项目三丶营运资金管理实务
合集下载
《财务管理实务(第4版)》教学课件—项目三 资金筹集管理
. .. .. .
｛ a Y=a+bx
式中：
y——资金需要量 a——不变资金 b——单位业务量所需要的变动资金 x——业务量
二、线性回归分析法预测筹资规模
基本步骤
第一步，建立数学模型
预测数学模型为： y=a+bx 建立方程组，代入数据计算a、b值 回归直线方程组为： ∑y=na+b∑x ∑xy=a∑x+b∑x
（一）资金筹集的渠道 1、国家资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他法人单位资金 5、民间资金 6、企业内部形成的资金 7、境外资金
（二）资金筹集方式
1、吸收直接投资 2、发行股票 3、银行借款 4、发行债券 5、商业信用 6、租赁
业务操作
三、资金需要量预测的方法
1.销售百分比法预测筹资规模 2.线性回归分析法预测筹资规模
一、销售百分比法预测筹资规模
基本原理
销售百分比法是在假定某些资产、负债 与销售额之间存在稳定的百分比关系的 前提下，根据预计销售额和相应稳定的 百分比，预计资产、负债和所有者权益 变动额，预测未来外部融资需求的一种 方法。
一、销售百分比法预测筹资规模 基本步骤：
第一步
第二步
第三步
第四步
确定敏感资 产和敏感负 债项目，并 计算销售百 分比
3、吸收直接投资的优缺点 吸收直接投资的优点
（1）有利于增强企业信誉 （2）有利于尽快形成生产能力 （3）有利于降低财务风险
吸收直接投资的缺点 （1）资金成本较高 （2）容易分散企业控制权
（二）发行普通股筹资方式
1、股票的特点 2、股票的分类 3、普通股股东的权利 4、我国法律关于发行股票的有关规定 （1）发行条件 （2）发行方式 （3）发行程序 （4）上市条件等 5、发行普通股的优缺点
创业财务实务项目五 营运资金管理
项目 货币资金持有量
管理成本 短缺成本
方案A 50 000 20 000 9 000
方案B 75 000 20 000 500
2 500
方案D 120 000 20 000 1 000
任务二 现金的管理
现金是企业流动性最强的资产，可以用来满足生产经营开 支的各种需要，拥有足够的现金，对于降低企业的风险， 增加企业资产的流动性和债务的可清偿性具有重要的意义， 但是，货币资金属于非盈利性资产，持有量过多，它所提 供的流动性边际效益会随之下降，进而导致企业的收益水 平降低。因此，公司财务经理为了尽量减少企业闲置的现 金数量，提高资金收益率，考虑确定最佳现金持有量，同 时还分派财务科对四种不同货币持有量的成本做了测算。 具体数据见表。
3 转换成本
转换成本是指企业买卖有价证券时付出的交易费用，即现金与 有价证券之间相互转换的成本。主要包括佣金、印花税、委托费、 过户费等，这些费用通常是按次计算，与成交金额无关，属于固定 性转换成本。因此，这部分成本与现金和有价证券之间相互转换的 次数有关，转换次数越多，成本越高。
任务二 现金的管理
任务二 现金的管理
【能力目标】
在满足企业生产经营对现金需要的前提下，能够确定使企业持有现 金总成本最低的现金持有量，即最佳现金持有量。
【知识链接】
在企业的流动资产中，现金是流动性最强的资产。有价证券作为现 金的一种转换形式，变现能力较强，可以随时转换为现金。企业有多余 现金时，常将现金转换成有价证券；需要补充现金不足时，再出让有价 证券换回现金。
一、企业持有现金的动机与成本 （二）企业持有现金的成本
4 短缺成本
短缺成本是指因现金持有量不足，不能应付业务开支所需，同 时又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包 括停工待料或临时采购的额外支出以及因不能及时支付而蒙受的信 誉损失等。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持 有量的减少而上升。
营运资金管理【会计实务操作教程】
只分享有价值的会计实操经验，用有限的时间去学习更多的知识！
衡量存货指标：存货周转天数、平均存货余额 2、应收账款管理 管理流程：制定信用管理规定流程、客户资料审查、客户信用评估、 信用额度及付款期限的设定与更新，应收账款回收与保险、超期应收账 款的管理；到期之后，我应该怎么催收，催收的手段有哪些。 3、营运资金管理机制 1）营运资金管理必须有业务配合（与 KPI指标相配合、权重如何分 配） 2）营运资金管理的思路要贯彻到业务的各个环节中，要业务对资金流 负责 3）营运资金管理如果是严峻的形式，一般都会配合奖惩制度 4）如果资金风险比较大，需要在考核指标增加现金流修正指标 5）营运资金管理的关键是对现金流管理的重视 4、投资一家企业需要多少现金 1）投资需要的现金：厂房、设备、车辆、新产品投入 2）日常运营需要的现金：库存。员工工资、税金 3）筹资需要的现金：支付的股利、银行贷款的还本付息 第四部分：OPM模型 1、营运资金的 OPM战略：是指公司充分利用做大规模的优势，增强与
只分享有价值的会计实操经验，用有限的时间去学习更多的知识！
营运资金管理【会计实务操作教程】 营运资金管理更多反应公司经营管理水平的，也可以看出一个公司的产 品是否有竞争力，如果产品不好，就会有大量的产品积压，占用营运资 金，没有好的现金流。 第一部分：营运资金的概念 1、广义：又称营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具 体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金（公司总的流动 资产） 2、狭义：指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额 3、营运资金—资产负债表
供应商的讨价还价能力，利用供应商在贷款结算上的商业信用政策，将
占用在存货和应收账款上的资金成本转嫁给供应商，用供应商的资金经 营自身事业，从而谋求公司价值最大化的营运资本管理战略。（占用别人 的钱， 来做公司自己的事业）
《财务管理实务》(第三版)-项目三资金筹集管理
由表3-7可知，公司销售额每增加100元，需要增加58元 资金占用，但同时也自动增加14元资金来源，两者相差的44元 为需要增加的资金筹集。中兴天一公司2013年预计增加20%的 销售额，则需要增加筹资额=2500×20%×（58%-14%）
=2200（万元）
第三步，确定向外筹资金额
需要增加的筹资额减去当年的利润留存金额，就是需要向 外筹集的金额。即向外筹资额
《财务管理实务》（第三版）-项 目三资金筹集管理
二、资金筹集的渠道与方式
（二）资金筹集方式
1.吸收直接投资 2.发行股票 3.银行借款
5.商业信用 6.租赁
《财务管理实务》（第三版）-项 目三资金筹集管理
三、资金需求预测的方法
㈠销售百分比法; ㈡线性回归分析法; ㈢预计资产负债表法。
《财务管理实务》（第三版）-项 目三资金筹集管理
《财务管理实务》（第三版）-项 目三资金筹集管理
【业务】
沿用丽江山水公司的资料，该公司2010年至2012年 的销售额和资金需要量数据如表3-5所示。2013年的销 售额为3600万元，试预测完成销售额所需要的资金量。
表3-5 丽江山水公司销售额与资金需要量表
年度 2010 2011 2012
销售额（万元）X 资金需要量（万元） Y
2012年末实际金额
3000 100
600 800 1400
80 5 259 6 450 800 200 50 350 《财务管理实务》（60第0三版）-项 目三资金筹1集40管0理
单位：万元
占销售额%
3.33%
20% 26.67% 46.67%
N N 8.63% 0.2% 15% N N N N
在这里选用销售增长率法来预测2013年的销售 额。
=2200（万元）
第三步，确定向外筹资金额
需要增加的筹资额减去当年的利润留存金额，就是需要向 外筹集的金额。即向外筹资额
《财务管理实务》（第三版）-项 目三资金筹集管理
二、资金筹集的渠道与方式
（二）资金筹集方式
1.吸收直接投资 2.发行股票 3.银行借款
5.商业信用 6.租赁
《财务管理实务》（第三版）-项 目三资金筹集管理
三、资金需求预测的方法
㈠销售百分比法; ㈡线性回归分析法; ㈢预计资产负债表法。
《财务管理实务》（第三版）-项 目三资金筹集管理
《财务管理实务》（第三版）-项 目三资金筹集管理
【业务】
沿用丽江山水公司的资料，该公司2010年至2012年 的销售额和资金需要量数据如表3-5所示。2013年的销 售额为3600万元，试预测完成销售额所需要的资金量。
表3-5 丽江山水公司销售额与资金需要量表
年度 2010 2011 2012
销售额（万元）X 资金需要量（万元） Y
2012年末实际金额
3000 100
600 800 1400
80 5 259 6 450 800 200 50 350 《财务管理实务》（60第0三版）-项 目三资金筹1集40管0理
单位：万元
占销售额%
3.33%
20% 26.67% 46.67%
N N 8.63% 0.2% 15% N N N N
在这里选用销售增长率法来预测2013年的销售 额。
《管理会计实务》课件项目三 运营管理
二、短期营运决策中敏感性分析的应用程序
短期营运决策中敏感性分析的应用程序，一般包括确定短期营运决策目标、根据决策环境确定决策目标的基准值、分析确定影响决策目标的各种因素、计算敏感系数、根据敏感系数对各因素进行排序等。
1.敏感因素分析
利润＝销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本总额
设某企业生产和销售单一产品。该企业计划年度内预计销售产品3600件，全年固定成本预计为50000元。该产品单价为50元,单位变动成本为25元。则计划年度的目标利润为:目标利润=3600×(50-25）-50000=40000(元）或者先确定计划年度的目标利润为40000元,则实现目标利润的销售量为:实现目标利润的销售量=
x=4000(件） 即：当A销售4000件、B销售3000件（6× ）、C销售2000件时，企业处于保本状态。
若改变为：A∶B∶C=4∶3∶3，则：加权平均边际贡献率变为35%（请同学自己计算），盈亏临界点销售额=
。
想一想：请推导完全成本法下和变动成本法下的损益值换算关系式。
练一练
任务二 熟悉本量利分析的原理与方法
（2）图示法
即用画图的方法求得保本销售量和保本销售额。一般用平面坐标系绘图法。企业可以使用本量利关系图进行分析。本量利关系图按照数据的特征和目的分类，可以分为传统式、边际贡献式和利量式三种。
传统式本量利关系图
边际贡献式本量利关系图
利量式本量利关系图
2.产品组合的盈亏平衡分析 产品组合的盈亏平衡分析是在掌握每种单一产品的边际贡献率的基础上，按各种产品销售额的比重进行加权平均，据以计算综合边际贡献率，从而确定多产品组合的盈亏平衡点。
【案例导读】
项目案例
项目案例
问题：（1）现在电影院每周利润是多少？（2）如果每周顾客量为480人次,电影院整体会有多少利润?（3）由于拆迁影响,顾客量为每周600人次,但经理又想电影院保持第（1）题计算得出的每周利润,假设成本不变,此时票价应为多少?
短期营运决策中敏感性分析的应用程序，一般包括确定短期营运决策目标、根据决策环境确定决策目标的基准值、分析确定影响决策目标的各种因素、计算敏感系数、根据敏感系数对各因素进行排序等。
1.敏感因素分析
利润＝销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本总额
设某企业生产和销售单一产品。该企业计划年度内预计销售产品3600件，全年固定成本预计为50000元。该产品单价为50元,单位变动成本为25元。则计划年度的目标利润为:目标利润=3600×(50-25）-50000=40000(元）或者先确定计划年度的目标利润为40000元,则实现目标利润的销售量为:实现目标利润的销售量=
x=4000(件） 即：当A销售4000件、B销售3000件（6× ）、C销售2000件时，企业处于保本状态。
若改变为：A∶B∶C=4∶3∶3，则：加权平均边际贡献率变为35%（请同学自己计算），盈亏临界点销售额=
。
想一想：请推导完全成本法下和变动成本法下的损益值换算关系式。
练一练
任务二 熟悉本量利分析的原理与方法
（2）图示法
即用画图的方法求得保本销售量和保本销售额。一般用平面坐标系绘图法。企业可以使用本量利关系图进行分析。本量利关系图按照数据的特征和目的分类，可以分为传统式、边际贡献式和利量式三种。
传统式本量利关系图
边际贡献式本量利关系图
利量式本量利关系图
2.产品组合的盈亏平衡分析 产品组合的盈亏平衡分析是在掌握每种单一产品的边际贡献率的基础上，按各种产品销售额的比重进行加权平均，据以计算综合边际贡献率，从而确定多产品组合的盈亏平衡点。
【案例导读】
项目案例
项目案例
问题：（1）现在电影院每周利润是多少？（2）如果每周顾客量为480人次,电影院整体会有多少利润?（3）由于拆迁影响,顾客量为每周600人次,但经理又想电影院保持第（1）题计算得出的每周利润,假设成本不变,此时票价应为多少?
《财务管理》营运资金管理课件 (二)
《财务管理》营运资金管理课件 (二)
- 营运资金管理的定义
- 营运资金管理的重要性
- 营运资金管理的目标
- 营运资金管理的方法
- 营运资金管理的实施步骤
营运资金管理是企业财务管理中的一个重要环节，它涉及到企业的现金流、账户余额、应收账款、应付账款等方面。
下面将对营运资金管理进行详细介绍。
营运资金管理的定义：营运资金管理是指企业对其日常经营活动所需的资金进行有效的管理和控制，以确保企业能够保持良好的流动性，满足日常经营所需的资金需求。
营运资金管理的重要性：营运资金管理对企业的经营活动至关重要。
如果企业没有良好的资金管理，可能会导致现金流不足，无法支付应付账款，从而影响企业的信誉和声誉。
营运资金管理的目标：营运资金管理的目标是确保企业有足够的现金流，以满足日常经营活动的资金需求。
同时，还需要平衡企业的资金收入和支出，最大限度地减少资金成本和风险。
营运资金管理的方法：营运资金管理的方法主要包括现金流预测、应收账款管理、应付账款管理、库存管理等方面。
其中，现金流预测是营运资金管理的核心，通过对企业的现金流进行预测，可以及时发现资金缺口，并采取相应的措施进行调整。
营运资金管理的实施步骤：营运资金管理的实施步骤主要包括以下几
个方面：首先，需要对企业的现金流进行分析和预测；其次，需要对
应收账款和应付账款进行管理，确保收款和付款的及时性；最后，需
要对库存进行管理，避免库存积压和过多的库存成本。
综上所述，营运资金管理是企业财务管理中的重要环节，它对企业的
经营活动和发展具有重要的影响。
因此，企业应该重视营运资金管理，并采取有效的措施进行管理和控制。
企业财务管理中营运资金管理
机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的 再投资收益
交易成本：有价证券转换回现金付出的代价
(二)存货模型 找出现金管理相关总成本最小的那一现金持有量
(1)机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的 再投资收益 机会成本=平均现金持有量×有价证券利息率=(C/2)×K
(2)交易成本：有价证券转换回现金付出的代价 交易成本=交易次数×每次交易成本=(T/C)×F
营运资金数量的波动性
营运资金的周转期较短 营运资金的实物形态具
有变动性和易变现性
营运资金管理 的原则
满足合理的资金需求 提高资金使用效率 节约资金使用成本 维持短期偿债能力
(一)流动资产的投资策略
主要解决两个问题：
企业运营需要多少流动资产 如何筹集企业所需流动资产
流动资产投资策略 流动资产融资策略
元，现金与有价证券每实现一次转换发生费用1 000元，有价证券年收益率为
10%。要求利用存货模式确定最佳现金持有量、最低相关成本及有价证券交易
周期。
解：
(1)最佳现金持有量
=200 000(元)
(2)最低相关成本
=20 000(元)
转换成本=(T/C)·F=(2 000 000/200 000)×1000=10 000(元)
企业财务管理
项目六 营运资金管理
目录
CONTENTS
任务一 营运资金认知 任务二 现金管理 任务三 应收账款管理 任务四 存货管理 任务五 流动负债管理
任务一 营运资金认知
任务资料： 华龙公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资
产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全 部波动性资产的需要。 任务目标：
【例6-2-1】华龙公司现有甲、乙、丙、丁四种现金持有方案，
交易成本：有价证券转换回现金付出的代价
(二)存货模型 找出现金管理相关总成本最小的那一现金持有量
(1)机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的 再投资收益 机会成本=平均现金持有量×有价证券利息率=(C/2)×K
(2)交易成本：有价证券转换回现金付出的代价 交易成本=交易次数×每次交易成本=(T/C)×F
营运资金数量的波动性
营运资金的周转期较短 营运资金的实物形态具
有变动性和易变现性
营运资金管理 的原则
满足合理的资金需求 提高资金使用效率 节约资金使用成本 维持短期偿债能力
(一)流动资产的投资策略
主要解决两个问题：
企业运营需要多少流动资产 如何筹集企业所需流动资产
流动资产投资策略 流动资产融资策略
元，现金与有价证券每实现一次转换发生费用1 000元，有价证券年收益率为
10%。要求利用存货模式确定最佳现金持有量、最低相关成本及有价证券交易
周期。
解：
(1)最佳现金持有量
=200 000(元)
(2)最低相关成本
=20 000(元)
转换成本=(T/C)·F=(2 000 000/200 000)×1000=10 000(元)
企业财务管理
项目六 营运资金管理
目录
CONTENTS
任务一 营运资金认知 任务二 现金管理 任务三 应收账款管理 任务四 存货管理 任务五 流动负债管理
任务一 营运资金认知
任务资料： 华龙公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资
产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全 部波动性资产的需要。 任务目标：
【例6-2-1】华龙公司现有甲、乙、丙、丁四种现金持有方案，
财务管理实务 6.营运资金管理
至2015-09-26 0.00 30212.00 41601.00 16849.00 30343.00 2349.00 15085.00 89378.00 49257.00 -26786.00 164065.00 5422.00 290345.00 35490.00 24169.00 8499.00 2500.00 9952.00 80610.00 53329.00 170990.00 27416.00 92284.00 119355.00 290345.00
2.2 现金的成本
27
27
（4）现金的短缺成本
是指企业在发生现金短缺的情况下可能造成的损失，如在 现金短缺时，因为不能按时缴纳税金而支付的滞纳金和因 为不能按时偿还贷款而支付的罚息等。 短缺成本与现金持有量成反比，现金持有量越大，短缺成 本越小。 企业不允许发生现金短缺，否则就会陷入财务危机，所以 现金短缺成本为0。
2.2 现金的成本
28
28
资产负债表 资产:货币资金(元)
应收账款(元) 其它应收款(元)
存货(元) 流动资产合计(元) 长期股权投资(元)
累计折旧(元) 固定资产(元) 无形资产(元) 资产总计(元) 负债:应付账款(元) 预收账款(元) 流动负债合计(元) 长期负债合计(元) 负债合计(元) 权益:实收资本(或股
10444.00
至2015-09-26 53394.00 11257.00 1382.00 3586.00 11647.00 81266.00 -11488.00 -44786.00 -56274.00
至2016-09-24 45687.00 10505.00 4938.00 4210.00 484.00 65824.00 -13548.00 -32429.00 -45977.00
《财务管理实务(第2版 张文华)》-课件PPT 项目三筹资管理
筹资方式
筹资方式是企业筹集资金所采取的具体方 式。分内部和外部取得。 外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债 权筹资。 内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。
业务一
二、筹资管理的内容
（三）降低资本成本，控制财务风险
资本成本
资本成本是企业筹集 和使用资金所付出的代价， 包括资金筹集费用加使用 费用。
债权资金比股权资金 的资本成本要低。
熟悉衍生工具筹资 掌握资金需要量的预测
任务六 掌握资本成本与资本结构
4
业务一 熟悉筹资动机和内容
业务三 熟悉筹资分类
01
The first Task
认知筹资管理
业务二 掌握筹资方式
业务四 熟悉筹资原则
业务一
概念
企业筹资，是指企业为了满足经营 活动、投资活动、资本结构管理和 其他需要，运用适当的筹资方式， 通过一定的筹资渠道，筹措和获取 所需资金的一种财务行为。
筹资 动机
支付性筹 资动机
是指为了满足经营业务 活动的正常波动所形成 的支付需要而产生的筹 资动机。
是指企业因调整资本结构 而产生的筹资动机。资本 结构调整的目的在于降低 资本成本，控制财务风险 ，提升企业价值。
调整性筹 资动机
扩张性筹 资动机
是指企业因扩大经营规模或满 足对外投资需要而产生的筹资 动机。企业扩大再生产，经营 规模扩张、开展对外投资，就 需要大量追加筹资。
1．能够用正确的价值观指导企业的投资管理工作 2．会运用销售百分比法、回归分析法等专门方法预测筹资规模 3．能通过各种筹资方式的比较，为筹资方式选择提供信息 4．会计算各种资本成本，并能进行筹资决策 5．能运用杠杆原理进行风险分析 6．会运用资本结构优化的方法
导入案例/Import the case
筹资方式是企业筹集资金所采取的具体方 式。分内部和外部取得。 外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债 权筹资。 内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。
业务一
二、筹资管理的内容
（三）降低资本成本，控制财务风险
资本成本
资本成本是企业筹集 和使用资金所付出的代价， 包括资金筹集费用加使用 费用。
债权资金比股权资金 的资本成本要低。
熟悉衍生工具筹资 掌握资金需要量的预测
任务六 掌握资本成本与资本结构
4
业务一 熟悉筹资动机和内容
业务三 熟悉筹资分类
01
The first Task
认知筹资管理
业务二 掌握筹资方式
业务四 熟悉筹资原则
业务一
概念
企业筹资，是指企业为了满足经营 活动、投资活动、资本结构管理和 其他需要，运用适当的筹资方式， 通过一定的筹资渠道，筹措和获取 所需资金的一种财务行为。
筹资 动机
支付性筹 资动机
是指为了满足经营业务 活动的正常波动所形成 的支付需要而产生的筹 资动机。
是指企业因调整资本结构 而产生的筹资动机。资本 结构调整的目的在于降低 资本成本，控制财务风险 ，提升企业价值。
调整性筹 资动机
扩张性筹 资动机
是指企业因扩大经营规模或满 足对外投资需要而产生的筹资 动机。企业扩大再生产，经营 规模扩张、开展对外投资，就 需要大量追加筹资。
1．能够用正确的价值观指导企业的投资管理工作 2．会运用销售百分比法、回归分析法等专门方法预测筹资规模 3．能通过各种筹资方式的比较，为筹资方式选择提供信息 4．会计算各种资本成本，并能进行筹资决策 5．能运用杠杆原理进行风险分析 6．会运用资本结构优化的方法
导入案例/Import the case
财务管理实务教案-营运资金管理工作教案
课目项目四营运资金管理工作子项目一现金管理学时 2 教学地点教室教学目的与要求通过本次课的教学，要求学生了解营运资金的概念；理解现金的持有动机和持有成本；让学生掌握最佳现金持有量的计算。
教学重点与难点重点：1．现金的持有动机和持有成本2．最佳现金持有量的确定方法难点：最佳现金持有量存货模式教学设计1．通过案例引导出所学知识点及其重要性，提高学生学习兴趣．2. 利用板书对公式进行详细推导3. 列举相关的例题作为学生的课堂练习，巩固本节课的所讲的重点内容教学方法与手段多媒体教学，课堂讲授，案例讨论，图示法，课堂练习。
教学过程备注1.管理成本——即公司因保持一定的现金余额而发生的管理费用。
2.机会成本——即公司因持有大量现金，不去投资有价证券而发生的机会成本。
可用证券投资的利息收入来代替。
3.短缺成本——在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。
短缺成本随现金持有量增加而下降。
4.转换成本——证券变现（即出售证券）时要发生的交易费用，即证券变现的成本，也就是现金的转换成本。
二、最佳现金余额的确定模式（一）成本分析模式假设：企业持有的现金均为货币形态，没有有价证券。
这样，转换成本就是无关成本，相关成本只有机会成本和短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。
涉及的成本含义与现金持有量的关系机会成本因持有现金而丧失的再投资收益正比例变动短缺成本现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失反向变动最佳现金持有量：上述两项成本之和最小的现金持有量（二）存货模式类似于存货管理中最佳进货批量的计算方法。
库存模式的原理：从“货币资金”总成本的角度来考虑现金最佳持有量。
相关总成本=持有成本 + 交易成本，如：平时持有大量现金，而少量投资于有价证券，则持有成本高，交易成本低。
平时持有少量现金，而经常变现有价证券，则持有成本低，交易成本高。
可以看出：这两种成本的变化是反方向的。
《财务管理实务》第2版教学课件项目三筹资管理
合计
公司资产负债表（2016年12月31日） 单位：万元
金额
负债及权益
金额
500
短期借款
2 500（与销售无关）
1 500
应付账款
1 500
3 000
公司债券
1 000
3 000
实收资本
2 000
留存收益
1 000
8 000
合计
8 000
敏感性资产：库存现金、应收账款、存货 敏感性负债：应付账款 △S=10000×20%=2000（元） 外部融资需求量 =（500+1500+3000）/10000×2000-1500/10000×2000-10000×（1+20%）×10%×40% =220（万元）
DOL
40000 (1000 600)
2
40000 (1000 600) 8000000
M0
EBIT 0 F
基期息税前利润 EBIT 0
EBIT 0
【说明】下标“0”表示基期数据；下标“1”表示预测数据
实际杠杆系数 预期杠杆系数
双龙公司2016年生产的甲产品销量40000件，单位产品售价1000元，销售总额4000万 元，固定成本总额为800万元，单位产品变动成本600元，变动成本率为60%，则其 2017年的经营杠杆系数为:
提出申请→银行审批→签订合同→取得借款 3.信用条件 —信贷额度 —周转信贷协定 —补偿性余额 —保护性条款
例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性保护条款 4.借款利息的支付方式 —收款法 —贴现法 —加息法
优缺点 1.优点 —筹资速度快 —筹资成本低 —借款弹性好 2.缺点 —财务风险大 —限制条款多 —筹资数量有限
公司资产负债表（2016年12月31日） 单位：万元
金额
负债及权益
金额
500
短期借款
2 500（与销售无关）
1 500
应付账款
1 500
3 000
公司债券
1 000
3 000
实收资本
2 000
留存收益
1 000
8 000
合计
8 000
敏感性资产：库存现金、应收账款、存货 敏感性负债：应付账款 △S=10000×20%=2000（元） 外部融资需求量 =（500+1500+3000）/10000×2000-1500/10000×2000-10000×（1+20%）×10%×40% =220（万元）
DOL
40000 (1000 600)
2
40000 (1000 600) 8000000
M0
EBIT 0 F
基期息税前利润 EBIT 0
EBIT 0
【说明】下标“0”表示基期数据；下标“1”表示预测数据
实际杠杆系数 预期杠杆系数
双龙公司2016年生产的甲产品销量40000件，单位产品售价1000元，销售总额4000万 元，固定成本总额为800万元，单位产品变动成本600元，变动成本率为60%，则其 2017年的经营杠杆系数为:
提出申请→银行审批→签订合同→取得借款 3.信用条件 —信贷额度 —周转信贷协定 —补偿性余额 —保护性条款
例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性保护条款 4.借款利息的支付方式 —收款法 —贴现法 —加息法
优缺点 1.优点 —筹资速度快 —筹资成本低 —借款弹性好 2.缺点 —财务风险大 —限制条款多 —筹资数量有限
相关主题