐国际借贷的范围更加宽泛。
2．国际收⽀的重要性由于国际经济的⼀体化趋势⽇趋增强，国际收⽀状况对国内经济的影响愈益显现。
同时，随着凯恩斯主义的流⾏，西⽅国家加强了政府对宏观经济的管理，国际收⽀成为宏观经济管理的主要⽬标之⼀。
⼆、国际收⽀平衡表及其主要内容1．国际收⽀平衡表（1）国际收⽀平衡表的含义国际收⽀平衡表是反映⼀个经济实体在⼀定时期内（年度、半年度或季度）以货币单位表⽰的全部对外经济往来的⼀种统计表。
它是国际收⽀的外在表现形式。
（2）国际收⽀平衡表的编制原理国际收⽀平衡表是按照复式记账的原理编制的。
⼀切收⼊项⽬或负债增加、资产减少的项⽬都列为贷⽅，以“+”号表⽰；⼀切⽀出项⽬或资产增加、负债减少的项⽬都列为借⽅，以“-”号表⽰。
当收⼊⼤于⽀出时差额为正，称之为顺差；当⽀出⼤于收⼊时，差额为负，称之为逆差。
2．国际收⽀平衡表的主要内容（1）经常项⽬经常项⽬是主要记载表现为货物和服务的国际交易。
该项⽬⼜可细分为贸易收⽀、服务收⽀、收益和转移收⽀四个项⽬。
①贸易收⽀。
贸易收⽀（或称有形贸易收⽀）指货物的进出⼝。
按国际收⽀的记账原理，出⼝记⼊贷⽅，进⼝记⼊借⽅。
②服务收⽀。
服务收⽀（或称⽆形贸易收⽀）主要包括：a．运输；b．旅游；c．银⾏和保险业务收⽀；d．军事⽀出；e．政府往来；f．其他服务收⽀。
《国际金融》串讲笔记
国际金融串讲笔记第一章国际收支一、两个主要的国际收支的概念——狭义的国际收支与广义的国际收支［单选、名词解释、简答］狭义的国际收支是指一国(或地区)在一定时期之内，居民与非居民之间的所有外汇收入和外汇支出的总和。
广义的国际收支是指一国(或地区)在一定时期之内，居民与非居民之间的各种国际经济交易的总和。
狭义的国际收支与广义的国际收支在所包括的范围上存在以下关系：广义的国际收支=狭义的国际收支+未结清债权债务+以货币表示的无须货币结清的国际交易下述几个关键词是我们准确把握国际收支概念的重点。
1.一定时期的发生额一国国际收支的状况是按时期来核算的。
由于国际收支是按时期统计的，因此，国际收支是统计学中的一个流量概念。
2.在居民与非居民之间进行判断一项经济交易是否应包括在国际收支之内，所依据的标准就是，交易主体（在国际收支中又表述为经济利益中心）之间是否存在居民与非居民的关系。
3.经济交易国际收支定义中的所谓“经济交易”，实质上就是价值的交换，也就是指经济价值从一个经济单位向另一个经济单位，即居民和非居民的转移。
二、国际收支平衡表的基本结构与主要内容［单选、多选、名词解释、简答］(一)经常账户经常账户，又被称为经常项目，是反映一国与他国之间真实资源转移的项目。
该项目又是一国国际收支平衡表中最基本、最重要的项目。
目前，根据交易的特性，该项目又可细分为货物、服务、收益和转移四个子项目。
在经常项目下发生的外汇收入，记在该项目相关子项目的贷方，而在经常项目下发生的所有的外汇支出，记在该项目相关子项目的借方。
1.货物和服务(1)货物，也曾被译为商品，是反映一国商品的出口和进口，又称有形贸易交易规模的项目。
为了避免统计重复，国际货币基金组织建议，商品的进口和出口均按离岸价格(FOB)计算。
(2)服务，也曾被译为劳务，是指一国居民为非居民提供的各种服务和该国居民利用非居民提供的服务，又称无形贸易，而引起的外汇收入和支出。
黄达《金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(国际货币体系与汇率制度)【圣才出品】
第2章国际货币体系与汇率制度2.1 复习笔记一、国际货币体系1．国际货币体系的含义一国货币制度问题超出国界时，就成为国际货币制度或国际货币体系的问题。
货币在国际交往之中，主要涉及国际储备资产的确定、汇率制度的安排和国际收支调节方式。
2．金汇兑本位下的国际货币体系金汇兑本位是一种必须有双边的国际安排才能成立的国际货币体系。
第一次世界大战后曾短暂存在过金汇兑本位。
金汇兑本位下国际货币体系的特点是：各国货币依然维持金平价，即规定有含金量。
但只是一种不完全的金平价，本币不能自由兑换成黄金，而是通过兑换外汇间接与黄金联系；汇率实际上是一种钉住汇率制度，即与某一特定强国的货币挂钩；一国政府当局或中央银行除持有黄金储备外，还持有大量外汇——与之挂钩的强国货币，以保证本币可以通过兑换为外汇来保持稳定。
金汇兑本位下的国际货币体系是国际货币体系突破黄金结束的开端。
3．以美元为中心的国际货币体系（1）布雷顿森林体系的特点布雷顿森林体系的特点是其为双挂钩制度，即美元与黄金直接挂钩，确定黄金官价为1盎司黄金等于35美元，各国政府可随时按此官价用美元向美国兑换黄金；其他各国货币与美元挂钩，各国货币与美元保持固定比率，各国的中央银行有义务干预外汇市场以维持汇率波动幅度不超过±1%（1971年12月后调整为±2.25%）。
这个体系是在美国在世界经济中占据绝对优势的条件下建立的，因而其盛衰与美国经济实力和地位的变化有着密切联系。
（2）布雷顿森林体系的终结1976年4月，国际货币基金组织通过了取消固定汇率的决议，并于1978年4月1日起正式生效，这标志着布雷顿制度的彻底崩溃。
但是，这并不意味着美元的中心地位已被否定，因为对于世界各国的货币来说，其汇率浮动的主要依据依然是美元。
（3）浮动汇率制1976年1月，国际货币基金组织临时委员会在牙买加首都金斯敦达成《牙买加协议》，宣布废除黄金官价，实行黄金非货币化，以特别提款权（SDR）作为主要国际储备资产，各国可自由选择汇率制度。
王倩《国际金融》笔记和课后习题详解-传统外汇交易【圣才出品】
第五章传统外汇交易5.1复习笔记考点一、外汇交易基础1．外汇交易的主要惯例（1）外汇交易的规则这里的外汇报价以及在报刊和电脑上看到的参考汇率主要是指银行同业的外汇交易。
①统一美元报价外汇市场大多采用以美元为中心的报价方法，除了英镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元采用间接标价法外，其他货币都采用直接标价法。
②简洁报价由于短期内汇率的变化幅度小，通常只体现在后几位，所以在银行同业间进行的外汇交易中采用简洁报价的方法，即报出汇率时通常只报汇率的最后几位数，对远期汇率只报掉期率。
③双向报价a．银行间外汇市场报价：做市商银行在接受客户询价时，有义务提供双向报价。
b．零售交易报价：如果零售交易者要进行较小规模的外汇买卖，需在向银行询价时预先说明，并报出具体买卖金额。
④交易额限制外汇交易的单笔成交金额一般在100万美元以上。
⑤确认成交外汇交易一般都是先达成口头协议，然后再用书面文件对协议内容加以确认。
通常，口头协议就可代表外汇买卖正式成交。
（2）外汇交易的程序①询价：发起外汇交易的一方向另一方询问有关货币的即期汇率或远期汇率的买入价和卖出价，询价需要提供交易的币种、交易金额、合同的交割期限等。
②报价：接到询价的外汇银行迅速完整地报出所询问的有关货币的相关价格。
③成交：询价者接到报价后，表示愿意以报价达成协议，由报价银行对此交易承诺。
④证实：当报价银行的外汇交易员达成口头协议时外汇交易合同即成立，但交易得到承诺后，双方当事人都会以书面形式对交易进行确认。
⑤交割：交易双方按协议要求将卖出的货币及时准确地汇入对方指定的银行存款账户中。
2．外汇交易的报价特点（1）掌握信息在银行开始营业前，外汇交易员需要掌握以下两方面的信息，来综合制定各种货币的报价。
①前一个时区外汇市场的行情，以便掌握外汇汇率的走向，作为开始报价的基础。
②最新的世界政治、经济、军事形势，以及银行自身的外汇头寸状况。
（2）迅速报价在接到询价后，银行的外汇交易员要迅速完整地报价，增大与询价方成交的可能性。
国际金融 第十二章 国际货币体系 笔记
第十二章国际货币体系第一节国际货币体系概述一、国际货币体系的概念及主要内容1、概念又称国际货币制度，指有关国际货币金融关系的惯例、法规以及对惯例、法规的协调和监督。
2、主要内容（1）确定各国货币的比价及汇率制度确定货币比价；货币比价确定依据；波动幅度；汇率调整；维持货币比价的措施；对同一货币是否采取多元比价等（2）确定各国货币的兑换性与国际结算原则本国货币能否对外兑换；是否对对外支付进行限制（3）确定国际收支不平衡的调节机制（4）确定国际储备资产（5）国际结算的原则（6）黄金外汇的流动与转移是否自由二、国际货币体系的作用1、确定国际清算和支付手段的供应和管理原则（1）确定国际收支的调节机制●汇率机制●国际收支逆差国的资金融通机制●对储备货币发行国的国际收支纪律约束机制（2）确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调监督机构（3）通过多边支付制度，加速世界经济一体化实行多边清算必须具备以下几个条件：●所使用的货币必须具有可兑换性；●本国商业银行在有关国家的商业银行中开立各种清算货币的账户；●账户之间可自由调拨资金第二节国际货币体系的演进可划分为三个阶段：第一阶段：国际金本位时期1816-1913年：典型金本位时期；1914年-20世纪30年代初期：畸型金本位时期第二阶段：布雷顿森林体系1945年底-20世纪70年代初第三阶段：牙买加体系1976年1月至今一、国际金本位制1、特征黄金为最终结算手段；实行固定汇率制；是一个松散的、无组织的体系2、类型（1）金币本位制以黄金金币为本位货币的货币制度。
1816年英国颁布了《铸币条例》，首先在国内实行了金本位制度，使用黄金作为本位货币，并铸造金币流通。
其后，其他西方国家纷纷实行金本位制度，至1880年西方主要国家均实行了金本位制度。
●金币本位制的特点：✓法定货币含金：即用法律的形式规定金币的重量、成色✓自由铸造✓自由兑换辅币、银行券等可自由兑换金币或黄金✓黄金可以自由输出入●金币本位制的缺点：✓清算、支付完全依赖于黄金的输出入，清算、支付手段单一✓货币数量的增长依赖于黄金产量的增长（2）金块本位制以黄金作为准备，以有法定含金量的价值符号(银行券)作为流通手段的货币制度。
王倩《国际金融》-外汇衍生工具交易笔记和课后习题详解(圣才出品)
第六章外汇衍生工具交易6.1复习笔记一、外汇期货交易1．外汇期货合约外汇期货交易，也称货币期货，是指外汇买卖双方在有组织的交易场所内，通过公开竞价，以标准合约的形式买入或卖出标准交割日期、标准交割数量的某种外汇。
（1）外汇期货合约的内容①交易币种与报价在外汇期货交易所内交易的货币一般是可自由兑换货币。
外币期货是以每一单位外币（日元为每100日元）兑换多少美元来报价的，美元一律作为标价货币。
②合约面额各外汇交易所都对外汇期货合约的面额做了特别规定，并且不同货币有不同的标准面额，各种货币的交易量必须是合约面额的整数倍。
③交割月份交割月份是指期货交易所规定的期货合约的到期月份。
但是，期货合同的敞口头寸在任何时候都可以通过一个相反方向的期货合同得到抵消，而不必等到到期日再进行外汇交割。
④交割日期交割日期是指进行期货合约实际交割的日期，即具体为交割月份的某一天。
如果在合约到期前，交易者未做对冲交易，则期货合约的多头有责任以当日结算时的汇率支付与外汇期货合约等额的美元，而空头要交付相等的外汇额。
⑤最小价格波动和最高限价最小价格波动是指在买卖货币期货合约时，由于供求关系使合约的货币价格产生波动的最小幅度。
在交易场内，出价和叫价只能是最小变动额的倍数。
最高限价是指每日交易价格变化的最高限度，一旦期货合约价格波动达到或超过这一限度，交易即自动停止。
（2）外汇期货交易特征①交易合约标准化外汇期货合约是标准化的远期外汇合同，除了交易价格是通过竞价形成可以变动外，交易币种、合同金额、交割时间等都有统一的规定。
而外汇远期交易的合约金额和交割日期是交易双方协商决定的。
②有组织的交易外汇期货交易是在有组织的交易所通过经纪人进行的，并且有一定的交易程序和较为严格的规章条例。
外汇期货市场实行会员制，只有交易所的会员才能进入交易所执行交易。
远期外汇交易则无上述限制。
③每日都有现金流外汇期货交易须交存保证金，清算所实行每日无债结算制，按收市结算价对每笔交易的多头方和空头方盈亏结算，从而在合同到期之前，资金每天都要易手，形成现金流。
王倩《国际金融》-跨国资本预算与营运资本管理笔记和课后习题详解(圣才出品)
第十二章跨国资本预算与营运资本管理12.1复习笔记一、跨国资本预算概述1．跨国资本预算的概念与步骤（1）跨国资本预算跨国资本预算是指跨国经营者面对错综复杂的国际环境和东道国环境，以实现企业价值最大化为目标，对未来投资选择和对择优方案的资金使用计划进行评估。
（2）跨国资本预算的步骤①确认最初的资本投入（初始投资）初始投资主要是由母公司提供的现金、原材料、设备等资产组成。
此外还需追加营运资本，以供给项目建成投产后流动资金的需要。
这部分资金往往由东道国当地银行提供。
②估计工程未来各期的现金流量，包括最终的残值收入在国际投资项目中，终值可以是作为一个经济实体继续经营条件下的价值，也可以是结束经营进行清算的价值。
③为计算未来现金流量的净现值，确定一个贴现率许多国外项目可能会表现出和跨国公司不同的风险水平。
跨国公司须借助于一些方法进行调整。
可以用在类似风险下投资者投资于其他项目可获得的收益作为参考，调整权益成本。
同时，通过测算与对外投资项目风险相同的一系列股票的预期收益作为参考，调整权益资本。
④利用传统的资金预算决策指标来决定各种方案的可行性和优先级目前较常用的预算方法是净现值法（NPV），实物期权分析也有所应用。
2．跨国资本预算的复杂性及内容（1）跨国资本预算的复杂性与国内投资项目的经济评价相比，跨国投资项目经济评价也比国内资本预算要复杂得多，这主要有以下原因。
①对跨国投资项目进行评价必须区分投资项目本身的现金流量和母公司的现金流量。
②跨国投资项目可能获得特定的筹资机会，很难将投资项目与其筹资行为区分开来。
③从单个子公司的角度看，项目的净现金流可能是有利的，但这样的投资工程只是子公司间的利益转移。
④跨国生产经营不仅涉及不同国家、不同地区的税制，还会涉及不同的外汇管制、资金流动、进出口管制等方面的不同规则和措施，且它们可能具有不同的变动趋势。
⑤除了财务方面的支付外，子公司对母公司的现金流入也可以通过其他方式来进行，如支付许可费或从母公司进口。
国际金融00076第十章 国际货币体系笔记
第十章国际货币体系一、国际货币体系概述1.【识记部分】国际货币体系的定义国际货币体系也称国际货币制度，是调整国际货币关系的一系列规则和惯例的总称。
其主要包括汇率制度的确定、各国货币的兑换性好而国际结算原则的确定、国际储备资产的确定和黄金、外汇是否自由流动与转移等。
2.【领会部分】国际货币体系的发展从1870年的国际金本位制至今，国际货币体系依次经历了国际金本位制、金汇兑本位制、布雷顿森林体系和牙买加体系等几个阶段。
二、国际金本位制1.【识记部分】（1）金本位币的含义金本位制是以黄金作为货币金属，并且国家规定货币法定含金量的一种货币制度。
（2）金汇兑本位制的含义金汇兑本位制又称虚金本位制，其特点是：国内不能流通金币，只能流通具有法定含金量的纸币，而且纸币不能直接兑换黄金，可以兑换外汇，外汇可以在国外兑换黄金。
实行金汇兑本位制的国家货币一般与另一个实行金块本位制的国家货币保持固定比价，并且该国存放外汇和黄金作为储备资产，以备随时出售维持固定比价。
国家禁止黄金自由输出，黄金的输入和输出由中央银行负责办理。
（3）法定平价在国际金本位制下，各国货币之间的汇率由它们各自的法定含金量来决定，也称为法定平价。
2.【领会部分】（1）金币本位制的特点金本位制有以下四个特点：用黄金来规定货币所代表的价值。
每种货币都有法定含金量，各国货币之间的汇率按照货币的含金量来确定。
金币可以自由铸造。
任何人可以将自己持有的黄金交到国家铸币厂铸成金币，同样可以将金币换成尽快以便运输。
金币是无限法偿的货币，具有无限制支付的手段和权利。
各国的货币储备是黄金，国际结算也使用黄金，黄金可以自有输入输出。
（2）国际金本位制的特点国际金本位制其实是按照各国货币含金量确定的一个固定汇率比价的货币体系，可以看成一个固定汇率制度。
，具有以下特征：①黄金充当国际货币是国际货币制度的基础。
②各国货币由法定平价决定，形成固定汇率制度。
③具有自动调节国际收支的作用。
裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解-第1~3章【圣才出品】
第1章国际收支1.1 复习笔记在开放经济条件下，一国宏观经济目标是同时实现内部均衡和外部均衡。
内部均衡目标包括充分就业、价格稳定和经济增长，外部均衡目标是国际收支均衡。
国际收支的理论与政策体系，不仅是国际金融学理论体系的重要组成部分，也是开放经济宏观经济学的重要内容。
一、国际收支账户分析1．国际收支概念国际收支是指在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值总和。
国际收支概念的内涵非常丰富，应从以下三方面理解和把握这一概念。
（1）国际收支是一个流量概念。
期限可以是一年，也可以是一个季度或一个月，但通常以一年作为报告期。
（2）居民是指在一个国家（或地区）的经济领土内具有经济利益的经济单位，包括自然人、法人和政府机构三类。
非居民包括身在国外且代表本国政府的个人，设在该国的外国使领馆和国际组织机构，联合国、国际货币基金组织以及世界银行等。
（3）国际收支是以交易为基础的，它是居民与非居民之间所发生经济交易的货币记录。
交易包含四种类型：①交换，即指一个经济体向另外一个经济体提供一种经济价值（包括货物、服务、收入等实际资源和金融资产）并从对方得到等值的回报；②转移，即指一个经济体向另外一个经济体提供了经济价值，但没有得到任何补偿；③移居，是指一个人把住所从一个经济体搬迁到另一个经济体的行为；④其他根据推论而存在的交易。
2．国际收支平衡表国际收支平衡表是一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目和账户，按照复式簿记原理，系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。
（1）经常账户（Current Account）经常账户是国际收支平衡表中最基本最重要的账户，它反映一个国家（或地区）与其它国家（或地区）之间实际资源的转移，包括货物、服务、收入和经常转移四个项目。
①货物（Goods）。
货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金。
王倩《国际金融》-国家风险和课后习题详解(圣才出品)
第十一章国家风险11.1复习笔记一、国家风险概述1．国家风险的概念与特点（1）国家风险的内涵国家风险是指经济主体在与非本国居民进行国际经贸与金融往来时，由于国别政治、经济或社会形势变化而导致的外国资产价值的变化。
国家风险的范围比政治风险和主权风险更广，包含了这两种风险。
（2）国家风险的主要特点①国家风险是一种针对国外居民的国家经济主权行为，存在或产生于跨国的金融经贸活动中，属于国际之间经济交往的风险。
②国家风险是不受国外居民控制的并导致国际商务合同无法践约的可能性风险。
③国家风险是和国家主权有密切关系的风险，表现在东道国制定的有关法律、法令对外国投资者或外国经营者的一些不利规定或歧视待遇。
该风险源于东道国的法律和法规有强制执行性，这种风险非合同或契约条款所能改变或免除。
④国家风险是一种特殊的信用风险，它与债务人所在国的政治外交、经济金融、制度运营和社会安全等密切相关，是企业和个人无法控制的。
2．国家风险的构成（1）经济风险。
是指在对外投资活动中，由于东道国经济结构或经济增长率的显著变化导致的投资回报率降低的可能性。
（2）汇兑风险。
主要是在汇率上发生意想不到的不利变化。
（3）地域风险。
主要指在一个地区内部、一个行业交易伙伴之间或者具有相同认知特点的国家之间发生的溢出效应。
（4）社会风险。
是指在对外投资活动中受特定国家贫穷加剧、生存状况恶化、文化差异等因素，导致正常的生产无法进行，以致无法正常收回在该国的资产而遭受损失的风险。
（5）自然风险。
是指由于地震、海啸、瘟疫、干旱、洪水等自然灾害和突发事件所构成的海外资产损失的风险。
（6）主权风险。
主要是指一个政府代表不愿意或者无力承担还款义务或者背弃他的贷款担保承诺。
（7）政治风险。
是一国投资者（债权人）因对方国政权、领土、法律及政策等政治因素的变化而带来的风险。
政治风险包括如下几种：①国有化风险，是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。
裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(第10章 国际货币体系)【圣才出品】
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英镑获得这样的声望便有可能产生滥用其特权的冲动，这终将危及金本位制度本身。
二、布雷顿森林体系 1．布雷顿森林体系的创建 第二次世界大战即将结束前夕，美国和英国政府就在着手研究战后国际货币体系的重建 问题，并提出了各自的重建方案。美国的财政部长助理哈里·怀特提出了“国际稳定基金方 案”，亦称“怀特计划”；同期著名经济学家凯恩斯在英国政府的支持下提出了“国际清算联 盟方案”，又称“凯恩斯计划”。 怀特计划的主要内容是： （1）由各国缴纳资金来建立基金组织； （2）各国的投票权取决于各国缴纳份额的多少； （3）基金组织发行一种叫“尤尼塔”的国际货币作为计价单位； （4）各国货币与尤尼塔保持固定比价，并应该努力维持这一平价关系； （5）基金组织的主要任务是稳定汇率，并对成员国提供短期信贷。 凯恩斯计划与怀特计划有明显的不同，凯恩斯考虑到当时的英国黄金储备已枯竭，从英 国的立场出发而反对以黄金作为主要储备资产，所提出的计划主要有： （1）成立一个“国际清算联盟”的世界性中央银行； （2）由国际清算联盟发行不可兑现的货币“班柯”作为结算单位； （3）各国通过班柯存款账户来清算相应的官方债权债务； （4）当某一成员国国际收支有顺差时，则按规定的份额申请透支。 这两个计划的共同点在于都主张各国政府应该承担稳定汇率的责任，并保留一定的控制 短期资本流动的权力，这表明美英两国都认识到保持汇率稳定的重要性。但是这两个计划的
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第 10 章 国际货币体系
10.1 复习笔记
国际货币体系是对货币本位、货币制度、国际储备货币、国际收支调节政策及其协调等 以法律或法规形式加以明确，形成大多数国家愿意承诺和遵守的共同规则，这种制度安排即 “游戏规则”被称之为国际货币体系。
王倩《国际金融》-国际金融市场笔记和课后习题详解(圣才出品)
第三章国际金融市场3.1复习笔记一、国际金融市场概述1．国际金融市场的概念及特点（1）概念国际金融市场是指由居民和非居民间，或由非居民与非居民间进行的资金融通和金融工具与金融资产的买卖行为。
按照资金在国际间流动的方式，国际金融市场主要由三大市场构成。
①外国金融市场它是国内金融市场的对外延伸，是资金在一国国内金融市场上发生跨国流动的市场。
在外国金融市场上，资金流动是利用一国的国内市场进行的，非本国居民一般使用市场所在国发行的货币进行交易，并受到该国金融市场的惯例与政策法令约束。
②欧洲货币市场它是在某种货币发行国境外从事该种货币借贷的市场，是国际金融市场的核心。
在欧洲货币市场上，资金流动是利用与各国国内金融市场相独立的市场进行的，交易的货币一般不是由市场所在国发行，并且基本上不受任何一国国内政策法令约束。
③外汇市场它是进行跨国界货币支付和货币互换的市场。
由于货币兑换是资金在国际间流动的前提，因此从事货币兑换的外汇市场是国际金融市场的基础。
（2）特点①市场主体广泛、影响范围广大；②金融管制相对放松；③全天候交易的市场；④无形市场。
2．国际金融市场的组成部分（1）外汇市场①概念外汇市场是进行跨国界货币支付和货币互换的场所，包括金融机构之间相互进行的同业外汇买卖市场（或称批发市场）和金融机构与顾客之间进行的外汇零售市场。
②功能a．清算作用。
通过外汇市场上的汇兑，使货币支付和资本转移得以实现，由此结清国际间债权与债务关系，实现不同国家货币购买力的国际转移。
b．生成汇率。
零售市场上的外汇不平衡，必然引起批发市场上外汇头寸的调拨；而批发市场上的汇率又决定和影响了零售市场上的汇率水平。
c．授信作用。
商业银行作为外汇市场的主体，能够利用外汇收支的时间差为国际贸易提供多种形式的信贷和资金融通。
d．保值作用。
在外汇市场上，可以利用多种外汇交易（如远期外汇买卖、期货或期权交易等）减少或消除汇率风险，保障国际贸易和国际投资的安全。
王倩《国际金融》-国际投资与资本管理笔记和课后习题详解(圣才出品)
第四篇国际投资与资本管理第十章国际投资10.1复习笔记一、国际资产投资组合国际投资是跨越国界的投资活动，即一国的个人、企业、政府和其他经济组织，在本国境外进行的投资活动。
1．国际债券投资国际债券是指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。
（1）零息债券如果将一定数量的本币K投资于期限为n年的国内债券（或某种国内债券组合），内含收益率为r，则这笔投资在n年后的价值可以表示为：如果投资于外国债券，则金额为K的本币在时间0可以按照当时的即期汇率S0兑换成外币投资于外国债券，在第n年再按当时的即期汇率S n兑换成本币，则这笔投资的本币价值为：其中，r*为外国债券内含收益率，I n*为投资于外国债券的收益。
可见，在本国债券和外国债券间的选择，就是比较I n*与I n的大小。
当外币的升值率大于本币债券和外国债券的收益率之差时，人们会更倾向于投资外币债券。
（2）付息债券当投资于息票收益不为零的n年期外国债券时，如果息票收益以外国利率进行再投资，则投资者在m年后的本币投资价值为：其中，C为每年的息票收益，等于息票利率乘以债券面额，即C=c·BD，S m是m年的即期汇率，i*是外国的利率水平。
从等式中可以看到，第m年计算的投资价值由三部分构成，m年之前已收到的息票利息的投资收益，从m年至债券到期的第n年的未来几年将获得的息票利息的贴现值，以及第n年债券本金的贴现值。
2．国际股票投资如果存在金额为K的本国货币投资于股票，投资期为n年，并假定期间的红利支付可以以同样的收益率进行再投资。
则第n年年末，投资资本的价值为：如果把同样金额投资于外国的股票，则金额为K的本币在时间可以按照当时的即期汇率S0兑换成外币投资于外国股票，在第n年再按当时的即期汇率S n兑换成本币，则这笔投资的本币价值为：d*和a*分别为外国股票的红利收益率和资本增值率，I n*为投资于外国债券的收益。
把第n年的汇率和第0年的汇率比率S n／S0表示为汇率的平均年变化率S，并假设风险中性，如果投资能够提供相同的收益，投资者将认为本国、外国权益是无差异的。
王倩《国际金融》-传统外汇交易笔记和课后习题详解(圣才出品)
第五章传统外汇交易5.1复习笔记一、外汇交易基础1．外汇交易的主要惯例（1）外汇交易的规则①统一美元报价由于美元是最主要的国际货币，外汇市场大多采用以美元为中心的报价，除非有特别的说明，否则报出的汇率都是针对美元的。
②简洁报价由于在短期内，汇率的变化只体现在后几位，所以在银行同业间进行的外汇交易中，报出汇率时通常只报汇率的最后几位数，对远期汇率只报掉期率，而不做完整报价。
③双向报价a．银行间外汇市场报价做市商银行在接受客户询价时，有义务报价。
客户无须指明是想买还是想卖外汇，银行必须同时报出买入价和卖出价。
b．零售交易报价在零售交易中，如果是进出口商或国际投资者等零售交易者要进行较小规模的外汇买卖，需在向银行询价时预先说明，并报出具体买卖金额。
银行将依据外汇的批发价格报出零售价格，相比批发价，银行的买入汇率会更高，卖出汇率会更低。
④交易额限制这里的外汇报价以及在报刊和电脑上看到的参考汇率主要是指银行同业的外汇交易，单笔成交金额一般在100万美元以上。
⑤确认成交外汇交易一般都是通过电话、电报或电信系统先谈妥细节，达成协议，然后再用书面文件对协议内容加以确认。
通常，口头协议已代表外汇买卖正式成交。
①（2）外汇交易的程序①询价。
主动发起外汇交易的一方在自报家门之后询问有关货币的即期汇率或远期汇率的买入价和卖出价。
询价的内容主要包括交易的币种、交易金额、合同的交割期限等。
②报价。
接到询价的外汇银行的交易员应迅速完整地报出所询问的有关货币的即期或远期的买入价和卖出价。
③成交。
询价者接到报价后，表示愿意以报出的价格买入或卖出某个期限的多少数额的某种货币，然后由报价银行对此交易承诺。
④证实。
当报价银行的外汇交易员说“成交了”，外汇交易合同即成立，双方都应遵守各自的承诺。
但依照惯例，交易得到承诺后，双方当事人都会将交易的所有细节以书面形式相互确认一遍。
⑤交割。
这是外汇交易的最后环节，也是最重要的环节。
交易双方需按对方的要求将卖出的货币及时准确地汇入对方指定的银行存款账户中。
王倩《国际金融》-国际贸易融资笔记和课后习题详解(圣才出品)
第三篇国际融资第八章国际贸易融资8.1复习笔记一、国际贸易融资概述1．国际贸易融资概念及种类国际贸易融资是指银行在国际贸易各环节中对进出口商提供的资金融通和信用支持。
它是促进进出口贸易的一种金融支持手段。
它主要分为以下几大类。
（1）按照融资的期限划分①短期国际贸易融资，即一年以内（含一年）的进出口贸易融资，主要适用于企业对资金流动和周转的需求，包括打包贷款、进出口押汇、票据贴现、信用证项下融资、提货担保、国际保理等融资方式。
②中长期国际贸易融资，即期限在1～5年或5年以上的进出口贸易融资，主要适用于企业为改善其资本结构，弥补企业资金不足的需求，包括福费廷和出口信贷，即出口买方信贷和出口卖方信贷。
（2）按照融资的资金来源划分①一般性贸易融资，指资金来自商业银行。
贷款期限有短期、中期和长期三种，利率采用市场上固定或浮动利率。
②政策性贸易融资，指由各国官方或半官方出口信贷机构利用政府财政预算资金向另一国银行、进口商、政府提供的贷款，或由各国官方或半官方出口信贷机构提供出口信贷担保，由商业银行利用其自有资金向另一国银行、进口商、政府提供的贷款。
通常是中长期的贷款。
（3）按照融资的货币划分①本币贸易融资，指使用贷款国的货币提供的融资。
一般情况下，这种贷款的对象为本国外贸企业。
②外币贸易融资，指使用非贷款国的货币提供的融资。
币种可以是借款国的货币，也可以是第三国的货币，但必须是可自由兑换货币。
（4）按照融资有无抵押品划分①无抵押品贷款，也称为信用贷款，指银行无须企业提供任何抵押品，而是凭借企业自身信用做担保向其发放的贷款。
一般情况下，该贷款只适用于资信好、与该银行业务往来时间长、无不良记录的大中型外贸企业。
②抵押贷款，指需要企业提供相应抵押品而发放的贷款。
该贷款通常适用于风险大、期限长的项目，或信用级别低的中小型外贸企业融资。
（5）按与国际贸易结算关系的紧密程度划分①传统国际贸易融资。
国际贸易融资是在国际结算的基础上发展起来的，传统的国际结算过程会产生资金流动和占用。
王倩《国际金融》-跨国企业融资与资本成本笔记和课后习题详解(圣才出品)
第九章跨国企业融资与资本成本9.1复习笔记一、全球资本可得性与跨国公司融资策略1．全球资本可得性当企业可以选择全球金融市场融资时，就可以突破本国金融市场低流动性和市场分割的限制，获得有竞争力的全球资本成本与资本供给。
2．跨国公司融资的特点（1）筹资渠道广泛跨国公司除了利用国内金融市场外，还可以利用子公司所在国的资金市场、国际金融市场和子公司的资金。
跨国公司经营规模大、经营项目多，有利于利用国际资本市场进行筹资。
（2）筹资方式更加多样化跨国公司除了使用一般常用的银行贷款、股票、债券等筹资方式以外，还可以充分利用外国债券、欧洲商业票据、信用证、贸易融资、项目融资和国际租赁等多种筹资方式。
（3）降低资金成本的途径更多由于筹资渠道广泛、筹资方式多样，所以跨国公司可以选择成本较低的市场筹集资金，同时还可以在内部转移资金，从而降低筹资成本。
3．跨国公司融资策略跨国公司融资策略就是在充分考虑风险因素的条件下，以最低的资金成本、最灵活方便的筹资方式、最可靠的资金来源满足跨国公司对资金的需要。
（1）内部融资跨国公司内部融资是指在母公司与各国子公司之间以及各国子公司之间调剂资金余缺，以达到整个跨国公司内部资金的优化配置。
跨国公司选择内部融资主要是因为以下几个原因：①跨国公司融资内部化有助于提高公司资金的效率。
跨国公司融资内部化有助于节省存贷利差，从而提高资金融通的效率。
②跨国公司融资内部化有利于母公司的有效控制。
跨国公司融资内部化有助于母公司从财务的角度对海外子公司投资过程的监督，从而有利于母公司对海外子公司的有效控制。
③有利于降低整体的融资成本。
如果跨国公司以母公司或信用等级高的子公司筹资，再通过内部进行资金调剂，就可以充分发挥公司内部的各企业的比较优势，降低融资成本。
④多数发展中国家引进外国直接投资的动机就是取得外国的资金和技术，因此对跨国公司在本国融资有严格限制，这也迫使跨国公司只能通过内部资金调剂为其子公司筹措资金。
王倩《国际金融》-国际收支与国际收支平衡表笔记和课后习题详解(圣才出品)
第二章国际收支与国际收支平衡表2.1复习笔记一、国际收支1．国际收支的概念国际收支是指在一定时期内（通常为一年），一个经济实体的居民同非居民所进行的全部经济交易的系统记录。
对国际收支概念的理解着重注意以下三个方面。
（1）国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。
居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益的经济单位。
（2）国际收支是一个流量概念。
国际收支是对一定时期内（一年）的交易的总计，因此国际收支平衡表中各账户记录的是增减额而不是总额。
（3）国际收支反映的内容是以货币记录的交易。
国际收支以交易为基础。
经济交易的内容包括了实物（货物、服务）和金融资产的交换、经济资源的单方面转移以及由移居或其他特殊形式而产生的居民与非居民间的经济活动。
2．国际收支与重要宏观经济变量的相互影响（1）经常账户与进出口贸易经常账户除包括贸易账户外，还包括收入账户和经常转移账户。
当净要素收入（NEP）为零时，经常账户（CA）反映的便是出口（X）和进口（M）情况。
即：CA=X－M（当NEP=0时）（2-1）当净要素收入不为零时，经常账户与进出口贸易的关系就会受该国国际投资头寸的影响。
经常账户余额与贸易账户余额之间的关系见图2-1。
图2-1经常账户余额与贸易账户余额之间的关系（2）国际收支与汇率①国际收支对汇率的影响当国际收支逆差时，意味着该国的进口大于出口，即外汇需求大于外汇供给，从而在浮动汇率制下引起外币升值、本币贬值。
反之，国际收支顺差通常会导致本币升值或形成升值压力。
②汇率对国际收支的影响（弹性分析法）a．马歇尔-勒纳条件假设其他因素不变，当本国货币贬值时，以外币表示的本国出口品价格下降，本国商品的相对竞争力上升，使得出口数量增加，但出口数量增加的幅度取决于外国对本国出口品的需求价格弹性E x。
当本币贬值而进口品的外币价格不变时，以本币表示的进口品价格（eP）上升，进口数量下降，下降的幅度取决于本国对进口品的需求价格弹性E m。
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第一章国际货币体系
1.1复习笔记
考点一、国际货币体系的发展历程
按时间先后顺序，国际货币体系大体上可分为三个阶段：早期的国际金本位制度阶段、中期的布雷顿森林体系阶段以及现行的牙买加体系阶段。
1．国际金本位制度（1819～1914年）
金本位制度是以黄金为本位货币，即以货币的含金量来衡量货币价值的一种货币制度。
（1）国际金本位制度的主要内容
金币本位制（古典金本位制或纯粹金本位制）是以黄金作为货币金属进行流通的货币制度，是金本位货币制度的最早形式，主要内容如下：
①金币可以无限法偿、自由兑换。
②金币可以自由铸造。
③黄金可以在本国自由输出入。
（2）国际金本位制度的运行机制
在国际金本位制度下，国际收支失衡可以通过自动调节恢复均衡而无需政府的干预，这种自动调节机制就是英国经济学家大卫·休谟提出的“物价-现金流动机制”，调节过程如图1-1所示。
图1-1物价-现金流动机制的调节过程
在国际金本位制度下，汇率会以金平价为中心，根据外汇供求的变化在黄金输送点之间波动。
金平价是指金本位制下各国货币含金量之比所形成的货币兑换比率。
（3）国际金本位制度的崩溃
①直接原因：1914年第一次世界大战爆发后，各国为了筹集军费，发行不兑现的纸币并禁止黄金自由输出。
②根本原因：黄金产量的增长跟不上世界经济增长发展的需要。
2．布雷顿森林体系（1945～1973年）
（1）布雷顿森林体系的主要内容
①建立了国际货币基金组织。
②实行以黄金为基础、以美元为国际主要储备货币的可调整的固定汇率制。
③取消对经常账户交易的外汇管制并促进国际多边支付体系的建立。
（2）布雷顿森林体系的运行机制
①布雷顿森林体系的运行过程
在布雷顿森林体系下，国际收支及汇率均衡目标的实现只能以政策调节为主。
当一国面临国际收支逆差及逆差引起的本币汇率下跌（升值）至1%下限（上限）时，逆差国中央银行有义务通过卖出（买入）外币买入（卖出）本币的方式拉升（拉低）本币汇
率。
②特里芬两难
特里芬两难是指国际清偿能力供应和美元信誉两者不可兼得的矛盾。
具体来说，为了满足世界各国发展经济的需要，美元的供应需不断增加，但美元供应量的增加却使得美元同黄金的兑换性日益难以维持，这就在美元的国际清偿力和信誉之间产生了矛盾。
特里芬两难充分体现了理论的高度预见性，这一缺陷也是最终导致布雷顿森林体系走向崩溃的根本原因。
（3）布雷顿森林体系的崩溃
①美元危机：美国国际收支逆差严重，引起了人们对美元与黄金之间可兑换性的恐慌，大量美元在外汇市场上被抛出，最终导致美国黄金大量外流的一个经济过程。
②布雷顿森林体系的瓦解过程：美元危机不断“爆发→拯救→再爆发”，最终崩溃。
3．现行的国际货币体系（1976年至今）
（1）现行国际货币体系（牙买加体系）的主要内容及运行机制
①允许成员国自由选择汇率制度，确认了浮动汇率制的合法化，承认固定汇率制与浮动汇率制并存的局面。
②运用“当价格灵活调整时，市场永远是出清的”经济学假设，认定汇率变动能自发地调节国际收支。
（2）现行国际货币体系的运行状况
①“经济论”理论：发达（发展中）国家经济规模大（小）、对外贸易依存度较低（高）、国内金融市场发达（欠发达）并与国际金融市场联系密切（较少），因此一般倾向于让其货币单独浮动（钉住汇率）。
②“依附论”理论：发展中国家通常根据其经济政治、军事等方面的对外依附关系，确
定其钉住的参考货币。
（3）对现行国际货币体系的评价
①优点：适应性较强，在一定程度上符合国际资金流动迅速发展、世界经济多变和发展不平衡的历史条件。
②缺陷：在实际经济运行中，汇率的调节作用受到“马歇尔-勒纳条件”以及“J曲线效应”的制约，作用有限。
考点二、欧元的启动和运行
1．通往欧元的五大里程碑
（1）维尔纳计划
“维尔纳计划”的主要思想是资本完全自由流通，成员国货币趋同直至确定一个固定汇率，货币储备集中，通过某种“欧洲联邦储备局”确定中心货币政策和对第三国的共同货币政策，最终实现建立统一货币。
（2）欧洲汇率机制
欧洲汇率机制是指成员国货币汇率的联合浮动。
联合浮动（中心汇率制）要求成员国货币相互之间保持可调整的钉住汇率，并规定汇率的波动幅度，对外则实行集体浮动汇率。
（3）欧洲货币体系
为了稳定汇率机制、同美元脱钩，欧共体各国建立了以欧洲货币单位为标准的欧洲货币体系。
各国货币兑欧洲货币单位的汇率浮动幅度被限制为±2.25%，各成员国中央银行都有义务扶助弱币，如干预行动无效，各国则重新确定汇率。
（4）德洛尔报告
德洛尔报告提出分三阶段创建货币联盟：首先实现资本自由流通，进一步建立统一的货
币局，最终建立货币联盟。
（5）《关于欧洲联盟的条约》（《马约》）
《马约》确定了完成经济货币联盟建设的具体步骤和条件。
欧共体变成了欧盟，欧元取代了欧洲货币单位。
2．欧元的运行机制
欧洲中央银行体系操作欧元，欧元不单属于任一主权国家。
欧洲中央银行体系（ESCB）包括新成立的欧洲中央银行（ECB）和各国已有的中央银行（NCBs）。
（1）欧洲中央银行的组织架构
欧洲中央银行（ECB）由执行委员会和理事会管理，具体成员组成为：
①执行委员会：主席、副主席和其他四个成员；
②理事会：欧元区国家的中央银行的行长和执行委员会的四个委员。
（2）欧洲中央银行的独立性
独立性要求欧洲中央银行的创办资金由成员国中央银行按所属国人口和GNP在共同体内所占的比重分别认购，且成员国央行所持有的股份不得转让、抵押或扣押。
（3）欧洲中央银行的职责
①最终目标：稳定物价。
②稳定手段：货币政策。
③中介指标：货币供应量。
④其他目标：通货膨胀率、汇率、长期利率、实际经济增长率的稳定。
3．欧元的影响
欧元的流通消除了欧元区各成员国间的汇率风险，促进了欧元区金融一体化的发展，为
全球范围内货币集团化提供了借鉴，还可以抗衡美元，减少美元的负外部性所带来的约束。
4．欧洲主权债务危机
（1）欧洲主权债务危机的爆发
①演进历程：为从外围到中心的过程。
②推进阶段：开端、爆发和援助。
③危机起源：新兴欧洲等非欧元区国家。
以2008～2009年发生的冰岛、中东欧等国的债务危机为代表。
④重点关注：希腊主权危机，因其引发了欧元区国家连锁性的主权债务问题。
（2）欧债危机爆发的原因
①外因：金融危机的冲击、国际市场的投机和评级机构的降评。
②内因：危机发生国经济的结构性弊端以及刚性的社会福利制度。
③根本原因：欧元单一货币制度的先天缺陷。
具体来说：
a．助长了一些国家不负责任的赤字行为。
b．单一货币政策与各国政府的财政政策之间存在矛盾。
c．在单一货币制度和欧洲经济一体化背景下，一国主权债务危机往往向其他国家扩散。
d．欧元区设计上没有退出机制，出现问题后协商成本很高。
e．在危机救助机制方面，法律要求欧洲央行不能对成员国进行救助，从而加剧了市场看空欧元和欧元区经济前景的冲动。
（3）欧债危机的主要影响及前景
①欧债危机的主要影响
由于欧洲经济一体化，欧债危机会产生连锁反应，最后有可能波及全球。