货币银行学 课件 10 货币需求

第二节 凯恩斯的货币需求理论
一、凯恩斯的流动性偏好理论 凯恩斯在1936年出版的名著：《 凯恩斯在1936年出版的名著：《就业、利息和货 币通论》 币通论》一书中系统地提出，从资产选择的角度 对货币需求的各种动机作了分析，认为人们持有 货币存在流动性偏好，因此产生对货币的需求， 这就是凯恩斯流动性偏好理论。 流动性偏好： 流动性偏好：公众愿意以货币形式持有财富和收 入的欲望和心理。 入的欲望和心理。
二、现金余额说
又叫“剑桥方程式” 又叫“剑桥方程式” ，由英国剑桥学派经济学家马 歇尔和A.C.庇古从货币供求的角度研究价格的决定, 庇古从货币供求的角度研究价格的决定, 歇尔和 庇古 提出的一种货币需求函数。 提出的一种货币需求函数。 认为人们持有货币基于两个动机： 认为人们持有货币基于两个动机： （1）作为交易媒介，其货币需求与名义收入成比例； ）作为交易媒介，其货币需求与名义收入成比例； （2）财富贮藏手段：其货币需求也与名义收入成比例。 ）财富贮藏手段：其货币需求也与名义收入成比例。 因此， 因此，经济主体愿意持有的平均货币数量或现金余额 与名义收入之间存在一个稳定的比例。 与名义收入之间存在一个稳定的比例。
M2 = ห้องสมุดไป่ตู้2 (r)
其中： 其中：M2：投机性货币需求 r：市场利率
4、货币总需求函数
如果用M表示总货币需求， 如果用 表示总货币需求，则货币总需求 表示总货币需求 应：
M = M1 + M2 = L (Y) + L2 (r) 1
L代表“流动性偏好”函数，货币最具有流动性，所以流动性偏 代表“流动性偏好” 好函数也就相当于货币需求函数。凯恩斯函数式与以往货币 需求函数式的区别在于： 以往货币需求函数式只考虑收入，函数式可概括为M=f(y)； 以往货币需求函数式只考虑收入，函数式可概括为M=f(y)； 凯恩斯货币需求分析中增加了利率因素, 凯恩斯货币需求分析中增加了利率因素,函数式可表示为 M=f(y，i)。 M=f(y，i)。
2．惠伦立方根定律
1966年美国经济学家惠伦进行了发展，他论证了 1966年美国经济学家惠伦进行了发展，他论证了 预防性货币需求与利率的函数关系，得出惠伦模 型即立方根定律。 预防性货币需求来自于人们对未来事物不确定性 的考虑。
2．惠伦立方根定律
最佳的货币持有量的影响因素： (1)非流动性成本。 (1)非流动性成本。 (2)持有预防性货币余额的机会成本。 (2)持有预防性货币余额的机会成本。 (3)收入和支出的平均值及变化情况和变现的可能 (3)收入和支出的平均值及变化情况和变现的可能 次数。
右方为交易总值，左方为货币总值。
这一方程式反映了如下的关系： 若V与Y不变，P随M正比例变动； 不变，P 若M与Y不变，P随V正比例变动； 不变，P 若M与V不变，P随T反比例变动。 不变，P 结论：货币数量M的变动会导致物价P 结论：货币数量M的变动会导致物价P同比例
变动。 变动。
.货币需求函数
二、凯恩斯货币需求理论的发展
凯恩斯的货币需求理论在20世纪50年代后进一步 凯恩斯的货币需求理论在20世纪50年代后进一步 得到深入研究和扩展。 包括： 鲍莫尔“平方根定律” 鲍莫尔“平方根定律”。 惠伦“立方根定律” 惠伦“立方根定律”。 托宾"托宾资产组合理论" 托宾"托宾资产组合理论"。
1．鲍莫尔平方根定律
这一方程式强调了货币需求的因素，注重 分析人们持有货币的动机，认为K 分析人们持有货币的动机，认为K会随人们 对财富的处置不同而变动，财富的处理可 以有下面三种形式： (1)投资于生产，以获取利润或利息 (1)投资于生产，以获取利润或利息 (2)用以直接消费，即时享受 (2)用以直接消费，即时享受 (3)保持货币形态，构成现金余额，便利又 (3)保持货币形态，构成现金余额，便利又 安全。
2．惠伦立方根定律
立方根定律或惠伦模型： 总成本C最小时的预防性现金持有量M 总成本C最小时的预防性现金持有量M
M =3 2bS 2 r
若令
，公式可写作：
M = αb S r
1 3 2 3 − 1 3
2．惠伦立方根定律
公式表明最佳预防性现金持有量与非流动性成本 (变现手续费)和净支出方差正相关弹性值分别为 变现手续费) 和1/3 ，2/3与利率负相关，弹性值为 -1/3。 2/3与利率负相关，弹性值为 1/3。 在惠伦模型中，收入对预防性货币需求的影响是 通过净支出的方差间接表现出来的，因而，收入 和支出的数额和次数是影响净支出方差的主要变 量。
2、预防性货币需求
含义： 含义：是指企业或个人为了应付突然发生的意外支 出而持有货币的动机或需求。 出而持有货币的动机或需求。 决定因素：一般而言， 决定因素：一般而言，预防性货币需求同收入成正 比例，其需求函数与交易需求函数相似， 比例，其需求函数与交易需求函数相似，故将预防 需求与交易需求统称为交易需求： 需求与交易需求统称为交易需求：
一、现金交易说
费雪交易方程式
MV = PY
或
M = 1 ∗ PY V
其中： 其中： Ｍ：表示货币供给量 表示货币供给量， Ｍ：表示货币供给量，为自变量
Ｖ：表示货币平均流通速度， Ｖ：表示货币平均流通速度，可视为常数 表示货币平均流通速度 MV：为用以购买商品的货币总量。 ：为用以购买商品的货币总量。 Y：表示社会商品总交易量，可视为常数 ：表示社会商品总交易量， Ｐ：表示一年内所交易的各种商品的加权平均价格 表示一年内所交易的各种商品的加权平均价格， Ｐ：表示一年内所交易的各种商品的加权平均价格，因变量
第十章 货币需求
教学内容
第一节 第二节 第三节 第四节 马克思货币需求理论 传统货币数量论 凯恩斯主义的货币需求理论 现代货币数量论
货币需求的含义 货币需求的含义
就是指在一定时间内社会各经济主体为满足正常的生产、经 营和各种经济活动需要而应该保留或占有一定货币的动机或 行为。 (1)货币需求是一个存量的概念。 (1)货币需求是一个存量的概念。 (2)货币需求量是有条件限制的，是一种能力与愿望的统一。 (2)货币需求量是有条件限制的，是一种能力与愿望的统一。 (3)现实中的货币需求不仅包括对现金的需求，而且包括对 (3)现实中的货币需求不仅包括对现金的需求，而且包括对 存款货币的需求。 (4)人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职 (4)人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职 能的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求。
第一节 马克思货币需求理论
马克思：“ 马克思：“就一定时间的流通过程来说是：商品 的价格总额 / 同名货币的流通次数 = 执行流通手 段职能的货币量” 段职能的货币量”这个规律是普遍适用的。 符号表示为：
PQ M = V
公式中： P代表商品价格；Q代表商品交易量；V 代表商品价格；Q代表商品交易量；V 代表货币流通速度；M 代表货币流通速度；M代表货币必要量。
第二节 传统货币数量论
货币数量论是关于名义总收入只决定于货 币数量变动的理论，是一种历史悠久的货 币理论。 包括： 现金交易说 现金余额数量说
一、现金交易说
1911年由美国经济学家欧文 费雪在其《 1911年由美国经济学家欧文·费雪在其《货 年由美国经济学家欧文· 币购买力》一书中提出。 币购买力》一书中提出。 费雪着眼于货币的流通手段功能，认为货 币旨在用以交易。他认为，如果先将存款 通货除外，物价水平的决定因素包括： ①流通的货币数量。 ②流通货币的效率，即货币流通速度。 ③商品交易数量。
1952年，美国经济学家鲍莫尔运用管理学中有关 1952年，美国经济学家鲍莫尔运用管理学中有关 最优存货控制的理论，对交易性货币需求与利率 的关系进行了深入研究，提出了与利率相关的交 易性货币需求模型，即平方根定律或鲍莫尔模型。
1．鲍莫尔平方根定律
使总成本最小的货币平均持有量
C 1 2by by M= = = 2 2 r 2r 这就是著名的“平方根定律” 这就是著名的“平方根定律”。若令α = b ，公式 2 则更为直观，即：
三、现金交易说和现金余额说的区别
费雪的现金交易说和剑桥学派的现金余额 说，从方程形式上没有很大区别，并都得 出了货币数量的增加会引起商品价格的上 升，但两种货币需求理论在关于交易数量 影响货币数量的分析方法上存在显著差别。
三、现金交易说和现金余额说的区别
第一，交易方程式强调货币作为商品交换媒介的作用； 第一，交易方程式强调货币作为商品交换媒介的作用； 剑桥方程式强调货币的资产功能，强调人们保有货 剑桥方程式强调货币的资产功能，强调人们保有货 币的动机和数量。 第二，交易方程式从全社会角度，讨论满足社会商品交易 第二，交易方程式从全社会角度，讨论满足社会商品交易 的货币量状况，并分析对商品价格的影响； 的货币量状况，并分析对商品价格的影响； 剑桥方程式从持有货币的机会成本的角度研究货币 剑桥方程式从持有货币的机会成本的角度研究货币 需求，把货币作为一种财富或资产的角度进行研究，具有 需求，把货币作为一种财富或资产的角度进行研究，具有 动态研究的特性。 第三，交易方程式重视影响交易的货币流通速度的金融及 第三，交易方程式重视影响交易的货币流通速度的金融及 经济制度等因素，从宏观角度分析货币需求状况，忽视经 经济制度等因素，从宏观角度分析货币需求状况，忽视经 济主体在金融市场中的主观意志因素。 剑桥方程式重视资产的选择，即持有货币的成本与 剑桥方程式重视资产的选择，即持有货币的成本与 满足程度之间的比较，强调人的意志及预期等心理因素的 微观作用。 微观作用。
二、流动性偏好
1、交易性货币需求 、 含义： 含义：指个人或企业为了应付日常交易需要而 产生的持有货币的需要． 产生的持有货币的需要． 决定因素： 决定因素：取决于收入水平并随收入的增减而 增减。 增减。 即：
M1 = L (Y) 1
其中： 货币的交易需求 货币的交易需求， 名义国民收入 其中：L1:货币的交易需求， Y:名义国民收入