基础设施投资业务的思考及典型案例分析(PPT 39张)
城市基础设施投融资及案例分析
β* =（1-Ft/INCt）[i/2(1+INCt-1/INCt)] 假定利率为6%，可测算maxβ约为13.4274。
二、我国地方政府的举债情况
我们以南京为例，测算2007-2013年南京市城市建设政府性负 债的最大负债规模（其中2009-2013年的各项城建资金是通过平均 增长率估算出的）：
1960—1980
联邦德国
世界银行调查部分发展中 国家比例
1976—1980 1980—1990
联合国推荐发展中国家的 比例
1.17—1.75 2.08—4.16 1.70—1.90 2.00—8.00
3.00—5.00
5.98—10.23 6.41—12.85 7.30—9.00
20
>10
一、我国城市基础设施投融资背景与现状
二、我国地方政府的举债情况
我们把政府债务的偿还方式分为保守模式和乐观模式两种，并分 情况讨论：
◆ 保守模式：设置一个偿债基金，除了利息外，每年还需要归还
一定比例的本金。 maxβ =（1-Ft/INCt）[1/n+i/2(1+INCt-1/INCt)]
假定平均偿还年限为15年，利率为6%，可测算maxβ约为6.0856；
三、城市基础设施投融资的相关理论
非
价格改革
经
Ⅰ类项目
公共收费制
营
经
准
经
Ⅱ类项目
营 性
营
性
Ⅲ类项目
项
政府补贴制
目
项
政府购买服务制
目
图 1 项目类别的经营性转化
三、城市基础设施投融资的相关理论
基于项目区分的市场化投融资模式
新基建 投融资 案例
新基建投融资案例【原创实用版】目录一、新基建的背景和意义二、新基建的投融资现状三、新基建投融资的案例分析四、新基建投融资的未来趋势和建议正文一、新基建的背景和意义新基建，即新型基础设施建设，是指以信息技术、互联网、大数据、人工智能等为代表的新型基础设施建设。
随着我国经济发展进入新时代，新基建逐渐成为推动经济发展、改善民生、提高国家竞争力的重要手段。
新基建具有很强的创新性、协同性和引领性，对于推动传统产业升级、培育新兴产业、提升公共服务水平具有重要意义。
二、新基建的投融资现状新基建投融资主要面临以下几个方面的问题：一是投资主体单一，政府投资占比较大，社会资本参与度不高；二是投融资渠道较为有限，主要以银行贷款为主，直接融资和股权融资等渠道不够畅通；三是项目收益机制不明确，投资回报预期不稳定，影响了投资者的积极性；四是政策支持和监管体系尚不完善，对新基建投融资的保障和促进作用有待加强。
三、新基建投融资的案例分析1.5G 基站建设：作为新基建的重要组成部分，5G 基站建设在投融资方面采取了多元化的方式，包括政府投资、企业投资、PPP 模式等。
政府通过出台政策鼓励和引导社会资本参与，企业则通过股权融资、债券融资等方式筹集资金。
5G 基站建设的投融资模式为其他新基建项目提供了借鉴。
2.智慧城市建设：智慧城市建设是新基建投融资的一个典型案例。
在投融资方面，智慧城市建设采取了政府引导、企业主导、市场化运作的方式。
政府通过设立产业基金、引导基金等方式吸引社会资本参与，企业则通过股权融资、项目融资等方式筹集资金。
智慧城市建设的投融资模式充分发挥了政府和市场的作用，实现了多方共赢。
四、新基建投融资的未来趋势和建议1.创新投融资模式：新基建投融资需要摆脱过度依赖政府投资的现状，积极探索多元化的投融资模式，如 PPP、公私合营等，引导社会资本参与新基建项目。
2.拓展融资渠道：新基建投融资需要拓展直接融资和股权融资等渠道，提高资本市场对新基建项目的支持力度。
基础设施建设投资分析
基础设施建设投资分析随着经济的持续发展，基础设施建设在现代社会扮演着至关重要的角色。
基础设施建设投资作为一种重要的经济手段，对于国家和地方的发展起到了决定性的作用。
本文将从多个角度分析基础设施建设投资的意义、影响以及相应的挑战。
一、基础设施建设投资的意义基础设施建设投资是国家和地方提升经济发展水平的重要手段。
首先，它可以促进经济增长。
投资于基础设施建设不仅能够刺激需求，拉动投资和就业，还能够提高生产效率，促进经济结构的优化升级。
同时，基础设施建设投资还能够促进城乡发展的均衡。
在发展速度不平衡、差距较大的地区，加大基础设施建设投资有助于缩小城乡发展差距，提高农村地区的生活水平，促进社会稳定。
此外，基础设施建设投资还具有长期的效益。
一旦建设完成，基础设施将持续供给社会，带来长期的社会、经济效益。
比如，修建高速公路将减少交通拥堵，提高运输效率，降低物流成本，促进经济发展。
二、基础设施建设投资的影响基础设施建设投资对社会和经济的影响可谓深远。
首先，它能够改善社会民生。
例如，修建水利工程将提供更好的饮水和灌溉条件，改善农民生活；修建医疗设施能够提供更好的医疗服务；修建学校能够改善教育条件，提高人力资源素质。
其次，基础设施建设投资能够推动城市化进程。
随着城市化的不断推进，城市基础设施需求不断增加。
加大基础设施建设投资可以提供更多的城市配套设施，提升城市的居住质量和生活便利度。
另外，基础设施建设投资还对区域经济产生影响。
投资于基础设施建设可以改善交通、物流条件，降低区域间的交易成本，促进资源要素的流动性，提高区域的竞争力和吸引力。
三、基础设施建设投资面临的挑战虽然基础设施建设投资有着诸多的好处，但也面临着一些困难和挑战。
首先，资金的问题是最大的挑战之一。
基础设施建设需要巨额投资，而且通常是长周期的项目，需要大量的资金支持。
如何解决资金问题，提高资金利用效率是迫切需要解决的问题。
其次，政策和法规的制定和调整也是一个挑战。
PPP基础设施投融资业务1_PPT课件
投资收益一般较低，需要从施工收益中提取一定比例弥补投资收益的不足
了解盈利模式
1、投资收益
如何提高投资收益？
1、提高资金杠杆：开展资本 金结构化融资，积极引进产 业基金、信托等资金，降低 自有资金比例，提高资金使 用效率。
2、降低融资成本：建立多种融 资渠道，创新融资方式，降低 建设期融资成本。申请国家低 成本专项基金
无甲指分包 • 专业分包和采购利润不外流。
定额下浮比例降低 • 取费标准大幅优于普通施工招标项目 • 一般定额下浮不超过10%
自主制定施工计划，成本管控更加有效 • 在总工期一定的情况下，可根据人员、材
料、机械等资源配置情况合理制定工期， 避免重复或闲置，降低施工成本
了解盈利模式
3、运营收益
PPP项目的运营是一项可以进行探讨的业务模式，可 以产生稳定的现金流；
3、加强项目经营管理： 增收节支。
统筹策划、配合开展、达到最优组合
了解盈利模式
2、施工收益
通过工程施工，获取施工收益 施工收益是PPP项目的主要利润来源 原则上，施工收益须覆盖我局实际出资额
了解盈利模式
2、施工收益
投资为何提升了施工收益？Байду номын сангаас
两招并一招，降低营销成本
• 社会投资方与总承包方一次招标确定；
静态投资回收期：5年以内（结构化融资前提下）；
地方财政要求：核心布局区域一般公共预算收入不低于40亿元；延伸布局区域一般 公共预算收入不低于60亿元；
其他要求：我局不对政府方或金融机构提供担保、增信措施
判断项目进展
掌握项目切入时机
阶段
具体工作
开展项目调查，准备项目前期资料；
申请项目立项及编制项目可研报告；
开发区基础设施及基础物业投融资PPT课件
企业可购买设备，再将其出租给其他企业获取租金。这种可作为开 发区长期经营的方式，在管委会资金很充裕的情况下可以采用。 □ 争取政府的特殊支持 □ 贷款 □ 股权融资 □ 发行债券
■ 常见的项目融资方式 □ 公私合营 □ 施工承包商垫资 □ 使用者预付费
资金对于各类开发区的发展不可或缺，而随 着投资体制改革的深入，能否拓展融资渠道，广 泛获取建设资金，优化融资模式，成为开发区进 一步发展的关键。
1
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演讲提纲
● 国内开发区融资概况
● 国内基础设施融资综述
● 开发区融资方案建议 ● BT和BOT的运作方案
● 开发区融资案例
● 总结
2
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6
第6页/共68页
基运础营（土设型产地施财业开及政用发配支地费套出协用物（议（业行出 征（政让地市支、政出综拆道、合迁路市用、、政地配管维拍套网护卖、、）出财厂让务房）费）用）
国内开发区融资概况-----开发区的预期收益
■ 开发区主要资金来源 □ 经营所得的利润
开发区可以公司的名义开展一些经营活动，如出租厂房、代建厂房等， 实现资产保值增值。 □ 土地出让资金 □ 税收 □ 有偿出让无形资源 ■ 开发区其他资金来源 □ 政府特殊支持 □ 银行贷款 □ 社会资金
基运础营（土经设型产地营施财业开所及政用发得配支地费的套出协用利物（议（润业行出 征 。（政让地开市支、发政出综拆区道、合迁可路市用、以、政地配公管维拍套司网护卖、的、）出财名厂让务义房）费开）用展）一些经营活动，如出租厂房、代建厂房等，实现资产保值增值。
国内开发区融资概况-----常见的融资方式
国内开发区融资概况-----常见的融资方式
基础设施项目创效策划培训课件PPT
集思 广益
基本功
创效 目标
深度介入 施工图设计
技术
质量安全 环保
商务
如何做好设计概算？
● 方法： 1、联动设计，提前介入设计概算计算过程。 2、与发改委固定资产投资处做好沟通，不做过分审计。 3、在概算额度下，技术商务联动，在不扩大投资的情况下，优化设计，减少投入
做减法。 4、二类费用做充分分析，措施费计入二类费（施工便道、箱变、基坑监测、基坑
介入设计、进蓝图
3、桥梁工程
原则：方案复杂化，措施进蓝图，提高综合单价。优化结构形式，减少圬工量。 （如：钢混组合梁，减少结构自重。减量加价）
桥梁桩基 视利润分析情况，方案中挖孔桩变更为钻孔桩或钻孔 桩变更为挖孔桩，提高预算单价。 对定额进行分析比选，变更地质情况、桩径、桩深等， 尽量将桩径变更为一致。
3.估算总价控制：介入规划设计，满足使用功能，减造价。（减） ——适用EPC项目
策划定位策略：
承包 模式
合同 结算 方式
策划 定位 策略
02
章节 PART
创效策划的基本思路
基本思路：用工程总承包的理念来指导施工总承包。 基本要求：工作前移，深度介入“前期”工作。
提前介入地勘，提前介入设计，提前介入概算，提高资源核心竞争力。 理清估算、概算、预算的关系，周密策划。
尽量减小。
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台背回填
1、加强与业主、设计院沟通，将台背回填形式从砂砾回填变更为级配碎石回填，同时尽可能增 大台背回填工程量，并入图；2、实际换填采用挖方后的石渣，降低成本。
12
施工便道
1、加强与业主、设计院的沟通，将便道全部入图，且尽可能增大便道工程量；2、在图纸中明确 便道具体做法，增大便道宽度；3、现场实际施工便道尽量采用老路，降低便道成本。
基础设施工程项目的投资与回报
投资与回报的关联性
投资规模：项目的总投资规模与回报成 正比
投资周期：项目的投资周期越长，回报 越晚
投资风险：项目的投资风险越高，回报 越不确定
回报方式：项目的回报方式不同，如股 权、债权、分红等，会影响回报的高低 和稳定性
投资回报率的计算
投资回报率定义：投资回报率是指投资项目产生的收益与 投资成本之间的比率 计算公式：投资回报率=（投资收益/投资成本）*100%
项目的投资回报率 ：预计项目的收益 和成本，计算投资 回报率
项目的风险评估： 评估项目的政治、 经济、社会、环境 等风险因素
项目的资金来源： 确定项目的资金来 源，包括自有资金 、银行贷款、政府 补贴等
投资效益的评估
投资成本：包括建设成本、 运营成本、维护成本等
投资风险：包括市场风险、 政策风险、技术风险等
长期回报的持续性
基础设施工程项目的长期回报主要体现在社会效益和经济效益上
社会效益包括提高人民生活质量、促进区域经济发展、增强国家竞争力等
经济效益包括降低运输成本、提高生产效率、增加就业机会等 长期回报的持续性还体现在对环境的影响上，如减少污染、改善生态环境 等
PART 03
基础设施工程项目的投 资与回报关系
案例背景：某城市地铁建设项目 投资金额：100亿元 回报周期：5年 经济效益：带动周边经济发展，提高城市交通效率 社会效益：改善市民出行条件，提升城市形象 环境效益：减少交通拥堵，降低环境污染
失败案例分析
案例背景：某高速公路项目 投资金额：100亿元 回报周期：预计10年
失败原因：资金链断裂，项目停工
投资风险与回报期
投资风险：市场风险、政策 风险、技术风险、环境风险 等
风险评估：对各种风险进行 评估，制定应对策略
PPP基础设施投融资业务1幻灯片PPT
• 由PPP公司选定局属施工企业负责项目的具体工程施工
2
施工总承包层面 • 负责按PPP公司的要求，保质、保进度完成施工任务
• 从PPP公司获得工程款项品文档
确定招标代理机构
确定投资人比选方式和原则；
编制项目招标方案；确定招标边界条件；
编制招标文件、特许经营协议及合作协议等法律文件。
1.公开发布信息；2.资格预审；3.成立评审委员会和谈判小组；4.组织
竞争引入 社会资本方阶段
答疑和交流会；5.组织投标；6.评审及结果公示；7.谈判 项目协议草签； 正式签署协议和合同；
可选择市场前景广阔的项目建立运营公司和团队通过 资产运营获取收益；
另外也可采用资产证券化等方式或提前收回投资。
精品文档
什么是好项目
通过上述分析，我们知道什么是好的项目： ——政府一般公共预算尽可能高 ——投资规模大，20亿以上； ——建安比例高； ——我方股权比例尽可能低； ——资本金回报尽可能高； ——降造尽可能小； ——经营期限尽可能短； ——列入省级及以上PPP项目库。 没有十全十美的项目，只能在以上条件下综合平衡。
其他要求：我局不对政府方或金融机构提供担保、增信措施
精品文档
判断项目进展
掌握项目切入时机
阶段
具体工作
开展项目调查，准备项目前期资料；
申请项目立项及编制项目可研报告；
委托专业机构编制项目PPP实施方案；
进行“物有所值评价”和“财政可承受能力论证”；
项目前期准备阶段 申请实施方案的报批；申请纳入PPP项目库
交通、停车场（楼）、园林绿化，以及科技、教育、文化、旅游、卫生、体育、社会福利等社会事 业项目； 公共交通：包括铁路、公路、港口码头、民用机场、通用航空设施、城市轨道交通等； 新型城镇化：棚户区改造、安置房、廉租住房、公共租赁住房、经济适用住房、园区和工业区综合开 发、城市综合体等； 生态环保和水利水电：包括流域和湖泊治理与修复、环境治理与 修复、自然灾害防治、土地整治、矿 山地质环境恢复治理、农田 水利、跨流域调水、水资源综合利用、水土保持、水电站建设等。
基础设施项目融资分析-PPT精品文档
一、BT的含义及来源 BT(building—transfer)模式：即建设—转让，是政府 利用非政府资金来承建某些基础设施项目的一种投资方式。 政府通过合同约定，将拟建设的某个基础设施项目授予企业 法人投资，项目工程由投资人负责进行投融资，具体落实项 目投资、建设、管理。工程项目建成后，经政府组织竣工验 收合格后，资产交付政府；政府根据回购协议向投资人分期 支付资金，投资人确保在质保期内的工程质量. 通俗地说，BT投资也是一种“交钥匙工程”，社会投资 人投资、建设，建设完成以后“交钥匙”，政府再回购，回 购时考虑投资人的合理收益。而BT是BOT的一种历史演变
一、BOT项目融资的定义
Build 建设
•政府授予投资者项目 特许权； •投资者(项目发起人) 出资本金，设立项目 公司； •项目公司安排项目融 资，承担相应风险， 开发建设项目。
Operate 营运
•项目公司在约定的一 段时间（特许期）内 经营项目； •经营收入用于偿还项 目贷款本息，支付运 营成本，收回投资者 资本金，并获取合理 的商业利润。
之BOT和BT项目融资比较
目录
第一章：基础设施项目特点
第二章：BOT项目融资运作模式 第三章：BT项目融资运作模式
一、基础设施的概念
基础设施是指为社会生产和居民生活提供公共服务的物 质工程设施，是用于保证国家或地区社会经济活动正常进行 的公共服务系统。它是社会赖以生存发展的一般物质条件。 基础设施包括交通、邮电、供水供电、商业服务、科研与技 术服务、园林绿化、环境保护、文化教育、卫生事业等市政 公用工程设施和公共生活服务设施等。它们是国民经济各项 事业发展的基础。 基础设施又包含两类： 一是俗称的基础建设，包括公路、铁路、机场、通讯、水电 煤气等公共设施， 二是社会性基础设施包括教育、科技、医疗卫生、体育、文 化等社会事业。
财政学第五版第二节基础设施投资PPT课件
农村公路大型水利设施 城市街道、给排水工程 长话电讯、燃气
发展中国家的大型基础设施建设一般采取以政府为 主，吸收社会资本参与的混合提供方式
（二）基础设施的提供方式
1.政府筹资建设，或免费提供，或收取使用费。
如三峡枢纽、南水北调工程、航天事业
2.私人出资、定期收费补偿成本并适当盈利，或
基础设施”不仅包括公路、铁路、机场、通讯、水电 煤气等公共设施，即俗称的基础建设（physical infrastructure），而且包括教育、科技、医疗卫生、 体育、文化等社会事业即“社会性基础设施” （social infrastructure）。
一、什么是投资？
投资是经济主体（企业或个人）以获得未 来收益为目的，预先垫付一定量的货币或 实物，以经营某项事业的行为。
12
基础设施投资与一般投资的关系
（三）基础设施的适度超前发展
（四）从价值构成上分析，基础设施部门所提供 的产品和服务的价格，构成其他部门产品成本的 组成成分。它们的价格变动具有很强的连锁效应， 会引起整个成本的波动
14
15
二、基础设施投资的提供方式
基础设施提供方式的特点
基础设施从总体上可以归类为混合物品
第二节基础设施投资 ENTER
一基础设施投资的性质
（1）基础设施投资的属性
（2）基础设施投资与一般投资 的关系
二基础设施的提供方式
一 什么是基础设施
基础设施是指为社会生产和居民生活提供公共服务的 物质工程设施，是用于保证国家或地区社会经济活动 正常进行的公共服务系统。它是社会赖以生存发展的 一般物质条件。（来自 铁路网、公路网、电讯网、 国家电网）
基础设施为不同的生产者提供“共同生产条件”。 公用性、非独占性、不可分性--“公共物品”
城市基础设施投融资发展及案例分析
•城市基础设施是城市 生存和发展所必须具 备的工程性基础设施 和社会性基础设施的 总称，使城市中为顺 利进行各种经济活动 和其他社会活动而建 设的各类设施的总称。 它对生产单位尤为重 要，是其达到经济效 益、环境效益和社会 效益的必要条件之一。
•工程性基 础设施一 般指能源 系统、给 排水系统、 交通系统、 通信系统、 环境系统、 防灾系统 等工程设 施。
通过以上对英、美、日公用事业改革的考察，可以看出，他 们推行改革的动机和目的是不同的，不同的动机和目的决定了改 革的方式和方法也有所不同。 如美国基础设施领域的投资是以私营经济为主体，政府进行干预，所 以改革的目的是为引入竞争，提高基础设施企业的效率，改善服务质量。 在改革的方式上是以放松管制为主，产权变更并不是美国基础设施领域 改革的重点。 英国基础设施领域改革的目的旨在通过私有化变更产权的方式来摆脱 政府对基础设施领域的干预，改善财政收支状况，提高政府投资效益。 因此在改革方式上是以出售国有产权的方式推进的。 而日本的基础设施领域改革的初衷则是减少财政赤字，实现财政收入 的最大化，所以日本就没有像英国那样采取对个人和职工的优惠政策， 而是对基础设施领域的国有企业进行分拆，实行股份制改造，通过资本 市场出售部分国有股权，扭转企业亏损的局面。
在20世纪70年代之前，大多数国家都把城市基础设施视为具有自然垄断的社会福利 产品，都侧重于对城市基础设施实行国有化管理，因此，国有的公共企业在国民经 中占有重要地位并在这一时期比例有所上升。从构成看，公共企业大多集中在燃料 电力、交通、邮政、电信、自来水和钢铁等领域，除钢铁产业外，这些大多属于基 设施和公用事业。下表表明了西欧国家各部门的国有化程度。到20世纪70年代末， 方国家的国有化达到最高峰。
2.美国的城市基础设施投融资机制的改革
城市基础设施特许经营案例及分析
城市基础设施特许经营案例及分析案例一：北京市街道公用设施试行特许经营经过多年发展，北京城市街道公共设施建设取得了很大进展，但仍难以适应国际化大都市发展需要，主要存在以下问题：（1）街道公共设施设置的随意性较强。
（2）街道公共设施存在诸多不协调现象。
（3）街道公共设施质地和美观度普遍较差。
主要原因在于：（1）街道公共设施实行多头管理，资源难以形成合力。
（2）尚未形成良性的街道设施开发与运营机制。
（3）街道公共设施投融资体制改革滞后，投资渠道单一。
北京市发改委通过分析研究，提出采用SFC模式，对北京市街道公用设施试行特许经营。
分析：城市街道公共设施特许经营，即SFC（Street Furniture Concession）模式，是指城市政府通过签订特许经营合同，将城市街道公共设施上附属的广告经营权授予城市经营公司，同时城市经营公司根据政府意图及按照与城市主体建筑风格相协调的原则，负责街道公共设施的投资建设、维护保养，并与政府按一定比例对广告经营利润分成的一种经营模式。
在SFC模式下，政府不再对街道公共设施投资，由专业化的城市经营公司进行投资建设。
政府将配套户外广告特许经营权授予城市经营公司，并通过签订长期经营合同予以保障。
城市经营公司在城市政府及主管部门提出的设计理念之下，按照与城市主体建筑风格相协调的原则，由专业设计人员对街道公共设施进行整体设计。
街道公共设施建成投入运行后，由城市经营公司的专业人员负责设施的全面维护保养。
从国外实例看，实行SFC后，政府无需再出资建设和维护管理街道公共设施，不承担任何投资风险，还可以根据实际情况从城市经营公司分得10～15%的净利润。
目前，城市街道公共设施特许经营模式，已在巴黎、伦敦、悉尼等众多世界知名城市管理中得到应用。
据有关机构分析，与北京一样具有深厚历史文化内涵、面积和人口规模也相当的巴黎市，实施SFC30年来，累计吸引街道公共设施建设和维护投资约30亿欧元。
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42万亿规模的投资需求
广阔的市场空间
（二）机遇
Hale Waihona Puke 、国家战略在经济新常态 的大背景下， 经济下行压力 任然较大，基 础设施投资将 是推动经济发 展的主要动力。 跟紧国家战略， 寻求更多的市 场机遇，拓展 市场空间
（三）挑战
1、地方政府债务高企，传统模式受困
根据2013年底国家审计署公布的数据，地方政府债务高企，有3 个省级、99个市级、195个县级政府负有偿还责任债务的债务率高 于100%， 出于财政金融风险管控方面考虑，国家严控地方政府传统的融资 模式，竞争类项目及BT项目市场整体萎缩 在2012年12月发布财预﹝2012﹞463号 2014年9月发布国发[2014]43号
（一）经济新常态 三期叠加 四大特征
中高速
经济增速 换挡期 从高速增长转向中 高速增长
优结构
从结构不合理转向 结构优化 前期刺 激消化期
结构调整 阵痛期
新动力
从要素投入驱动转 向创新驱动
多挑战
从隐含风险转向面 临多种挑战
（二）机遇
1、新型城镇化
3个一亿 人计划 常驻人口城 镇化率由 52.6%上升 到60% 各类公共服务 、基础设施指 标大幅提升
汇聚柔韧进取奉献和谐 Convergenceflexibleand enterprisingdedicationharmony
基础设施投资业务的 思考及案例分享
2015.4
经济新常态下建筑企业发展的机遇和挑战
未来基础设施投资建设模式
案例分享-某高速公路PPP项目
高速公路PPP项目的关键要素
第一部分：经济新常态下建筑企业发 展的机遇和挑战
（二）准经营性项目
1、PPP模式（狭义，下同）的概念及背景
概念
PPP（Public-Private Partnership）通常理解为公私合营， PPP是指长 期的基于合同管理下的公共部门和私人部门（包括国有企业，下同）的 合作，以结合各方必要的资源（如专业知识、运营基金、资金、人力资 源等）和根据项目各方风险管理能力分担项目存在的风险，从而有效的 满足公共服务需要。（广义与狭义）
（二）准经营性项目
2、PPP模式结构及原则
政府提供一 定程度的优 惠政策 前期规划
PPP模式原则 公私合营，收益共享、风险共担。 公私合营 政府向项目中后期的延伸；企业向 项目前期的延伸，从而达到提高产 品供应效率控制产品成本的目的。 收益共享 政府缓解财政支出压力，平滑年度 的财政支出波动，甚至创造盈利； 企业投资风险降低，取得合理利润。 风险共担 风险跨部门动态分布，各自承担风 险；风险由最适宜的一方来承担；
第二部分：未来基础设施投资建设模式
未来基础设施投资建设模式
经营性项 目
纯公益性 项目
准经营性 项目
政府购买服务
（取代传统BT）
PPP （狭义）
BOT、 BOOT
…
（一）纯公益性项目
1、政府购买服务的政策基础
2014年12月2日发布的《国家发展改革委关于开展政府和 社会资本合作的指导意见》（发改投资[2014]2724号） 操作模式的选择中提出：对于非经营性项目，…可通过政 府购买服务，委托运营等市场化模式推进
该模式的要点：
政府方通过招标选 择潜在投资人，并与 投资人签订投资协议 投资人可独资、与 政府平台公司合资组 建项目公司 项目公司与政府方 签订购买服务合同， 并完成项目的投资建 设 项目建成后，政府 方按合同约定支付购 买服务费用
潜在投资人
组建 购买服务合同
项目公司
EPC总承包合同 具备资质的投资人
背景
十八届三中全会作出了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决 定》： •使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用 •大幅度减少政府对资源的配置，推动资源配置依据市场规制市场价格 、市场竞争实现效益最大化和效率最优化 •建立透明规范的城市建设投融资机制，允许社会资本通过特许经营等 方式参与城市基础设施投资和运营
（一）纯公益性项目
3、政府购买服务的退出机制
股权转让
资产证券化
将项目未来 收益权在资本市 场以发行证券的 方式予以出售， 以获取融资，以 最大化提高资产 的流动性。随着 国内金融市场的 成熟，该方式将 会是未来发展的 方向
投资方将项 目公司股权全部 转让政府（平台 公司），并由其 承继所有债权债 务，解除了投资 方归还银行贷款 及相应担保责任 ，通常是事先 约定好相关转 让事宜。
偿还责任的债
担保责任的债 务2.67 亿万亿
可能承担一定 救助责任的债务
务10.09万亿
4.34万亿
（三）挑战
2、新模式不够成熟
去年底以来，国务院、发改委、财政部出台了一系列文件，力推 政府与社会资本合作，以盘活社会存量资金，缓解地方政府债务压 力。但文件整体趋于宽泛，可操作性不强。 市场对新模式的理解和接受程度不够，普遍把PPP模式仅仅当成一 种新的融资手段，对新模式“利益共享、风险公担”落实不够到位， 谈判中总想把责任推给社会投资人，无法做到由“最有能力处理该 类风险的人承担相应的风险”，从而效率不高，无法做到“物有所 值（VFM）” 纯公益性项目没有成熟的操作思路 相应的财政政策、政府举债程序流程不清，基本属于摸石头过河
发改委
财政部
2014年12月15日发布的《政府购买服务管理办法》（暂行 ） （财综[2014]96号） 第十四条：下列服务应当纳入政府购买服务指导性目录： …住房保障、公共文化、公共体育、公共安全、公共交 通运输、三农服务、环境治理、城市维护等领域
（一）纯公益性项目
2、政府购买服务的操作模式
政府或其授权的平台 公司 招标 签投资协议 政府或其相关部门
（一）纯公益性项目
4、政府购买服务的退出机制的优缺点比较
退出方式
优点
缺点
股权转让
资产证券化
1. 应是目前优先考虑的方式，利于在一 定时间内投资人选择退出，但通常应就 1.手续复杂，审批困难； 相关事宜事先约定； 2. 只能在至少两方以上都有共同利 2. 免除投资方贷款偿还义务与担保责任； 益点时才有可能实现。 3.降低资产负债率。 1.需要担保兜底； 1.保证建设资金的顺利回笼； 2.手续复杂，成本较大； 2.提高社会监督，减低政府违约风险。 3. 资产质量要求较高，受政策限制 较多。