债券的四种分类

《金融市场学》作业～完整答案

《金融市场学》作业1～4完整答案作业一一、名词解释1．金融市场：货币资金的供求双方借助于各种金融工具，以市场方式进行金融资产交易或提供金融服务，进而实现资金融通的场所或空间，或者简单地说，是资金供求双方以市场方式买卖金融工具的场所。

2．金融工具：也称信用工具，是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的一种合法凭证，这种凭证对于债权债务双方所应承担的义务和享有的权利均具有法律效力。

3．初级市场：是新证券发行的市场，又称一级市场或证券发行市场。

4．次级市场：是旧证券流通、转让的市场，又称二级市场或证券转让市场。

5．资本市场：又称长期金融市场，是指以1年以上的有价证券为交易工具进行长期资金融通的市场。

6．货币市场：是指融资期限在1年以下的金融交易市场。

7．同业拆借市场：又称同业拆放市场，是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动而形成的市场，其交易对象为各金融机构的多余头寸。

8．票据市场：是指商品交易和资金往来过程中产生的，以汇票、本票及支票的行为、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场，具有融资期限短、交易灵活、参与者从多、风险易于控制等特点，是货币市场中最基础的市场。

9、货币市场共同基金：是20世纪70年代以来在美国出现的一种新型投资理财工具。

所谓共同基金，是将小额投资者众多分散的资金集中起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按投资者持有的份额及期限进行分配的一种金融组织形式。

而货币市场共同基金就是管理者利用这些集中起来的资金在货币市场上进行运作，主要投资于国库券和商业票据等短期市场金融工具。

10、“荷兰式”招标方式：是指以募足发行额为止所有投标人的最低价格（或最高收益率）作为最后中标价格的方式。

二、填空题1、公开市场、议价市场、店头市场、第四市场2、广度，深度，弹性3、助销发行，代销发行，招标发行三、单项选择题1、金融市场的客体是指金融市场的（A）。

债券基金

2.投资组合的内部收益率
债券投资组合的内部收益率是通过计算投资组合在不同时期的所有现金流，然后计算使现金流的现值等于投资组合市场价值的利率，即投资组合内部收益率。与加权平均投资组合收益率相比，投资组合内部收益率具有一定优势，但投资组合内部收益率的计算需要满足以下两个假定，这一假定也是使用到期收益率需要满足的假定，即：（1）现金流能够按计算出的内部收益率进行再投资；（2）按资者持有该债券投资组合直至组合中期限最长的债券到期。
债券收益率及收益率曲线
（二）债券投资组合收益率的衡量
两种方法：加权平均投资组合收益率和投资组合内部收益率 1.加权平均投资组合收益率加权平均投资组合收益率是对投资组合中所有债券的收益率按所占比重作为权重进行加权平均后得到的收益率，是计算投资组合收益率最通用的方法，但其缺陷也很明显。
债券收益率及收益率曲线
债券收益率及收益率曲线
市场分割理论具有明显的缺陷，持这种观点的投资者也越来越少。事实上，借贷双方在作出投资和筹资决定之前，都要比较长短期利率和预期的远期利率，然后选择最有利的利率与期限。因此，不同期限的债券都在借贷双方的考察范围之内，这说明任何一种期限的债券利率都与其他债券的利率相联系，这种理论被称作优先置产理论。它认为债券市场不是分割的，投资者会考察整个市场并选择溢价最高的债券品种进行投资。
优点

①可使普通投资者方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资。这些产品对小资金有种种不便的限制，购买债券型基金可以突破这种限制。 ②在股市低迷的时候，债券基金的收益仍然很稳定，不受市场波动的影响。因为债券基金投资的产品收益都很稳定，相应的基金收益也很稳定，当然这也决定了其收益受制于债券的利率，不会太高。目前企业债券的年利率在4.5%左右，扣除了基金的运营费用，可保证年收益率在 3.3%~3.5%之间。

美国债券种类及评级

5.1 BONDS1. 关于债券Aspects of Bondsa. 债券是企业和政府进行长期债务融资的主要方式Bonds are the principal form of long-term debt financing forcorporations and governmental bodies.1) 债券承诺在未来某一指定日期按照面值（par value）支付持有者相应的金额，此外，在多数情况下，还要按照指定的利率(called the stated rate or coupon rate)定期支付面值一定比率的利息。

b. 在金融市场上发行债券需要完成很多法律和会计方面的流程，费用很高，如果债券的期限小于5年将很不经济。

债券的期限越长，风险就越大，投资者要求的回报率也会越高。

c. 有时候会要求债券发行者建立偿债基金（sinking fund），以保证债券到期时有足够的资金偿还。

基金来源是部分发债所得，以及未来的盈利。

d. 发债对发行者的好处1) 减少税务支出，这是债务最大的一处，对于税率为40%-50% 的企业来说，利息的支付可以节省不少的税务成本。

2) 公司的管控权不需要与债券持有者分享。

e. 发债对发行者不利的方面1) 与股权投资不同，按照法规，本金和利息必须按时支付，如果到时没有足够的资金，将导致公司破产（become insolvent）。

2) 举债将增加公司的风险级别，股东将因此要求更高的分红回报，这将可能导致公司股价下降，因为部分股票会遭到抛售，转向风险低或收益更高的股票。

3) 期限长的特性增加公司风险，发债时以为比较合算，但当以后利率下降时将成为企业的负担，而且以后公司将无法再举债融资。

4) 某些管理要求（managerial prerogatives）在发债条款中会受到约束。

比如，在还债前一些财务指标需要保持在一定要求之上。

5) 对公司而言，发债所得的资金量是有限的。

按照公认的准则，公司的负债权益比率需要保持在一定水平之上，低于这个水平，举债成本会大幅上升，甚至不能发债。

财会类专业知识金融学3(资本市场)

理论攻坚-金融学3（讲义）第三节资本市场一、股票市场股票市场是指专门对股票进行公开交易的市场。

（一）股票的含义股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的一种所有权凭证，是金融市场上重要的长期投资工具。

（二）股票的特征收益性、流动性、风险性、参与性、永久性。

（三）股票的分类1.按股票所代表的股东权利划分为普通股和优先股。

（2）我国股票根据上市地点及股票投资者的不同，分为A股、B股、H股、N股等。

A股是以人民币标明面值、以人民币认购和进行交易、供国内投资者买卖的股票。

B股又称为人民币特种股票，是指以人民币标明面值、以外币认购和进行交易、专供外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者买卖的股票。

H股是指由中国境内注册的公司发行、直接在中国香港上市的股票。

N股是指由中国境内注册的公司发行、直接在美国纽约上市的股票。

（四）股票价格1.发行价格（1）溢价发行：发行价格＞票面金额①中间价发行：市场价格＞发行价格＞票面金额②时价发行（2）平价发行：发行价格＝票面金额2.理论价格股票价格由预期股息收入和当时的市场利率决定。

即：股票价格=预期股息收入市场利率二、债券市场债券市场是指债券发行和交易的场所。

（一）债券的含义债券是债务人向债权人出具的、在一定时期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。

（二）债券的特征收益性、安全性、偿还性、流动性（三）债券的分类1.按照发行主体，可分为政府债券、公司债券和金融债券。

安全性：政府债券＞金融债券>公司债券风险性：公司债券＞金融债券>政府债券2.按照债券期限，可分为短期债券、中期债券和长期债券。

3.按照利息支付方式，可分为附息债券、贴现债券（零息债券）4.按照性质不同，可分为信用债券、抵押债券和担保债券。

5.按照能否转换为公司股票，可分为不可转换债券、可转换债券、可交换债券。

（四）债券的发行价格1.溢价发行：发行价格＞票面金额；2.平价发行：发行价格=票面金额；3.折价发行：发行价格＜票面金额。

债券与股票的联系与区别

股票与债券的联系与区别一、债券与股票的联系：1.从性质上来说：债券与股票同属于有价证券，是一种虚拟资本，本身无价值，但都是真实资本的代表，都可以凭此获取一定量的收入，并能进行权利的发生、行驶和转让活动。

它们都具有收益性、风险性和流动性的特点，都可以成为筹资手段和投资工具,是一种投资凭证。

两者是证券市场上两大主要的金融工具。

对投资者来说，两者都是可以通过公开发行募集资本的融资手段。

由此可见，两者实质上都是基础证券。

2.从发行流通方式来看：两者同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。

3.从风险和收益角度来看：两者作为一种投资手段，都存在一定的风险性和收益性。

4.从作用上来看：两者不仅仅能够作为一种公民收入途径，而且是企业的融资手段，对于促进资金在社会上的流通，促进企业和个人投资，增加企业资本，满足企业生产和转型要求具有重要意义。

5.相互影响: 从动态上看，股票的收益率和价格与债券的利率和价格互相影响，往往在证券市场上发生同向运动，即一个上升另一个也上升，反之亦然，但升降幅度不见得一致。

二、债券与股票的区别：（一）从股票与债券基本属性方面比较1、定义不同：股票是股份公司（包括有限公司和无限公司）在筹集资本时向出资人股票发行的股份凭证，是一种投资者用以证明其在公司的股东权利和投资入股份额、并据以获得股利收入的有价证券。

债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

2、性质不同：债券是一种限期偿还的债权债务凭证，表明所有者是债权人。

而股票是一种所有权凭证，表明所有者的股东身份。

3、特点不同：债券特点有偿还性、流通性、安全性、收益性、要式性、可转让性、可转换性、债权性。

股票特点有不可偿还性、平等性、证券性、不可分性、可转让性、参与性、流通性、收益性。

4、分类不同：债券最常见的分类方式是按照发行主体分成政府债券、金融债券和公司债券。

债券的四种分类债券是一种借贷工具，是企业、政府或其他实体为筹集资金而发行的一种长期借款凭证。

根据发行主体和债券特点的不同，债券可以分为四种分类：政府债券、公司债券、金融债券和可转债。

一、政府债券政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。

政府债券通常由中央政府或地方政府发行，用于满足政府支出需求或投资项目。

政府债券的特点是安全性较高，因为政府有征税权和发行货币的权力。

政府债券通常以固定利率支付利息，并按照约定的时间返回本金。

二、公司债券公司债券是由企业为筹集资金而发行的债券。

公司债券通常由大型企业或有信用评级的企业发行，用于扩大生产规模、投资项目或偿还债务等。

公司债券的特点是收益相对较高，但风险也较大。

公司债券通常以固定利率或浮动利率支付利息，并按照约定的时间返回本金。

三、金融债券金融债券是由金融机构为筹集资金而发行的债券。

金融债券通常由银行、保险公司或其他金融机构发行，用于满足资本金需求、扩大业务规模或投资金融产品等。

金融债券的特点是流动性较高，因为它们可以在金融市场上进行买卖交易。

金融债券通常以固定利率或浮动利率支付利息，并按照约定的时间返回本金。

四、可转债可转债是一种特殊类型的债券，具有债券和股票的特点。

可转债在发行时是债券形式，持有人可以选择将其转换为发行公司的股票。

如果持有人选择转换，可转债就不再是债券，而成为普通股票。

可转债的特点是在债券期限内，持有人可以根据市场情况选择转换或继续持有债券。

可转债通常以固定利率支付利息，并按照约定的时间返回本金。

债券可以根据发行主体和债券特点的不同进行分类。

政府债券安全性高，适合追求稳定收益的投资者；公司债券收益相对较高，适合风险承受能力较强的投资者；金融债券流动性高，适合追求灵活交易的投资者；可转债具有债券和股票特点，适合对未来发展潜力有信心的投资者。

投资者可以根据自己的风险偏好和需求，选择适合自己的债券投资品种。

2024年基金从业资格证之证券投资基金基础知识题库附答案(典型题)

2024年基金从业资格证之证券投资基金基础知识题库附答案（典型题）单选题（共45题）1、关于可转换债券有如下四种表述，其中正确的个数是（）。

A.3B.1C.4D.2【答案】 C2、基金投资交易过程中的风险主要体现在投资交易过程中的合规性风险和（）。

A.管理风险B.市场风险C.投资组合风险D.利率风险【答案】 C3、现金流量表的作用不包括( )。

A.分析净收益与现金流量间的差异，并解释差异产生的原因B.直接明了地揭示企业获取利润能力以及经营趋势C.评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况D.反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力【答案】 B4、不同基金的投资目标、范围、比较基准等均有差别。

因此，基金的表现不能仅仅看回报率。

以下不属于基金业绩必须考虑的因素是（）。

A.基金风险水平B.基金规模C.时期选择D.基金的价格【答案】 D5、关于影响回购协议利率的因素，以下表述正确的是（）A.与货币市场的联动性不强B.采用非实物交割，回购利率较高C.抵押证券的信用程度较高，回购利率越高D.一般来说回购期限越短，回购利率越低【答案】 D6、关于QDII基金的投资范围，以下表述错误的是（）。

A.住房按揭支持证券B.所有的公募基金C.银行存款D.经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券【答案】 B7、基金会计报表不包括( )。

A.所有者权益表B.资产负债表C.利润表D.净值变动表【答案】 A8、私募股权投资企业进行清算的情况不包括（）。

A.由于企业所属的行业前景不好，或是企业不具备技术优势，私募股权投资基金决定放弃该投资企业B.所投资企业有大量债务无力偿还，又无法得到新的融资，债权人起诉该企业要求其破产C.所投资企业经营太差，达不到IPO的条件，且没有买家愿意接受私募股权投资基金持有的企业的权益，而且继续经营只能使企业的价值变小，只得进行破产清算D.企业所属的行业前景良好，企业具备技术优势，具有良好的发展潜力【答案】 D9、按计息方式分类，债券可以分为固定利率债券、浮动利率债券和（）。

中国债券市场及其主要债券品种

3中国债券市场及常见的债券种类在前面了解美国债券市场的基础上，本章将结合我国的实际，对我国的债券市场主体、债券交易的主要方式、相关制度以及主要的债券类别加以介绍，让读者对我国债券市场有一个总体的认识和基本的了解。

我国债券市场，按网络和运行机制分，主要有两个，一是交易所债券市场，二是银行间债券市场。

按债券品种则主要可分为国债市场、企业债券市场、金融债券市场等几个方面。

我国国债市场又分为两个层次，一是国债发行市场，也称一级市场，自1981年重新启动。

二是国债流通市场，也称为二级市场，1988年开放。

前者好比批发市场，后者类似零售市场。

在一级市场上，中央财政将新发行的国债销售给资金比较雄厚的投资者。

这些一级市场的投资者，再将手中的国债转让、出售给更多的中小投资者，投资者之间进行国债转让和流通的市场，就是二级市场。

3.1 我国国债一级市场在我国，国债的发行方式几经变迁。

上个世纪80年代，采用行政分配的方式，摊派发行国债。

到了90年代初，改为了承购包销，主要用于不可流通的凭证式国债。

现在则主要有四种发行方式：直接发行、代销发行、承购包销发行、招标拍卖发行。

从推出国债的周期和时间安排看，各国国债发行主要有三种模式：定期、不定期和常日模式。

其中，定期模式是指债券的发行时间有着固定可循的规律。

这种推销方法有助于投资者准确地预期国债的推销情况，形成承受政府债的习惯性心理。

但其缺点是政府缺乏时间选择的灵活性。

第二种不定期模式，是由政府根据市场行情和政府财政状况的变化而定，没有具体的推销时间表。

好处是有利于政府灵活把握国债的发行时间和发行时机，缺点是投资者缺乏准确的预期。

第三种常日模式，是每天都在金融市场上常日供应、随时发售，而不视其他条件的改变的一种方式。

这种模式的适用范围非常狭窄，目前只有储蓄债券采用这种模式。

我国国债发行规模，实行的是年度额度管理制度，即下一年度国债发行计划，通常是在上一年第四季度编制。

相关计划将作为国家预算的一部分上报国务院，由国务院在下一年三月的全国人大会上提请审议。

中级经济师金融专业知识与实务讲义

中级经济师金融专业知识与实务备考知识点第一章金融市场与金融工具第一节金融市场与金融工具概述金融市场构成要素：金融市场的主体、客户、中介、价格.1.金融市场的主体包括家庭、企业、政府、金融机构、中央银行及监管机构。

2.金融工具的分类：按期限不同，金融工具可分为货币市场工具和资本市场工具。

按性质不同，金融工具可分为债权凭证与所有权凭证。

按与实际金融活动的关系，可分为原生金融工具（基础金融工具)和衍生金融工具。

3.金融工具的性质:期限性,流动性（途径：买卖、承兑、贴现、再贴现），收益性,风险性。

4。

金融市场的类型：按照市场中交易标的物的不同，分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场等.按照交易中介作用的不同,分为直接金融市场和间接金融市场。

按照金融工具的交易程序不同，分为发行市场和流通市场。

按照金融交易是否存在固定场所，分为有形市场和无形市场两类.按照金融工具的本原和从属关系不同,分为传统金融市场和金融衍生品市场.按照地域范围的不同,分为国内金融市场和国际金融市场。

5。

广义金融市场的有效性：市场活动的、定价的、分配的有效性.6。

狭义金融市场的有效性:弱式（历史信息）、半强式（历史和公开信息)、强式市场（历史、公开、内幕）第二节货币市场及其工具1。

货币市场包括同业拆借、回购协议、票据、短期政府债券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单市场。

2.货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性.3。

同业拆借市场特点：（1)期限短（2）参与者广泛（3)交易对象的央行账户上的超额准备金（4）信用拆借4。

同业拆借市场功能:（1）调剂金融机构间资金短缺,提高资金使用效率。

（2）同业拆借市场是中央银行实施货币政策，进行宏观调控的重要载体（利率是核心）5.回购协议市场:证券的卖方以一定数量的证券为抵押进行短期借款，条件是在规定期限内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。

中国债券市场及其主要债券品种

3中国债券市场及常见的债券种类在前面了解美国债券市场的基础上，本章将结合我国的实际，对我国的债券市场主体、债券交易的主要方式、相关制度以及主要的债券类别加以介绍，让读者对我国债券市场有一个总体的认识和基本的了解。

我国债券市场，按网络和运行机制分，主要有两个，一是交易所债券市场，二是银行间债券市场。

按债券品种则主要可分为国债市场、企业债券市场、金融债券市场等几个方面。

我国国债市场又分为两个层次，一是国债发行市场，也称一级市场，自1981年重新启动。

二是国债流通市场，也称为二级市场，1988年开放。

前者好比批发市场，后者类似零售市场。

在一级市场上，中央财政将新发行的国债销售给资金比较雄厚的投资者。

这些一级市场的投资者，再将手中的国债转让、出售给更多的中小投资者，投资者之间进行国债转让和流通的市场，就是二级市场。

3.1 我国国债一级市场在我国，国债的发行方式几经变迁。

上个世纪80年代，采用行政分配的方式，摊派发行国债。

到了90年代初，改为了承购包销，主要用于不可流通的凭证式国债。

现在则主要有四种发行方式：直接发行、代销发行、承购包销发行、招标拍卖发行。

从推出国债的周期和时间安排看，各国国债发行主要有三种模式：定期、不定期和常日模式。

其中，定期模式是指债券的发行时间有着固定可循的规律。

这种推销方法有助于投资者准确地预期国债的推销情况，形成承受政府债的习惯性心理。

但其缺点是政府缺乏时间选择的灵活性。

第二种不定期模式，是由政府根据市场行情和政府财政状况的变化而定，没有具体的推销时间表。

好处是有利于政府灵活把握国债的发行时间和发行时机，缺点是投资者缺乏准确的预期。

第三种常日模式，是每天都在金融市场上常日供应、随时发售，而不视其他条件的改变的一种方式。

这种模式的适用范围非常狭窄，目前只有储蓄债券采用这种模式。

我国国债发行规模，实行的是年度额度管理制度，即下一年度国债发行计划，通常是在上一年第四季度编制。

相关计划将作为国家预算的一部分上报国务院，由国务院在下一年三月的全国人大会上提请审议。

债券3分类

债券3分类
债券根据发行主体的信用评级可以分为三类：投资级债券、次级债券和高风险债券。

1. 投资级债券（Investment grade bonds）：具备较高信用评级的债券，发行主体信用较好，违约风险较低。

通常由信用评级机构评定为AAA、AA、A或BBB等级的债券。

这类债券的发行主体往往是优质的企业、政府机构或公共事业公司。

2. 次级债券（Sub-investment grade bonds）：信用评级低于投资级的债券，发行主体信用较差，违约风险较高。

这类债券的信用评级通常为BB、B、CCC或CC等级。

投资者购买次级债券通常会获得更高的利率作为补偿，但风险也相应增加。

3. 高风险债券（High-yield bonds）：也被称为垃圾债券（Junk bonds），信用评级较低，违约风险高，回报率也相对较高。

这类债券的信用评级通常为C或D等级，发行主体可能是面临财务困境或经营不善的企业。

需要注意的是，债券的信用评级是根据发行主体的信用状况评定的，而不是根据债券的种类或收益率来确定。

不同信用评级的债券在市场上的风险和回报也有所不同，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标选择适合的债券。

金融数学课件--(6)债券和股票

5
衡量息票收入的三个指标：
息
票
率
（
r）
息票收入面值 (F )
修
正
息
票
率
（
g）
息票收入偿还值 (C
)
收
益
率
（
i）
息票收入基价 (G )
6
债券价格的计算：四种方法。（1）基本公式
债券的价格等于按市场利率 i 计算的未来息票收入的现值与偿还值的现值之和，即
可见，债券的价格n与市场利率成反比关系。
19
（4）Makeham公式息票收入rF = gC，故由基本公式得
PgCa
Cvn
1vn gC
Cvn
n
i
K是偿还值 C 的现值，
是息票收入的现值。
g(CK)K 如修正息票率 g与收益率 i 相等，则P 等于偿还值C。 i
(K Cvn)
g (C K ) i
20
分期偿还债券的价格（Makeham 公式的一个应用）
16
从第一年初的帐面值中减去第一年的溢价补偿金额即得第二年初的帐面值为 1027.23 – 8.64 = 1018.59（元）
以后各年的帐面值和溢价补偿金额如下表所示。
收入 Coupon
60 60 60 180
应得利息收入 Interest earned
51.36 50.93 50.48 152.77
12
债券的账面值（book value)：持有人在债券上的投资余额。Based on the yield at which the bond is purchased (which is known as a book yield).
期初：

金融市场基础知识第五章-债券

3.地方政府债券的发行主体及分类方法地方政府债券的发行主体是地方政府。地方政府债券按资金用途和偿还资金来源不同,通常可以分为一般责任债券(普通债券)和专项债券(收入债券)。
考点4 金融债券、公司债券和企业债券
金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。公司债券是公司依照法定程序并约定在一定期限内还本付息的有价证券，包括依照《中华人民共和国公司法》设立的公司债券和其他企其他企业发行的企业债券。
考点5 国际债券
国际债券是一种跨国发行的债券，涉及两个或两个以上的国家。同国内债券相比，具有一定的特殊性: (1)资金来源广、发行规模大。 (2)存在汇率风险。汇率风险是国际债券的重要风险。 (3)有国家主权保障。 (4)以自由兑换货币作为计量货币。国际债券在国际市场上发行，因此，其计价货币往往是国际通用货币,一般以美元、英镑、欧元、日元和瑞士法郎为主。
第四节债券估值
考点1 债券估值
• 1.债券估值的基本原理 • 债券估值的基本原理就是现金流贴现。 • 2.影响债券价值的基本因素 • 影响债券投资价值的内部因素:期限、票面利率、提前赎回条款、税收待遇、流通性、债券信用等级。 • 影响债券投资价值的外部因素:基础利率、市场利率、其他因素(通货膨胀水平以及外汇汇率风险等)。
考点6 外国债券和欧洲债券
外国债券是指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。它的特点是债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。
欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的、不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。欧洲债券的特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分别属于不同的国家。由于它不以发行市场所在国的货币为面值，故也称“无国籍债券”。

第3章债券市场《金融市场学》

与股票相比,债券收益比较稳定,风险较小；在企业破产时,债券持有者享有优先剩余资产索取权。
五、节税效果
公司债的资金成本通常较低（与权益资金相比），且公司债具有税盾效应（Tax Shields），发行公司债券是比较经济的筹资方式。
四、债券的种类
债券的种类繁多，按发行主体不同可分为政府债券
、公司债券、金融债券与国际债券这四大类，而各类债
1）揭示债务发行人的信用风险，降低交易成本。 2）信用评级是金融市场上的“身份证”与“通行证”。良好的信用等
级可以提升政府与企业的声誉，信用等级的高低决定了融资成本和融资数量。 3）改善经营管理的外在压力和内在动力。企业信用等级向社会公告，这就对企业有一定压力，将促进企业为获得优良等级而改善经营管理。 4）信用评级还可协助政府部门加强市场监管，有效防范金融风险。各国的监管经验表明，政府监管部门采用信用评级结果的做法，有助于提高信息透明度，有效防范金融风险。
近年来，我国按发行主体不同包括国债、企业债、金融债、中央银行票据、短期融资券以及证券化资产等几种（见表3－2），其中：中央银行票据、短期融资券等属于货币市场工具，已经在第2章做了介绍。
表3-2 我国按发行主体分类的债券规模（2007年）
一、债券发行市场
债券的发行方式
按其发行方式和认购对象，可分为私募发行与公募发行；按其有无中介机构协助发行，可分为直接发行与间接发行；按定价方式，又可分为平价发行、溢价发行和折价发行。
1）经营环境。考察发行公司所处的经济环境、行业环境、监管状况和社会环境。
2）法人治理结构与内部风险管理体制。考察发行公司的股权结构、股东的性质及股东对公司经营的支持与限制，领导者素质及员工素质，公司治理结构（股东大会、董事会、监事会、经营管理团队之间的实际运作机制）等。

绿色债券按用途可分为

绿色债券按用途可分为绿色债券按照用途可以分为以下几种类型。

第一种类型是用于可再生能源项目的绿色债券。

可再生能源项目包括太阳能、风能、水能等能够可持续利用的能源项目。

这类绿色债券的发行资金主要用于融资、建设和运营可再生能源项目，旨在推动清洁能源的发展，减少对传统化石燃料的依赖，降低温室气体排放，改善环境质量。

第二种类型是用于能效改进项目的绿色债券。

能效改进项目包括建筑节能、工业装备更新、交通运输改善等。

这类绿色债券的发行资金主要用于提升能源利用效率，降低能源和资源消耗，减少环境污染。

例如，通过改善建筑节能标准，减少供暖和制冷的能源消耗，或者更新交通系统，提高公共交通的效率，减少汽车尾气排放。

第三种类型是用于环境保护项目的绿色债券。

环境保护项目包括生态修复、水资源保护、废物处理和减量、生物多样性保护等。

这类绿色债券的发行资金主要用于促进生态环境的改善，保护自然资源，维护生态平衡。

比如，通过湿地的修复与保护，促进水生态系统的健康发展；通过废物资源化利用，减少垃圾填埋和焚烧，降低环境污染。

第四种类型是用于可持续性项目的绿色债券。

可持续性项目包括可持续农业、低碳城市建设、循环经济等。

这类绿色债券的发行资金主要用于推动经济的可持续发展，提升社会和环境效益。

例如，通过农业可持续发展项目，采用生态耕作、有机农业等方式，提高农作物产量和质量，保护土地和水资源；通过低碳城市建设，推广可再生能源利用和清洁交通方式，降低城市能耗和污染。

以上是绿色债券按照用途可以分为的几种类型。

通过发行绿色债券，企业、政府等机构可以获得资金支持，推动可持续发展的项目和行业的发展，促进经济和环境双赢。

绿色债券不仅可以满足投资者对可持续投资的需求，还可以引导资金流向环保和可持续领域，推动绿色金融的发展，为构建生态文明、可持续发展的社会做出贡献。

债基的分类有哪些？

债基的分类有哪些？
债基的分类有哪些？
四种基金的投资范围：
1、纯债基金：只投资债券，不参与新股申购，也不投资股票;
2、一级债基：主要投资债券，但可参与新股申购，不投资股票;
3、二级债基：主要投资债券，可以参加新股申购，可少量投资股票;
4、可转债基金：主要投资可转债。

这里需要注意的是，由于最新监管规定，目前“一级债基”已经没有资格参与新股申购了，所以现在大家可以把“一级债基”直接理解为“纯债基金”。

债券基金是至少80%资产投资于债券类资产的基金，剩下最多为20%仓位。

如果债券基金全部配置债券类资产，那就是纯债。

假如债券基金可以在二级市场进行买卖，那就是二级债券。

如果购买的是可转债那就是可转债基金。

纯债基金购买的是国债，企业债，风险较小。

而二级债基和可转债之间，可转债的风险更大。

风险多来自于股票，二级债基因为持仓比例比较小，所以风险就相对来说更小，而可转债因为和股票关联大，所以风险更大。

1。

债券的四个基本要素

债券的四个基本要素债券是指一种金融工具，是在借款人和贷款人之间建立债务关系并规定借款期限和还款方式的证券交易。

债券的四个基本要素包括债券的发行人、债券的发行价格、债券的到期日和债券的利率。

下面将详细介绍这四个要素。

一、债券的发行人债券的发行人是指发行债券的实体，可以是政府、公司或其他机构。

政府债券是国家发行的债券，可以用于筹集政府资金或者对国内经济起到调控作用。

公司债券是公司为筹集资金而发行的，发行者通常是上市公司。

其他机构发行的债券则有一些比较特殊的属性，如地方政府债等。

二、债券的发行价格债券的发行价格是指发行人发行该债券时，向投资者出售的价格。

这个价格通常是债券的面值，也就是债券到期应还的本息金额。

发行价格也可以高于或低于面值，高于面值则为溢价发行，低于面值则为折价发行。

三、债券的到期日债券的到期日是指债券最后的还款日期。

通常债券的持有期是几年或者几十年，到期日期通常是一定的，除非发行人在发行时规定可以提前或延迟还款。

四、债券的利率债券的利率是指发行人向投资者支付的利息。

发行者会在发行时确定债券的利率，这个利率可以是固定利率或者浮动利率。

固定利率就是债券的利息是固定的，在债券期间内不会发生变化；浮动利率则是根据市场利率的变化而变化，这种债券叫做浮动利率债券。

以上就是债券的四个基本要素。

作为投资者，在购买债券时要了解这些要素，以便更好地了解债券的特性和风险。

同时，投资者应该根据自己的个人情况，考虑投入的资金是否合适，以及债券的投资期限和风险是否符合自己的需求。

债券的4种计息方式

债券的4种计息方式债券是一种债务工具，可以用于融资和投资。

债券的计息方式是指债券持有人获得利息的方式，影响着债券的收益和投资者的选择。

下面将介绍债券的四种常见计息方式。

一、固定利率计息方式固定利率计息方式是指债券发行时确定一个固定的利率，债券持有人按照这个利率计算利息。

无论市场利率如何变化，债券的利率都保持不变。

这种计息方式下，债券持有人每年收到的利息金额是固定的，不会受到市场波动的影响。

固定利率计息方式适合那些希望稳定收益的投资者，特别是对市场利率走势不确定的时候。

二、浮动利率计息方式浮动利率计息方式是指债券的利率与市场利率挂钩，随着市场利率的变化而调整。

一般是以基准利率加上一个固定的利差来确定债券的利率。

这种计息方式下，债券的利息会随着市场利率的升降而变动，因此投资者可以享受到市场利率上升带来的收益，但也要承担市场利率下降带来的风险。

浮动利率计息方式适合那些能够接受风险并希望获得更高回报的投资者。

三、零息债券零息债券是一种不支付利息的债券。

债券持有人在购买零息债券时，支付的是比面值低的价格，到期时获得的是面值金额。

因为不支付利息，所以零息债券的收益主要来自于购买时的折价。

这种计息方式下，债券持有人的收益是通过债券价格的升值来实现的。

零息债券适合那些希望在短期内获得较高回报的投资者，同时也承担了较高的风险。

四、复利计息方式复利计息方式是指债券的利息在每个计息周期结束后，都会被重新投资，从而产生更多的利息。

这种计息方式下，债券持有人的收益会逐渐增加，因为每次计息都会加上前一次计息的利息。

复利计息方式适合那些希望通过利息的再投资来实现更高回报的投资者。

但需要注意的是，复利计息方式可能会使债券的价格较高，因此投资者需要权衡收益和风险。

总结起来，债券的计息方式有固定利率、浮动利率、零息和复利四种方式。

不同的计息方式适合不同的投资者需求和市场环境。

投资者在选择债券时，需要根据自己的风险承受能力和收益预期来选择合适的计息方式。

什么是长期债券？什么是中期债券？什么是短期债券？

什么是长期债券？什么是中期债券？什么是短期债券？
根据偿还期限的不同，债券可分为长期债券、短期债券和中期债券。

一般说来，偿还期限在10年以上的为长期债券；偿还期限在1年以下的为短期债券；期限在1年或1年以上、10年以下（包括10年）的为中期债券。

我国国债的期限划分与上述标准相同。

但找国企业债券的期限划分与上述标准有所不同。

我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。

短期债券的发行者主要是工商企业和政府，金融机构中的银行因为以吸收存款作为自己的主要资金来源，并且很大一部分存款的期限是1年以下，所以较少发行短期债券。

企业发行短期债券大多是为厂筹集临时性周转资金。

在我国、这种短期债券的期限分别为3个月、6个月和9个月。

1988年，我国企业开始发行短期债券，截至1996年底，企业通过发行短期债券共筹资 1 055．08亿元。

政府发行短期债券多是为了平衡预算开支。

美国政府发行的短期债券分为3个月、6个月、9个月和12个月四种。

我国政府发行的短期债券较少。

中长期债券的发行者主要是政府、金融机构和企业。

发行中长期债券的目的是为了获得长期稳定的资金。

我国政府发行的债券主要是中期债券，集中在3～5年这段期限。

1996年，我国政府开始发行期限为10年的长期债券。