第五章 融资管理概论PPT教学课件
合集下载
第5章--融资管理PPT课件
2020/3/23
32
可编辑
2 筹集期限
❖资本金可以一次或分期筹集。企业筹集资本金是 一次筹集还是分期筹集，应根据有关法律法规、 合同、章程的规定来确定。
❖有限责任公司的股本总额由股东一次缴足；外商 投资企业则可以分期筹集。如果采取一次性筹集， 应在营业执照签发之日起六个月内筹足。分期筹 集的，最长期限不得超过三年，其中第一次筹集 的部分不得低于注册资本的15％，并且第一次筹 集部分应在营业执照签发之日起三个月内筹足。
2020/3/23
20
可编辑
（二）融资方式
❖ 融资方式是指可供企业在融通资金时选用的具体融 资形式。
（1）吸收直接投资；（2）发行股票； （3）利用留存收益；（4）认股权证； （5）可转换债券； （6）贷款； （7）商业信用； （8）发行债券； （9） 融资租赁； （10）杠杆收购。 其中（1）——（3）为股权融资；
7
可编辑
（二）企业融资的分类
1．按资金使用期限的长短分类
❖ 按资金使用期限的长短，可把企业融资分为短期性 融资和长期性融资两种
❖短期资金一般是指供一年以内使用的资金。短期资 金主要投资于货币资金、应收款项、存货等，一般 在短期内可收回。短期资金常采用利用商业信用和 取得银行短期借款等方式来融通。
2020/3/23
2020/3/23
3
公共项目投融资管理ppt课件
可以利用大股东的优势获得较优惠的贷款条件，还能避免投资者 之间为安排融资造成的相互竞争。
问题是缺乏灵活性，很难满足不同投资者对融资的各种要求，比 如在税务结构安排和债务形式选择方面灵活性较差。
2023年12月24日
公共项目管理
31
项目融资的模式(5)
以“设施使用协议”为基础融资模式的特点 (Tolling Agreement)：
实体筹措其他债务资金 对于从建设期开始的项目，要求项目投资者提供项目的完工保证 市场方面，要求项目具有类似“无论提货与否均需付款”或“提货
与付款”性质的市场合约安排。
2023年12月24日
公共项目管理
28
项目融资的模式(3)
项目的基本融资模式主要有三方面的特征：
(3)时间结构上:无论融资方案如何复杂，其包括的两 个阶段是：项目的建设、开发阶段；项目的经营阶 段。几种具有代表性的融资模式有：
2023年12月24日
公共项目管理
33
项目融资的模式(7)
以“生产支付”为基础融资模式的特点 （Production Payment）；
由于所购买的资源储量及其销售收益被用作为生产支 付融资的主要偿还债务资金来源。因此，融资比较容 易被安排成为无追索或有限追索的形式。
融资期限将短于项目的经济生命期。
估算方法：
价值高的设备按单台/套估算；价值较小的设备可按 类估算。
问题是缺乏灵活性，很难满足不同投资者对融资的各种要求，比 如在税务结构安排和债务形式选择方面灵活性较差。
2023年12月24日
公共项目管理
31
项目融资的模式(5)
以“设施使用协议”为基础融资模式的特点 (Tolling Agreement)：
实体筹措其他债务资金 对于从建设期开始的项目，要求项目投资者提供项目的完工保证 市场方面，要求项目具有类似“无论提货与否均需付款”或“提货
与付款”性质的市场合约安排。
2023年12月24日
公共项目管理
28
项目融资的模式(3)
项目的基本融资模式主要有三方面的特征：
(3)时间结构上:无论融资方案如何复杂，其包括的两 个阶段是：项目的建设、开发阶段；项目的经营阶 段。几种具有代表性的融资模式有：
2023年12月24日
公共项目管理
33
项目融资的模式(7)
以“生产支付”为基础融资模式的特点 （Production Payment）；
由于所购买的资源储量及其销售收益被用作为生产支 付融资的主要偿还债务资金来源。因此，融资比较容 易被安排成为无追索或有限追索的形式。
融资期限将短于项目的经济生命期。
估算方法：
价值高的设备按单台/套估算；价值较小的设备可按 类估算。
第五章 中小企业创业融资 中小企业管理课件(共41张PPT)
通过对相关政策的分析，知道高科技型、解决当 地就业压力型这两类中小企业往往会成为政府 扶持的对象。
有条件的中小企业可参与星火方案、火炬方案及 技术成果推广方案，吸收高新技术成果，并将 之商品化、产业化、国际化。
国家重点扶持那些吸收了残疾等社会弱势群体的 福利型中小企业。
国家为了充分发挥中小企业吸纳下岗职工再就业 的作用，对符合国家产业政策、产品适销对路、
第十四页，共41页。
第三节 中小企业直接(zhíjiē)融资模式 与策略
第一，定义： 直接融资是资金短缺部门在资本市场(shìchǎng)
上以债券和股票的形式公开向社会筹集资金，或 者得到企业外部的直接投资的融资行为。
第十五页，共41页。
第三节 中小企业直接(zhíjiē)融资模式 与策略
第二，直接融资(rónɡ zī)模式： 股票融资(rónɡ zī) 债券融资(rónɡ zī) 风险投资与资产证券化融资(rónɡ zī) 中小企业非正式渠道融资(rónɡ zī)
如果不通过金融中介机构而直接向资金所有者筹借资金的 那么属于直接融资。
第二十四页，共41页。
第四节 中小企业间接融资(rónɡ zī) 模式
第二，间接融资的主要渠道(qúdào) 1.信贷融资 银行信贷融资是间接融资最重要的形式 我国信贷资本的主要提供者是商业银行 中小企业信用担保体系是解决中小企业贷款难的重要举
有条件的中小企业可参与星火方案、火炬方案及 技术成果推广方案，吸收高新技术成果，并将 之商品化、产业化、国际化。
国家重点扶持那些吸收了残疾等社会弱势群体的 福利型中小企业。
国家为了充分发挥中小企业吸纳下岗职工再就业 的作用，对符合国家产业政策、产品适销对路、
第十四页，共41页。
第三节 中小企业直接(zhíjiē)融资模式 与策略
第一，定义： 直接融资是资金短缺部门在资本市场(shìchǎng)
上以债券和股票的形式公开向社会筹集资金，或 者得到企业外部的直接投资的融资行为。
第十五页，共41页。
第三节 中小企业直接(zhíjiē)融资模式 与策略
第二，直接融资(rónɡ zī)模式： 股票融资(rónɡ zī) 债券融资(rónɡ zī) 风险投资与资产证券化融资(rónɡ zī) 中小企业非正式渠道融资(rónɡ zī)
如果不通过金融中介机构而直接向资金所有者筹借资金的 那么属于直接融资。
第二十四页，共41页。
第四节 中小企业间接融资(rónɡ zī) 模式
第二，间接融资的主要渠道(qúdào) 1.信贷融资 银行信贷融资是间接融资最重要的形式 我国信贷资本的主要提供者是商业银行 中小企业信用担保体系是解决中小企业贷款难的重要举
项目融资管理概论
四种定义的共同点 ➢以项目为主体安排的融资 ➢贷款偿还来源仅限于融资项目本身
项目融资
项目融资是为一个特定项目所安排的融资，贷 款人在最初考虑安排贷款时，以该项目的现金 流量和收益作为偿还贷款的资金来源，以该项 目资产抵押作为贷款的安全保障。如果项目的 经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能 需要借款人以直接担保、间接担保或其它形式 给予项目附加的信用支持。
会计处理不同
公司融资的债务反应在资产负债表上 项目融资是资产负债表外的融资
项目融资与公司融资的区别
融资成本不同
公司融资成本相对较低，要筹资者自有资 金的比例要高。
项目融资与传统融资相比，融资成本较高。
项目融资与公司融资主要区别
项目 融资主体 融资基础 追索程度
项目融资 项目公司本身 项目未来的收益和资产 无追索或有限追索
项目融资也称无追索权 或只有有限追索权贷款
项目融资是将归还贷款资金来源限 定在与特定项目的收益和资产范围之内 的融资方式。
项目融资与传统融资的不同
贷款对象不同 还款来源不同 贷款担保不同
项目融资的特点
项目主办人将原来应由自己承 担的还债义务，部分地转移到 该项目身上；
将原来由借款人承担的风险部 分地转移给了贷款人，由借贷 双方共同承担项目风险。
无追索权项目融资是指贷款人对项目发起人无 任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为还本 付息的唯一来源。主要特点是： ❖ 项目贷款人对项目发起人的其他项目资产没有任何 要求权，只能依靠该项目的现金流量偿还； ❖ 项目融资的信用基础是该项目的现金流量； ❖ 通常贷款人会要求提供信用担保以避免还贷风险； ❖ 该项目融资需要一个稳定的政治、经济环境。
项目融资
项目融资是为一个特定项目所安排的融资，贷 款人在最初考虑安排贷款时，以该项目的现金 流量和收益作为偿还贷款的资金来源，以该项 目资产抵押作为贷款的安全保障。如果项目的 经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能 需要借款人以直接担保、间接担保或其它形式 给予项目附加的信用支持。
会计处理不同
公司融资的债务反应在资产负债表上 项目融资是资产负债表外的融资
项目融资与公司融资的区别
融资成本不同
公司融资成本相对较低，要筹资者自有资 金的比例要高。
项目融资与传统融资相比，融资成本较高。
项目融资与公司融资主要区别
项目 融资主体 融资基础 追索程度
项目融资 项目公司本身 项目未来的收益和资产 无追索或有限追索
项目融资也称无追索权 或只有有限追索权贷款
项目融资是将归还贷款资金来源限 定在与特定项目的收益和资产范围之内 的融资方式。
项目融资与传统融资的不同
贷款对象不同 还款来源不同 贷款担保不同
项目融资的特点
项目主办人将原来应由自己承 担的还债义务，部分地转移到 该项目身上；
将原来由借款人承担的风险部 分地转移给了贷款人，由借贷 双方共同承担项目风险。
无追索权项目融资是指贷款人对项目发起人无 任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为还本 付息的唯一来源。主要特点是： ❖ 项目贷款人对项目发起人的其他项目资产没有任何 要求权，只能依靠该项目的现金流量偿还； ❖ 项目融资的信用基础是该项目的现金流量； ❖ 通常贷款人会要求提供信用担保以避免还贷风险； ❖ 该项目融资需要一个稳定的政治、经济环境。
投融资管理课件
京东：融资助力， 成为国内领先的电
商平台
滴滴出行：融资助 力，成为全球最大
的出行平台
失败案例
案例一：某 公司盲目扩 张，导致资
金链断裂
案例二：某 公司投资项 目选择不当， 导致投资失
败
案例三：某 公司融资成 本过高，导 致公司经营
困难
案例四：某 公司投资决 策失误，导 致投资损失
案例启示
投融资决策需要充分考虑市场环境、
4
投后管理
投后管理目标：确保投资 项目顺利实施，实现投资 收益
投后管理内容：项目跟踪、 风险控制、资源整合、绩 效评估等
投后管理方法：建立投后 管理团队，制定投后管理 计划，定期进行项目评估
投后管理效果：提高投资 成功率，降低投资风险， 实现投资收益最大化
01
企业自身实力和竞争对手情况 投融资过程中要注重风险控制，防
02
范潜在风险 投融资决策需要结合企业战略目标，
03
实现可持续发展 投融资过程中要注重与合作伙伴的
04
沟通和协调，实现共赢
投融资策略
01
投资策略：选 择合适的投资 项目，评估风 险和收益
02
融资策略：选 择合适的融资 方式，降低融 资成本
审批
06
签订融资协议： 融资申请通过后， 与融资渠道签订
融资协议
07
融资ppt课件
常见的股权融资工具包括私募股权、风险投资、股票公 开发行等。这些工具各有优缺点，需要根据公司的实际 情况和需求来选择合适的股权融资工具。例如，私募股 权适合于初创期和成长期的公司，可以帮助公司快速获 得资金支持；风险投资适合于高科技和创新型公司，可 以帮助公司实现快速发展；股票公开发行适合于成熟期 和规模较大的公司，可以提高公司的知名度和市场影响 力。
灵活运用各种融资工具
债务融资工具
常见的债务融资工具包括银行贷款、发行债券、信托 贷款等。这些工具各有优缺点，需要根据公司的实际 情况和需求来选择合适的债务融资工具。例如，银行 贷款的门槛较高，但利率较低；发行债券需要良好的 信用评级和较强的偿债能力；信托贷款的利率较高， 但灵活性较强。
股权融资工具
股权融资的考量因素
股权融资需要考虑的因素包括出让股权的比例、估值、发行价格等。在出让股权的比例方 面，要确保公司能够保持对公司的控制权；在估值方面，要确保公司的估值能够反映公司 的真实价值；在发行价格方面，要确保公司能够以合理的价格发行股票。
掌握融资时机与渠道选择
融资时机的选择
融资时机的选择需要考虑公司的发展阶段、市场环境、政策变化 等因素。在初创期，公司需要更多的股权融资来支持业务发展； 在成长期，公司可以通过债务融资和股权融资相结合的方式来支 持业务扩张；在成熟期，公司可以通过债务融资来偿还股权融资 ，以优化资本结构。
灵活运用各种融资工具
债务融资工具
常见的债务融资工具包括银行贷款、发行债券、信托 贷款等。这些工具各有优缺点，需要根据公司的实际 情况和需求来选择合适的债务融资工具。例如，银行 贷款的门槛较高，但利率较低；发行债券需要良好的 信用评级和较强的偿债能力；信托贷款的利率较高， 但灵活性较强。
股权融资工具
股权融资的考量因素
股权融资需要考虑的因素包括出让股权的比例、估值、发行价格等。在出让股权的比例方 面，要确保公司能够保持对公司的控制权；在估值方面，要确保公司的估值能够反映公司 的真实价值；在发行价格方面，要确保公司能够以合理的价格发行股票。
掌握融资时机与渠道选择
融资时机的选择
融资时机的选择需要考虑公司的发展阶段、市场环境、政策变化 等因素。在初创期，公司需要更多的股权融资来支持业务发展； 在成长期，公司可以通过债务融资和股权融资相结合的方式来支 持业务扩张；在成熟期，公司可以通过债务融资来偿还股权融资 ，以优化资本结构。
融资 租赁融资PPT课件
1、航空业 2、公路运输 3、航运 4、铁路 5、邮电通讯业
第24页/共28页
第三节 国内外租赁业务发展
• 四、我国租赁业存在的问题 1、租赁机构缺乏和融资租赁业务特点相匹配的充沛资金来源 2、租赁机构没有与供应商建立起风险共担、利益共享的紧密合作关系 3、租赁行业缺乏有效整合方案 4、融资租赁观念缺位 5、租赁机构的部分投资人动机不纯
• 五、融资租赁 4、融资租赁的类别
（3）转租赁
出租人A
租赁 付租金
出租人B
租赁 付租金
承租人
第11页/共28页
第一节 租赁融资概述
• 五、融资租赁 4、融资租赁的类别
（4） 回租租赁
承租人
出售资产 租赁
第12页/共28页
出租人
第一节 租赁融资概述
• 六、经营租赁
1、含义
主要为了获得设备的 短期使用和技术服务
第19页/共28页
第二节 租金计算
• 二、租金计算方法 1、等额年金法 （1）等额年金后付法 R=PV*（R/P, i, n）
例一：某企业从一租赁公司租入一大型设备，总价294404元，租赁费率为6%， 租期为十年，租金每年末支付一次，求每年支付租金 R=294404*（R/P，6%，10） =294404*1/[P/R,6%,10]=40000元
70%的余 款交货后 分期收回
第24页/共28页
第三节 国内外租赁业务发展
• 四、我国租赁业存在的问题 1、租赁机构缺乏和融资租赁业务特点相匹配的充沛资金来源 2、租赁机构没有与供应商建立起风险共担、利益共享的紧密合作关系 3、租赁行业缺乏有效整合方案 4、融资租赁观念缺位 5、租赁机构的部分投资人动机不纯
• 五、融资租赁 4、融资租赁的类别
（3）转租赁
出租人A
租赁 付租金
出租人B
租赁 付租金
承租人
第11页/共28页
第一节 租赁融资概述
• 五、融资租赁 4、融资租赁的类别
（4） 回租租赁
承租人
出售资产 租赁
第12页/共28页
出租人
第一节 租赁融资概述
• 六、经营租赁
1、含义
主要为了获得设备的 短期使用和技术服务
第19页/共28页
第二节 租金计算
• 二、租金计算方法 1、等额年金法 （1）等额年金后付法 R=PV*（R/P, i, n）
例一：某企业从一租赁公司租入一大型设备，总价294404元，租赁费率为6%， 租期为十年，租金每年末支付一次，求每年支付租金 R=294404*（R/P，6%，10） =294404*1/[P/R,6%,10]=40000元
70%的余 款交货后 分期收回
企业融资讲座PPT课件
2021/6/20
30
3．总杠杆作用
企业在进行融资决策时，需要综合考虑 营业杠杆和财务杠杆的作用，亦即总杠 杆作用。
营业杠杆通过扩大销售额影响息前税前 盈余，而财务杠杆通过扩大息前税前盈 余影响每股盈余。
两种杠杆共同作用，使销售额稍有变动 就会使每股盈余产生更大的变动。通常
把这两种杠杆的连锁作用称为总杠杆作 用。
2021/6/20
13
三、宏观经济运行与企业融资
1．经济波动 2．通货膨胀 3．利率的变化 由国家经济政策或整个社会投资需求变化等因 素引致的利率变化，会影响企业的筹资成本和筹资 方式。 4．汇率波动
2021/6/20
14
通货膨胀
通货膨胀会带来贬值型资金短缺。
首先，通货膨胀造成固定资产升值和折旧计 提不足。
25
2．综合资金成本
企业通常是通过多渠道、采用多种方式 来筹措长期资金。为比较各种筹资组合， 决定资本结构，就需要计算每种筹资组合 的综合资金成本。综合资金成本一般以各 种资金占全部资金的比重为权数，对个别 资金成本进行加权平均确定的，故又称加
权平均资金成本。
2021/6/20
26
3．边际资金成本
2021/6/20
11
1．企业现金流转不平衡的内 部因素
从企业自身来看，引发现金流转不平衡的主 要因素有：
融资概述PPT课件
◦ 高盛、摩根士丹利，现在怎么样？
30
进一步阅读
中信出版社，2009
东北财经大学出版社， 2007
31
美国金融监管改革法案
2010-6-25，《“多德-弗兰克”华尔街金融改革和消费者保护法案》 Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act 经美国国会通过。
上市公司重(恶意)融资、轻回报（投资者重投机）
◦ 部分公司资金严重闲置，仍“乐意融融”
◦ 出现高负债、高现金同时并存的怪象
企业债券融资门槛高、规模小
银行贷款常常“短借长用”
民间借贷游走于边缘
……
一滴水包含了整 个世界。
15
思考题：如何看待融资乱象？
提示：“屁股决定脑袋”。融资的利益相关者有哪 些？在融资中，他们的利益如何受到影响？
24
全国证券行业机构统计
证券公司
证券营业 部 基金管理 公司
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
97
94
90
90
90 100 109
N 2420 2412 2412 2412 2680 2700
6
10
10
15
证券公司
证券营业 部
基金管理 公司
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 127 133 133 116 104 106 107
30
进一步阅读
中信出版社，2009
东北财经大学出版社， 2007
31
美国金融监管改革法案
2010-6-25，《“多德-弗兰克”华尔街金融改革和消费者保护法案》 Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act 经美国国会通过。
上市公司重(恶意)融资、轻回报（投资者重投机）
◦ 部分公司资金严重闲置，仍“乐意融融”
◦ 出现高负债、高现金同时并存的怪象
企业债券融资门槛高、规模小
银行贷款常常“短借长用”
民间借贷游走于边缘
……
一滴水包含了整 个世界。
15
思考题：如何看待融资乱象？
提示：“屁股决定脑袋”。融资的利益相关者有哪 些？在融资中，他们的利益如何受到影响？
24
全国证券行业机构统计
证券公司
证券营业 部 基金管理 公司
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
97
94
90
90
90 100 109
N 2420 2412 2412 2412 2680 2700
6
10
10
15
证券公司
证券营业 部
基金管理 公司
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 127 133 133 116 104 106 107
融资分析PPT课件
外源融资
总结词
外源融资是指企业从外部渠道获取资金的过程。
详细描述
外源融资具有资金规模大、速度快和方式灵活等优点，可以满足企业大规模的资 金需求。外源融资的主要方式包括银行贷款、债券发行和股权融资等。
股权融资与债权融资
总结词
股权融资是指企业通过发行股票或增资扩股等方式获得资金 的过程，而债权融资则是通过发行债券或向银行贷款等方式 获得资金的过程。
融资目的
融资的主要目的是满足企业或个 人在经营、投资和债务偿还等方 面的资金需求，以支持其业务发 展、资产扩张和日常生活等。
融资的分类
01
02
03
股权融资
通过发行股票或引入战略 投资者等方式筹集资金， 不涉及债务偿还。
债务融资
通过发行债券、向银行贷 款等方式筹集资金，涉及 债务偿还。
混合融资
同时包含股权和债务的融 资方式，如可转债等。
内源融资
总结词
内源融资是指企业通过自身经营活动积累资金的过程。
详细描述
内源融资具有自主性、低成本和抗风险的优势，是企业融资的首选方式。通过 提高经营效率和降低成本，企业可以增加内部积累，从而为投资和经营提供资 金支持。
外源融资
总结词
外源融资是指企业从外部渠道获取资金的过程。
详细描述
外源融资具有资金规模大、速度快和方式灵活等优点，可以满足企业大规模的资 金需求。外源融资的主要方式包括银行贷款、债券发行和股权融资等。
《投资学》融资理论 ppt课件
ppt课件 11
资金 筹集费
资金 占用费
5.3 融资决策
5.3.2 正确融资决策的标志
资本成本，通常不用绝对金额来表示，而是用相对数即资本成 本率表示。 资本成本率是企业资金占用费与实际筹集的资金的比率 。
K D P f
—— （5－1）
或 式中：
K
D P(1 F )
——（5－2）
ppt课件 6
5.2 直接融资与间接融资
5.2 直接融资与间接融资
究竟以直接融资为主还是以间接融资为主，主要取决于一个国家 一定时期的经济形势、金融市场环境和经济发展的客观要求。 直接融资和间接融资的比例，股票融资和债券融资比例的形成， 不完全取决于市场力量，在很大程度上取决于政府的政策导向和 政策选择。
ppt课件
18
思考题
思考题
1. 比较直接融资和间接融资，简述我国应如何正确安排直接融资和 间接融资的比例。 2. 简述资本结构和最佳资本结构的含义，影响资本结构的因素及负 债资本在资本结构中的作用。 3. 如何防范融资的风险？ 4. 解释下列概念：
融资 直接融资 间接融资 融资决策 证券融资 银行贷款融资 项目融资 资本成本 负债经营 财务杠杆
通过分析每股利润变化来衡量资本结构是否合理。 利用每股利润无差别点进行资本结构决策。
每股利润无差别点也叫息税前利润平衡点，即此时每股利润不 受融资方式影响的销售水平。
资金 筹集费
资金 占用费
5.3 融资决策
5.3.2 正确融资决策的标志
资本成本，通常不用绝对金额来表示，而是用相对数即资本成 本率表示。 资本成本率是企业资金占用费与实际筹集的资金的比率 。
K D P f
—— （5－1）
或 式中：
K
D P(1 F )
——（5－2）
ppt课件 6
5.2 直接融资与间接融资
5.2 直接融资与间接融资
究竟以直接融资为主还是以间接融资为主，主要取决于一个国家 一定时期的经济形势、金融市场环境和经济发展的客观要求。 直接融资和间接融资的比例，股票融资和债券融资比例的形成， 不完全取决于市场力量，在很大程度上取决于政府的政策导向和 政策选择。
ppt课件
18
思考题
思考题
1. 比较直接融资和间接融资，简述我国应如何正确安排直接融资和 间接融资的比例。 2. 简述资本结构和最佳资本结构的含义，影响资本结构的因素及负 债资本在资本结构中的作用。 3. 如何防范融资的风险？ 4. 解释下列概念：
融资 直接融资 间接融资 融资决策 证券融资 银行贷款融资 项目融资 资本成本 负债经营 财务杠杆
通过分析每股利润变化来衡量资本结构是否合理。 利用每股利润无差别点进行资本结构决策。
每股利润无差别点也叫息税前利润平衡点，即此时每股利润不 受融资方式影响的销售水平。
第五章 融资概论
直接融资和间接融资的主要区别： 在有金融中介存机构参与的情况下，判 断是否间接融资的标志在于中介机构在这次 融资行为中是否与资金的需求者与资金的供 给者分别形成了各自独立的债权债务关系。
资金最终需求者——银行——资金最初所有者 间接融资 资金最终需求者——证券公司——资金最初所有者 直接融资
5.1 融资概论
5.2融资决策
• • • • • • •
融资决策时需要考虑的内容： 融多少资金？——融资规模 从哪里来？——融资来源 怎样来？——融资方式 不同融资方式所占比例？——融资结构 代价是多少？——融资成本 带来的风险怎样？——融资风险
二、 正确融资决策的标志
5.2融资决策
衡量融资决策是否正确，最根本的标志 是融资所取得的经济效益。
负债经营又称融资杠杆和财务杠杆，是企业在制定融资决 策时对负债资本的利用。
在一定的资本结构和债务利息保持不变的条件下，随着息 税前利润的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得 融资杠杆利益。 融资杠杆作用的大小通常用融资杠杆系数表示，融资杠杆 系数越大，表明融资杠杆作用越大，财务风险也越大。
5.1 融资概论
（三）
5.1 融资概论
（四）按融资追索权不同：传统融资和项目融 资 传统融资：贷款人为项目借款人提供无限 追索权形式的贷款。 项目融资：贷款人为项目借款人提供有限 追索权形式的贷款。
项目融资PPT课件
融
资
的 ❖ 贷款人为项目借款人提供的是完全追索
基 形式的贷款
本
特
点
13
1.2 1. 项目导向
项 2. 有限追索
目 融
3.
风险分担
资 4. 非公司负债型融资
的 基
5.
信用结构多样化
本 6. 融资成本较高
特
点
14
项目导向
1.2
以项目为主体安排的融资，主要是依赖于项
目的现金流量和资产而不是依赖于项目发起人的
资
一个成功的项目融资结构应该是在项目中
的 没有任何一方单独承担起全部项目债务的风险
基 责任。
本
项目借款人应学会如何识别和分析项目的
特 各种风险，确定自己、贷款人及其他参与者所
点 能承受风险的最大能力及可能性，利用一切优
势，设计出对投资者具有最低追索的融资结构。
17
1.2
非公司负债型融资（off-balance finance）
在签约仪式上，中信集团联合体与北京市政府、北京奥组委、市 国有资产经营有限公司分别签署了《特许权协议》、《国家体育场协 议》和《合作经营合同》。根据这些合同协议，中信集团联合体将与 市国资公司共同组建项目公司，作为国家体育场的项目法人，负责国 家体育场的设计、融投资、建设、运营及移交。其成员包括北京城建 集团有限责任公司、美国金州控股集团公司和国安岳强有限公司。
融资PPT模板融资模板
京东在发展过程中面临巨大的资金压力，同时需 要不同类型的资金支持以实现多元化发展。
融资过程
京东采用了股权和债权相结合的融资方式，既引 入了外部投资者，也发行了多种债权产品。
3
融资结果
混合融资为京东提供了灵活的资金来源，支持了 公司的多元化发展，使其成为综合性电商平台。
其他知名企业的融资案例
腾讯
腾讯在发展过程中也采用了多种融资方式，包括股权融资和债权融资。其中，腾讯在 2000年完成了首轮股权融资，吸引了IDG等投资者；此后，腾讯还发行了多种债权产品， 支持了公司的快速发展。
权益融资成本
分析权益融资的发行费用、 市场风险溢价和股息率等 因素，确定权益融资的综 合成本。
融资成本比较分析
比较不同融资方式的成本， 为企业选择最优融资方案 提供依据。
融资风险分析
经营风险
分析企业经营活动的不确 定性，评估经营风险对融 资需求和成本的影响。
市场风险
评估外部市场环境变化对 企业融资的影响，如利率、 汇率和股票市场的波动。
THANKS FOR WATCHING
感谢您的观看
融资ppt模板融资模板
contents
目录
• 融资概述 • 融资方式 • 融资决策 • 融资案例分析 • 融资趋势与展望
01 融资概述
融资的定义
融资是指企业或个人 通过各种手段筹集或 借出资金的行为。
融资过程
京东采用了股权和债权相结合的融资方式，既引 入了外部投资者，也发行了多种债权产品。
3
融资结果
混合融资为京东提供了灵活的资金来源，支持了 公司的多元化发展，使其成为综合性电商平台。
其他知名企业的融资案例
腾讯
腾讯在发展过程中也采用了多种融资方式，包括股权融资和债权融资。其中，腾讯在 2000年完成了首轮股权融资，吸引了IDG等投资者；此后，腾讯还发行了多种债权产品， 支持了公司的快速发展。
权益融资成本
分析权益融资的发行费用、 市场风险溢价和股息率等 因素，确定权益融资的综 合成本。
融资成本比较分析
比较不同融资方式的成本， 为企业选择最优融资方案 提供依据。
融资风险分析
经营风险
分析企业经营活动的不确 定性，评估经营风险对融 资需求和成本的影响。
市场风险
评估外部市场环境变化对 企业融资的影响，如利率、 汇率和股票市场的波动。
THANKS FOR WATCHING
感谢您的观看
融资ppt模板融资模板
contents
目录
• 融资概述 • 融资方式 • 融资决策 • 融资案例分析 • 融资趋势与展望
01 融资概述
融资的定义
融资是指企业或个人 通过各种手段筹集或 借出资金的行为。
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
3
第二节 融资的渠道与方式
企业融资渠道
国家财政资金
国有企业的自有资金主要来源渠道 国家停止增量财政拨款，但国有企业实现的净利润仍留给企
业使用
金融机构资金
银行和非银行的金融机构的资金是企业吸纳负债资金的主要 来源
非金融企业资金
与企业有业务往来而形成的商业信用，或其他企业对企业投 资的资金
第五章 融资管理概论
2020/12/10
1
第一节 企业融资的动机与原则
企业筹资的动机
投资是企业融资的根本动机 企业创建需要融资：公司法规定注册资本的最低额
度。 企业规模扩张的需要：规模扩张有内部扩张和外部
扩张两种方式 财政停止对国有企业的拨款，只能依靠自我融资 企业筹资的可能性取决于资本市场的结构，我国资
2020/12/10
4
企业内部积累资金
也称为内源性资金，取决于企业的获利水平
主要构成：留存收益、当期的非付现费用（如折旧、 摊销等）
居民资金
主要通过企业股票和债券方式融资
境外资金
金融全球化为企业融资提供新的平台
主要途径：通过国际资本市场；直接吸引外商投资 （如联营等方式）
2020/12/10
内源融资与外源融资
经济学分类，我国企业过度依赖外援融资
直接融资与间接融资
扩大直接融资比重是企业融资的方向
权益融资与债务融资
最基本的分类，关注不同融资结构下的财务风险和 融资成本的差异性
2020/12/10
7
第四节 资金需要量预测
周转速度预测法
资金周转速度与资金需求量的关系
在周转额（即销售收入）一定的前提下，周转速度越快， 则资金需要量越小
2020/12/10
9
第四节 资金需要量预测
销售百分比法
根据销售额来确定资金需要量的一种方法
销售额与资产投入存在一定关联性
销售额越大，则资产占用约多，如现金、存货、 应收账款，以及固定资产等，但两者关系处于不 同状态，有线性关系的，如存货；也有处于水平 状态的，如固定资产
销售额也会带来流动负债的增加
敏感性资产除以销售额 — 敏感性负债除以销售 额
2020/12/10
12
计划销售增加额所须投入的敏感性资产 （X）
计划年度按照上年度的销售额与资产比例关系确定 净投入资产=净增加的销售额*（3）
非敏感性资产的需求按照计划预测水平确定（Y） 企业计划年度的内部融资额 （Z）
考虑计划年度企业内部实现的利润，以及利润分配政 策
周转速度体现企业资金的管理效率 如何才能缩短企业资金周转天数？
周转速度测算资金需求
资金周转速度可通过周转期与周转次数衡量 周转次数=360/周转期 流动资金需要量=销售收入/360*流动资金周转期
2020/12/10
8
例1：企业上年度实现销售额1800万元，全年平均占 用流动资金400万元。预计该企业计划年度销售额增 长20%，试问：
按上年周转速度，需要多少流动资金？
上年周转次数=1800/400=4.5次 本年流动资金需要量=1800*（1+20%）/4.5=480
在不增加流动资金前提下，资金周转率有何要求？
本年资金周转率=1800 *（1+20%）/400=5 .4
如果资金周转率加速30%，则流动资金需求为
1800 *（1+20%）/4.5 *（1+30%）=369.2
5
企业筹资方式
自有资本融资方式
吸收直接投资、发行股票
债务融资方式
发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用
筹资方式的经济后果
取决于特定资本市场的结构 影响企业的资本结构安排
2020/12/10
6
第三节 企业融资的类型
短期资金与长期资金
资金的期限安排，影响融资成本、财务安排的灵活 性和财务风险
预计计划年度企业销售额将增长25%，产品销售净 利率为4%
该企业采取固定股Βιβλιοθήκη Baidu分配率政策，股利支付率为 40%。
试根据上述数据计算该企业计划年度外部融资额
2020/12/10
14
PPT教学课件
谢谢观看
Thank You For Watching
2020/12/10
15
如果信用政策不变，销售额越大采购量随之增加， 应付账款就越多；应缴税金也就越多
2020/12/10
10
敏感性资产与负债
随销售额增加而呈线性增加的资产为敏感性资产， 如现金、存货、应收账款等
有些资产在一定业务量范围内，并不与销售同步增 长，如固定资产、无形资产等
随销售额增加而呈线性增加的负债为敏感性负债， 如应付账款、应付税金等，实质上是一种短期自动 融资
内部融资额=预计留存收益 + 折旧等非付现费用
计划年度外部融资额的确定
敏感性资产需求+非敏感性资产需求 – 内部融资额
2020/12/10
13
第四节 资金需要量预测
例2：某企业相关数据如下
某企业上年度实现销售收入3000万元，设备的开工 率为70%，该企业上年度的折旧费用为30万元；
通过分析该企业当年敏感性资产与收入的比例为 32%，敏感性负债与占收入的比例是8%；
本市场处于不断完善之中
2020/12/10
2
融资的基本原则
以“投”定“筹”：融资为企业投资提供资 金支持，对融资的数量和时间均有严格要求
融资方式经济：力求节约资本成本，增加企 业价值
优化融资结构：融资结构是企业融资的核心， 不仅影响融资的成本，而且还决定了企业的 财务风险
2020/12/10
至于银行借款、发行债券或股票等并非自动融资， 而属于企业的融资行为
2020/12/10
11
第四节 资金需要量预测
资金需要量的确定
实现单位销售额所需的资产投入（%） （1）
敏感性资产之和与销售额的比率
单位销售额产生的敏感性负债（%） （2）
敏感性负债之和与销售额的比率
单位销售额所需的净资产投入（%） （3）